改善我國民營企業(yè)投融資環(huán)境的研究

一、民營企業(yè)投融資環(huán)境存在的問題

（一）投資體制機制存在越位、錯位與缺位

從體制機制層面來看，民營經(jīng)濟發(fā)展的總體政策環(huán)境還不夠樂觀。一些行業(yè)借助行政權(quán)力對行業(yè)實施投資保護、價格保護、政治保護。政府部門通過行政力量實現(xiàn)排他性、獨占性的壟斷目標，從而無形之中為民營經(jīng)濟的投資準入設(shè)置了難以突破的“彈簧門”、”玻璃門”和“隔離柵”。從表面上看，并未限制民營 企業(yè)進入基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、新興服務(wù)業(yè)，但實際上很少見到民營資金投入。最為明顯的是經(jīng)營性基礎(chǔ)類投資項目，往往由政府部門組建的投資公司擔(dān)任項目業(yè)主，諸如城建投資公司、交通投資公司、水務(wù)集團公司、城市公交公司、城市燃氣公司等一批行政性壟斷公司，投資主體單一化的格局沒有根本改變。金融等新型服務(wù)行業(yè)各類民間投資往往難以進入，即使能夠進入也要受到一系列前置審批的嚴格把關(guān)，從而形成了金融業(yè)國家行政壟斷的體制格局。此外，科、教、文、衛(wèi)等社會事業(yè)和社會服務(wù)行業(yè)屬于特殊行業(yè)，需要由地方政府頒發(fā)特殊行業(yè)經(jīng)營許可證，民營投資會遇到許多障礙。

（二）融資難現(xiàn)象十分突出

民營企業(yè)特別是規(guī)模較小的民營企業(yè)，融資機會缺、可選種類少、貸款期限短、融資成本高，根本滿足不了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要。一是貸款難、擔(dān)保難問題十分嚴重。我國金融業(yè)總體發(fā)展水平不高，服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展的能力不強，市場上的銀行以五大國有商業(yè)銀行、地方性國有或集體銀行為主，很少有民營銀行，對民營企業(yè)存在“體制性歧視”，對民營企業(yè)的信貸支持相當(dāng)有限。加上不少民營企業(yè)沒有土地使用權(quán)證和房產(chǎn)證，缺少可供抵押的有形資產(chǎn)，因而難以獲得金融機構(gòu)的貸款支持。能貸到款的，其成本也相當(dāng)高，利率可能是銀行基準利率的數(shù)倍。同時，直接融資渠道狹窄。相比于銀行信貸，證券市場開放程度更低，對民營企業(yè)更加歧視。為此，一些民營企業(yè)為了生存，只好不計成本向民間借貸解決周轉(zhuǎn)資金；或通過向內(nèi)部員工借貸、與相關(guān)企業(yè)之間借貸、內(nèi)部股份募集等自我融資的方式籌措中長期資金。這些方式風(fēng)險大、穩(wěn)定性差，使得民營企業(yè)難以利用其做大做強，影響了企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

（三）社會化服務(wù)不夠有力

對民營企業(yè)的社會化管理和服務(wù)薄弱。政出多門、多頭管理、職責(zé)不明等現(xiàn)象仍然存在，政策交叉、重復(fù)、撞車現(xiàn)象嚴重，扶持資金投入量小、分散、低效；扶持方式沿襲了對國有企業(yè)的直接扶持方式，受益的僅是少數(shù)企業(yè)，政府政策效應(yīng)未體現(xiàn)出普惠。同時，包括中小銀行、小額貸款公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行在內(nèi)的面向民營中小企業(yè)的融資服務(wù)體系還不健全，由于無法從正規(guī)渠道融資，不少企業(yè)被迫轉(zhuǎn)向地下融資，增加了經(jīng)營成本和風(fēng)險。為民營企業(yè)服務(wù)的市場中介組織發(fā)育不成熟。中介服務(wù)機構(gòu)數(shù)量少、規(guī)模小、服務(wù)水平不高，中介市場秩序不規(guī)范；商會協(xié)會無論是在數(shù)量上還是功能上離民營企業(yè)的發(fā)展要求都有很大差距，行業(yè)覆蓋面較低，多數(shù)企業(yè)得不到商會提供的服務(wù)，即使商會能夠成立，由于沒有相應(yīng)的職能，其作用發(fā)揮也有限。

二、民營企業(yè)投融資環(huán)境問題的成因

（一）思想觀念仍不夠解放

民營經(jīng)濟的發(fā)展經(jīng)歷了一個從不合法到合法、從異己力量到補充地位，再到重要組成部分的過程。期間伴隨著各種觀念的激烈磨擦與碰撞。由于民營企業(yè)的自我發(fā)展在前，其法律地位被認可在后，使得對民營企業(yè)發(fā)展認識的滯后難以避免，人們在思想上還對民營企業(yè)發(fā)展存在這樣那樣的顧慮，使民營企業(yè)發(fā)展無形之中受到了很多限制。同時，隨著民營經(jīng)濟的日益成長壯大，在社會總資源有限，信貸資金、資本市場份額、投資機會、土地等資源分配不能均等的情況下，奉行效率優(yōu)先還是所有制性質(zhì)優(yōu)先、公平原則還是區(qū)別對待原則來配置資源，政策上至今沒有明確的條文。實踐中，利益的天平自覺不自覺偏向國有企業(yè)。尤其是碰到一些涉及民營企業(yè)權(quán)益的實際問題時，相關(guān)部門常常推托應(yīng)付，而不是積極主動地解決問題。

（二）政策法規(guī)仍然滯后

改革開放以來，政府發(fā)布了各類相關(guān)政策法規(guī)鼓勵民營企業(yè)發(fā)展，但在某些領(lǐng)域仍然歧視和限制民營企業(yè)的投資發(fā)展，特別是嚴格的審批制度和市場準入原則，不公平的競爭環(huán)境在一定程度上維護了國有企業(yè)和大型企業(yè)集團的壟斷地位，明顯沒有給予民營企業(yè)公平的競爭環(huán)境。而且中央制定的鼓勵政策到地方之后，各地執(zhí)行力度的差別很大，不少地方中央政策往往很難得到執(zhí)行。各地雖然以各種方式表達了對多種所有制經(jīng)濟的支持，但出臺的政策隨意性強，臨時色彩濃，缺少權(quán)威性和指導(dǎo)性，缺少對于民營企業(yè)所需的公平大環(huán)境的考量。

（三）行政性壟斷擠壓民營企業(yè)生存空間

一些地方和行業(yè)利用行政權(quán)力進行投資保護、價格保護、貿(mào)易保護與政治保護，行政性壟斷現(xiàn)象較為嚴重。政府介入產(chǎn)生的保護性和排他性，使得民營企業(yè)難以突破投資“禁區(qū)”，難以進入基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。公共服務(wù)行業(yè)設(shè)置了極為嚴格的準入限制，科教文衛(wèi)等行業(yè)存在嚴格的審批制度，特殊經(jīng)營許可證的頒發(fā)給民營企業(yè)設(shè)置了極高的門檻，各類民營企業(yè)的投資難以進入。

（四）金融機構(gòu)缺乏對民營企業(yè)的貸款動力

民營企業(yè)自身不足使金融機構(gòu)不愿意發(fā)放貸款。大多數(shù)中小民營企業(yè)存在信息不透明問題，難以向金融機構(gòu)證明自身的信用水平。特別是民營家族企業(yè)，家庭生活資金與企業(yè)生產(chǎn)資金界限往往模糊，財務(wù)處理不夠規(guī)范，導(dǎo)致金融機構(gòu)對民營企業(yè)缺乏信任。有調(diào)查表明，我國大量的中小民營企業(yè)存活期僅3-5年，較高的倒閉率使金融機構(gòu)主動回避貸款風(fēng)險。金融機構(gòu)自身原因也使其不愿意放貸。國有或地方商業(yè)銀行信貸責(zé)任與報酬的不對稱導(dǎo)致國有銀行扶持民營企業(yè)的激勵不足，信貸責(zé)任人寧可承擔(dān)“存差”虧損的無個人責(zé)任風(fēng)險也不愿承擔(dān)給民營企業(yè)貸款的有個人責(zé)任風(fēng)險。同時，金融機構(gòu)發(fā)放給民營企業(yè)的貸款金額通常比較小，而貸款審查要求可能比國有企業(yè)的大額貸款更嚴，導(dǎo)致放貸成本高，收益低，不合算。這些因素疊加起來，使金融機構(gòu)對民營企業(yè)普遍存在“惜貸”行為。

三、優(yōu)化民營企業(yè)投融資環(huán)境的對策

（一）完善政策法規(guī)

制定統(tǒng)一的市場準入辦法，以市場機制配置資源，使民營企業(yè)在激烈的市場競爭中獲得平等的市場地位。一是統(tǒng)一產(chǎn)業(yè)服務(wù)政策。在決定企業(yè)開辦、土地使用、信息支持、財政貼息、稅費征收、進出口等方面，政府應(yīng)當(dāng)制定不分所有制的政策待遇標準。產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄應(yīng)明確鼓勵類、限制類、禁止類，以減少民營投資的盲目性和不必要的重復(fù)建設(shè)。二是統(tǒng)一企業(yè)擴張待遇。在企業(yè)兼并、入股、收購、整合的經(jīng)濟活動中，監(jiān)管部門應(yīng)提供一視同仁、平等對待的審批手續(xù)，債務(wù)處理、資產(chǎn)評估和職工安置等方面，民營企業(yè)也應(yīng)該獲得同國有企業(yè)相當(dāng)?shù)拇?。三是統(tǒng)一金融服務(wù)待遇。各級金融機構(gòu)在貸款、結(jié)算、匯兌等方面應(yīng)實行無差別服務(wù)待遇。給予民營企業(yè)在貸款融資方面與國有企業(yè)公平對待，不實行有歧視性差別化標準。用統(tǒng)一的價值評價標準服務(wù)各類企業(yè)股票債券發(fā)行，建立對各種經(jīng)濟成分公平的合法金融渠道。

（二）發(fā)展多種形式的金融機構(gòu)

發(fā)展多種形式的金融機構(gòu)是解決民營企業(yè)融資難的重要途徑。一是發(fā)揮地方性商業(yè)銀行作用，加強其對民營中小企業(yè)的融資服務(wù)。地方性銀行的發(fā)起源頭是地方財政，所以其經(jīng)營上本身就有扶持地方產(chǎn)業(yè)的傾向，易于為本地的民營中小企業(yè)服務(wù)。而且地方性銀行具有經(jīng)營方式靈活、市場反映敏捷的特點，有利于支持規(guī)模不大、效益較好的民營企業(yè)。二是大力發(fā)展非國有中小金融機構(gòu)。非國有金融機構(gòu)與民營企業(yè)有著天然的血緣關(guān)系，有很強的向民間籌資和貸款的傾向，有利于緩解民營企業(yè)融資難。而且，發(fā)展非國有金融機構(gòu)，有利于加強我國金融業(yè)的競爭，加速國有金融機構(gòu)的市場化改革，從而改善民營企業(yè)的融資環(huán)境。三是發(fā)展合作性民間金融機構(gòu)。對于民營中小企業(yè)來說，在發(fā)展初期，民間借貸的作用可能遠遠大于各種金融機構(gòu)的作用。在民營中小企業(yè)資金需求的今天，政府應(yīng)當(dāng)合理看待民間借貸，加強引導(dǎo)，使民間借貸整合成科學(xué)合理合法的民間金融機構(gòu)，為民營企業(yè)發(fā)展提供快捷方便的資金支持。

（三）健全民營企業(yè)社會服務(wù)體系

強化政府服務(wù)民營企業(yè)的意識，整合社會資源，形成民營企業(yè)社會服務(wù)體系的形成。一是建立多元化的信用擔(dān)保體系。完善民營企業(yè)信用評估體系，支持擔(dān)保體系建設(shè)，大力發(fā)展商業(yè)性擔(dān)保，積極發(fā)展互助性擔(dān)保。二是務(wù)實搭建政銀保企合作平臺，促進銀企對接。牽頭組織工業(yè)園區(qū)、產(chǎn)業(yè)集群、小企業(yè)創(chuàng)業(yè)基地和中小民營企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化基地，進一步加強與金融機構(gòu)的融資合作，搭建融資服務(wù)平臺，重點支持一批民營企業(yè)自主創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級項目，推動民營企業(yè)集聚發(fā)展。組織有效開展政銀擔(dān)企融資合作洽談活動、融資服務(wù)推介會、股權(quán)融資活動和投融資論壇等各種形式的融資服務(wù)活動，整合各方資源，實現(xiàn)銀擔(dān)企對接。三是出臺民營企業(yè)融資服務(wù)示范機構(gòu)認定辦法，認定和扶持一批民營企業(yè)融資服務(wù)示范機構(gòu)，樹立標兵，推廣先進，促進民營企業(yè)融資服務(wù)工作。

（四）重點推進基礎(chǔ)領(lǐng)域及高科技產(chǎn)業(yè)的改革開放

改善民營企業(yè)投融資環(huán)境需要突破重點領(lǐng)域，包括基礎(chǔ)性領(lǐng)域和高科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?；A(chǔ)領(lǐng)域是具有社會服務(wù)和公共產(chǎn)品性質(zhì)的產(chǎn)業(yè)，民營中小企業(yè)應(yīng)該作為不可或缺的力量進入該領(lǐng)域。高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有利于提高勞動生產(chǎn)率，減少資源消耗，提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推進經(jīng)濟協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展，要大力引導(dǎo)民營企業(yè)進入。一是加快對國有企業(yè)效率低下和長期虧損領(lǐng)域的開放。如供水、供電、供熱等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與經(jīng)營，無須特殊政策，只要開放管制，民營企業(yè)不需動員即能積極的進入這些行業(yè)。二是鼓勵民營企業(yè)進入既能獲得經(jīng)濟效益又能完成社會責(zé)任的行業(yè)。比如環(huán)保建設(shè)、水污染處理等，這些行業(yè)需求巨大，擴大民營企業(yè)進入，能夠取得令人矚目的社會效益。三是提高原來具有自然壟斷現(xiàn)象，隨著經(jīng)濟發(fā)展理應(yīng)擴大競爭的行業(yè)。如公路、民航等，允許民營企業(yè)聯(lián)合進入，不但能深入競爭，提高服務(wù)質(zhì)量，還能夠讓民營企業(yè)聯(lián)合做大做強。四是大力扶持高科技領(lǐng)域民營企業(yè)的成長發(fā)展。民營高科技企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)技術(shù)開發(fā)、應(yīng)用軟件、生物制藥等分散高科技術(shù)產(chǎn)業(yè)中有“小快靈”的優(yōu)勢，應(yīng)加大服務(wù)力度，成立更多的政府創(chuàng)業(yè)基金，利用國家財政的力量幫助民營高科技企業(yè)發(fā)展。

（作者單位：1.浙江海洋學(xué)院；2.中鐵六局建設(shè)發(fā)展有限公司）

責(zé)任編輯：康偉