民間資本進(jìn)入金融業(yè)障礙與中國未來金融格局展望

摘 要：民間資本進(jìn)入金融業(yè)相關(guān)政策的推出是金融改革進(jìn)一步深化的嘗試和探索，金融業(yè)引入民間資本的主要意義在于通過進(jìn)入障礙的降低，影響金融業(yè)的市場結(jié)構(gòu)與行為，進(jìn)而提升金融業(yè)的績效。隨著國際金融市場格局的變動，中國金融業(yè)改革的主要方向是在提高金融業(yè)核心競爭力的同時，建立起支持我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的完善的金融組織體系、金融市場體系與金融監(jiān)管，這一改革方向?qū)⒃陂L期內(nèi)影響中國經(jīng)濟(jì)增長的方式與金融格局的演化。

關(guān)鍵詞：民間資本 進(jìn)入障礙 金融格局

中圖分類號：F832

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2013）01-035-02

改革開放以來，特別是“十一五”時期，我國經(jīng)濟(jì)快速增長，隨著市場化程度快速提升和經(jīng)濟(jì)全球化趨勢的加速，促使我國探索金融業(yè)改革和發(fā)展的市場化方向。中國金融機(jī)構(gòu)體系由計劃經(jīng)濟(jì)時期的單一結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)軌而來，要完成計劃經(jīng)濟(jì)向市場運行機(jī)制轉(zhuǎn)換，完善多層次資本市場建設(shè)，吸引外資和民間資本進(jìn)入金融業(yè)是增加活力的體現(xiàn)。改革以來，民間資本進(jìn)入許多行業(yè)的比重不斷上升，數(shù)據(jù)顯示，民間資本的進(jìn)入提高了競爭性行業(yè)的效率。2012年初，國務(wù)院決定設(shè)立溫州金融改革實驗區(qū)，對民間資本進(jìn)入金融業(yè)進(jìn)一步明確和規(guī)范，這對全國的金融改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的探索意義。雖然學(xué)術(shù)界對此政策的功效褒貶不一，準(zhǔn)入等改革措施還處于政策落實階段，但政策的中長期影響是明顯存在的，民間資本進(jìn)入障礙的降低是改變市場結(jié)構(gòu)，進(jìn)而提升金融業(yè)核心競爭力的關(guān)鍵。

一、進(jìn)入障礙降低與市場績效

民間資本進(jìn)入金融業(yè)意味著制度性進(jìn)入障礙的降低。自由進(jìn)出是保障市場競爭性的重要條件，影響自由進(jìn)出的重要因素是進(jìn)入障礙。市場進(jìn)入障礙（Barriers to Entry）常作為市場結(jié)構(gòu)的重要變量。根據(jù)經(jīng)典的SCP分析框架，主要是從新企業(yè)進(jìn)入市場的角度考察產(chǎn)業(yè)內(nèi)原有企業(yè)和準(zhǔn)備進(jìn)入的新企業(yè)之間的競爭關(guān)系，以及最終反映出來的市場結(jié)構(gòu)（Market Structure）的調(diào)整和變化。國外學(xué)者的研究認(rèn)為金融業(yè)的進(jìn)入障礙表現(xiàn)在規(guī)模經(jīng)濟(jì)、必要資本量、產(chǎn)品差異化和絕對費用和政策法律制度等若干方面。對金融業(yè)進(jìn)入者的市場準(zhǔn)入制度是必要的，注冊資本、經(jīng)營場地、經(jīng)營范圍、從業(yè)資格等是進(jìn)入金融業(yè)的重要條件，政策性進(jìn)入障礙主要是由于我國金融業(yè)的發(fā)展歷史而形成，目前，高集中度的市場結(jié)構(gòu)使金融業(yè)處于穩(wěn)定的寡頭壟斷地位。盡管經(jīng)濟(jì)改革已經(jīng)持續(xù)30余年，但金融業(yè)的準(zhǔn)入和許可等仍然保持著相當(dāng)程度的管制。進(jìn)入障礙的直接效應(yīng)是限制進(jìn)入，間接效應(yīng)表現(xiàn)為：影響金融機(jī)構(gòu)數(shù)目的增加；如果需求擴(kuò)展速度不變，在金融機(jī)構(gòu)數(shù)量不變情況下，產(chǎn)出價格將會提高；提高金融業(yè)的市場集中度，易于生成壟斷性的市場結(jié)構(gòu)，從而影響行業(yè)的市場績效。

關(guān)于我國民間資本進(jìn)入金融業(yè)是否存在障礙的問題，存在著分歧。一些學(xué)者認(rèn)為民間資本進(jìn)入金融業(yè)存在著準(zhǔn)入障礙、利率沒有市場化、金融市場沒有放開，國家壟斷了資金價格的定價權(quán)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)及銀行業(yè)的高管認(rèn)為目前民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域與國有資本進(jìn)入是同樣的標(biāo)準(zhǔn)，沒有特別的障礙。銀行部門經(jīng)過股份制改造后，成為上市公司，有許多私人、機(jī)構(gòu)和國外金融機(jī)構(gòu)入股，各地也有眾多的小額貸款公司等小的金融機(jī)構(gòu)和擔(dān)保公司，所以民間資本是可以進(jìn)入金融領(lǐng)域的。

二、民間資本進(jìn)入金融業(yè)的內(nèi)在動因

民間資本進(jìn)入金融業(yè)已經(jīng)是我國在經(jīng)濟(jì)市場化改革過程中難以回避的問題。民間資本是中國特有的概念，國外的研究主要集中在民間非正式金融，民間資本的集聚為民間金融的發(fā)展提供了條件，形成了以民間資本為主的，游離于國家正規(guī)金融機(jī)構(gòu)之外的，以資金籌措為主的民間金融活動。民間資本已成為我國國有資本、跨國資本以外的第三支力量，民間資本非?；钴S。2011年，央行啟動民間融資現(xiàn)狀調(diào)研，調(diào)查顯示，截至2011年5月末，全國的民間融資總量約3.38萬億元人民幣，占當(dāng)時貸款余額僅6.7%，占企業(yè)貸款馀額比重為10.2%。銀監(jiān)會測算民間融資規(guī)模在3萬億元-5萬億元之間{1}。由于金融業(yè)的進(jìn)入障礙，龐大的民間資本還以體制外非正式金融的形式存在著。

民間資本進(jìn)入金融業(yè)的內(nèi)在動因有以下原因，第一，隨著我國經(jīng)濟(jì)快速增長，財富不斷累積，私人的消費與投資行為引起的社會金融流量事實上已經(jīng)成為了金融業(yè)務(wù)中增長最快的部分，第二，由于金融支持制度落差，使得非公有經(jīng)濟(jì)在正規(guī)金融體系之外的資金需求長期存在，內(nèi)生出了與正規(guī)金融平行的民間金融。第三，隨著經(jīng)濟(jì)的快速增長，金融市場的需求增加，中小企業(yè)融資難、金融供給不足、融資成本高等問題爆發(fā)出來，主流的現(xiàn)代金融體系對部分中小企業(yè)和個人的融資要求過高，造成大量資金難以有效配置。第四，盡管學(xué)界、業(yè)界對進(jìn)入障礙問題意見不一，但近年來金融業(yè)的高利潤也是民間資本進(jìn)入金融業(yè)動因之一，民間資本從剩余資本發(fā)展成為金融資本的愿望強(qiáng)烈。

三、金融業(yè)進(jìn)入障礙降低的政策導(dǎo)向

改革開放以來，我國的經(jīng)濟(jì)改革致力于非公有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展環(huán)境優(yōu)化，這也是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要內(nèi)容，在商品和貿(mào)易等競爭性領(lǐng)域民間資本進(jìn)入沒有制度性障礙，但在金融領(lǐng)域，由于存在著金融管制和許可證制度，在早期，民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域存在明顯的制度性進(jìn)入障礙。2005年來，國務(wù)院等部委在政策層面對民間資本進(jìn)入金融業(yè)做出一系列的推動政策。而在我國的法律層面上，民營資本進(jìn)入金融業(yè)并沒有明文規(guī)定的制度障礙，金融業(yè)進(jìn)入障礙更多地表現(xiàn)為隱形的進(jìn)入障礙。國家對于民間資本進(jìn)入金融市場的準(zhǔn)入條件的沒有明確規(guī)定，以致民間資本進(jìn)入金融業(yè)遭遇各種隱性管制。

四、民間資本進(jìn)入金融業(yè)的國際經(jīng)驗

世界各國對于金融業(yè)的資本和機(jī)構(gòu)進(jìn)入都有嚴(yán)格的規(guī)則。放松管制，允許民間資本進(jìn)入金融業(yè)，可以在一定程度上提高金融業(yè)效率。如英國在上世紀(jì)80年代引入民間資本使其成功擺脫了上世紀(jì)70年代的經(jīng)濟(jì)困境，提高了人均GDP，政府債務(wù)下降；同時通過私有化打破壟斷，確立了金融業(yè)的競爭機(jī)制，而且使資源配置趨于合理。私有化在吸納自由資金的同時，也促進(jìn)了英國資本市場的發(fā)展，私有化對整個經(jīng)濟(jì)體有著拉動的作用，最終實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的增長和生產(chǎn)力的提高。英國國債占GDP的比重也在上世紀(jì)80年代的末期出現(xiàn)了明顯的下降。但英國在私有化問題上也同樣面臨著爭論，反對者認(rèn)為，私有化并不能夠營造市場競爭環(huán)境。特別是英國國有企業(yè)包括金融企業(yè)的私有化，由于私有化企業(yè)追求高效率，減少雇員，在一定程度上提升了高失業(yè)率，因此私有化也被認(rèn)為是一把雙刃劍（Double Edge Sword）。

五、進(jìn)入障礙降低背景下中國未來金融格局展望

進(jìn)入障礙的降低將在中長期影響中國未來金融格局，在復(fù)雜的國際經(jīng)濟(jì)形勢下，金融改革以及金融業(yè)的產(chǎn)業(yè)組織形態(tài)的完善事關(guān)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全局。鼓勵、引導(dǎo)和規(guī)范民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域呈必然趨勢，成為我國“十二五”期間深化金融體制改革的重點。

1.金融改革將在進(jìn)一步探索中深化。市場經(jīng)濟(jì)改革與追求的終極目標(biāo)就是所有生產(chǎn)要素進(jìn)行最優(yōu)化的配置，而要實現(xiàn)所有生產(chǎn)要素在市場中的優(yōu)化配置，其進(jìn)出移動必須充分自由，較少的干預(yù)與障礙有利于效率的提高。我們判斷，民間資本進(jìn)入正規(guī)的金融體系中還需要相當(dāng)長的探索的過程，放開牌照讓民間資本獨立自主地參與競爭的情況在短期還難以實現(xiàn)，但是，目前政策性進(jìn)入障礙的降低將推動市場競爭，民間資本有望進(jìn)入主流及新金融業(yè)態(tài)等更多的領(lǐng)域，實現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的多元化，逐步改變金融市場寡頭壟斷的格局。

2.金融市場需求的變化。2012年4月，中國人民銀行行長周小川率中國人民銀行調(diào)研組赴浙江溫州開展金融綜合改革試驗區(qū)建設(shè)調(diào)研時指出，溫州金融綜合改革要解決溫州當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融運行中存在的“兩多兩難”（民間資金多、投資難；中小企業(yè)多、融資難）問題?！皟啥鄡呻y”，就是中國金融體系存在的現(xiàn)實問題。第一，資金多，如今中國家庭的高儲蓄率，據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，我國儲蓄率高達(dá)52%，這些民間財富如何管理？第二，老齡化的需求凸顯，居民財富增加的同時，人口的老齡化帶來新的需求，甚至將形成新的金融服務(wù)領(lǐng)域。第三，中小企業(yè)的需求，金融服務(wù)對象從原有的國有大公司、大機(jī)構(gòu)將轉(zhuǎn)向中小型企業(yè)。未來金融業(yè)的服務(wù)面和服務(wù)功能都將在這些新的需求領(lǐng)域拓展，放松管制、允許民間資本進(jìn)入是政府增加金融供給的舉措之一。

3.金融創(chuàng)新與上海國際金融中心建設(shè)。對民間資本降低進(jìn)入障礙只是金融環(huán)境改變的一個方面的問題。對于金融業(yè)的未來發(fā)展來說，由于金融生態(tài)的變化使民間資本的發(fā)展模式最終發(fā)生變化，從整體上影響中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。第一，新金融業(yè)態(tài)的建設(shè)，新金融業(yè)態(tài)是相對傳統(tǒng)的銀行、證券、保險等商業(yè)性金融或政策性金融而言的，是為彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融服務(wù)局限性而日益興起的新金融機(jī)構(gòu)類型、準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)，或者某類金融子市場或創(chuàng)新金融服務(wù)工具、模式及標(biāo)準(zhǔn)等。民間資本有望快速進(jìn)入這些領(lǐng)域；第二，金融制度創(chuàng)新，把民間資本引入國有企業(yè)控制的領(lǐng)域是引發(fā)金融創(chuàng)新的推動力，或許這一政策本身對中國經(jīng)濟(jì)和金融業(yè)的發(fā)展就是創(chuàng)新之舉；第三，金融產(chǎn)品創(chuàng)新。許多的金融創(chuàng)新產(chǎn)品來自于民間資本需求的推動，金融創(chuàng)新是金融業(yè)持續(xù)增長的動力，這一動力更多來自于市場與民間，通過產(chǎn)品創(chuàng)新和制度創(chuàng)新的積累成為上海國際金融中心建設(shè)的基礎(chǔ)性力量。

4.金融監(jiān)管。歐洲債務(wù)危機(jī)以及隨之而來的經(jīng)濟(jì)低迷甚至衰退，暴露出來的過度使用金融工具，偏離實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的災(zāi)難性影響，使全球各國政府重新審視金融監(jiān)管。剛剛結(jié)束的2012年陸家嘴金融論壇的主題為“金融治理改革與實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展”，顯示了政府對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展這一問題的關(guān)注。進(jìn)入障礙的降低不是不要管制，金融監(jiān)管對金融業(yè)安全發(fā)展非常重要，世界銀行在最近的研究報告中表示中國需要“強(qiáng)有力的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來支持中國的金融部門最終融入全球金融體系”（世行，2012）。溫州的金融綜合改革試點需要配套的金融監(jiān)管，監(jiān)管能力的不足是目前金融業(yè)的制約因素之一。從目前來看，未來的金融監(jiān)管將與金融改革試驗一樣，進(jìn)行與改革試驗相配套的多層次監(jiān)管的探索。

支持實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、推動有創(chuàng)新活力的中小企業(yè)的發(fā)展是世界性共同關(guān)注的問題{2}。民間資本進(jìn)入金融業(yè)是解決金融支持實體經(jīng)濟(jì)的改革試驗之一，金融業(yè)深化改革的重要方向就是要最大限度地滿足我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的需要。通過民間資本進(jìn)入金融業(yè)，及服務(wù)主體的多元化，金融業(yè)也將日益增強(qiáng)自身的活力和競爭力。

參考文獻(xiàn)：

1.彭歡，雷震.放松管制與我國銀行業(yè)市場競爭實證研究.南開經(jīng)濟(jì)研究，2010（2）

2.周振華主編.創(chuàng)新突破 加速轉(zhuǎn)型-2011/2012年上海發(fā)展報告.上海人民出版社，2011年版

3.世界銀行.2030年的中國：建設(shè)現(xiàn)代、和諧、有創(chuàng)造力的高收入社會，2012

注釋：

{1}資料來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，2011.10.20

{2}2012年4月5日，美國總統(tǒng)奧巴馬簽署了全名為Jumpstart Our Business Startups Act的創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案。法案旨在通過放寬金融監(jiān)管要求來鼓勵美國小微企業(yè)融資，扶植企業(yè)成長并創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會。

（作者單位：溫州銀行 浙江溫州 325000）

（責(zé)編：李雪）