金融危機后的美國銀行業(yè)

近年來，美國銀行體系已走出金融危機的困難時刻，復蘇勢頭明顯。這一方面得益于宏觀經(jīng)濟金融形勢的改善，另一方面也歸因于美國政府采取的一系列提振經(jīng)濟的政策措施?？傮w來看，在寬松貨幣政策及美國房地產(chǎn)市場回暖背景下，截至2012年三季度的美國銀行業(yè)業(yè)績均好于預期。未來美國銀行業(yè)所面臨的新局面將呈現(xiàn)“去杠桿化”、壟斷程度加劇及監(jiān)管加強等特征。

本文分別從經(jīng)營模式、資本狀況、資產(chǎn)質量及盈利能力等方面分析美國銀行業(yè)在危機后的最新發(fā)展，比較不同規(guī)模銀行的特征，并重點分析花旗集團、美國銀行以及富國銀行三家超大型銀行情況。

行業(yè)整體運行狀況

2008年后，美國的商業(yè)銀行和投資銀行均面臨嚴峻考驗，在美國政府的支持下，美國銀行業(yè)重組，形成了由美國銀行、摩根大通、花旗集團、富國銀行、高盛集團和摩根士丹利六大主流銀行主導的行業(yè)競爭新格局。這六大銀行可以分為三類：第一類是商業(yè)銀行業(yè)務與投資銀行業(yè)務并重，以花旗集團、美國銀行和摩根大通為代表；第二類主營傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務，以富國銀行為代表；第三類主營投資銀行業(yè)務，以高盛集團與摩根士丹利為代表。

根據(jù)美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）的標準，美國銀行業(yè)按資產(chǎn)規(guī)?？煞譃樗念悾Y產(chǎn)大于100億美元的銀行稱為超大型銀行，介于10億～100億美元的稱為大型銀行，介于1億～10億美元的稱為中型銀行，1億美元資產(chǎn)以下的稱為小型銀行。上述六大銀行是全美資產(chǎn)規(guī)模前六名的超大型銀行，排名依次為：摩根大通、美國銀行、花旗集團、富國銀行、高盛集團和摩根士丹利。其中，摩根大通和美國銀行資產(chǎn)規(guī)模都超過2萬億美元，其他四家均在1萬億美元左右。

總體而言，美國銀行體系雖然由龐大的金融機構組成，但近年來，機構和員工數(shù)量卻呈現(xiàn)逐年下降趨勢，銀行業(yè)市場份額越來越集中，行業(yè)壟斷性正在加劇。其中，超大型銀行在各方面的份額都在上升，而中小型銀行尤其是小型銀行的份額則逐年被壓縮。2012年9月30日，F(xiàn)DIC公布的美國銀行業(yè)機構數(shù)量為7181家，比2011年末減少176家，比2008年末減少了1124家。從業(yè)人員共計2105833人，比2011年和2008年末分別減少了2732人和45925人。

在資產(chǎn)規(guī)模方面，全行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模在2009年出現(xiàn)明顯下降，2010年重拾升勢，到2011年已回升到2008年的水平，2012年增長更快，截至2012年三季度，美國銀行業(yè)總資產(chǎn)為14.2萬億美元，比2011年末增長了2.4%，比2009年的低點增長了8NSEl2NPCzAIA0wSEwBWZ81Sb8zUhgcTdTlOd9DoPTwQ=.69%。其中，超大型銀行的資產(chǎn)規(guī)模比2009年增長了12.62%，而小型銀行則在同一時期下降了16.7%。超大型銀行在2009年受危機影響，比重稍有回落，2010年走出低谷，到2012年，超大型銀行資產(chǎn)占全行業(yè)資產(chǎn)比重已超過80%，而中小型銀行收縮較明顯，分別占比僅為8.99%和0.9%。這與危機后美國銀行業(yè)規(guī)模龐大的行業(yè)重組及部分中小銀行清算、倒閉有關?？梢?，與危機時期相比，美國銀行業(yè)資產(chǎn)的壟斷程度正在上升，“太大而不能倒”的這六家銀行正在快速集中資產(chǎn)，這也為監(jiān)管部門對其監(jiān)管提出了更大的挑戰(zhàn)。

在總存款方面，2008～2012年，美國銀行業(yè)總存款的年增長率分別為7.37%、2.11%、2.13%、8.10%、3.12%，其中，2008年和2011年的增速最快。截至2012年三季度，銀行業(yè)總存款為105042億美元。從存款的市場份額來看，同樣呈現(xiàn)集中化趨勢，超大型銀行占據(jù)絕對主導地位。盡管在全行業(yè)存款總額增加的情況下，中小型銀行的存款卻在波動中略有下降。超大銀行的存款份額由2007年的約72%，升至2012年三季度的78%，而小型銀行的占比則由2%收縮至1.1%。

在凈利潤方面，2008年全行業(yè)凈利潤額僅45億美元，2009年虧損達99.64億美元，2010年則迅速轉為盈利并逐年增長，2010年和2011年分別實現(xiàn)盈利835億美元和1178億美元。2012年，受寬松貨幣政策（QE）及房地產(chǎn)市場回暖影響，銀行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)更佳。2012年前三季度銀行業(yè)已實現(xiàn)凈利潤1068億美元，相當于2011年全年凈利潤的約90%。其中，第三季度表現(xiàn)尤為突出，凈利潤達到376億美元，創(chuàng)六年來（自2006年三季度）季度利潤最高值。尤其是近三年來，盈利能力提高的銀行數(shù)量顯著增加。2010年以來，考察季度凈利潤同比增長情況，凈利潤增長的銀行數(shù)量比例在60%上下浮動，當季虧損的銀行比例則逐年回落。2012年三季度，超過半數(shù)銀行（57.5%）的凈利潤同比上升，僅10.5%的銀行宣告虧損，這一比例是自2007年二季度以來的最低值。從市場份額來看，同樣呈現(xiàn)壟斷局面。以2012年前三季度為例，從超大型到大型、大中型、小型銀行的凈利潤占比分別為80.21%、11.65%、7.47%和0.67%。

存貸款總體情況

2008年以來，美聯(lián)儲推出一系列貨幣量化寬松政策，通過超額準備金、逆回購、聯(lián)邦銀行存款和其他聯(lián)儲負債等渠道，向銀行系統(tǒng)注入規(guī)模龐大的流動性。截至2012年三季度，銀行業(yè)總存款為10.5萬億美元，總貸款為7.4萬億美元，比2011年末分別上漲了3.1%和1.8%。2008～2012年，存款余額每季度平均增長率為1.1%。從存款占總負債的比重來看，從2008年初的71.3%逐漸攀升至2012年9月末的83.5%。數(shù)據(jù)說明，危機前美國銀行業(yè)有接近1/3的資金不是來自存款負債，而是通過貨幣市場短期融資等主動負債渠道，而目前這一比例下降到不足1/5，存款在資金來源中的重要性不斷增強。這在一定程度上說明，危機后的美國銀行業(yè)正在逐步回歸傳統(tǒng)而穩(wěn)健的經(jīng)營模式。

此外，由于美國經(jīng)濟增速日益減緩，貸款需求削弱，加之銀行放款條件依然嚴格，貸款余額出現(xiàn)緩慢回落的趨勢，美國銀行業(yè)存貸差不斷創(chuàng)出新高。美國代表性銀行的財務數(shù)據(jù)顯示，存款流入大幅增加，而放貸規(guī)模則基本持平，導致包括摩根大通、富國銀行等美國主要銀行存貸差創(chuàng)出歷史新高。

可見，2008年以來，美聯(lián)儲努力同時降低短期和長期利率，拉平收益率曲線，試圖限制銀行借短、貸長的能力，從而刺激銀行發(fā)放更短期的貸款，以提振經(jīng)濟。但從現(xiàn)實來看，美聯(lián)儲量化寬松政策釋放出的流動性很大程度上滯留在銀行內部，沒有真正流入實體經(jīng)濟，反而有可能刺激一些銀行試圖把多余存款投資于衍生品交易，追求高風險套利。

2008年后，整個銀行業(yè)貸款占資產(chǎn)的比重逐漸下降，從2008年初的近60%下降到2012年9月的52%。其中，大型和中型銀行的貸款占比一直相對較高，而超大型銀行則相對最低，2012年9月的該比例，大中型銀行仍接近70%，而超大型銀行已不足50%。超大型銀行有一半以上的資產(chǎn)分布在貸款以外的業(yè)務。這與超大型銀行的盈利模式更為多元化、中間業(yè)務與表外業(yè)務比較發(fā)達和商業(yè)銀行業(yè)務與投行業(yè)務混業(yè)經(jīng)營有關。

資本狀況

經(jīng)過2008年的低點后，美國銀行業(yè)資本充足狀況呈逐年上升趨勢。截至2012年三季度，整體的加權平均資本充足率為11.39%，核心資本充足率為9.07%，比2011年仍略有上升。

2010年前，無論是總資本充足率還是核心資本充足率，小型銀行都遙遙領先，而超大型銀行則相對最低。2010年后，超大型銀行資本充足率有較大的飛躍。2010年后，不同規(guī)模銀行的差距逐漸縮小。

實際上，2008年和2009年，花旗集團從政府獲得的注資高達450億美元，摩根大通、美國銀行和富國銀行則獲得了250億美元，高盛集團和摩根士丹利也各獲得150億美元。因此，各行資本狀況均有明顯改善。從一級資本總量上看，在2012年全球銀行業(yè)資本實力前十強中，美國占有四席，美國銀行和摩根大通分別排名全球第一位和第二位，一級資本總量分別為1592.32億美元和1503.84億美元?；ㄆ旌透粐y行則分列第五位和第八位?；ㄆ臁⒚绹y行和富國三家銀行中，花旗銀行的一級資本充足率一直保持最高，由2007年的7.12%上升到2008年的11.9%，2012年達到13.90%；美國銀行相對最低，但其上升速度較快；到2012年三季度，富國銀行與美國銀行均已達到超過11%的資本充足率水平。

資產(chǎn)質量

壞賬核銷情況。在美國，不良貸款被確定無法收回時稱為壞賬，并從賬面核銷，記為總沖銷額，從總沖銷額中減去計算失誤或重新收回貸款的數(shù)量，則得到凈沖銷額。凈沖銷比例，是美國銀行業(yè)考察貸款質量的重要指標之一。這一指標指的是凈沖銷額與該會計期間平均未償貸款額之比。該指標值越低，說明信貸資產(chǎn)質量越好。

危機過后，壞賬核銷額一直呈下降趨勢。2009年和2010年，銀行業(yè)凈沖銷額分別是1888.9億美元和1876.3億美元，到2011年末下降到1132.1億美元，2012年9月末則繼續(xù)降至644.04億美元。按季度數(shù)據(jù)計算，2012年三季度，銀行業(yè)總體凈沖銷額僅223億美元，同比下降16.5%，其中，信用卡和房地產(chǎn)開發(fā)貸款兩項凈沖銷額下降最大，前者下降30.4%（28億美元），后者下降61%（14億美元）。只有家庭住宅房地產(chǎn)貸款凈沖銷額上升了13億美元，同比增長15.5%。這與美國對重組貸款采用新的會計報告準則有關。

危機后的2009年，由于大量貸款被確認為無法收回的壞賬，銀行業(yè)的整體凈沖銷比例達到歷史高位，2010年以后逐漸下降。這一趨勢在規(guī)模越大的銀行中表現(xiàn)越明顯，超大型銀行的凈沖銷比例從2010年一季度的3.5%降至2012年三季度的1.3%，中小型銀行則在1%上下波動，大型銀行的情況居中。

從花旗、美國銀行和富國三家銀行的凈沖銷比例來看，2009年和2010年整體較高，2011年有所回落，2012年再次降低。美國銀行和富國銀行在2010年到2012年前三季，都降低了約50%，資產(chǎn)質量大幅好轉。但三家銀行表現(xiàn)有明顯差異。其中，花旗銀行的凈沖銷比例一直較高，維持在富國銀行的2～3倍。

從各行報表可以看出，壞賬沖銷比例的下降，首先歸因于銀行卡服務投資組合中拖欠貸款和破產(chǎn)申請的減少。其次則是由于房屋價格的逾期回升、逾期貸款減少以及逾期180天以上的貸款的重新計算估值虧損減少，消費者房地產(chǎn)投資組合的凈銷賬額均呈下降趨勢。此外，各行的核心商業(yè)投資組合凈銷賬下降也是原因之一。

貸款損失準備。貸款損失覆蓋率是指貸款損失準備金與凈沖銷額的比值，貸款損失準備金是指預留應付壞賬的款項。2008年，銀行業(yè)整體貸款損失覆蓋率在180%以上。自2009年開始，尤其是2010年后快速下降，主要下降原因來自超大型銀行。以2012年三季度為例，盡管全美有一半以上（53.5%）的銀行增加了貸款損失準備金，而前十大銀行則大幅削減，合計減少了73億美元準備金。因此，銀行業(yè)總體貸款損失準備金數(shù)量還是有所下降。2012年，由于對市場違約風險降低的預期，各類銀行紛紛降低了貸款損失覆蓋率。截至2012年三季度，中小型銀行的貸款損失覆蓋率降低到約90%，大型銀行降低到約80%，而超大型銀行從2008年一季度的200%降低到約65%。

貸款行業(yè)分布。美國銀行業(yè)的貸款主要分為四大類：房地產(chǎn)貸款、工商業(yè)貸款、個人貸款和其他貸款（包括農(nóng)場貸款）。其中，房地產(chǎn)行業(yè)一直是最重要的貸款對象。以2012年三季度為例，整體而言，銀行業(yè)貸款中有54%流向了房地產(chǎn)行業(yè)，其次是工商業(yè)，占比為19%，余下的個人貸款和其他貸款依次占比約17%和9%。從不同規(guī)模的銀行情況來看，超大型銀行的貸款行業(yè)分布相對最平均，房地產(chǎn)貸款占比低于50%，而中型銀行的貸款分布最集中，房地產(chǎn)貸款占比超過77%。

美國銀行業(yè)的房地產(chǎn)貸款種類繁多，可細分為房地產(chǎn)開發(fā)貸款、商業(yè)地產(chǎn)貸款、房屋凈值貸款和多戶住宅貸款以及1～4人住宅貸款。以商業(yè)地產(chǎn)貸款占總貸款比重為例，自2009年開始，由于美國房地產(chǎn)市場的不景氣，該比例占全部資產(chǎn)的比重整體呈現(xiàn)略微下降趨勢，進入2012年則有企穩(wěn)跡象。不同規(guī)模銀行均呈現(xiàn)相同趨勢。其中，大型和中型銀行的比重一直相對最高，2012年仍保持在25%以上，而占比最小的超大型銀行則已收縮到7.5%以內?？梢?，大型銀行由于資產(chǎn)分布多元化，對商業(yè)地產(chǎn)貸款依賴性最小，而大中型銀行則更依賴于對房地產(chǎn)開發(fā)的貸款。

盈利能力

凈利潤增長率。在經(jīng)歷了2008年和2009年的低迷后，美國銀行業(yè)盈利能力顯著增強。2011～2012年，花旗、美國銀行、富國三大銀行均實現(xiàn)盈利，2012年前三季度凈利潤分別為63.45億美元、34.6億美元和138.07億美元。相比而言，危機對花旗以及美國銀行的沖擊尤為明顯。2008年花旗銀行的凈虧損達到近280億美元，美國銀行則從在危機中收購美林證券后，盈利能力受到明顯拖累，2010年出現(xiàn)虧損，2011年后雖有明顯復蘇卻仍尚未達到危機前的盈利水平。而富國銀行一直表現(xiàn)較佳，即使在2008年危機時，也一直保持凈利潤為正，這主要得益于富國銀行主營商業(yè)銀行業(yè)務，受金融危機影響相對有限。

從六大銀行（美國銀行、摩根大通、花旗集團、富國銀行、高盛集團和摩根士丹利）的報表來看，按2012年三季度凈利潤高低排名，依次是：第一，摩根大通57億美元，同比增長32%，創(chuàng)歷史最高紀錄。第二，富國銀行49億美元，同比增長22%，連續(xù)6個季度創(chuàng)新高。第三，高盛集團15.1億美元，而上年同期則虧損3.93億美元。第四，花旗4.68億美元，因出售美邦銀行的損失導致利潤同比減少88%。第五，美國銀行2012年三季度凈利潤為3.4億美元，較2011年同期下滑。最后，摩根士丹利是六大行中唯一出現(xiàn)虧損的銀行，虧損達10.1億美元，而上年同期凈利潤則為22億美元。

資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率。銀行資產(chǎn)收益率（ROA）和凈資產(chǎn)收益率（ROE），分別代表銀行運用一單位資產(chǎn)帶來的凈利潤和銀行運用一單位凈資產(chǎn)（即銀行資本金）帶來的凈利潤。通常，影響該指標的因素包括凈利潤、平均資產(chǎn)余額、凈資產(chǎn)額、信貸資產(chǎn)質量、中間業(yè)務稅收、利息及經(jīng)營支出水平以及稅收等。

自2010年開始，美國銀行業(yè)整體收益率有明顯改善，2012年前三季度保持了近兩年來的較高水平，2012年三季度ROA和ROE分別升至1.06%和9.38%，均高于2011年的水平（1.03%和8.71%）。從不同規(guī)模銀行的情況來看，ROA和ROE呈現(xiàn)的變化趨勢幾乎相同。自2010年開始，規(guī)模越大的銀行，收益率越高。超大型銀行的表現(xiàn)最佳，小型銀行墊底。其中，大型銀行在2012年二季度成為例外，排名第一，ROA和ROE分別為1.43%和12.14%。

2012年前三季度，花旗、美國銀行和富國三大銀行的ROA分別是1.20%、0.21%、1.39%，富國銀行表現(xiàn)最佳，而美國銀行相對較差。各大銀行報表顯示，金融危機遺留的重組及相關法律訴訟問題依舊拖累其收益狀況。僅2012年三季度，美國銀行用于法律訴訟的費用達到16億美元，且由于被指控收購投資銀行美林證券時未向股東披露重要信息，美國銀行同意支付24億美元以達成和解協(xié)議?；ㄆ靹t由于出售與摩根士丹利合資的美邦銀行部分股權，承擔了47億美元（稅后29億美元）的損失。另外，美國政府也對富國銀行發(fā)起訴訟，指控其住房抵押貸款產(chǎn)品存在欺詐，要求對其進行民事處罰。應該說，金融危機的遺留問題仍在影響著美國銀行業(yè)的業(yè)績及未來發(fā)展前景。

利息收入水平。利息收入水平是銀行盈利能力的重要體現(xiàn)。利息收入比為凈利息收入占營業(yè)收入的比重。2012年前三季度，由于銀行業(yè)平均凈息差從3.56%縮小至3.43%，美國銀行業(yè)利息收入水平受到一定影響，實現(xiàn)凈利息收入3178.93億美元，同比增長僅0.6%。一方面，由于平均資產(chǎn)收益率比平均融資成本降低更快，有67.8%的銀行報告了凈息差的降低。另一方面，由于生息資產(chǎn)增長了4.6%，抵消了息差降低的影響，從而帶來了凈利息收入的增加。

花旗、美國銀行和富國三家代表性銀行的凈利息收入占總收入比重，在危機前后相對比較穩(wěn)定，各銀行間差異不大。自2010年起，花旗保持緩慢上升趨勢，在三家銀行中相對較高，2012年前三季度已達到60%以上的水平，另兩家基本保持在50%左右。

非利息收入水平。根據(jù)FDIC的規(guī)定，美國商業(yè)銀行非利息收入分為四類：托管收入、存款賬戶服務收入、交易賬戶盈虧和附加非利息收入。非利息收入大部分都是銀行的手續(xù)費及傭金的凈收入，即通常所說的中間業(yè)務。對于美國銀行業(yè)來說，由于銀行不斷開拓手續(xù)費收入等非利息收入業(yè)務，目前，非利息收入的增長速度遠遠快于貸款利息和投資收入增速，金融機構看準了非利息收入，把它作為未來擴張的關鍵。以2012年前三季度為例，美國銀行業(yè)實現(xiàn)非利息收入1858.66億美元，同比上升5.9%，這一指標成為美國銀行業(yè)2012年凈利潤增長的主要動力之一。其中，固定收益產(chǎn)品及抵押貸款業(yè)務是其主要推動力，而這兩類業(yè)務方面均與美聯(lián)儲寬松貨幣政策以及美國樓市復蘇密切相關。

整體而言，2008年至2012年三季度，美國銀行業(yè)非利息收入占營業(yè)收入的比重基本保持在35%～36%的水平，2009年除外（39.58%）；非利息收入占資產(chǎn)比重，基本保持在1.6%～2%，僅2008年四季度受危機影響下降到1.2%以內。一般而言，超大型銀行的該比重一直相對最高，但自2010年后略有下降，2012年三季度回升至1.95%，而大型銀行在2012年增長更明顯，中小型銀行排名依次靠后，近兩年內，基本維持在1%的水平。

值得注意的是，中間業(yè)務收入對推升銀行業(yè)績仍存在不確定性。尤其是《多德-弗蘭克法案》對銀行業(yè)施加了諸多限制措施，預計將對債券市場、衍生品市場和場外交易市場造成負面影響。以高盛為例，2008年9月，高盛等投行為獲得美聯(lián)儲提供的流動性，轉變?yōu)殂y行控股機構，因此也被納入“沃克爾法則”的監(jiān)管范圍。高盛自營交易收入約占集團總收入的10%，而其他大型銀行自營交易收入也大多占集團總收入5%～10%的水平。不過對高盛和摩根士丹利而言，不排除其來申請轉回投行的可能性，以避開監(jiān)管。畢竟2008年的被迫轉型主要是為了獲得聯(lián)邦貸款的貼現(xiàn)窗口優(yōu)惠，而如今，需要援助的時刻已經(jīng)過去。

成本收入比。美國銀行業(yè)的營業(yè)支出包括經(jīng)常費用和資產(chǎn)減值損失，即非利息費用。對于大多數(shù)金融機構，最主要的非利息費用是雇員薪酬及人事費用。由于近年來銀行雇傭高水平人員和從競爭對手處挖走閱歷豐富的高級管理人員，這一費用迅速增長。

美國采用效率比例考察營業(yè)支出的水平，這一指標主要考察的是營業(yè)支出與凈營業(yè)收入的比例，數(shù)值越低表明效率越高。整體而言，近兩年來該指標波動不大，2012年三季度銀行業(yè)整體為60.38。從不同規(guī)模銀行情況來看，規(guī)模越大，效率比例越高?？梢?，超大型銀行和大型銀行在控制營業(yè)支出方面具有較明顯優(yōu)勢，包括人力資源管理、公司流程管理和實現(xiàn)成本節(jié)約等。

從美國銀行和富國的報表數(shù)據(jù)來看，2011年和2012年前三季度，美國銀行的效率比例分別為85.01和82.23，而富國銀行同期分別為61和58.5。相比之下，美國銀行表現(xiàn)較差，其在近兩年里的營業(yè)支出比重遠高于銀行業(yè)整體水平，這主要歸因于金融危機遺留的重組及相關法律訴訟問題，造成訴訟成本和抵押貸款相關的違約服務成本上升。

（作者單位：外交學院國際經(jīng)濟學院、國際金融研究中心 外交學院外交系）