投資美國ETF指南

交易型開放式指數(shù)基金（ETF）是一種追蹤特定指數(shù)的開放式基金。ETF在證券交易所上市，其交易方式和股票相同，投資者在證券商開立股票賬戶，即可買賣。ETF特別適合于中長線投資者，因與指數(shù)掛鉤，最看重的是“大勢”，不用費力研究具體個股業(yè)績，也不必費力盯盤、擔(dān)心突發(fā)事件導(dǎo)致大起大落。

近期，美聯(lián)儲承諾稱將保持近于零的低利率至少到2014年；10月份美國財政疑慮暫時解除，美國兩黨決議將舉債上限提高至明年2月，并同意提供政府經(jīng)費，提振市場氣氛，金融市場近期走勢強勁，ETF在尋求高收益的投資者中越來越受到歡迎，投資美國ETF成為當(dāng)下極優(yōu)的投資選擇，部分產(chǎn)品收益甚至遠(yuǎn)超中國房產(chǎn)。投資者可選擇幾支流通性好的美國ETF，在圣誕節(jié)后低迷期買進(jìn)，長期持有獲得可觀收益。

為何選擇投資美國ETF？

目前國內(nèi)也有ETF產(chǎn)品，截至10月20日，27家基金公司先后發(fā)行成立77只ETF，總凈值規(guī)模為1595.8億元，為何舍近求遠(yuǎn)投資美國ETF？

首先，國內(nèi)ETF相對不成熟，無論是產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模都較小，仍處于發(fā)展的初期階段。特別是可跟蹤的指數(shù)少，導(dǎo)致高度集中和同質(zhì)化。截至10月20日，跟蹤滬深300指數(shù)的ETF合計規(guī)模達(dá)到698.7億元，占中國ETF總規(guī)模的42.86%，其集中度遠(yuǎn)超過全球市場平均水平。

其次，美國ETF收益較高。國內(nèi)ETF收益率一般落后于主動型基金，而在美國則相反，2012年美國產(chǎn)業(yè)型ETF平均收益達(dá)13.6%，大部分主動型基金扣除管理費后是跑不贏ETF的。國內(nèi)ETF收益較低，一是因為國內(nèi)證券市場低迷，ETF所追蹤的指數(shù)波動小。另一方面則是缺乏杠桿化ETF，美國有數(shù)百只正反杠桿ETF，總規(guī)模超過5000億人民幣，在美國收益前20的ETF中，有17只是杠桿化ETF，投資者既可從牛市賺錢，也可在熊市看跌賺錢；既可選擇無杠桿化投資，也可選擇2倍或3倍杠桿在市場中進(jìn)出，實現(xiàn)相對于跟蹤指數(shù)的杠桿收益。因此，在美國ETF市場中，即使指數(shù)波動較小，也可獲得較高利潤。

最后，目標(biāo)廣泛、風(fēng)險分散。美國ETF投資目標(biāo)涵蓋股票、債券、期貨，投資地區(qū)包含單一國家、地區(qū)或全球，產(chǎn)業(yè)則包含生物科技、醫(yī)療、能源、金融、貴金屬、基本金屬、農(nóng)產(chǎn)品、電信及不動產(chǎn)等。可以說，只要進(jìn)入美國ETF市場，就可投資全球大部分市場的大部分行業(yè)，比如投資者看好金磚四國，可長期買入專門跟蹤金磚四國市場的ETF（如Guggenheim BRIC ETF，代碼：EEB）；如果押注中東，則也可投資跟蹤伊斯蘭地區(qū)的ETF（如iShares MSCI ACWI Index ETF，代碼ACWI）。而這種全球化資產(chǎn)配置是國內(nèi)ETF在未來很長一段時間內(nèi)難以實現(xiàn)的。

投資美國指數(shù)型基金（ETF）前應(yīng)做的準(zhǔn)備

STEP1 開設(shè)美股賬戶并匯款

美國ETF在美國股票市場上公開交易，投資者首先需要擁有一個美股賬號，值得一提的是，很多券商都提供免傭金交易ETF的優(yōu)惠。目前，北美證券商針對海外投資者的開戶要求也非常簡單，部分美股券商專門開發(fā)華人市場，提供中文網(wǎng)站和客服，開戶要求也大幅降低，不但不需要出國辦理，甚至不需要護(hù)照和海外銀行賬號，只要選擇一家合適的網(wǎng)絡(luò)券商開戶，換取外匯并匯入交易賬號就可以了。具體開戶匯款步驟可參考本刊九月的《手把手教你投資美股》。

STEP2選擇ETF品牌

了解ETF品牌非常重要。投資ETF前必須摸清其管理公司是否值得信賴、是否擁有豐富ETF供投資者備選以及是否具有相當(dāng)經(jīng)驗和良好的管理能力。同一品牌下ETF之間一般可實現(xiàn)無手續(xù)費互換。下面介紹美國ETF四巨頭：

iShares：由貝萊德集團(tuán)（BlackRock）管理，在十幾個國家和地區(qū)的證券交易所發(fā)行ETF，產(chǎn)品種類極其豐富，幾乎涵蓋了所有投資領(lǐng)域。其中最著名的是EEM（代表新興市場指數(shù)）和IVV（跟蹤SP 500指數(shù)）。

SPDR：由道富基金管理有限公司（State Street Global Markets）管理，旗下產(chǎn)品大多跟蹤SP大盤和行業(yè)指數(shù)。其中最著名的是SPY系列（跟蹤SP 500大型股指數(shù)）和GLD（跟蹤黃金現(xiàn)貨價格）。另外還有多只行業(yè)ETF，比較活躍的有金融行業(yè)的XLF和能源行業(yè)的XLE。

Vanguard：屬于美國最大共同基金發(fā)行公司先鋒資產(chǎn)管理（The Vanguard Group），以超低的管理費和追蹤新興市場聞名。其最著名的ETF包括VWO系列（跟蹤新興市場指數(shù)）和VTI系列（跟蹤威爾遜5000整體市場指數(shù)）。

PowerShares：景順資本管理有限公司（PowerShares）是中國投資者最熟悉的外國基金品牌之一，與長城證券有限責(zé)任公司合資建設(shè)的景順長城基金管理有限公司是國內(nèi)著名的基金品牌。旗下最著名的ETF是QQQQ（跟蹤NASDAQ100科技股指數(shù)）和UUP（跟蹤匯率價格）。

STEP3 了解美國ETF的風(fēng)險

任何投資都有風(fēng)險，ETF也不例外。投資者在投資任何金融產(chǎn)品時，都應(yīng)先了解該產(chǎn)品的風(fēng)險和特質(zhì)，投資美國ETF前應(yīng)謹(jǐn)記：

市場風(fēng)險：ETF雖可避免個別行業(yè)或個股的風(fēng)險，但對整個市場的波動卻不能避免，價格會受相關(guān)資產(chǎn)的波動影響。油價若大幅下跌，則原油ETF價格及凈值也會隨之大幅下挫。同時還應(yīng)考慮到匯率風(fēng)險，因?qū)τ谝酝顿Y美國以外相關(guān)資產(chǎn)的ETF，價格會受匯率影響，例如投資歐洲區(qū)域ETF，若歐元對美元匯率波動，該ETF價格亦會大受影響。

流動性風(fēng)險：雖然大部分ETF的流動性較強，但均不能保證投資者可在其目標(biāo)價買入或賣出ETF。ETF成交量若都很低，會造成買賣價差過大，買進(jìn)賣出都不易成交，或成交價位明顯不如預(yù)期，會影響收益率。

杠桿投資應(yīng)量力而行：杠桿ETF可獲得較高的收益，但同時也有很高風(fēng)險因為市場下跌對杠桿ETF的負(fù)面影響大過于市場上漲時正面影響。舉例來說，分別投資100元至1只去杠桿ETF和1只2倍杠桿ETF，當(dāng)?shù)谝惶焓袌錾蠐P10%時，投資金額會分別增長為110和120元，但當(dāng)?shù)诙旃墒邢碌?0%時，去杠桿ETF會損失11元，而杠桿ETF則會損失24元。