超越“去杠桿化”

《西方的衰落》

作者：（英）尼爾？弗格森

中信出版社 2013年1月

日裔美國政治哲學(xué)家弗朗西斯·福山曾做出大膽預(yù)測，“經(jīng)濟(jì)和政治自由主義不折不扣的勝利……是西方社會的真正勝利”。時(shí)過境遷，如今的世界儼然呈現(xiàn)出不同的局面。據(jù)國際貨幣基金組織估計(jì)，中國的GDP會在2016年趕超美國。

最近，關(guān)于西方社會經(jīng)濟(jì)放緩的原因，有種“去杠桿化”的說法頗為流行——這就是痛苦的減債過程（即所謂的資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)）。毋庸置疑，如今西方社會的債務(wù)規(guī)模幾乎達(dá)到了史無前例的地步。在美國歷史上，公債私債的總和超過GDP的250%，這種情況是第二次出現(xiàn)。但這種情況卻不是美國所獨(dú)有，在幾乎所有的主要英語國家，在包括德國在內(nèi)的所有主要?dú)W洲國家，甚至在日本和韓國，這種情況都赫然存在。

“去杠桿化”的產(chǎn)生，是由于認(rèn)為房地產(chǎn)價(jià)格會不斷攀升而盲目跟風(fēng)，導(dǎo)致現(xiàn)在家庭和銀行都迫切需要減輕債務(wù)。但是由于大家都希望減少開支，增加存款，導(dǎo)致總需求無以為繼。為防止出現(xiàn)致命的債務(wù)緊縮，政府和中央銀行紛紛拿出各自的財(cái)政貨幣刺激政策，這在和平時(shí)期史無前例。公共部門赤字確實(shí)對緩解經(jīng)濟(jì)收縮有所裨益，但是將過度的私人債務(wù)危機(jī)轉(zhuǎn)化為過度的公共債務(wù)危機(jī)，這又是一著險(xiǎn)棋。同理，中央銀行在擴(kuò)大其資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模（貨幣基數(shù)）以防出現(xiàn)大規(guī)模銀行倒閉，但現(xiàn)在通貨再膨脹和經(jīng)濟(jì)增長方面卻出現(xiàn)了收益遞減。

除“去杠桿化”之外還有更多的問題。值得大家深思的是，美國經(jīng)濟(jì)自2009年6月起的三年以來創(chuàng)造了240萬個(gè)就業(yè)崗位，同期，卻有330萬工人領(lǐng)取了傷殘福利。處于工作年齡段的美國人領(lǐng)取傷殘保險(xiǎn)的比例在1990年還不足3%，現(xiàn)在卻高達(dá)6%。真實(shí)的失業(yè)情況得以掩飾，并且被永久性地改頭換面，這種手法想必歐洲人都分外熟悉。健全人被歸為傷殘人士并從此不再工作，而他們也就真的不再去工作了。以往，每年約有3%的美國人口會向其他州遷移，通常是去尋找工作機(jī)會。而自2007年的金融危機(jī)開始以來，這一數(shù)字降低了一半，而且還伴隨著社會流動性的下降。

不能將所有的問題都?xì)w咎于“去杠桿化”。在美國，就全球化、技術(shù)變革、教育和財(cái)政政策正在進(jìn)行著廣泛討論。保守派人士傾向于強(qiáng)調(diào)全球化和技術(shù)變革的作用，認(rèn)為這是變革不可動搖的驅(qū)動力，并通過“離岸外包”或自動化技術(shù)削減低技能勞動力崗位。自由派人士則將收入分配的不平等加劇歸咎于對公共教育投資不足，并認(rèn)為共和黨推出的有利于富人階層的降低稅收措施對此也有貢獻(xiàn)。但是有充分理由可以認(rèn)為，還有其他方面的因素在發(fā)揮著作用。在當(dāng)今美國的政治論戰(zhàn)中，大家只顧一味地在彼此間狹隘地相互指責(zé)，卻忽視了這些真正重要的因素的存在。

（本文摘自尼爾·弗格森《西方的衰落》）

《游向彼岸：安迪·格魯夫自傳》

作者：安迪·格魯夫 （Andy Grove）

中信出版社 2012年10月

薦讀理由：

作為全球最具影響力的企業(yè)——英特爾的創(chuàng)始人和前CEO，作為25年來最具影響力的商業(yè)人物之一，“偏執(zhí)狂”安迪·格魯夫以出眾的管理和驕人的財(cái)富舉世聞名。曾經(jīng)一文不名的猶太少年，如何成為商業(yè)帝國的元首？格魯夫的偏執(zhí)來自于何方？格魯夫的經(jīng)歷，注定是一個(gè)激勵人心的故事。本書告訴我們的是一個(gè)積極樂觀的格魯夫，一個(gè)有智慧、能堅(jiān)持、認(rèn)準(zhǔn)方向的格魯夫。積極、樂觀、堅(jiān)持，有智慧、有遠(yuǎn)見，這就是格魯夫?；蛟S這就是他能成功的最根本原因。

《理論與實(shí)踐中的新公司治理模式》

作者：（美）斯蒂芬·M·貝恩布里奇

翻譯：趙淵

法律出版社 2012年11月

薦讀理由：

作者圍繞最近美國公司治理爭論中一些非常重要的問題給予了澄清說明。列舉了歷史、理論和實(shí)務(wù)中的諸多理由，來解釋為什么公司治理的核心角色一直以來總是被分配給董事會以及為什么應(yīng)當(dāng)繼續(xù)如此安排。作者認(rèn)為，“公司治理最明顯的特征就以‘董事會中心說’為基礎(chǔ)”。盡管此說自有它的批評者，有些人認(rèn)為這個(gè)理論在規(guī)范性上是沒有吸引力的，而另一些人則認(rèn)為該理論在描述現(xiàn)實(shí)方面是無力的。本書的主要目的就是回應(yīng)這些批評，同時(shí)也對“董事會中心說”模式進(jìn)行重述、修正和擴(kuò)張。

《公司轉(zhuǎn)型：中國公司制度改革的新視角》

作者：安青松

經(jīng)濟(jì)管理出版社 2012年12月

薦讀理由：

本書作者安青松博士系中國社會科學(xué)院金融研究所博士后、副研究員，中國上市公司協(xié)會副會長兼秘書長。本書全景展現(xiàn)了中國資本市場最近10年上市公司的重大制度變遷和實(shí)踐演進(jìn)，深度揭示了股權(quán)分置改革、公司治理規(guī)范、清理占用資金、并購重組市場化、退市機(jī)制建設(shè)等重大事件的來龍去脈與內(nèi)在聯(lián)系。作者以親歷者的視角，俯察變量，仰思變因，以國際視野、戰(zhàn)略思維審視這些重大事件對促進(jìn)中國公司轉(zhuǎn)型的激蕩與影響。

《跨國公司治理研究》

作者：王勇

中國法制出版社 2012年11月

薦讀理由：

本書綜合運(yùn)用法學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)的知識，多角度地分析跨國公司治理的基本理論，具體研究影響跨國公司治理的各種因素，比較分析世界各國跨國公司治理的不同模式，提出當(dāng)代社會跨國公司發(fā)展的最新理念，對跨國公司治理的理論與模式進(jìn)行了全面梳理和分析，提出了當(dāng)前跨國公司治理應(yīng)該遵循的新理念。并指出中國跨國公司治理存在的問題，對中國跨國公司治理，特別是針對中國國有跨國公司治理提出具體的改革意見與建議，提出了一些新的理論觀點(diǎn)和見解，豐富了我國跨國公司治理理論的研究。