1982年以來中國國際收支的變化趨勢及原因分析

■胡子英 周 雨 康 遙 武漢紡織大學

國際收支的定義是記錄一國居民在特定時期內(nèi)與外國居民之間全部經(jīng)濟交易的系統(tǒng)貨幣總額。國際收支平衡表可以體現(xiàn)該國的國際收支情況，反映出一個國家經(jīng)濟交易的規(guī)模、結構等狀況。所以研究一個國家的國際收支平衡表，能夠很好地為對外經(jīng)濟分析和制定對外經(jīng)濟政策提供有力的依據(jù)。

本文以1982年-2012年的國際收支平衡表為例，對經(jīng)常賬戶余額、資本賬戶余額、儲備資產(chǎn)項目的增減幅度與變化趨勢做了分析，并指出了發(fā)生這些變化的原因，對于了解中國國際經(jīng)濟貿(mào)易運行情況與發(fā)展趨勢，具有一定的指導借鑒意義。

1982年-2012年，是我過改革開放以來，經(jīng)濟發(fā)展最為迅速的一段時間，尤其是21世紀頭8年經(jīng)濟總量保持兩位數(shù)穩(wěn)定增長，我國實行對外開放的領域和規(guī)模不斷擴大，進出口貿(mào)易、國家外匯儲備大幅度上升，利用外資為我國建設開辟了廣闊的資金來源。

一、國際收支結構演變

1982年以來，中國國際收支結構具有明顯的階段性特征，大致分為以下兩個階段。

1.逆順差配合階段（1982年-1993年）

這一段時期中，逆順差配合共有9年時間，經(jīng)常賬戶資本有5年時間是“雙逆差”?？偟膩砜?，經(jīng)常賬戶累計54.36億美元順差，年均順差僅4.53億美元；資本賬戶余額仍然較小，除因宏觀經(jīng)濟過熱而出現(xiàn)逆差的1993年外，年度余額從未超過100億美元，累計余額475.99億美元，剔除1993年的234.85億美元，只有241.34億美元，每年平均順差39.67億美元。這段時期的國際收支結構遵循發(fā)展中國家一般規(guī)律：國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展如雨后春筍般迅速崛起，需要從國外購置大量機器設備與原材料；在國內(nèi)資金短缺的情況下，唯有引入外資才能彌補這一缺口。

2.持續(xù)“雙順差”階段（1994年-2012年）

這段時期內(nèi)，中國國際收支結構從根本上發(fā)生了改變，經(jīng)常賬戶、資本賬戶“雙順差”現(xiàn)象持續(xù)時間長達到18年，且經(jīng)常賬戶和資本賬戶順差額度與上一階段相比有大幅增長。

以中國加入WTO的2001年為界，這一時期分為兩個階段，即1994-2001年和2002-2012年。

第一個階段，除了1998年亞洲金融危機所引起的資本項目逆差超過60億美元以外，其他年份均表現(xiàn)出經(jīng)常賬戶和資本賬戶雙順差和穩(wěn)步上升的現(xiàn)象，累計盈余分別增加到1439.9億美元和1678.57億美元，年均盈余分別增加到319.98億美元和373.02億美元，并且二者盈余非常接近。

第二階段，不僅呈現(xiàn)出經(jīng)常賬戶和資本賬戶順差均不間斷、迅猛且爆炸式增長，而且連過去一度處于逆差狀態(tài)、備受有大量“資本外逃”爭議的誤差與遺漏賬戶，也從2002年開始連續(xù)3年轉為順差。

自20世紀90年代以來，中國國際收支“雙順差”發(fā)展呈增長趨勢，外匯儲備也呈現(xiàn)出大規(guī)模上漲態(tài)勢。尤其是在最近10年，外匯儲備增長幅度日益增加、增長速度日漸增大，在2011年突破3萬億美元大關，達到31811.48億美元，2009年則出現(xiàn)井噴式式增長，增加4531.22億美元，達到23991.52億美元，外匯儲備居世界第一位。

二、經(jīng)常賬戶差額

1.變動規(guī)律

如1982-2012年中國國際收支經(jīng)常賬戶差額趨勢圖。

從上圖可以看出，1982年-1989年，中國經(jīng)常賬戶差額為負值；1990年-2011年，中國經(jīng)常賬戶大多一直是盈余狀態(tài)，并且從總體上看余額呈增加趨勢；從2003年開始，上升幅度呈現(xiàn)指數(shù)增長；2008年以后有大幅回落。

2.變動原因

基于上述理論、實際以及整體背景的綜合分析，中國經(jīng)常賬戶余額快速增長，并呈現(xiàn)長期順差的原因來自于國民儲蓄、外貿(mào)政策、匯率制度等方面。

（

1）國民儲蓄

中國消費仍處于較低水平，在國內(nèi)整體消費能力較弱的情況下，由高投資所導致的資產(chǎn)過剩只能通過對出口來解決，由此導致不斷擴大的貿(mào)易順差，國內(nèi)儲蓄和消費結構不均衡是導致中國經(jīng)常賬戶余額近幾年連續(xù)增長的一大動因。

（2）外貿(mào)政策

我國政府為了積極倡導以出口擴大內(nèi)需出臺了一系列優(yōu)惠政策以鼓勵出口，這些外向型經(jīng)濟政策和措施十分有利于商品競爭優(yōu)勢的凸顯，使出口高速增長，經(jīng)常賬戶順差持續(xù)擴大。

（3）匯率制度

在現(xiàn)行結售匯制、資本賬戶管制和匯率制度影響下，我國外匯儲備數(shù)量大幅增加。強行結匯制度導致了外匯供過于求的局面，中國人民銀行為了保持人民幣幣值穩(wěn)定，就必須在外匯市場上收集大量外匯，造成中央銀行儲備資產(chǎn)增加的局面。因此，經(jīng)常項目始終處于巨額盈余狀態(tài)。

三、資本賬戶差額

1.變動規(guī)律

如中國國際收支資本賬戶差額趨勢圖。

1982年-2012年期間我國資本項目基本保持順差，除了個別如2001年和2004年存在逆差。在1982年-1991年期間，我國以貸款方式的資本流入占的比重較大，主要原因在于這一時期我國剛剛開始著眼于利用外商投資，處于吸引外資的起步階段。到1992年以后，直接投資在資本收支中所占的比重大大增長，這從根本上也歸功于我國利用外資力度的大幅增加。由于人民幣開始大幅度貶值，到1994年初，短期資本逆差比上年減低24%，而長期資本順差比去年增加29%，而1995年的長期資本順差也進一步增長4.8%。

2.變動原因

2008年金融海嘯發(fā)生以前，資本金融項目賬戶小于外國直接投資余額。2009年以后，資本金融項目賬戶開始高于外國直接投資賬戶余額。與此同時，以前資本金融項目余額增長依靠單一推動力的格局開始打破，其他賬戶余額持續(xù)大幅增加成為又一主要推動力。截至2011年，其對資本金融項目賬戶的貢獻度已達到43%，為金融項目余額的增長注入了一股新的活力。

四、儲備資產(chǎn)項目

1.變動規(guī)律

如中國國際收支主要賬戶差額走勢圖。

第一，經(jīng)常項目處于順差占絕大多數(shù)年度，只有5個年度經(jīng)常項目存在逆差，處于順差的共有21個年度。

第二，資本和金融項目處于順差占絕大多數(shù)年度，只有6個年度資本和金融項目存在逆差，處于順差的共有20個年度。

第三，儲備資產(chǎn)是增加占絕大多數(shù)年度，只有4個年度的儲備資產(chǎn)呈減少趨勢，呈現(xiàn)增加形勢的共有22個年度。

第四，從凈誤差與遺漏項目的絕對額上看：1995-2007年絕對額較大，大于100億美元；1982年-1989年絕對額較小，低于25億美元；其余年度的絕對額處于30-100美元之間。

2.變動原因

1999年-2000年和2005年-2007年，經(jīng)常項目順差超過資本和金融項目順差，經(jīng)常項目順差導致儲備資產(chǎn)增加。2001年、2004年資本和金融項目順差是儲備資產(chǎn)增加的主要來源；2002年、2003年，經(jīng)常項目順差、資本和金融項目對儲備資產(chǎn)增加額的貢獻相當。2003年-2007年，儲備資產(chǎn)迅速增加，2007年增加量甚至達到四千億美元。

五、結論

通過對1982以來中國國際收支平衡表中三個賬戶的研究，深入分析我國從20世紀80年代以來的國際收支狀況以及變化趨勢。

一方面，國際收支的順差對經(jīng)濟增長起到的推動作用不容小覷；另一方面，這些順差在一定程度上也推動了物價上漲，通貨膨脹壓力由此加劇。但從總體上看，國際收支的順差對中國經(jīng)濟發(fā)展的推動作用遠大于由其產(chǎn)生的負面影響，因此，適當保持收支順差對我國經(jīng)濟發(fā)展有一定好處。

從短期來看，一定量的順差的確能夠?qū)χ袊?jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生推動作用，然而與此同時，我們不得不認識到大量的順差同樣也會對中國經(jīng)濟種種其他方面造成無法預料的影響和不可控制的壓力。通過調(diào)整順差額度，實現(xiàn)國際收支均衡，才能真正提高本國經(jīng)濟競爭力，適應瞬息多變的國際經(jīng)濟環(huán)境。

綜上所述，這就要求我們在保證經(jīng)濟增長的同時適度控制順差額度，從長遠角度看，采取相應的政策和措施來實現(xiàn)國際收支的動態(tài)均衡和適度順差。

[1]張少華.中國國際收支“雙順差”的形成原因與化解之道[J].甘肅社會科學，2005(5).

[2]王子先、張曉靜.促進國際收支平衡：國際經(jīng)驗及對策[J].中國金融，2007(10).

[3]于淑靜.探析中國國際收支雙順差成因及對策[J].北方經(jīng)濟，2007（2）.

[4]唐建偉.我國國際收支雙順差分析——現(xiàn)狀、原因及影響[J].國際貿(mào)易，2007.