基于因子分析法的鋼鐵行業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)

摘 要：針對(duì)企業(yè)的償債能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力及環(huán)境資金投入能力等，采用13個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)和1個(gè)非財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)21家上市的鋼鐵企業(yè)進(jìn)行因子分析，通過(guò)績(jī)效評(píng)價(jià)來(lái)分析，判斷出鋼鐵行業(yè)中各企業(yè)的優(yōu)勢(shì)資源所在，了解到各企業(yè)是否在注重經(jīng)營(yíng)績(jī)效的前提下，重視環(huán)境的投入，從而為各鋼鐵上市公司的經(jīng)營(yíng)決策者和投資者的決策提供重要依據(jù)。

關(guān)鍵詞：鋼鐵行業(yè)上市公司 因子分析法 績(jī)效評(píng)價(jià)

中圖分類號(hào)：F270 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2013）01-165-02

一、因子分析法的基本思想及數(shù)學(xué)模型

（一）因子分析法的基本思想

因子分析法，它是一種簡(jiǎn)化并處理多變量數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)方法。主要是運(yùn)用SPSS軟件，采用降維的方法利用較少的維度反映原有的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，并且又能代替原有數(shù)據(jù)所提供的大部分信息。

運(yùn)用因子分析法的最大優(yōu)勢(shì)在于各綜合因子（即主因子）的權(quán)重不是主觀賦值而是根據(jù)各自的方差貢獻(xiàn)率大小來(lái)確定的，方差越大的變量越重要，從而具有較大的權(quán)重；相反，方差越小的變量所對(duì)應(yīng)的權(quán)重也就越小。然后通過(guò)spss軟件對(duì)幾個(gè)主因子進(jìn)行系統(tǒng)分析。

（二）因子分析法的數(shù)學(xué)模型

（二）標(biāo)準(zhǔn)化處理

由于不同的指標(biāo)之間單位與量綱也會(huì)有所不同，因而，為了得到更準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)結(jié)果，需要對(duì)各評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化處理，即需要對(duì)其進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化。使標(biāo)準(zhǔn)化后的變量均值為0，方差為1。

（三）適用條件校驗(yàn)

1.根據(jù)運(yùn)行SPSS得出的相關(guān)性結(jié)果可知，部分指標(biāo)相關(guān)性較強(qiáng)，如總資產(chǎn)報(bào)酬率與凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)度達(dá)0.89，與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的相關(guān)度達(dá)0.858，說(shuō)明指標(biāo)間有重疊，需要進(jìn)行因子分析。

2.KMO和Bartlett檢驗(yàn)

由以上數(shù)據(jù)結(jié)果得知，KMO檢驗(yàn)值為0.582≥0.5，且Bartlett 的球形度檢驗(yàn)卡方統(tǒng)計(jì)值為276.228，表明適合進(jìn)行因子分析。

（四）提取主因子

從相關(guān)矩陣表可以看出，眾多指標(biāo)之間相關(guān)系數(shù)大于0.5，表明他們之間存在著較強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系，證明他們存在信息上的重疊。所以需對(duì)眾多指標(biāo)提取主因子，使得各主因子之間的相關(guān)性達(dá)到最小，且其包含的信息占原始標(biāo)量包含信息的80%以上。通過(guò)對(duì)21個(gè)企業(yè)的14個(gè)指標(biāo)進(jìn)行因子分析，共提取出四個(gè)主因子，并且累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)82.074%，如表2所示。

（五）計(jì)算因子得分

因子得分的計(jì)算，主要是根據(jù)因子得分系數(shù)矩陣來(lái)實(shí)現(xiàn)，見(jiàn)表3。

（七）分析評(píng)價(jià)

由表綜合得分可知，排在前五名的企業(yè)依次有大冶特鋼、方大特鋼、中原特鋼、沙鋼股份、太鋼不銹。這五個(gè)企業(yè)并不是在各個(gè)能力方面都很強(qiáng)，大冶特鋼綜合排名第一，其在盈利能力、成長(zhǎng)能力、營(yíng)運(yùn)能力及償債能力都位居前兩位，但是其環(huán)境投入資金能力居于中上游，說(shuō)明該公司的盈利能力及成長(zhǎng)能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力方面比較突出，且能力很強(qiáng)；方大特鋼在盈利能力、成長(zhǎng)能力及營(yíng)運(yùn)能力有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，但是其償債能力較弱；中原特鋼則是在盈利能力、發(fā)展能力及營(yíng)運(yùn)能力處于中下游，對(duì)于長(zhǎng)期發(fā)展并不是很有利；而沙鋼股份則是在各個(gè)方面比較均衡，都處于中上游，說(shuō)明該公司發(fā)展較為平穩(wěn)。華菱鋼鐵雖然在各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)下能力并不是很強(qiáng)，位居中下層，但是在環(huán)境資金投入方面能力較強(qiáng)，說(shuō)明該企業(yè)并未只注重經(jīng)濟(jì)效益的提高，而忽視環(huán)境的治理。

總的來(lái)說(shuō)，綜合成績(jī)排名前列的企業(yè)整體效益規(guī)模較大，而且比較穩(wěn)定。因此，一些較小的鋼鐵企業(yè)應(yīng)該通過(guò)整合并購(gòu)，產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。。對(duì)于綜合能力較好的企業(yè)，應(yīng)該取長(zhǎng)補(bǔ)短，對(duì)其較為薄弱的環(huán)節(jié)應(yīng)該加以改進(jìn)，提高其業(yè)績(jī)。但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度考慮，除了要注重企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效，更要關(guān)注并加強(qiáng)對(duì)環(huán)境的治理投入工作。

三、結(jié)語(yǔ)

本文通過(guò)因子分析法簡(jiǎn)化數(shù)據(jù)指標(biāo)體系，總結(jié)出鋼鐵行業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)的綜合影響因素，根據(jù)績(jī)效排名的最終結(jié)果，比較各公司經(jīng)營(yíng)管理能力差異和優(yōu)劣，了解公司在行業(yè)的地位和薄弱環(huán)節(jié)，有利于各鋼鐵公司取長(zhǎng)補(bǔ)短，發(fā)揮企業(yè)的特長(zhǎng)。為決策者制定企業(yè)或行業(yè)的重組整合戰(zhàn)略提供理論依據(jù)。投資者在利用因子分析法對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，根據(jù)其實(shí)際需求的不同，通過(guò)綜合排名分析上市公司的綜合績(jī)效。

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（作者單位：西山煤電集團(tuán)有限責(zé)任公司職工總醫(yī)院 山西太原030053）

（責(zé)編：賈偉）