萬福生科造假“現(xiàn)場(chǎng)重建”

上市不到一年，還沒有經(jīng)過一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度，萬福生科便驚曝財(cái)務(wù)造假的丑聞，其變臉的速度被市場(chǎng)認(rèn)為比造假上市的*ST大地有過之而無不及。從這家企業(yè)去年中報(bào)造假的情況來看，結(jié)合其IPO時(shí)各路信息，現(xiàn)在基本可以推斷，這家企業(yè)以前就是造假上市的。

萬福生科為上市而編造謊言，并不得不在其后的財(cái)報(bào)中不斷將這個(gè)謊言“圓”下去。為了中報(bào)繼續(xù)“圓”謊，更為了小非股東能夠在限售股解禁之后賣個(gè)好價(jià)錢，公司只好讓財(cái)務(wù)人員沒日沒夜地閉門20多天造假賬。造假的戰(zhàn)果是，該公司2012年半年報(bào)虛增營業(yè)收入1.88億元，虛增營業(yè)成本1.46億元、虛增凈利潤4023.16萬元。如果不是出了“內(nèi)鬼”舉報(bào)，財(cái)務(wù)人員在年報(bào)中不得不還要大干七七四十九天，再造出一份漂亮的盈利報(bào)表。

萬福生科可以編造收入和利潤，但這些都要有“資產(chǎn)”相對(duì)應(yīng)。按照老套路，用“應(yīng)收賬款”基本上不能再蒙騙下去，況且“應(yīng)收賬款”這個(gè)尾巴最終總得要處理的，不然，一兩年后就真的要露餡了。從歷史數(shù)據(jù)來看，萬福生科的應(yīng)收賬款并不多，2008年至2011年，公司的營業(yè)收入分別是22824萬元、32765萬元、43359萬元和55324萬元，同期年末應(yīng)收賬款則分別為772萬元、578萬元、809萬元和3699萬元，應(yīng)收賬款與營業(yè)收入之比分別為3.38%、1.76%、1.87%和6.69%?？磥?，萬福生科是真的不敢虛增“應(yīng)收賬款”這個(gè)科目來虛構(gòu)收入。這些也可以從該公司的主要客戶基本上都不是應(yīng)收賬款的前五名看出。

萬福生科2012年中報(bào)顯示，該公司的在建工程在沒有項(xiàng)目轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)的情況下，賬面余額從86 750 113.38元增加至179 975 363.60元，增加近8323萬元；預(yù)付賬款賬面余額從119 378 847.66元增加至145 695 483.65元，增加了近2632萬元。

那么可以估計(jì)，在公司的銷售數(shù)字中，有不少是通過虛增銷售收入和相應(yīng)的現(xiàn)金流后，再虛假地投入到在建工程、預(yù)付賬款中去。我們不妨還原一下這個(gè)造假過程中的大致會(huì)計(jì)分錄。第一步，將錢洗出來——借：在建工程、預(yù)付賬款等科目，貸：現(xiàn)金、銀行存款等科目。第二步，用真實(shí)的交易假裝實(shí)現(xiàn)收入——借：現(xiàn)金、銀行存款等科目，貸：主營業(yè)務(wù)收入科目，貸：應(yīng)交稅費(fèi)－應(yīng)交增值稅（銷項(xiàng)稅額）科目；借：主營業(yè)務(wù)成本科目，貸：存貨科目。可以判斷，萬福生科的財(cái)務(wù)造假基本上就是這樣進(jìn)行的，逃不出相似的套路，審計(jì)那幫子人就是拿人錢財(cái)替人消災(zāi)的。

萬福生科很“聰明”地選擇了虛增“在建工程”和“預(yù)付賬款”項(xiàng)目，它的募集資金建設(shè)項(xiàng)目還在建設(shè)中，這樣做不至于招人耳目。至于預(yù)付賬款，沒誰也不知道是不是真的預(yù)付，它就是走了一下賬，錢實(shí)際上又回來了。這種虛增收入的方法比簡(jiǎn)單用“應(yīng)收賬款”去虛增收入要高明得多。

萬福生科也真是煞費(fèi)苦心，它們?cè)谑杖肷细愕氖钦娴默F(xiàn)金流，據(jù)判斷，這些現(xiàn)金都是從IPO中套來的錢或想辦法拆過來的；然后，以各種關(guān)聯(lián)方式，通過“在建工程”和“預(yù)付賬款”再據(jù)為己有（IPO募集的資金）或還回去（借的部分）。最終，“在建工程”空留下很多水分，或者根本就是子虛烏有的項(xiàng)目。“預(yù)付賬款”也是個(gè)假數(shù)字，是永遠(yuǎn)沒有對(duì)應(yīng)的原材料等物質(zhì)進(jìn)來的。

萬福生科的虛假銷售本質(zhì)上是自己銷售給自己，只是借了別人公司的名義而已。因此，有充分理由懷疑，其存貨可能根本沒出庫，還在公司里。并且，該公司的存貨數(shù)量一直很高，占流動(dòng)資產(chǎn)、總資產(chǎn)的比例居高不下，這也是佐證。

相比之下，用“應(yīng)收賬款”去虛增收入，時(shí)間一長(zhǎng)會(huì)造成大量應(yīng)收賬款長(zhǎng)期掛賬，如果不及時(shí)處理，最終會(huì)引爆財(cái)務(wù)造假這個(gè)問題。

有些造假水平比較低的上市公司，可能會(huì)搞來一筆錢以虛擬交易的客戶名義收款進(jìn)賬沖銷應(yīng)收賬款。償還這筆資金時(shí)則以借出款名義通過借記“其他應(yīng)收款”科目、貸記“銀行存款”科目讓應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為其他應(yīng)收款；或以購貨款的名義出賬，使應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為預(yù)付賬款或者存貨。但這些處理，最終的結(jié)果還是停留在流動(dòng)資產(chǎn)階段，暴露的風(fēng)險(xiǎn)是比較大的，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)需要變現(xiàn)，長(zhǎng)期變不了現(xiàn)，就成了問題。當(dāng)最后只好采取“洗大澡”方式計(jì)提減值準(zhǔn)備處理時(shí)，也容易引起懷疑。

不通過應(yīng)收賬款，而是轉(zhuǎn)化為在建工程、無形資產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資等，是更高級(jí)的造假，這樣一來，一般的投資者往往很難發(fā)現(xiàn)。那么，萬福生科財(cái)務(wù)報(bào)表中是不是有一點(diǎn)蛛絲馬跡借以發(fā)現(xiàn)這樣的造假行為呢？方法還是有的，可以結(jié)合自由現(xiàn)金流的概念進(jìn)行分析。

自由現(xiàn)金流指標(biāo)，由于經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量扣除了資本支出和營運(yùn)資本增加，它一般與凈利潤的增長(zhǎng)趨勢(shì)一致。反觀萬福生科的凈利潤和自由現(xiàn)金流增長(zhǎng)趨勢(shì)，出現(xiàn)了嚴(yán)重背離趨勢(shì)。該公司財(cái)報(bào)顯示，2009至2011年，公司凈利潤分別為3956萬元、5555萬元、6026萬元，逐年遞增，而自由現(xiàn)金流值分別為332萬元、-3997萬元、-10276萬元，連年大幅下滑。因此，這樣也可以基本判斷出該公司銷售造假、利潤虛增。