促進(jìn)我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)展的政策研究

(吉林財(cái)經(jīng)大學(xué) 吉林長(zhǎng)春130117)

一、我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)于1985年成立了第一家創(chuàng)業(yè)投資公司——中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司，從此，我國(guó)便開(kāi)始了創(chuàng)業(yè)投資的探索發(fā)展之路。1989年，成立了第二家創(chuàng)業(yè)投資公司——中國(guó)科招技術(shù)有限公司，公司的主要任務(wù)是推動(dòng)高新技術(shù)成果的商品化和產(chǎn)業(yè)化。隨后幾年，我國(guó)不斷出臺(tái)扶持和引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資的政策規(guī)范，使我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資法律體系日趨完善，為創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展?fàn)I造了良好的投資環(huán)境。

在國(guó)家政策的支持下，我國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)的良好格局。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)共募集完成266支基金，募集金額達(dá)275.35億美元。創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)完成投資案例566起，投資總額47.67億美元。互聯(lián)網(wǎng)依然是投資最活躍的行業(yè)，披露案例118起，占比20.8%，其次分別是制造業(yè)和IT行業(yè)。

二、我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資存在的問(wèn)題

從創(chuàng)業(yè)投資公司自身存在的問(wèn)題來(lái)看：一是未認(rèn)清創(chuàng)業(yè)投資與核心競(jìng)爭(zhēng)力之間的關(guān)系，導(dǎo)致盲目投資。一些投資者為獲高額利潤(rùn)，沒(méi)有將投資與自己的專業(yè)、管理及資源有機(jī)組合，沒(méi)有獲得持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的管理資源服務(wù)，導(dǎo)致收益不確定，極大地增加了項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。一些上市公司在資金并不富裕，融資渠道單一且融資較為困難的情況下，長(zhǎng)期進(jìn)行大量超出其本身能力的籌資與投資，結(jié)果將得不償失。二是退出機(jī)制不完善。由于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的不完善、多層次資本市場(chǎng)的不健全，我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資的退出渠道不暢通。一方面，部分創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目在應(yīng)該退出的時(shí)候無(wú)法及時(shí)退出；另一方面，退出的項(xiàng)目難以實(shí)現(xiàn)自己的價(jià)值，無(wú)法給投資企業(yè)帶來(lái)理想收益。同時(shí)，兼并收購(gòu)受到多重阻礙、通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式成功退出的機(jī)會(huì)比較少、回購(gòu)的退出方式不理想，影響了創(chuàng)業(yè)投資的熱情，制約了創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展。

從被投資企業(yè)存在的問(wèn)題來(lái)看：一是投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)高。我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目大多集中在種子期，其技術(shù)產(chǎn)品處在研發(fā)階段，在后續(xù)的工業(yè)化生產(chǎn)中，尚需要大量資金以及相關(guān)技術(shù)的配套支持，若配套技術(shù)滿足不了需要，有可能導(dǎo)致被投資項(xiàng)目的失敗。同時(shí)被投資企業(yè)自身規(guī)模較小，往往被上下游企業(yè)牽制，一旦企業(yè)外部生存環(huán)境惡化，被投資企業(yè)就會(huì)面臨極大風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)業(yè)投資公司就會(huì)遭遇高額虧損。二是創(chuàng)業(yè)投資信息不暢。只有擁有有效的創(chuàng)業(yè)投資信息獲取渠道，創(chuàng)業(yè)投資公司才能對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行有效的評(píng)估，從而找到合適的投資對(duì)象。由于投資項(xiàng)目大多處在種子期，只能依靠被投資企業(yè)有關(guān)人員的解釋和項(xiàng)目資料說(shuō)明獲得投資信息，創(chuàng)業(yè)投資公司無(wú)法客觀評(píng)估創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，從而影響對(duì)投資項(xiàng)目的正確判斷。

三、進(jìn)一步推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的對(duì)策

(一)積極培養(yǎng)和引進(jìn)高素質(zhì)的創(chuàng)業(yè)投資人才。如在高等院校中針對(duì)創(chuàng)投人才的需要設(shè)置創(chuàng)業(yè)投資課程，加強(qiáng)高校與創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的交流與合作。另一方面積極與國(guó)外創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作，引進(jìn)先進(jìn)的管理理念和技術(shù)，充分利用外部資源，提高我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理水平。

(二)提高創(chuàng)業(yè)投資中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)水平。首先要盡快建立具有權(quán)威性的創(chuàng)業(yè)投資評(píng)估咨詢機(jī)構(gòu)，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行規(guī)范、專業(yè)的評(píng)估，降低創(chuàng)業(yè)投資的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；其次要大力發(fā)展會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，為創(chuàng)業(yè)投資提供會(huì)計(jì)審計(jì)、法律咨詢等服務(wù)；第三要加快建立相關(guān)網(wǎng)站與投資實(shí)時(shí)對(duì)接服務(wù)系統(tǒng)，以豐富投資項(xiàng)目信息的收集渠道，以便創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)獲得精準(zhǔn)信息，提高決策水平。

(三)拓寬創(chuàng)投退出渠道。建立與完善不同層次的資本市場(chǎng)，積極扶持發(fā)展區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，特別是技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，允許創(chuàng)業(yè)投資所形成的產(chǎn)權(quán)在技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓。同時(shí)針對(duì)目前企業(yè)破產(chǎn)清算程序復(fù)雜、費(fèi)時(shí)等問(wèn)題，及時(shí)調(diào)整相關(guān)政策，使創(chuàng)業(yè)資本即使在投資項(xiàng)目失敗、調(diào)整無(wú)望的情況下，能夠利用破產(chǎn)清算的方式實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)資本失敗后的退出。X