現(xiàn)代市場(chǎng)環(huán)境下的民營(yíng)企業(yè)融資

[摘 要]民營(yíng)企業(yè)在政府宏觀調(diào)控的背景下難以從國(guó)內(nèi)金融體系內(nèi)獲得資金支持。在這樣的環(huán)境下，我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)將在創(chuàng)業(yè)和隨后的展業(yè)階段拓展融資渠道，對(duì)如何解決民營(yíng)企業(yè)融資難的問(wèn)題進(jìn)行分析，提出相應(yīng)的對(duì)策及創(chuàng)新策略。

[關(guān)鍵詞]市場(chǎng)環(huán)境；民營(yíng)企業(yè)；融資；對(duì)策

[中圖分類號(hào)]F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1005-6432（2013）10-0050-02

我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的生存環(huán)境較外資企業(yè)和大企業(yè)明顯艱難。因?yàn)?，外資企業(yè)既可以獲得我國(guó)政府給予的優(yōu)惠政策，又可以從我國(guó)以外獲取資源；我國(guó)的大企業(yè)可以很容易獲得國(guó)家的資助和貸款。但是民營(yíng)企業(yè)在政府宏觀調(diào)控的背景下難以從國(guó)內(nèi)金融體系內(nèi)獲得資金支持。在這樣的環(huán)境下，我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)將在創(chuàng)業(yè)和隨后的展業(yè)階段將會(huì)遇到非常大的困難。

1 民營(yíng)企業(yè)融資難的內(nèi)外因素

1.1 民營(yíng)企業(yè)融資難的內(nèi)在原因

有些民營(yíng)企業(yè)為了融資，過(guò)度包裝或不包裝，不惜一切代價(jià)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表、甚至造假，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)脫離了企業(yè)的基本經(jīng)營(yíng)狀況；有些民營(yíng)企業(yè)認(rèn)為自己經(jīng)營(yíng)效益好，應(yīng)該很容易取得融資，不愿意花時(shí)間及精力去包裝企業(yè)，不知道資金方看重的不僅是企業(yè)短期的利潤(rùn)，企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展前景及企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是資金方更為重視的方面。

民營(yíng)企業(yè)在融資過(guò)程中，只顧融資進(jìn)行企業(yè)擴(kuò)張，忽視企業(yè)內(nèi)部管理、塑造企業(yè)文化、建立合理的公司治理結(jié)構(gòu)等實(shí)質(zhì)性的工作，最終導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模做大了，但企業(yè)卻失去了原有的凝聚力，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部或各部門之間缺乏共同的價(jià)值觀，沒(méi)有協(xié)同能力，企業(yè)管理也越來(lái)越粗放、松散，最終不能使企業(yè)走向規(guī)范化。

1.2 民營(yíng)企業(yè)融資難的外在原因

從國(guó)有商業(yè)銀行的角度看，商業(yè)銀行的運(yùn)行機(jī)制導(dǎo)致對(duì)民營(yíng)企業(yè)服務(wù)難。國(guó)有商業(yè)銀行長(zhǎng)期擔(dān)負(fù)著為國(guó)有經(jīng)濟(jì)提供金融服務(wù)的任務(wù)，把在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占主導(dǎo)地位的國(guó)家基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)、大型企業(yè)等作為服務(wù)重點(diǎn)。而對(duì)民營(yíng)企業(yè)普遍采取歧視態(tài)度，即所謂的所有制歧視。國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)追求安全性和收益性，對(duì)民營(yíng)企業(yè)的不信任使得其不愿意向民營(yíng)企業(yè)提供貸款。國(guó)有商業(yè)銀行機(jī)制也缺乏靈活性，信貸經(jīng)營(yíng)體制改革反而提高了對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的貸款門檻。此外，在國(guó)家有關(guān)政策上也存在著明顯的所有制歧視，這種政策性歧視也在很大程度上影響了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)融資渠道的拓展。民營(yíng)企業(yè)主要靠自我積累創(chuàng)業(yè)發(fā)展，本錢少、底子薄，規(guī)模難以擴(kuò)大，造成市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力低，因而抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力差。其對(duì)資金的需求呈現(xiàn)數(shù)額小、頻率高、隨機(jī)性大的特點(diǎn)，也增加了融資的成本和復(fù)雜程度，使各商業(yè)銀行無(wú)法對(duì)民營(yíng)企業(yè)實(shí)施有效的債務(wù)跟蹤監(jiān)管。

2 民營(yíng)企業(yè)的融資選擇必須具備的前提條件

2.1 外部環(huán)境是保障

政府要加大改革力度，推進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)，明晰眾多市場(chǎng)主體的產(chǎn)權(quán)和責(zé)任，健全法制，構(gòu)造公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境。

2.2 融資渠道是基礎(chǔ)

進(jìn)一步深化金融體制改革和金融深化，降低融資的交易成本。愛(ài)德華·肖和羅納德·麥金農(nóng)指出：金融部門與經(jīng)濟(jì)發(fā)展是息息相關(guān)的，深度金融和淺度金融分別對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著促進(jìn)或抑制的作用。據(jù)此，肖與麥金農(nóng)提出了通過(guò)“金融自由化”來(lái)實(shí)現(xiàn)“金融深化”的主張，即放棄國(guó)家對(duì)金融體系過(guò)度的行政干預(yù)，取消利率與匯率限制以及信貸和外匯的配給制，促進(jìn)金融業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)；同時(shí)降低通貨膨脹率，穩(wěn)定市值和物價(jià)，以使實(shí)際利率與匯率提高到反映資金和外匯稀缺程度的水平；并打破各種金融市場(chǎng)間的障礙，使利率之間的差別趨于縮小，并使金融資產(chǎn)的品種及期限多樣化，使其增長(zhǎng)率與國(guó)民收入增長(zhǎng)率的比例逐漸上升，金融體系的規(guī)模擴(kuò)大、機(jī)構(gòu)增加、職能專門化。如果金融市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)，交易成本低，企業(yè)就可以通過(guò)不同的融資渠道取得融資，不斷地調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，尋找到一個(gè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，它代表了企業(yè)的最佳融資能力。只要資金是自由流動(dòng)的，一個(gè)符合配置效率的均衡融資結(jié)構(gòu)就會(huì)產(chǎn)生，它反映了社會(huì)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)融資能力越強(qiáng)，發(fā)展的動(dòng)力就越足。

2.3 自我改造是根本

民營(yíng)企業(yè)要樹(shù)立現(xiàn)代管理思想和融資理念。當(dāng)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)過(guò)原始積累進(jìn)入更大發(fā)展時(shí)，原來(lái)業(yè)主制的不利于吸收投資、不利于優(yōu)化產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、不利于開(kāi)展現(xiàn)代管理的問(wèn)題就突出顯露，因此必須進(jìn)行二次創(chuàng)業(yè)，改革產(chǎn)權(quán)組織形式，規(guī)范民營(yíng)企業(yè)的行為，建立與現(xiàn)代企業(yè)制度相適應(yīng)的法人治理結(jié)構(gòu)，從而減少隨意性，增強(qiáng)作為企業(yè)法人的責(zé)任感和行為規(guī)范化，同時(shí)按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求進(jìn)行財(cái)務(wù)管理。

3 新形勢(shì)下民營(yíng)企業(yè)融資的對(duì)策

從我國(guó)國(guó)情出發(fā)，結(jié)合當(dāng)前形勢(shì)，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，探討建立一種與我國(guó)國(guó)情相協(xié)調(diào)，操作性強(qiáng)的制度體系及與之相匹配的民營(yíng)企業(yè)融資機(jī)制，為改善目前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境作出自己的貢獻(xiàn)。必須分企業(yè)規(guī)模、企業(yè)發(fā)展階段，有針對(duì)性的探討，才能找到合適的途徑加以解決；大力發(fā)展民間資本融資形式；發(fā)展支持小企業(yè)的金融體系，要多管齊下：不但要想方設(shè)法加大銀行貸款，更要發(fā)揮現(xiàn)有民間融資形式的作用，還要積極發(fā)展資本市場(chǎng)，尤其是發(fā)展為民營(yíng)企業(yè)服務(wù)的資本市場(chǎng)，應(yīng)居于核心地位；融資方式方面，民營(yíng)企業(yè)可以改變貸款方式，以個(gè)人貸款代替企業(yè)貸款。該方案只適用于民營(yíng)企業(yè)資金需求較小的情況，可操作性較強(qiáng)；貸款擔(dān)保方面，民營(yíng)企業(yè)可以向另一個(gè)需要融資的民營(yíng)企業(yè)提供擔(dān)保，取得銀行貸款后，再進(jìn)行企業(yè)間的資金分配。該方案解決了民營(yíng)企業(yè)的擔(dān)保問(wèn)題，使民營(yíng)企業(yè)的還款許諾變得可信，在實(shí)際操作中具有一定的可行性；產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)方面，民營(yíng)企業(yè)之間可以相互持股，以股權(quán)為紐帶解決貸款擔(dān)保問(wèn)題。該方案以股權(quán)為紐帶解決了民營(yíng)企業(yè)的貸款擔(dān)保問(wèn)題，不僅使民營(yíng)企業(yè)的還款許諾變得可信，而且有利于民營(yíng)企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，在實(shí)際操作中具有一定的可行性；開(kāi)辟新的融資渠道方面，民營(yíng)企業(yè)可以尋求民間融資方案。該方案雖然可以不通過(guò)銀行進(jìn)行間接融資，但操作起來(lái)風(fēng)險(xiǎn)較大。

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步市場(chǎng)化，我國(guó)的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)必然會(huì)在我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中占據(jù)越來(lái)越重要的地位。我們也必須為其的進(jìn)一步發(fā)展掃除障礙，為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)融資創(chuàng)造一個(gè)公平的環(huán)境，以進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

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