尋找投資機會 探索錢路走向

“以前我們都羨慕美國，因為美國機會較多，現(xiàn)在中國好的機會同樣越來越多，隨著改革步伐的加快，資本量也在不斷刷新紀錄?！敝袊顿Y咨詢研究發(fā)展部副總監(jiān)蔣學(xué)偉對《經(jīng)濟》記者表示，在接下來的一段時間，中國的市場將出現(xiàn)諸多投資機會。

外幣理財被熱捧

“鑒于目前中國大陸的理財產(chǎn)品與香港銀行間拆借利率的息差已經(jīng)在很高的水平上，可以判斷資金市場仍然維持在較緊的狀態(tài)。市場進一步判斷，寬裕的流動性沒有像2009年那樣，徑直流入實體經(jīng)濟，并一舉拉動經(jīng)濟的復(fù)蘇?！敝腥诠拘磐谢鸾?jīng)理孫經(jīng)理向《經(jīng)濟》記者表示。

中國社科院金融重點研究室主任劉煜輝表示，有很多錢現(xiàn)在投下去都是在滾前面存量的債，形成的增量部分實際上越來越少。

而市場對資金的需求在不斷加大。孫經(jīng)理說，在這種背景下，外國的錢有向我國市場流入的趨勢。外資逐漸扮演著“游客”的角色。

隨之而來的是中短期外幣理財業(yè)務(wù)受到熱捧。目前，美元、澳元、歐元等理財產(chǎn)品一改上半年頹勢，收益率成倍上漲。

《經(jīng)濟》記者從中國農(nóng)業(yè)銀行網(wǎng)點了解到，該行近期發(fā)行的多款3個月期、6個月期美元理財產(chǎn)品預(yù)期最高年化收益率普遍在5%-5.05%，與人民幣理財產(chǎn)品收益率比肩，而該收益在上半年同期僅為2%-3%之間。

也有人對外幣理財產(chǎn)品的收益表示擔憂。十八屆三中全會后，中國未來經(jīng)濟預(yù)期降至7%，因此市場都很關(guān)注未來這種持續(xù)的貨幣寬松格局還能維持多久。加之美國并未按預(yù)期停掉QE3，人民幣不斷升值，極可能使外幣理財產(chǎn)品受到打壓。

但業(yè)內(nèi)人士表示，外幣理財?shù)氖找媛势鸫a在一段時間內(nèi)不會出現(xiàn)下降。“如果美國停掉了QE3，人民幣升值壓力將明顯減輕，那時外幣理財業(yè)務(wù)將會有更大的盈利空間?！睂O經(jīng)理說，外幣理財?shù)氖找媛手粫絹碓礁摺?/p>

“2013年11月15日，有專家預(yù)測，至少今年人民幣將不會進行更大幅度升值，尤其不會突破對美元匯率6.0的大關(guān)，只可能小幅度走高?！睂O經(jīng)理對記者表示，外幣理財熱將繼續(xù)維持一段時間。

文化傳媒前景好

和君資本總裁何勁松向《經(jīng)濟》記者說，文化產(chǎn)業(yè)的大并購是一個趨勢，“與西方國家的發(fā)展類似，綜合的文化娛樂集團將日益增多，文化產(chǎn)業(yè)橫向和縱向的整合也會日益多樣化，那么在市場重組的過程中，也會產(chǎn)生大量的投資機會?！?/p>

“張國立的浙江常升影視制作有限公司，凈資產(chǎn)是1000萬元，但華誼兄弟把它買下來，估值卻是2.5億元到3億元左右?！焙蝿潘烧f，這里面就涉及一個估值的問題。

“華誼兄弟買張國立的公司其實是有一個利潤預(yù)期，按照今年、明年利潤預(yù)期，市盈率就是12倍、13倍。所以如果單從這個角度來講，此單并購就是劃算的?！焙蝿潘扇缡欠治鋈A誼兄弟高值購買該公司的深層原因。

但是對于投資者來說，在進入文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中也要練好基本功。

“投資文化產(chǎn)業(yè)有一個問題，跟一般產(chǎn)業(yè)不一樣，文化是有波動性的。比如今年某公司拍一個大片票房很高，明年可能沒有這么高，因此收購到底是看企業(yè)實體成本高低，還是看企業(yè)的長期表現(xiàn)，需要收購團隊有專業(yè)的技術(shù)和獨到的眼光，甚至還需要有自己的發(fā)行渠道?！焙蝿潘扇缡钦f。

而在具體的投資領(lǐng)域方面，動漫行業(yè)及手游行業(yè)也成為一個新亮點。

博大創(chuàng)投總裁曹海濤對《經(jīng)濟》記者表示，對于投資者來說動漫及游戲行業(yè)是最近文化企業(yè)投資和并購的熱點領(lǐng)域，拋開新產(chǎn)品開發(fā)失敗的風(fēng)險，動漫及游戲產(chǎn)品生命周期一般在三至五年左右?！艾F(xiàn)有游戲產(chǎn)品在未來幾年達到生命周期之后，產(chǎn)生的經(jīng)濟效益將呈現(xiàn)下降趨勢?！币虼?，投資者也要把握好投資的節(jié)奏。

大資產(chǎn)管理潛力大

我國資產(chǎn)管理空間十分巨大?！督?jīng)濟》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，我國大資產(chǎn)管理行業(yè)具有約29.4萬億元人民幣的資產(chǎn)規(guī)模，美國大資產(chǎn)管理行業(yè)有約合193萬億元人民幣，資產(chǎn)管理行業(yè)在整個GDP的比重，中國大概占56%左右，在美國約占185%（由于金融工具豐富，外資持續(xù)利用等原因，美國資產(chǎn)管理額高于該國GDP）。由此可以看出，我國資產(chǎn)管理市場的投資潛力。

投資人的資金監(jiān)管需求越來越旺盛。中信并購基金董事總經(jīng)理羅登攀向《經(jīng)濟》記者透露稱，很多投資人的資金監(jiān)管需求正在從被動接受變?yōu)橹鲃訉ふ摇?/p>

原來投資人只能被動地接受銀行理財產(chǎn)品，不能主動量身定制自己的產(chǎn)品。家族財產(chǎn)信托業(yè)也面臨一些問題，很多民營企業(yè)老板的下一代并不愿意接受上一代的衣缽，不愿意又苦又累地守業(yè)。

此外，投資人自身財務(wù)管理經(jīng)驗的不足也使得他們迫切需要專業(yè)人士的幫助。

“現(xiàn)在演藝圈或者有一些富人階層，確實沒有財務(wù)管理的經(jīng)驗，而且這些人越來越多。原來通過一些經(jīng)紀公司，甚至有被詐騙傾家蕩產(chǎn)的案例。”羅登攀說，需求的對應(yīng)面就是商機?！叭绻ㄟ^資產(chǎn)管理，為客戶提供主動財富管理，這個空間還是非常廣闊的?！?/p>

對此，何勁松也表示認同，“在我國做企業(yè)主要是貸款比較難落實，資產(chǎn)管理公司在這方面也有發(fā)展空間”。

據(jù)他介紹，資產(chǎn)管理的一個重要客戶源就是有上市意愿的企業(yè)，這一群體在國內(nèi)的規(guī)模無疑是非常巨大的。

資產(chǎn)管理的另一大客戶源就是愿意子承父業(yè)的二代管理人，對于他們來說，怎么去管理好一個公司，其實是一個難題。何勁松說，這些“二代”們可以借助資產(chǎn)管理公司來順利接班。

“在國外很容易，要不把管理層全部留下，但自己有可能被架成空殼；要不就是把管理層連鍋端掉，找職業(yè)管理人，但中國職業(yè)經(jīng)理人團隊還不成熟，目前市場上基本沒有。因而此時可以將企業(yè)進行有限外包，找職業(yè)資產(chǎn)管理團隊，既防止公司資金池縮小，也為公司發(fā)展做金融儲備。等第二代管理人自身越來越成熟，再將資金和組建好的團隊一起推出，成功完成企業(yè)換代接班?！?/p>

信托基金業(yè)務(wù)忙

“信托基金也叫投資基金，是一種‘利益共享、風(fēng)險共擔’的集合投資方式。據(jù)多名業(yè)內(nèi)人士爆料，一些私募、信托資金往往借助基金公司專戶通道參與股權(quán)投資，基金公司從中收取通道費。”中融公司信托基金經(jīng)理孫經(jīng)理對《經(jīng)濟》記者說。

孫經(jīng)理向記者透露，“由于基金型房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的資金運用方式涵蓋了貸款、股權(quán)投資、權(quán)益投資及信托收益權(quán)轉(zhuǎn)讓等一系列策略，并根據(jù)不同時點的具體項目特點靈活決定信托資金的運用方式及退出方式，顯示了不定向投資和風(fēng)險對沖的信托業(yè)務(wù)理念。相比于傳統(tǒng)的單一項目型房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，基金型信托在風(fēng)險把控上更具優(yōu)勢?！?/p>

記者獲悉，不少房地產(chǎn)信托基金正在增加增信措施，如土地抵押、融資方用其名下的商業(yè)、住宅用地為債務(wù)承擔抵押擔保等。此外，有的資管產(chǎn)品與其他信托公司合作，進一步降低風(fēng)險。

不過，高收益率仍引起業(yè)內(nèi)人士的擔心。投中集團分析師李鑫向《經(jīng)濟》記者表示，“與信托相比，基金、券商風(fēng)險控制能力更弱，畢竟信托發(fā)展的時間更長，在風(fēng)險控制體系以及合同關(guān)系等方面有更多的法律依據(jù)。”然而，與信托公司不同，基金子公司的注冊資本金一般才2000萬元，但管理的資產(chǎn)最少幾十億，甚至上百億、上千億?！盎鹱庸咀再Y本金少，管理的資產(chǎn)多，剛性兌付壓力很大，一旦出現(xiàn)風(fēng)險，基金子公司是難以承受的?！?/p>

小微信貸風(fēng)聲水起

一直以來，融資難是阻礙小微企業(yè)持續(xù)發(fā)展的問題。相對于大中型企業(yè)，小微企業(yè)在發(fā)展規(guī)模、營運模式等諸多方面存在局限性，除改善融資環(huán)境外，如何將信用體系建設(shè)落實并快速推進是關(guān)鍵所在。

從某種程度上來講，越是困難的領(lǐng)域，越是存在著巨大的發(fā)展空間。小微融資難這個問題自然也為市場帶來了機遇。小微借貸是一種將小額度的資金聚集起來借貸給有資金需求人群的一種商業(yè)模型，主要是指個人通過第三方平臺在收取一定費用的前提下向其他個人提供小額借貸的金融模式。

目前民間機構(gòu)在此方面屢屢創(chuàng)新。《經(jīng)濟》記者獲悉，在金融圈內(nèi)小微借貸被譽為是勇敢者的游戲。這從民資紛紛進入小微金融領(lǐng)域、電商頻頻涉足P2P就可以看出。

投中集團高級分析師宋紹奎向《經(jīng)濟》記者介紹，自2013年3月起，小微金融改革實現(xiàn)跨越式前進，各種具體運作模式也正在探索中?！半m然在各項改革創(chuàng)新嘗試中，傳統(tǒng)銀行通道依舊位居首位，銀行專項小微企業(yè)金融債、信貸資產(chǎn)證券化、外保內(nèi)貸等模式正處于積極推進狀態(tài)。”

在此基礎(chǔ)上，作為小微融資體系的重要組成部分，股權(quán)基金通道和自融資通道已經(jīng)納入相關(guān)政府部門的重點扶持視線內(nèi)。

銀行和民間機構(gòu)都從這個領(lǐng)域看到了機會，紛紛涉足P2P領(lǐng)域。對于投資者來說，P2P作為一種金融模式，準入門檻并不高。這一模式能夠得到小微企業(yè)主的青睞。

“P2P網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)首先在英國興起。危機爆發(fā)后，歐洲各大銀行為自保普遍出現(xiàn)惜貸情況。急于發(fā)展業(yè)務(wù)的中小企業(yè)苦于借貸無門，常為一小筆周轉(zhuǎn)資金不到位而束手無策?！睂Υ?，宋紹奎對記者表示，小微借貸的發(fā)展已經(jīng)得到很好的政策支持。

宋紹奎稱，P2P帶來的利潤可期?！皬臍W美地區(qū)來看，網(wǎng)絡(luò)借貸服務(wù)已經(jīng)形成了相對完善的商業(yè)模式。在英國，2005年才創(chuàng)建的Zopa目前已擁有超過50萬會員，利潤來自向客戶收取的傭金，向借款人收取100鎊的手續(xù)費，向出借人收取總借出金額1%的服務(wù)費。”

所以從2012年起，中國網(wǎng)貸平臺進入了爆發(fā)期，網(wǎng)貸平臺如雨后春筍般成立。據(jù)宋紹奎介紹，目前全國活躍的網(wǎng)貸平臺已超過300家，今年以來整個網(wǎng)貸行業(yè)的成交量估計將高達200億元，無論從機構(gòu)數(shù)量還是交易金額來看，國內(nèi)的網(wǎng)貸行業(yè)都可謂初具規(guī)模。

而對于投資者的準入門檻，某小貸公司張經(jīng)理對《經(jīng)濟》記者介紹經(jīng)驗時表示，進入小微貸行業(yè)相對比較容易，國家對此鼓勵和重視，層層監(jiān)管較少，注冊資本100萬元即可成立，且目前還沒有牌照限制。這些優(yōu)勢無疑都給P2P這個行業(yè)加了不少分?！霸谶@個行業(yè)里，人人貸、拍拍貸和宜信之前都是不溫不火，現(xiàn)在卻是熱火朝天，不僅備受風(fēng)投企業(yè)關(guān)注，還獲得了多輪注資。以人人貸為例，其已經(jīng)獲得注冊資本6倍于其的注資，而且注資還在持續(xù)?！边@些利好得到了積極回應(yīng)，現(xiàn)在P2P企業(yè)猶如雨后春筍一般遍地開花。