戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的金融創(chuàng)新

葉軍八

摘 要：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為一種新的經(jīng)濟形式，對促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、提高經(jīng)濟發(fā)展水平等具有重要作用。它的高技術(shù)性、高風(fēng)險性決定了其必定需要大量的資金作為支撐，但現(xiàn)行的金融體系并不能為之提供高效的、優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。文章認為，必須建立適應(yīng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的多元化、協(xié)作的金融機構(gòu)體系；創(chuàng)建豐富、特色的金融產(chǎn)品系統(tǒng)和能夠適應(yīng)戰(zhàn)略性新興企業(yè)的多層次、多功能金融市場體系；創(chuàng)新融資模式；創(chuàng)建區(qū)域性債券發(fā)行市場，優(yōu)化戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資渠道，以此來為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供強有力、全方位的金融服務(wù)并促進其快速健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新；戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；作用；對策

當(dāng)前，我國經(jīng)濟發(fā)展正處于轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期和階段，以知識經(jīng)濟為代表的新興產(chǎn)業(yè)成為新時期經(jīng)濟形式的典型代表，新興產(chǎn)業(yè)在促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級、提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量和增強經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)性等方面都發(fā)揮著不可替代的作用。然而，新興產(chǎn)業(yè)的培育與發(fā)展需要金融體系的輔助支持。通過探索戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的內(nèi)部規(guī)律，創(chuàng)新性地開拓金融系統(tǒng)服務(wù)模式，對于促進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及優(yōu)化金融體系具有積極意義。

一、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的涵義與特征

1.戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的涵義

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)簡單說就是新型技術(shù)與產(chǎn)業(yè)的深層次融合，它需要關(guān)鍵技術(shù)做支撐，具有巨大的市場潛能、資源能源消耗少、能夠創(chuàng)造更多就業(yè)機會，具有廣泛發(fā)展前景的生態(tài)產(chǎn)業(yè)。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)要從戰(zhàn)略性和新興產(chǎn)業(yè)兩方面進行理解，而所謂戰(zhàn)略性就是與一個民族或國家的發(fā)展壯大密切相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，它們的發(fā)展程度直接影響到一國的經(jīng)濟水平、科技實力、國防安全以及整體的興旺發(fā)達；所謂新興產(chǎn)業(yè)則是從產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生時間與階段來判斷的，是指目前仍處于起步階段，正在發(fā)展并逐漸走向壯大的朝陽產(chǎn)業(yè)。

2.戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的特征

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)從整體來看具備戰(zhàn)略性與新興產(chǎn)業(yè)兩方面的特征，正是因為這兩方面特征決定了它具有風(fēng)險大、投入大、技術(shù)要求高3類特點。其中的風(fēng)險主要來自技術(shù)與市場兩個方面，因為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)正處于發(fā)展的起步階段，在技術(shù)發(fā)展、商業(yè)運作、產(chǎn)業(yè)規(guī)模、市場培育等方面存在諸多的不確定因素，這些不確定因素的存在很可能會使其發(fā)展面臨技術(shù)、市場、投資、決策、產(chǎn)能過剩和法律等方面的風(fēng)險。這就決定了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展必定要投入大量的資金，而且還要經(jīng)歷一個長時期和可持續(xù)發(fā)展的過程，需要一個健全的、系統(tǒng)的、高效的財稅金融體系來支撐和保障，因為這些巨大的資金并非單個企業(yè)所能解決，必須發(fā)揮政府的作用來推進。

二、金融創(chuàng)新在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用

1.金融創(chuàng)新為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供支持

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展必然需要大量資金的支持，資金的來源主要通過金融機構(gòu)來解決。但是，現(xiàn)行的金融體系由于其固有的缺陷和不足并不能真正地適應(yīng)及滿足戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的資金需求。必須根據(jù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的特點、規(guī)律和階段性需求對金融體系進行優(yōu)化創(chuàng)新，使金融機構(gòu)的職能與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點相聯(lián)系、相適應(yīng)，這樣才能充分發(fā)揮其對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的資金支持，為其發(fā)展提供更為廣闊的融資渠道，提高資金的使用效率，為創(chuàng)建更為多元化的金融服務(wù)模式提供借鑒。

2.金融創(chuàng)新直接或間接地影響新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展

金融創(chuàng)新表面上看是金融主體的需求，但是很大一部分卻來自于國家金融機構(gòu)的極力支持與促進作用。有關(guān)專家的研究已經(jīng)從理論與實踐雙重角度證實了金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)發(fā)展存在著明顯的關(guān)聯(lián)，其中包括直接與間接融資對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響、我國學(xué)習(xí)先進國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)金融支持方法等都說明了金融創(chuàng)新對產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟優(yōu)化發(fā)展的內(nèi)在關(guān)系。國外發(fā)達國家的經(jīng)濟發(fā)展實踐也已經(jīng)證明，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的培育和發(fā)展與金融創(chuàng)新密切相關(guān)。因此，金融支持方法的創(chuàng)新是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)得以發(fā)展的基礎(chǔ)與必要條件。

3.戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的特征同金融創(chuàng)新理論性相輔相成

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的大力發(fā)展需要一個濃厚的金融氛圍以及健全的金融系統(tǒng)，這一點主要是源于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的特征。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)具有高技術(shù)性，而且投資時間長跨度大，每個發(fā)展時期都有各自的特征，產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)之間存在差異，總的來看它具有投資大、風(fēng)險高、收益高的特點，這就意味著它需要一個創(chuàng)新性金融系統(tǒng)提供穩(wěn)定的資金支持與分擔(dān)風(fēng)險，達到雙方的彼此促進交流，金融創(chuàng)新推動了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化和發(fā)展壯大，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展又在客觀上刺激了金融服務(wù)體系的發(fā)展與完善。典型的例子就是美國硅谷高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展源自華爾街等金融創(chuàng)新體系的支持。

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展大概經(jīng)歷種子期、成長期、成熟期與衰落期四個時期，其中種子期屬于科技轉(zhuǎn)化階段，這一時期需要大規(guī)模資金投入，此時的資金主要來自與企業(yè)自身與國家財政支持；成長期產(chǎn)業(yè)發(fā)展效果初見端倪，此時不僅有國家支持，也對產(chǎn)業(yè)基金以及股權(quán)購買形成了巨大吸引；到了成熟期產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，并帶來了良好的經(jīng)濟與社會效益，必會迎來更多的金融系統(tǒng)的橄欖枝；直至最后的衰落期，則預(yù)示著產(chǎn)業(yè)發(fā)展更新?lián)Q代苗頭出現(xiàn)，這時候更加需要一套科學(xué)有利的金融體系在融資與制度等方面給予支持，具體如下圖所示：

三、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融創(chuàng)新對策

1.建立適應(yīng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的多元化、協(xié)作的金融機構(gòu)體系

積極完善對金融機構(gòu)系統(tǒng)的創(chuàng)新，應(yīng)在已有大型間接融資金融機構(gòu)的基礎(chǔ)上，集中力量發(fā)展一批為新興企業(yè)提供直接融資服務(wù)的小型金融機構(gòu)，例如：科技類小型借貸機構(gòu)、融資擔(dān)保機構(gòu)；為了控制戰(zhàn)略性新興企業(yè)的融資風(fēng)險，可以建設(shè)打包貸款的批發(fā)金融機構(gòu)。因為間接融資部門在提供融資服務(wù)過程中，對于風(fēng)險的承受能力不高，為了能夠滿足高風(fēng)險特征的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資需要，就要建立能夠有效發(fā)揮直接融資服務(wù)的金融機構(gòu)體系。重點是建立以中小型戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為核心的小額信貸金融機構(gòu)，小額貸款可以在很大程度上解決中小型企業(yè)的融資問題，對于他們的長遠發(fā)展具有十分重要意義。

2.創(chuàng)建豐富、具有特色的金融產(chǎn)品系統(tǒng)為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供服務(wù)

金融產(chǎn)品創(chuàng)新要從市場實際情況出發(fā)，根據(jù)經(jīng)濟類型來創(chuàng)新。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)具有資金流動率低、實體資產(chǎn)少、具有一定的專利技術(shù)優(yōu)勢以及高素質(zhì)、高水平的人力資源力量，并具有巨大的發(fā)展前景和高收益等特征。然而，現(xiàn)行的金融產(chǎn)品卻更加適合于傳統(tǒng)初具規(guī)模的企業(yè)。所以，需要從企業(yè)的經(jīng)營管理特點、項目現(xiàn)金流周期以及資金運營等方面出發(fā)，創(chuàng)造出一套能夠促進科技創(chuàng)新的金融產(chǎn)品。根據(jù)戰(zhàn)略性新興企業(yè)特點，其無形資產(chǎn)占據(jù)一大部分，同時，還可以實行無形知識產(chǎn)權(quán)抵融資制度，也可從實行供應(yīng)鏈融資或者貿(mào)易融資制度以此來適應(yīng)新興產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈長帶動面寬的特點?？梢詫嵭兄苯尤谫Y機構(gòu)與間接融資機構(gòu)彼此聯(lián)合，研發(fā)股債權(quán)聯(lián)動的金融產(chǎn)品，把股東所持股份轉(zhuǎn)化為支持企業(yè)發(fā)展的資金。

3.創(chuàng)建能夠適應(yīng)戰(zhàn)略性新興企業(yè)的多層次、多功能的金融市場體系

健全的金融市場的特征為：可以集中進行科學(xué)的資源配置，確保更多的資金流入到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項目中，從戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資特征來看，它具有投資與風(fēng)險大、收益大特點，這就要加強金融市場體系創(chuàng)新，從市場結(jié)構(gòu)與功能方面入手，創(chuàng)建一個針對于新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)展各個時期提供融資服務(wù)的金融市場。常見的金融市場有：創(chuàng)業(yè)板股票市場，它可以進行直接的融資服務(wù)；創(chuàng)業(yè)投資基金交易市場等。此外，還有進行間接融資服務(wù)的金融市場，例如：信貸資產(chǎn)交易市場等。同時，也可以針對企業(yè)規(guī)模大小來建立一個多層次的資本市場，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)資本市場屬于金融市場的一部分，要想發(fā)揮雙方彼此協(xié)助、相互促進的作用，就需要創(chuàng)建一套多層次市場體系，可以從企業(yè)的發(fā)展程度、規(guī)模大小以及投資風(fēng)險大小等方面出發(fā)來創(chuàng)建能夠滿足不同層次企業(yè)服務(wù)需要的資本市場體系。

4.創(chuàng)新融資模式，促進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

融資創(chuàng)新需要以產(chǎn)業(yè)價值鏈為根本，創(chuàng)造一個縱橫向分布的融資鏈，前者主要是針對大小企業(yè)，大企業(yè)由于依靠小企業(yè)的生產(chǎn)從而給予融資幫助；后者則體現(xiàn)為在經(jīng)營發(fā)展中存在關(guān)聯(lián)的中小企業(yè)之間的合作，形成一股規(guī)模勢力以此來控制貸款中的成本支出，而且要確保這種合作的持久。因此，要充分發(fā)揮政府職能部門的作用，引導(dǎo)金融機構(gòu)集中發(fā)展，以此為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供資金輔助。還可以實行金融集群同戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相聯(lián)系的政策，在集群金融體系的有力支撐下，集中力量支持一些新興產(chǎn)業(yè)，例如：新能源、新材料、信息等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

5.創(chuàng)建區(qū)域性債券發(fā)行市場，優(yōu)化戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資渠道

為了能為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供更多的融資渠道，相關(guān)政府部門可以在確保金融安全的基礎(chǔ)上，逐步實行金融業(yè)開放制度，改變以往的行業(yè)區(qū)分明顯的弊端，減少對金融業(yè)的行業(yè)管控，使它們自由競爭，充分發(fā)揮金融市場調(diào)節(jié)作用來完善多層次資本市場的建設(shè)，再加上政府的輔助支持，來促進金融企業(yè)集群發(fā)展。在區(qū)域性資本市場創(chuàng)建過程中，也要創(chuàng)建債券市場，通過發(fā)行債券的方式引來更多的民間資本，以此來增加創(chuàng)業(yè)資金比重，使更多人投入到創(chuàng)業(yè)中，促進非公有經(jīng)濟的豐富與完善，國家行政機構(gòu)可以通過股權(quán)投資、項目配套投資等方式給予資金支持。

新興產(chǎn)業(yè)作為一種新型經(jīng)濟形式，在促進國家經(jīng)濟發(fā)展與科技進步等方面都占據(jù)著重要地位，必須加強金融創(chuàng)新，為新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的發(fā)展提供更多的金融服務(wù)模式，促進新興產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展。

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（作者單位：中國建設(shè)銀行廣西區(qū)分行）