天使匯：超越投融資

如果說阿里巴巴是一個買賣商品的平臺，那么天使匯就是買賣公司未來成長、公司股票和公司股權(quán)的平臺

在北京寸土寸金的CBD核心區(qū)，有一家10多平方米的煎餅果子店，13個座位，煎餅果子能從早賣到晚。一到飯點，來就餐的人更是排著長龍，而且還有專門打車、開車慕名而來的。開店1年，“黃太吉”收入超過500萬元，被風投估值4000萬元人民幣。

如今，成了品牌的“黃太吉”，新浪微博粉絲5萬，吃煎餅果子也成了一種時尚。對于它的成功，許多人歸結(jié)于互聯(lián)網(wǎng)營銷，實際上還應(yīng)該感謝在線投融資平臺——天使匯（AngelCrunch）。在這個平臺上，當時備受爭議的初創(chuàng)項目黃太吉，掛牌10天就融資了300萬元，為黃太吉的發(fā)展注入了“第一桶金”。

天使匯是一個幫助初創(chuàng)企業(yè)迅速找到天使投資，幫助天使投資人發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)初創(chuàng)項目的互聯(lián)網(wǎng)投融資平臺。它能讓好的想法迅速變成現(xiàn)實，讓融資變得快速簡單。

除了黃太吉，滴滴打車在天使匯掛牌后迅速完成A輪融資，半年后，騰訊給它投資了1000萬美元。面包旅行是天使匯平臺上的一個投資人發(fā)現(xiàn)的項目，不僅投錢，還自己擔任了CEO，是投資人和創(chuàng)業(yè)項目的并購組合，現(xiàn)在已融到A輪。

作為中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融的代表性企業(yè)，天使匯自2011年11月11日正式上線運營以來，通過認證的天使投資人達700余人，登記的創(chuàng)業(yè)者22000多個，登記的項目7000多個，被審核通過可進行信息披露的項目有900多個，完成融資的項目70多個，其中14%的項目有創(chuàng)新發(fā)明意義，融資規(guī)模達2億多元，逾八成項目的融資額在100萬～500萬元之間。這700多名天使投資人每年在天使匯上的投資能力達65億元，成為中國早期投資領(lǐng)域排名第一的投融資互聯(lián)網(wǎng)平臺。

天使匯平臺主要關(guān)注的項目和企業(yè)有三類：TMT（以互聯(lián)網(wǎng)為主）；尖端技術(shù)背景的項目和企業(yè)；傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級過程中具有技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新的企業(yè)?，F(xiàn)在平臺上大多是高科技背景的中小企業(yè)和項目。譬如，以問答方式為切入的語音分享社區(qū)——聲聲（后獲得徐小平投資）、以女性月經(jīng)問題為切入點的私密社交工具——大姨媽（A輪獲得蔡文勝投資）、軟硬件設(shè)備結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)的環(huán)境音樂電臺——LavaRadi、基于地理位置的包打聽社區(qū)——面包圈、更符合中國市場需要的Windows Phone中文應(yīng)用商店——WP應(yīng)用匯、為醫(yī)生開發(fā)最專業(yè)的移動醫(yī)學應(yīng)用——杏樹林等。

未來，除了科技領(lǐng)域，“我們將更多關(guān)注轉(zhuǎn)型升級的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，比如線下零售業(yè)、服務(wù)業(yè)和連鎖業(yè)，幫助這些小微企業(yè)提升融資能力的同時，在平臺迅速完成融資?！碧焓箙R創(chuàng)始人兼CEO蘭寧羽對本刊記者說。

智慧資本促創(chuàng)新

為初創(chuàng)企業(yè)提供融資服務(wù)的天使匯，也是一個處于創(chuàng)業(yè)早期的企業(yè)，目前共有40名員工，其中一半是產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā)人員。天使匯的創(chuàng)業(yè)團隊具有互聯(lián)網(wǎng)和投資背景，核心團隊的幾位創(chuàng)始人都親自創(chuàng)立和投資過不少公司，深知創(chuàng)業(yè)和投資都不容易，甚至有出現(xiàn)被人卷款跑掉的教訓。

為了解決中小微企業(yè)融資難，讓投資和融資能夠無縫對接，2009年，天使匯創(chuàng)始人蘭寧羽的腦海里閃現(xiàn)出一個想法：把周圍做投資的朋友和項目聚起來，創(chuàng)辦一個跟投合投的天使投資平臺。2010年，蘭寧羽、周日和以及其他幾個創(chuàng)始人成立了天使匯。前途是美好的，道路是曲折的。面對困難和挑戰(zhàn)，他們挖掘借鑒國內(nèi)外的在線投融資模式和最佳實踐案例，比如美國的SecondMarket、AngelList、FundersClub等。

當時國內(nèi)也有各種各樣的投融資平臺，但都沒有成功?！白鲞@種事情的人是否有創(chuàng)業(yè)的經(jīng)驗，是否知道創(chuàng)業(yè)者真正的困難在哪里，是否知道投資人到底怎么看項目，投資人如何篩選判斷、跟投、合投、定價等等，這些很重要?！碧m寧羽說。

天使匯這個名字是通過公司內(nèi)部征集而命名的，核心思想是匯聚天使的力量，幫助中小企業(yè)發(fā)展。通過天使投資，特別是通過具有豐富的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗、獨立判斷能力、風險承受能力、專業(yè)素質(zhì)、豐富人脈資源和較多資金儲備的領(lǐng)投人提供的附加值服務(wù)，即智慧資本（Smart Money），才能真正解決中小微企業(yè)的發(fā)展，解決融資難、創(chuàng)新難、創(chuàng)業(yè)難等問題，持續(xù)引導幫助企業(yè)健康成長，而不單單是給企業(yè)多少錢。

蘭寧羽表示，實際上具備領(lǐng)投人素質(zhì)的潛在人群數(shù)量在我國有上百萬，只是未被發(fā)掘出來，包括專家學者、企業(yè)家、持續(xù)創(chuàng)業(yè)者、上市公司高管、投行總經(jīng)理（MD）、VC/PE機構(gòu)合伙人、會計師事務(wù)所和律師事務(wù)所里的專業(yè)人士。

多年來，中小企業(yè)融資難的問題都沒有找到突破口，這與天使投資發(fā)育不成熟有很大關(guān)系。如何解決這些問題呢？蘭寧羽道出了自己的看法：“要讓靠譜的項目找到靠譜的錢，互聯(lián)網(wǎng)是一個很好的模式和手段。此外，要轉(zhuǎn)變投資觀念，認識到天使投資的價值和風險，只為了追求短期資本收益的人，不適合做天使投資?！?/p>

天使投資的風險很高，也是符合馬太效應(yīng)的，少數(shù)優(yōu)秀項目的發(fā)展會越來越好，而不理想的項目很難取得成功，投資人要抱著打水漂的心態(tài)才能投好項目，十個項目能成功一個就算成功了。按照蘭寧羽對天使投資的理解，未來人人都有可能成為天使投資人。例如一個年收入10萬的年輕白領(lǐng)，拿出10%的收入1萬人民幣做天使投資，投到自己感興趣的項目，用自己的錢讓別人幫自己實現(xiàn)未實現(xiàn)的夢想，即使沒有成功，心態(tài)也會比較平和，而決不能讓一個老奶奶把看病的錢用來做天使投資。

美國納斯達克創(chuàng)始人約翰·沃爾買了條帆船，發(fā)現(xiàn)無線電通訊設(shè)備不好，就問帆船的制造公司經(jīng)理是怎么回事。該公司經(jīng)理說，我們沒有更多的錢投入研發(fā)。約翰·沃爾聽后當場就給了他五十萬美元的支票，讓他立即改進無線電系統(tǒng)。

天使匯金融科學顧問、原美國納斯達克中國區(qū)首席代表黃華國對此頗有感觸：“這才是真正意義上的天使投資的做法，如果幾分鐘或半個小時就能決定的，就不要繁瑣地搞什么市場調(diào)查。只要創(chuàng)業(yè)者有一個很好的想法或發(fā)明，就足夠了。這樣，諾貝爾獎才會在中國出現(xiàn)?！?/p>

為什么那么多人積極做公益而不去做天使投資？蘭寧羽有些無奈，“這需要環(huán)境的逐步改變，否則很難實現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動的轉(zhuǎn)型發(fā)展?！?/p>

下一步，天使匯將推出創(chuàng)新型社會型企業(yè)（Social Enterprise）板塊，即以社會價值為第一目的，股東回報第二，去解決人的本質(zhì)需求和基本服務(wù)為目標的企業(yè)。譬如在民生、醫(yī)療、教育、文化等領(lǐng)域利用技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新提高效率，降低成本，實現(xiàn)社會價值的企業(yè)。

蘭寧羽表示，解決這些需求，既不能完全走公益路線，也不能完全走商業(yè)路線，而是中間路線，這就是社會型企業(yè)。天使匯也是一個社會企業(yè)，通過天使匯逐步引導天使投資和創(chuàng)業(yè)人群的出現(xiàn)，推動中國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。

快速合投贏贊譽

今年1月，天使匯創(chuàng)造性地推出“快速團購優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)”的快速合投功能，上線僅僅 14 天就獲得開門紅，成功為創(chuàng)業(yè)項目 LavaRadio募得335 萬元人民幣的資金，比預定融資目標 250 萬元超出34%。這是國內(nèi)第一個在網(wǎng)絡(luò)平臺上眾籌成功的項目，也是天使眾籌完成的第一單，從而使天使匯升級為眾籌融資平臺。

LavaRadio是一個軟硬件設(shè)備結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)的環(huán)境音樂電臺，面向個人用戶在合適的位置播放合適的音樂，同時為商家用戶提供一站式環(huán)境音樂解決方案。這個項目在平臺上線第五天時就超過了目標數(shù)額，一周內(nèi)有20多位投資人約見創(chuàng)業(yè)公司代表。天使投資人李卓桓贊嘆道：“這是可以載入中國天使投資歷史的！是一個新的里程碑！”

LavaRadio團隊也沒有想到可以在如此短時間內(nèi)完成融資。LavaRadio創(chuàng)始人兼 CEO陳曦表示，LavaRadio在登錄天使匯的時候心情非常復雜，“要知道，直到現(xiàn)在，LavaRadio這個產(chǎn)品當時都沒有正式上線，我們甚至做好了最壞的打算。不過我們有一個非常成熟的商業(yè)計劃書，這是最大的“法寶”，我也非常有自信，當投資人看到我的這個 BP 后會下定決心認可這個項目。但是沒想這個項目在 7 天后募資就超過預定目標，14 天就可以 close！”

據(jù)了解，天使匯“快速合投”最快的項目僅用40分鐘就融資到100萬元，所有項目平均眾籌融資時間是兩周左右，融資最高的項目達500萬元，最少的有50萬元，平均一個項目的股東投資人數(shù)為5名。快速合投的精髓是領(lǐng)投人，領(lǐng)投人發(fā)揮定價作用，也會幫助項目完善BP，確定跟投人。

蘭寧羽表示，快速合投這種方式更靈活、更有效，也非常有潛力，為國內(nèi)廣大中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)團隊帶來一種全新的融資方式，大大降低了創(chuàng)業(yè)初期資金募集的門檻。它告訴創(chuàng)業(yè)者，沒有錢不是問題，只要有靠譜的想法，有優(yōu)質(zhì)的團隊，就可以獲得融資。

綜合投資人和創(chuàng)業(yè)者的評價，天使匯“快速合投”平臺比以往的投融資方式相比有幾個優(yōu)勢：方便快捷、分散風險、集體智慧、附加值服務(wù)、估值模式、高效個性化服務(wù)。

起點創(chuàng)業(yè)營創(chuàng)始人查立表示，天使匯作為一個創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺，為創(chuàng)業(yè)者和投資人搭建了一個發(fā)現(xiàn)價值、創(chuàng)造價值的舞臺，讓人人都能夠當天使，為創(chuàng)業(yè)者提供了很多極具價值的融資服務(wù)，天使匯是敬業(yè)的天使保姆。

構(gòu)建全流程服務(wù)

如果說阿里巴巴是一個買賣商品的平臺，那么天使匯就是買賣公司的平臺。從今年開始，天使匯將逐步實現(xiàn)全流程服務(wù)，包括法律架設(shè)、公司治理的信息化托管、在線工商快速變更系統(tǒng)、對接全球資本市場等。

蘭寧羽告訴記者，天使匯的定位是以互聯(lián)網(wǎng)為手段，為中小微企業(yè)提供全生命周期的金融服務(wù)，從天使輪到A輪的在線眾籌股權(quán)融資，再到B輪到C輪的股權(quán)+債權(quán)融資服務(wù)，最后到C輪到Pre-IPO的股權(quán)轉(zhuǎn)讓服務(wù)和IPO的轉(zhuǎn)板服務(wù)。

由于天使匯的服務(wù)對象多數(shù)是初創(chuàng)者，融資成功后亟需成立公司，但對工商注冊公司的手續(xù)和流程又不熟悉，即將上線的工商快速變更系統(tǒng)與天使匯的投融資平臺融為一體，所有手續(xù)全部在互聯(lián)網(wǎng)上解決，實現(xiàn)一站式服務(wù)。

這個系統(tǒng)可以讓創(chuàng)業(yè)者快速建立一個公司，讓創(chuàng)建公司簡單化，“即使是賣白菜的老太太，也能通過我們的平臺迅速成立公司?！碧m寧羽頗為自豪，以后工商變更也不用去跑工商局了。我們直接與工商局和銀行連通，辦理增資、減資、股權(quán)質(zhì)押、分紅等手續(xù)，審核由工商部門直接聯(lián)網(wǎng)審核，可以減少中間代理環(huán)節(jié)，降低運營成本，提高辦事效率。

據(jù)了解，該系統(tǒng)先在北京、天津、上海等大城市試點，然后向全國推廣。天使匯只收取很少的服務(wù)費。

對于天使匯的盈利模式，蘭寧羽并不忌諱，總體思路是：基本服務(wù)免費，增值服務(wù)收費。主要包括：一是為企業(yè)提供融資服務(wù)，融資成功后收取財務(wù)顧問費用，大約為融資額的5%；二是提供信息化軟件服務(wù)，比如公司治理軟件等，收取較低的服務(wù)費用；三是提供增值服務(wù)和高級服務(wù)，聯(lián)合第三方機構(gòu)為企業(yè)提供更多服務(wù)，比如法律服務(wù)、財務(wù)服務(wù)等。

隨著平臺上積累的數(shù)據(jù)越來越多，天使匯將完善結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)系統(tǒng)，分析挖掘數(shù)據(jù)資源中的商業(yè)價值。比如，可以分析出哪個學校畢業(yè)的人在哪里進行創(chuàng)業(yè)獲得融資的可能性更高，哪個城市創(chuàng)業(yè)的什么領(lǐng)域的公司平均估值是多少，等等。

此外，天使匯正在走向國際化，通過與美國同類平臺的合作，連通全球資本市場。今后納斯達克上的投資人都可以投資天使匯平臺上的企業(yè)，中國的投資人也可以投資美國的未上市高科技公司，實現(xiàn)走出去和引進來。目前系統(tǒng)正在搭建。

中國公司全球化是未來的一個趨勢，通過天使匯的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，初創(chuàng)企業(yè)從一開始就可以迅速建立全球市場。據(jù)介紹，某網(wǎng)游公司在天使匯平臺融資后，迅速找到了國外投資人，并與國外投資人的渠道資源對接起來，實現(xiàn)國際化跨域。這是傳統(tǒng)金融渠道所不具備的。

蘭寧羽告訴記者，做天使投資互聯(lián)網(wǎng)平臺實際很難，如果我們的團隊改做其他項目，我們可能很快就會賺錢。天使投資人數(shù)量太少，為了這個平臺發(fā)展，我們需要去 教育市場，這是需要時間的。