2012年中國A股上市公司投資者關(guān)系調(diào)查

隨著近年來中國資本市場的不斷發(fā)展，作為公共關(guān)系一項(xiàng)分支的投資者關(guān)系及對應(yīng)的財(cái)經(jīng)公關(guān)行業(yè)也在蓬勃興起。今年4月，知名財(cái)經(jīng)公關(guān)公司上海潤言（簡稱“潤言咨詢”）發(fā)布了《2012年中國A股上市公司投資者關(guān)系調(diào)查報(bào)告》（簡稱“2012IR調(diào)查報(bào)告”）。該報(bào)告以600余家上市公司的問卷數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，為我們勾勒出了中國上市公司在公共關(guān)系尤其是投資者關(guān)系和媒體關(guān)系方面的認(rèn)知與現(xiàn)狀。

A股上市公司對于投資者關(guān)系的認(rèn)知

投資者關(guān)系，是上市公司為實(shí)現(xiàn)公司證券合理估值而實(shí)行的一種戰(zhàn)略管理職能，涵蓋面廣。因此，廣義的投資者關(guān)系，其主體必然涵蓋上市公司、投資者、媒體及其他利益相關(guān)群體，這也和國際IR概念標(biāo)準(zhǔn)一致。

在資本市場大發(fā)展及監(jiān)管層的推動(dòng)下，A股上市公司開始越來越重視投資者關(guān)系工作。根據(jù)2012IR調(diào)查報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，95%的受訪上市公司認(rèn)為IR工作對公司的市值管理有影響，83%的受訪上市公司認(rèn)為IR工作是公司戰(zhàn)略和長期市值管理的需要，而不僅僅停留在滿足監(jiān)管要求的目標(biāo)之上。此外，塑造公司資本市場品牌以及再融資等資本運(yùn)作策略性舉措也成為A股上市公司開展IR工作的重要訴求和目標(biāo)。

雖然IR理念已經(jīng)逐步普及，但僅有33%的受訪上市公司切實(shí)制定了長期導(dǎo)向的IR策略及實(shí)施規(guī)劃。這也是我國A股市場IR理念仍處于普及初級階段，實(shí)踐水平較低的現(xiàn)狀之一。

從IR費(fèi)用投入來看，根據(jù)全美投資者關(guān)系協(xié)會(huì)（NIRI）2012年6月發(fā)布的調(diào)查報(bào)告，超過60%的美國上市公司IR部門預(yù)算（不含年報(bào)、行政等費(fèi)用）超過50萬美元，其中34%的美國上市公司IR部門預(yù)算在100萬至250萬美元之間。而在國內(nèi)，90%的受訪上市公司2012年IR部門預(yù)算不足100萬元，僅為美國上市公司2012年平均預(yù)算的約1/3。

A股上市公司IR認(rèn)知的另一個(gè)特點(diǎn)是其主動(dòng)性與公眾實(shí)際需求之間仍然存在較大差距。雖然IR理念的普及程度越來越高，但是很多上市公司的IR工作仍然是被動(dòng)的，往往迫于法律法規(guī)及監(jiān)管層的要求而進(jìn)行，缺少主動(dòng)工作的動(dòng)力。在潤言咨詢的調(diào)查中，受訪上市公司表示，信息披露、三會(huì)工作平均占IR工作精力分配的51%，投資者溝通、媒體溝通及日常引導(dǎo)、危機(jī)公關(guān)等主動(dòng)性IR工作精力占比不到一半。

正因如此，很多上市公司對IR工作成果滿意度不高。受訪上市公司中對2012年的IR工作表示“十分滿意”和“比較滿意”的不到60%，“十分滿意”項(xiàng)比例僅為7%，上市公司認(rèn)為自身IR工作仍有較大的改善空間。在具體IR工作調(diào)查中，信息披露工作是所有上市公司結(jié)果滿意度最高的工作，而危機(jī)公關(guān)成為滿意度最低的工作。

調(diào)查顯示，市值越大的A股上市公司，在IR認(rèn)知、投入等指標(biāo)中的表現(xiàn)越好。從行業(yè)角度看，金融行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)對IR的認(rèn)知程度較高，投入更大，在交投活躍度、股東大會(huì)股東參與度、機(jī)構(gòu)投資者在公司治理中的參與度等效果指標(biāo)中表現(xiàn)也更佳。而從地域上看，位于沿海地區(qū)，如珠三角、北京等區(qū)域的受訪上市公司在IR認(rèn)知、投入和效果指標(biāo)也更高，長三角次之。此外，在對上市公司上市年限與上述指標(biāo)的關(guān)系進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，上市年限與上述指標(biāo)并無明顯的相關(guān)性。

A股上市公司對于投資者關(guān)系的實(shí)踐

IR溝通方式的多樣性是實(shí)踐中的特色之一。潤言咨詢調(diào)查發(fā)現(xiàn)，上市公司在不同時(shí)間、不同事件所采取的溝通方式存在較大差異，具體表現(xiàn)為：業(yè)績發(fā)布時(shí)一對多、一對一和電話會(huì)議占主導(dǎo)；投資者日常溝通渠道日漸豐富，新興渠道方興未艾；反向路演在資本運(yùn)作等特定事件溝通中受青睞。

IR溝通內(nèi)容的有效性是實(shí)踐中的難點(diǎn)之一。目前在A股市場，投資者普遍存在跟風(fēng)、炒作的特點(diǎn)，導(dǎo)致很多投資者忽略上市公司治理結(jié)構(gòu)、公司核心競爭優(yōu)勢等長期基本面指標(biāo)，而高度關(guān)注上市公司短期盈利能力、重要資本運(yùn)作計(jì)劃等指標(biāo)。潤言咨詢調(diào)查顯示，A股投資者更關(guān)注影響上市公司短期盈利能力的因素，包括：盈利預(yù)測、盈利來源和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)指標(biāo)變化原因、重大資本運(yùn)作計(jì)劃等。由于信息披露限制，盈利預(yù)測、財(cái)務(wù)指標(biāo)變化原因、重要資本運(yùn)作等敏感信息同時(shí)也成為上市公司有效管理投資者預(yù)期中的難點(diǎn)。

令人欣慰的是，最高管理層正更多地參與投資者溝通。潤言咨詢調(diào)查的結(jié)果顯示，受訪上市公司中，94%的上市公司最高管理層會(huì)參加投資者溝通，其中50%的上市公司最高管理層參與次數(shù)在3次或以上。

但是投資者在公司經(jīng)營治理中的參與度依然較低。潤言咨詢調(diào)查顯示，多數(shù)受訪上市公司表示投資者對公司經(jīng)營及治理等方面起到的作用較低。大市值公司由于受關(guān)注度高、影響力大、機(jī)構(gòu)投資者群體較為穩(wěn)定，其股東對公司治理的參與度較中小市值上市公司高。

目前A股上市公司IR工作系統(tǒng)性仍然欠缺，精細(xì)化、持續(xù)化水平也不高。潤言咨詢調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在投資者及分析師管理方面，雖然72%的受訪上市公司對投資者和分析師信息進(jìn)行了數(shù)據(jù)化處理，但僅16%的受訪上市公司進(jìn)行了系統(tǒng)化的投資者識別、分類及動(dòng)態(tài)管理。而根據(jù)不同投資者的習(xí)慣偏好、關(guān)注程度設(shè)計(jì)溝通內(nèi)容和溝通方式等精細(xì)化管理形式則十分罕見。

因此，上市公司對外部專業(yè)知識和信息的需求非常強(qiáng)烈。根據(jù)潤言咨詢調(diào)查報(bào)告，專業(yè)培訓(xùn)、同行間交流及專業(yè)機(jī)構(gòu)協(xié)助成為受訪上市公司在IR工作中亟需改善的三個(gè)方面。目前，IR顧問服務(wù)在較為成熟的國家已成為一個(gè)規(guī)模不小的行業(yè)，A股市場的實(shí)際情況也趨于成熟市場的趨勢。潤言咨詢IR調(diào)查報(bào)告中，受訪上市公司對外部專業(yè)IR顧問的認(rèn)可程度較高，有77%的受訪上市公司認(rèn)為，外部IR顧問對公司投資者關(guān)系管理和公共關(guān)系市值管理有幫助，已經(jīng)聘請外部專業(yè)IR顧問的受訪上市公司比例為22%。

A股上市公司媒體關(guān)系的實(shí)踐

A股上市公司媒體關(guān)系實(shí)踐的第一個(gè)特點(diǎn)，是多數(shù)上市公司媒體關(guān)系管理依然停留在應(yīng)急層次。據(jù)潤言咨詢調(diào)查，僅35%的受訪公司制定了年度媒體溝通計(jì)劃和宣傳策略。A股上市公司的媒體關(guān)系和新聞發(fā)布管理欠缺規(guī)劃性和系統(tǒng)性，多數(shù)以應(yīng)急型、臨時(shí)性、隨機(jī)性處理為主。

第二個(gè)特點(diǎn)是媒體溝通缺乏主動(dòng)性。多數(shù)受訪上市公司對媒體的認(rèn)知存在誤區(qū)，對媒體較多采取避讓的態(tài)度，未能主動(dòng)創(chuàng)造與媒體溝通的機(jī)會(huì)，也未能把握向媒體正向傳遞上市公司信息的契機(jī)。數(shù)據(jù)顯示，僅17%的受訪上市公司最高管理層參與媒體溝通，這一數(shù)據(jù)與高管參與投資者溝通的94%的比例相距甚遠(yuǎn)。52%的受訪上市公司在2012年未與媒體進(jìn)行一對一的深入溝通，70%的受訪上市公司在2012年未進(jìn)行媒體溝通相關(guān)活動(dòng)。高管參與度低，媒體溝通活動(dòng)少，一方面體現(xiàn)出受訪上市公司最高管理層對媒體關(guān)系管理工作重視程度不夠，另一方面也體現(xiàn)出A股上市公司對媒體溝通的內(nèi)容和方式把握不足。

第三個(gè)特點(diǎn)是對新媒體駕馭能力不足。新媒體以其形式豐富、互動(dòng)性強(qiáng)、渠道廣泛、覆蓋率高、精準(zhǔn)到達(dá)、性價(jià)比高、推廣方便等特點(diǎn)在現(xiàn)代傳播方式中占據(jù)越來越重要的位置。由于新媒體平臺(tái)開放程度高，意見表達(dá)自由，傳播迅速，A股上市公司在新媒體管理過程中面臨了更大的壓力和挑戰(zhàn)。如何運(yùn)用好新媒體，成為A股上市公司的重要新課題。調(diào)查顯示，79%受訪上市公司對是否自建新媒體平臺(tái)（如：微博等）持觀望態(tài)度，但處于關(guān)注階段和學(xué)習(xí)醞釀階段的比例很高。而據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道數(shù)據(jù)顯示，17%的上市公司開設(shè)了新浪官方微博，且開設(shè)比例最高的為創(chuàng)業(yè)板上市公司。

第四個(gè)特點(diǎn)是媒體關(guān)系管理系統(tǒng)化欠缺、精細(xì)化程度不足。63%的受訪上市公司建立了媒體關(guān)系數(shù)據(jù)庫，但其中只有12%的受訪上市公司進(jìn)行了系統(tǒng)化、精細(xì)化管理。A股上市公司的日常媒體關(guān)系管理工作松散且缺乏針對性，在信息識別、溝通策略、輿情分析、新聞發(fā)布方面尚停留在初級階段，缺乏媒體管理的系統(tǒng)性、規(guī)劃性、專業(yè)性、深入性。

第五個(gè)特點(diǎn)是開始高度關(guān)注危機(jī)管理，但效果差強(qiáng)人意。隨著融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的興起，國內(nèi)做空機(jī)制的形成，信息披露直通車的正式推行，使A股上市公司需要應(yīng)對的危機(jī)越來越多。在危機(jī)應(yīng)對過程中，危機(jī)管理制度和危機(jī)應(yīng)對預(yù)案是基礎(chǔ)。同時(shí)，由于危機(jī)發(fā)生時(shí)外界環(huán)境和危機(jī)本身多變，因此，危機(jī)應(yīng)對經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)性尤為重要。在調(diào)查過程中，65%的受訪上市公司建立了危機(jī)公關(guān)應(yīng)對制度和危機(jī)應(yīng)對預(yù)案，但55%的受訪上市公司表示對自身危機(jī)管理能力不滿意。從行業(yè)角度，危機(jī)公關(guān)處理能力最強(qiáng)的三個(gè)行業(yè)分別是金融服務(wù)、食品飲料和醫(yī)藥生物。這應(yīng)與這幾個(gè)行業(yè)遇到了較多危機(jī)有關(guān)。

第六個(gè)特點(diǎn)是仍欠缺危機(jī)管理的基本技能。在應(yīng)對輿情危機(jī)的過程中，A股上市公司認(rèn)為其最為欠缺的是：及時(shí)的監(jiān)控和預(yù)警、溝通渠道和資源、合理的危機(jī)應(yīng)對流程。由此可見，相對于輿情專業(yè)判斷、對外溝通技巧和危機(jī)管理中更高級和更專業(yè)的技能，目前受訪上市公司的危機(jī)管理尚停留在較為初級的層次。

總結(jié)

總結(jié)國內(nèi)A股上市公司IR現(xiàn)狀，展望未來，A股上市公司如何進(jìn)一步提升IR工作，我們認(rèn)為將圍繞四個(gè)關(guān)鍵詞展開。關(guān)鍵詞一：重視。公司最高領(lǐng)導(dǎo)層必須直接參與。關(guān)鍵詞二：了解。了解投資者及資本市場的需求是IR工作的基礎(chǔ)。關(guān)鍵詞三：體系。IR工作必須系統(tǒng)化、精細(xì)化、持續(xù)化。關(guān)鍵詞四：開放。以開放和真誠的心態(tài)面對媒體。