利潤的強權法則

《公司內在價值診斷 》

作者：殷明德

北京大學出版社 2013年10月

利潤一直以來都是一個社會經濟或商業(yè)組織行為的真諦和原動力，利潤不同于和平競技中的獎牌，后者至少在形式上、規(guī)則上一視同仁、機會均享且全在于各位參賽者自身的付出與稟賦。利潤則類似于戰(zhàn)爭和政治，除了榮譽，它還攸關生存和權力，因而自有其特定的游戲規(guī)則和背后的力量，這就是當今全球經濟一體化趨勢下的始于標準、優(yōu)于溢價、強于暴利、持續(xù)壟斷的開放式良性循環(huán)機制。

對擁有技術壟斷強勢的公司而言，適合它們的游戲規(guī)則或牌理是典型的“標準—溢價—暴利—強權”法則，即由標準來強索高額溢價，并通過高溢價基礎上的收入與相對極低的成本費用產生超額（毛）利潤；接著，這類強勢公司又將獲取的暴利部分轉化為巨額的基礎性應用科研投入并由之轉化為新一輪業(yè)內領先的標準，從而循環(huán)往復、持續(xù)保持技術優(yōu)勢。而若業(yè)內跟隨者們欲圖效仿，前提是其產出能夠以高額溢價售出，而這恰恰是展現(xiàn)尊卑貴賤的悲情場所。在這場并非勢均力敵的廝殺格斗中，早已在標準建立、溢價索求上甘拜下風的一些本土公司，它們中的許多竟不思就里，仍然一味在本已捉襟見肘或頻頻壓低的報價下擠壓成本、換取薄利。于是，一幅幅分化著兩極的畫卷盡顯于眼前：一方面，在業(yè)內全球霸主那里是忙于強索溢價后的利潤跨國大轉移，繼而又圍繞著新一代技術標準巨額投入并再度創(chuàng)新溢價紀錄；另一方面，則是一些本土公司還在大小股東的喧囂聲中，在效益指標考核的指揮棒下為了微薄的利潤和股東（報表）價值而勒緊褲帶、節(jié)本增效、榨干并無限延長設備資產的物理或設計壽命，放棄商業(yè)模式創(chuàng)新等一類研發(fā)費用支出而熱衷西方公司的時髦經營決策，甚至在本已拮據(jù)的研發(fā)預算中一截截砍去基礎性成分，以致殘留于科技創(chuàng)新軀殼之內的僅剩下純屬局部應用的、于抬升報價無所助益的雕蟲小技。這就形成一個兩極分化的態(tài)勢、一種典型的馬太效應：一端是產業(yè)標準支撐的高溢價盈利模式，一端是大體量、高速度支撐的低成本求存（就業(yè)、維穩(wěn)）模式，強者愈強，弱者愈弱。

在這一商業(yè)社會的殘酷和天真之間，本土公司若繼續(xù)按森林強權制定的規(guī)則行事，按優(yōu)勝者的牌理出牌，就只能成為全球經濟中技術標準創(chuàng)新的無奈追隨者和高代價消費者，或為新技術標準下產品溢價的受害者以及利潤法則下被溫水泡煮著的那一鍋青蛙。

其實，體量、效益、質量也好，股東價值也罷，但凡在全球經濟一體化的當今社會，一切都服從于、受迫于、讓位于產業(yè)基礎性技術標準、高倍溢價和超額利潤的經濟強權統(tǒng)治，因此，體量、效益、質量和報表形式的股東價值都不宜擔綱公司經營和發(fā)展的核心理念。只有以公司內在價值及其診斷結果反映出的核心競爭產品、關鍵客戶與先進設備資產的價值創(chuàng)造能力，以及從主營業(yè)務到營業(yè)整體、公司綜合三階段價值形成過程中的資源利用效率，才是公司得以向全球一體化環(huán)境中的經濟強權統(tǒng)治發(fā)起挑戰(zhàn)和沖突的著力點、突破點（也即中國公司管理界的套話“抓手”）。

公司內在價值作為一項價值創(chuàng)造、形成的衡量與診斷指標，因對資產占用計算資本成本并因此而減少不同個類產品、顧客和設備資產的價值創(chuàng)造與公司層面的價值量值，看起來更像是一個純粹惜用資本（產）、引導資本（產）節(jié)約的管理模式。其實，這是一個誤解，公司內在價值就其本質而言，屬于公司核心競爭能力提升的范疇，是將公司價值與核心競爭能力合二為一的思想、框架和工具。在衡量不同個類產品、顧客和設備資產的價值創(chuàng)造時，其宗旨不是去鼓勵消極、片面地節(jié)約資本，而是要從每一個個類產品、顧客和設備資產中找出價值創(chuàng)造貢獻最為突出者，而這種價值的創(chuàng)造源泉絕不是一味降低成本和節(jié)約資產的使用，而是通過創(chuàng)新、改進技術以建立不同層級的產業(yè)技術標準以推出差異化產品、提高產品的溢價，從溢價中找回利潤、創(chuàng)造價值。

當公司將內在價值作為經營業(yè)績考核的核心或唯一指標，并且輔之以標準和溢價的前提性要求時，本土公司的核心競爭能力建設和鞏固就能進入實質性階段，本土公司與產業(yè)中國際強權的力量對比就能逐步發(fā)生積極的變化。