• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    什么推動(dòng)高科技企業(yè)高速成長(zhǎng)*——基于小米科技公司的案例分析

    2013-11-22 06:52:16徐萬(wàn)里黃澤鵬黃燁彤
    關(guān)鍵詞:小米融資核心

    徐萬(wàn)里,黃澤鵬,黃燁彤

    (華南師范大學(xué) 公共管理學(xué)院,廣東 廣州510006)

    一、引 言

    關(guān)于企業(yè)成長(zhǎng)理論,前人已有較多的論述。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)都將企業(yè)成長(zhǎng)歸結(jié)于規(guī)模經(jīng)濟(jì),認(rèn)為企業(yè)成長(zhǎng)的動(dòng)力和原因就在于對(duì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的追求。直至20世紀(jì)40年代開(kāi)始,學(xué)者們才開(kāi)始從企業(yè)內(nèi)部知識(shí)和能力積累的角度探討企業(yè)成長(zhǎng)問(wèn)題,并形成了企業(yè)能力理論。Penrose(1959)基于資源基礎(chǔ)視角提出的企業(yè)成長(zhǎng)理論,認(rèn)為企業(yè)是建立在一種管理性框架內(nèi)的各類(lèi)資源的集合體,企業(yè)成長(zhǎng)主要取決于能否更為有效地利用現(xiàn)有資源,尤其是企業(yè)尚未充分利用的資源[1]。在此基礎(chǔ)之上,Wernerfield、Rumelt、Barney等資源基礎(chǔ)論的代表人物從企業(yè)內(nèi)部尋找企業(yè)成長(zhǎng)的動(dòng)因,用企業(yè)內(nèi)部資源的特殊性來(lái)解釋企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的差異。

    資源基礎(chǔ)論從企業(yè)內(nèi)部尋找企業(yè)成長(zhǎng)的動(dòng)因,這對(duì)我們深入理解企業(yè)資源差異性有重要意義,但在當(dāng)前企業(yè)間關(guān)系越來(lái)越密切的時(shí)代背景下,探討高科技企業(yè)成長(zhǎng)絕不能忽視外部企業(yè)關(guān)系對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)的影響,也不能忽視融資狀況對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)的約束。因此,本研究立足于企業(yè)成長(zhǎng)相關(guān)理論,在企業(yè)內(nèi)部核心能力的基礎(chǔ)上借鑒成熟的企業(yè)間網(wǎng)絡(luò)理論,并基于融資狀況對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)約束的重要現(xiàn)實(shí),提出高科技企業(yè)高速成長(zhǎng)的理論模型,并以小米科技為例進(jìn)行案例分析,探討核心能力、網(wǎng)絡(luò)能力和融資能力對(duì)高科技企業(yè)高速成長(zhǎng)的拉動(dòng)作用。

    二、理論及研究框架

    高科技企業(yè)指以追求高新技術(shù)及產(chǎn)品研制開(kāi)發(fā)為主,以追求高創(chuàng)新、高利潤(rùn)為核心的知識(shí)、技術(shù)和人才密集型企業(yè)。這些特點(diǎn)決定了高科技企業(yè)在成長(zhǎng)過(guò)程中面臨著比其他類(lèi)型企業(yè)更突出的問(wèn)題和矛盾:高科技企業(yè)的知識(shí)和技術(shù)密集性決定了其面臨的技術(shù)積累和創(chuàng)新能力問(wèn)題更為突出;同時(shí),單個(gè)的高科技企業(yè)一般無(wú)法擁有其生產(chǎn)活動(dòng)所需的全部資源要素,在其成功創(chuàng)立及實(shí)現(xiàn)初步成長(zhǎng)時(shí)期都面臨著缺乏多種要素組合支持的問(wèn)題,如企業(yè)人員缺乏相關(guān)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)、缺乏實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品商業(yè)化的資金等。

    因此,高科技企業(yè)要想在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中取勝?gòu)亩@得發(fā)展,必須整合內(nèi)外部各種要素:在知識(shí)方面,通過(guò)借鑒、吸取他人的產(chǎn)品、技術(shù)和服務(wù),再經(jīng)過(guò)創(chuàng)新形成自身的核心能力[2];在要素方面,通過(guò)建立企業(yè)網(wǎng)絡(luò)協(xié)作體系一方面彌補(bǔ)高科技企業(yè)內(nèi)部要素的缺乏,另一方面有利于高科技企業(yè)獲得與核心能力互補(bǔ)的資源;在資本方面,則是通過(guò)內(nèi)外部?jī)煞N融資渠道保證高科技企業(yè)有源源不斷的資金流。由此,高科技企業(yè)核心能力與網(wǎng)絡(luò)能力之間互補(bǔ)有助于彌補(bǔ)單個(gè)組織自身要素資源的不足,解決其發(fā)展中所面臨的矛盾與問(wèn)題,融資能力則是提供強(qiáng)有力的資金后盾,三者結(jié)合共同作用于高科技企業(yè)高速成長(zhǎng)(如圖1所示)。

    圖1 高科技企業(yè)高速成長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”

    (一)高科技企業(yè)核心能力與高速成長(zhǎng)

    高科技企業(yè)為實(shí)現(xiàn)高速成長(zhǎng),離不開(kāi)對(duì)自身資源的整合與利用,離不開(kāi)對(duì)行業(yè)內(nèi)先進(jìn)技術(shù)的吸收與借鑒,離不開(kāi)產(chǎn)品創(chuàng)新,從而形成企業(yè)核心能力。在學(xué)術(shù)界,對(duì)核心能力的定義是:組織中的累積性學(xué)識(shí),特別是如何協(xié)調(diào)不同的生產(chǎn)技能和有機(jī)結(jié)合多種技術(shù)流派的學(xué)識(shí)[3];也就是說(shuō),核心能力是一種累積性學(xué)識(shí),是一種知識(shí)的集合體,是企業(yè)長(zhǎng)期對(duì)知識(shí)鑒別、學(xué)習(xí)、吸收、消化和創(chuàng)新的積累性結(jié)果。由此,學(xué)者提出,核心能力本質(zhì)上由吸收能力和創(chuàng)新能力構(gòu)成[4]。

    吸收能力是一種企業(yè)的動(dòng)態(tài)能力,是整合與利用外部資源的能力,也是不斷更新的能力,實(shí)質(zhì)上是學(xué)習(xí)機(jī)制發(fā)揮作用的過(guò)程[5]。Todorova和Durisin(2007)研究認(rèn)為,吸收能力包括企業(yè)對(duì)于不同的要素以認(rèn)知為基礎(chǔ)進(jìn)而獲取、內(nèi)化轉(zhuǎn)換知識(shí)最終達(dá)到有效利用知識(shí)的能力[4]。而創(chuàng)新能力則是能力演化的邏輯終點(diǎn),是知識(shí)得以應(yīng)用,創(chuàng)造出新產(chǎn)品,同時(shí)是實(shí)現(xiàn)知識(shí)創(chuàng)新和知識(shí)增量的能力。因此,高科技企業(yè)的吸收能力是指能夠?qū)χR(shí)獲取、識(shí)別、整合、消化和應(yīng)用的能力,是高科技企業(yè)核心能力形成的基礎(chǔ),創(chuàng)新能力則是在此基礎(chǔ)上,對(duì)知識(shí)的最終整合、利用,即形成了“吸收能力→創(chuàng)新能力→核心能力形成→高科技企業(yè)高速成長(zhǎng)”的發(fā)展模式,吸收能力和創(chuàng)新能力直接促進(jìn)高科技企業(yè)核心能力的形成,間接促進(jìn)高科技企業(yè)高速成長(zhǎng);而核心能力則為高科技企業(yè)高速成長(zhǎng)帶來(lái)直接動(dòng)力。在高速成長(zhǎng)的同時(shí),高科技企業(yè)所處環(huán)境在不斷變化,需要重新識(shí)別市場(chǎng)機(jī)會(huì),合理配置、重構(gòu)企業(yè)的資源和能力,以提升企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值,從而促進(jìn)企業(yè)形成新的核心能力。高科技企業(yè)核心能力與其高速成長(zhǎng)在相互促進(jìn)中發(fā)展完善,整體上提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

    (二)高科技企業(yè)網(wǎng)絡(luò)能力與高速成長(zhǎng)

    企業(yè)網(wǎng)絡(luò)使得企業(yè)之間能更好地利用互補(bǔ)資源,實(shí)現(xiàn)信息共享,以達(dá)到各自的目標(biāo)。相關(guān)研究表明,高科技企業(yè)網(wǎng)絡(luò)能力對(duì)其高速成長(zhǎng)有積極影響。網(wǎng)絡(luò)為企業(yè)成長(zhǎng)提供資源、創(chuàng)造更多機(jī)會(huì)。企業(yè)網(wǎng)絡(luò)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)、關(guān)系和類(lèi)型等不同方面同時(shí)對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)產(chǎn)生影響。在高科技企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)能力中,最具影響的就是企業(yè)網(wǎng)絡(luò)協(xié)作能力和企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)位置[6]。在網(wǎng)絡(luò)協(xié)作的情況下,高科技企業(yè)可以通過(guò)與外部企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)化協(xié)作利用他們的技術(shù)能力為自身的產(chǎn)品生產(chǎn)服務(wù),通過(guò)獲取和利用外部資源,廣泛的外部企業(yè)網(wǎng)絡(luò)協(xié)作可以增強(qiáng)企業(yè)的軟實(shí)力。企業(yè)外部網(wǎng)絡(luò)作為一種為企業(yè)提供資源的渠道還有利于降低交易成本和談判費(fèi)用,提高企業(yè)的績(jī)效[7]。此外,高科技企業(yè)之間的網(wǎng)絡(luò)化協(xié)作,使企業(yè)自身的技術(shù)和高科技產(chǎn)品更快地走向市場(chǎng)和消費(fèi)者,使產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為利潤(rùn),并反饋于企業(yè)成長(zhǎng),在整個(gè)循環(huán)的過(guò)程對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)產(chǎn)生積極影響。核心的企業(yè)網(wǎng)絡(luò)位置對(duì)于企業(yè)的成長(zhǎng)與發(fā)展也有重要作用[8],因?yàn)橹R(shí)的交換不但需要關(guān)系的建立,還需要行動(dòng)者占據(jù)有利的網(wǎng)絡(luò)位置,因?yàn)椴煌木W(wǎng)絡(luò)位置代表企業(yè)在獲取新知識(shí)方面面臨的不同機(jī)遇。社會(huì)行動(dòng)者諸如創(chuàng)新、獲取資源等特征甚至都可以被解釋為行動(dòng)者在社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中所處位置的函數(shù)[9]。網(wǎng)絡(luò)位置影響企業(yè)績(jī)效的主要機(jī)制包括使新創(chuàng)企業(yè)迅速獲取資源、快速傳播有關(guān)機(jī)遇和威脅的信息、以及獲取交易伙伴資質(zhì)信息等。

    總體來(lái)看,與其他企業(yè)進(jìn)行外部網(wǎng)絡(luò)協(xié)作的高科技企業(yè),能夠獲得利用其他企業(yè)資源和信息的機(jī)會(huì),并和網(wǎng)絡(luò)中的其他企業(yè)進(jìn)行較好的分工,從而可以更專(zhuān)注于自身的核心業(yè)務(wù);而在進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)協(xié)作的過(guò)程中,成功占據(jù)網(wǎng)絡(luò)核心位置的企業(yè)可以更好地利用外部企業(yè)網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢(shì)來(lái)為自身成長(zhǎng)服務(wù)。此外,擁有較強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)能力的高科技企業(yè),還可以利用自身已擁有的網(wǎng)絡(luò)資源,吸引更多的潛在合作伙伴[10],從而使企業(yè)的外部網(wǎng)絡(luò)關(guān)系進(jìn)一步鞏固和發(fā)展,網(wǎng)絡(luò)能力也將得到強(qiáng)化。

    (三)高科技企業(yè)融資能力與高速成長(zhǎng)

    融資約束是高科技企業(yè)成長(zhǎng)普遍面臨的問(wèn)題。高科技企業(yè)具有知識(shí)技術(shù)密集、研發(fā)投入大的特征,其高投入、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)使高科技企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中普遍容易面臨資金短缺的風(fēng)險(xiǎn)。因此,融資能力就成為了影響高科技企業(yè)高速成長(zhǎng)的重要因素,融資能力不足的高科技企業(yè)即使得到發(fā)展機(jī)遇也只能低速增長(zhǎng)。我們將高科技企業(yè)的融資能力分為內(nèi)源融資能力和外源融資能力兩大類(lèi)。內(nèi)源融資能力主要對(duì)公司內(nèi)部而言,包括企業(yè)通過(guò)提高運(yùn)營(yíng)效率來(lái)積累內(nèi)部資本的能力、與供應(yīng)商進(jìn)行討價(jià)還價(jià)的能力及內(nèi)部籌資能力[11];而外源融資能力,主要是對(duì)資本市場(chǎng)而言,包括外部風(fēng)險(xiǎn)投資、企業(yè)上市等[12]。

    我國(guó)現(xiàn)實(shí)的金融制度環(huán)境是,金融機(jī)構(gòu)存在針對(duì)不同所有制企業(yè)信貸政策偏好的差別,民營(yíng)高科技企業(yè)無(wú)論在債務(wù)融資還是權(quán)益融資方面,都受到更多的體制性歧視[11]。世界銀行投資環(huán)境調(diào)查數(shù)據(jù)表明,中國(guó)是80個(gè)樣本國(guó)家中金融約束最大的國(guó)家,80%的民營(yíng)企業(yè)將融資約束視為投資擴(kuò)張的主要障礙之一[12]。因此,融資能力的強(qiáng)弱直接關(guān)系到我國(guó)民營(yíng)高科技企業(yè)的成長(zhǎng)壯大。

    有研究表明,我國(guó)高技術(shù)企業(yè)融資很大程度上依賴于內(nèi)源融資[12]。依賴于內(nèi)源融資這一現(xiàn)象與我國(guó)國(guó)情有關(guān),同時(shí)高科技企業(yè)生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品科技含量相對(duì)于一般商品來(lái)說(shuō)較高,而且利潤(rùn)空間也較大,因而企業(yè)所獲得的未分配利潤(rùn)也較高,直接選用內(nèi)源融資也較為方便。高科技企業(yè)的內(nèi)源融資能力還包括企業(yè)與供應(yīng)商,或者企業(yè)與客戶協(xié)商價(jià)格的能力,擁有較強(qiáng)議價(jià)能力的高科技企業(yè)可以通過(guò)增加預(yù)收款、應(yīng)付款和企業(yè)未分配利潤(rùn)等,從而進(jìn)行更有效的內(nèi)部融資。議價(jià)能力強(qiáng)的高科技企業(yè)通過(guò)與供應(yīng)商協(xié)商獲得以較低價(jià)格獲取產(chǎn)品和延遲付款的好處,另一方面與客戶協(xié)商獲得以更高價(jià)格出售高科技產(chǎn)品并提前收取預(yù)收款的好處,這樣做的同時(shí)增加了利潤(rùn)。這些行為最終都使高科技企業(yè)達(dá)到了使自身?yè)碛懈喱F(xiàn)金流的目的。

    除內(nèi)源融資以外,高科技企業(yè)進(jìn)行有效籌資的另一種方法就是尋求外部風(fēng)險(xiǎn)投資。目前,對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)投資活動(dòng)的不暢通已經(jīng)成了一個(gè)普遍的世界性難題[13],而很多著名的高科技企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展,都與風(fēng)險(xiǎn)資本的支持相關(guān)。國(guó)內(nèi)學(xué)者認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資為高新技術(shù)企業(yè)成長(zhǎng)提供資金支持,加速其技術(shù)成果的市場(chǎng)化,而風(fēng)險(xiǎn)投資的高參與性也有助于高科技企業(yè)管理的規(guī)范化[14]。近年來(lái),有外國(guó)學(xué)者研究了企業(yè)在接受風(fēng)險(xiǎn)投資后的增長(zhǎng)情況,認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)資本融資對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)的高速成長(zhǎng)有非常大的作用[15]。

    三、案例分析

    (一)小米科技成長(zhǎng)背景與現(xiàn)狀

    小米科技,全稱(chēng)“北京小米科技有限責(zé)任公司”,由雷軍為首的前Google、微軟、金山等公司的頂尖管理和技術(shù)人員組建,是一家專(zhuān)注于新一代智能手機(jī)軟件開(kāi)發(fā)與熱點(diǎn)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的公司。小米科技成立之初員工數(shù)僅為170人,現(xiàn)有員工超過(guò)500人。小米科技的三大核心產(chǎn)品是手機(jī)應(yīng)用軟件米聊、智能手機(jī)系統(tǒng)MIUI和智能雙核手機(jī)小米手機(jī)。

    小米科技于2010年4月正式啟動(dòng)手機(jī)實(shí)名社區(qū)米聊社區(qū),在推出半年內(nèi)注冊(cè)用戶突破300萬(wàn)。2010年10月,小米手機(jī)啟動(dòng)研發(fā),2011年8月16日研發(fā)完成,正式發(fā)布小米手機(jī),自此開(kāi)創(chuàng)了手機(jī)銷(xiāo)售的“狂潮”。小米手機(jī)歷次幾十萬(wàn)臺(tái)的開(kāi)放購(gòu)買(mǎi)和預(yù)定的手機(jī)都在很短的時(shí)間內(nèi)完成。例如,2012年4月6日和24日分別在6分鐘和12分鐘的時(shí)間內(nèi)完成了限量開(kāi)放購(gòu)買(mǎi)10萬(wàn)和15萬(wàn)臺(tái)的目標(biāo),10月18日推出的小米2代首輪開(kāi)放購(gòu)買(mǎi)20萬(wàn)臺(tái),也在短短幾天內(nèi)銷(xiāo)售一空。到2011年12月,小米科技經(jīng)過(guò)兩輪融資累計(jì)積累資金達(dá)1.3億美元,在2012年6月又獲得新一輪2.16億美元融資,企業(yè)整體估值達(dá)到40億美元,相當(dāng)于諾基亞的一半,超過(guò)新浪、搜狐這兩家門(mén)戶網(wǎng)站,更是奇虎、360的兩倍。

    以上信息表明,無(wú)論是從企業(yè)人員規(guī)模、產(chǎn)品銷(xiāo)量,還是融資規(guī)模,都顯示出小米科技作為一家高科技企業(yè)驚人的成長(zhǎng)速度。那么,這一高速成長(zhǎng)背后的原因是什么呢?以下根據(jù)本文提出的能力整合模型,對(duì)小米科技高速成長(zhǎng)的原因進(jìn)行分析。

    (二)小米科技能力分析

    1.核心能力。從高科技企業(yè)核心能力角度分析,小米科技創(chuàng)始人雷軍提出要辦一個(gè)“鐵人三項(xiàng)”的公司,力爭(zhēng)軟件、硬件和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)三種資源的高度匹配,并以此形成自身核心競(jìng)爭(zhēng)力。2010年8月,小米科技在小米論壇上“低調(diào)”發(fā)布了深度定制的Android移動(dòng)系統(tǒng)MIUI,并培養(yǎng)了一批忠實(shí)的發(fā)燒友粉絲——“米粉”。從吸收能力和創(chuàng)新能力角度分析,小米科技的MIUI系統(tǒng)是由小米創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的頂尖管理和技術(shù)人員及60萬(wàn)“米粉”發(fā)燒友共同參與開(kāi)發(fā)的創(chuàng)新性手機(jī)操作系統(tǒng)。小米科技正因?yàn)槲帐謾C(jī)發(fā)燒友參與,根據(jù)發(fā)燒友的反饋意見(jiàn)不斷改進(jìn),并每周更新才最終推出一項(xiàng)項(xiàng)符合國(guó)人使用習(xí)慣的創(chuàng)新產(chǎn)品。經(jīng)過(guò)不斷地改進(jìn),MIUI系統(tǒng)牢牢吸引了70萬(wàn)智能手機(jī)“刷機(jī)”①手機(jī)方面的專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ),是指通過(guò)一定的方法更改或替換手機(jī)中原本存在的一些語(yǔ)言、圖片、鈴聲、軟件或者操作系統(tǒng)。發(fā)燒友,并由此再擴(kuò)散到其他手機(jī)用戶。因此,MIUI系統(tǒng)抓住了手機(jī)市場(chǎng)上用戶的需求,經(jīng)過(guò)不斷地吸收、改進(jìn)、創(chuàng)新,成功地打造了小米科技的核心能力,為小米科技高速成長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ),也是小米科技“用互聯(lián)網(wǎng)的方式做手機(jī)”的第一步。后來(lái),小米科技受到一款叫“Kik”通訊應(yīng)用的啟發(fā),在吸收國(guó)外通訊行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)以及依據(jù)用戶需求的基礎(chǔ)上,推出了“米聊”跨手機(jī)平臺(tái)、跨運(yùn)營(yíng)商的免費(fèi)社交聊天軟件,上線僅9個(gè)月,用戶即突破700萬(wàn)人次,成為學(xué)生等青年一族熱衷的聊天工具。有了規(guī)模龐大的手機(jī)發(fā)燒友和米聊用戶,集合MIUI和米聊,小米科技又推出了一款高性價(jià)比的手機(jī)——全球首款雙核1.5G芯片智能手機(jī)——小米手機(jī)。由此,小米科技構(gòu)建了企業(yè)核心能力——“鐵人三項(xiàng)戰(zhàn)略”,分別是 MIUI、米聊以及智能手機(jī)硬件,從而使得小米手機(jī)僅上市一周,就被摩根斯坦利評(píng)為第九大手機(jī)品牌、第一大國(guó)產(chǎn)品牌;在百度指數(shù)②百度指數(shù)用以反映關(guān)鍵詞在過(guò)去30天內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)曝光率及用戶關(guān)注度。上,小米剛發(fā)布的時(shí)候,百度指數(shù)是36萬(wàn),而Iphone 4s發(fā)布的時(shí)候百度指數(shù)是55萬(wàn);此外,小米手機(jī)多次開(kāi)放購(gòu)買(mǎi)屢創(chuàng)佳績(jī)。這些都說(shuō)明了小米科技的核心能力成功地使其經(jīng)歷了一個(gè)高速成長(zhǎng)的階段。

    2.網(wǎng)絡(luò)能力。小米科技的高速成長(zhǎng)還得益于其良好的外部網(wǎng)絡(luò)能力。小米擁有眾多外包生產(chǎn)商、供應(yīng)商和客戶,這些良好的外部網(wǎng)絡(luò)關(guān)系給小米科技帶來(lái)的收益十分明顯。小米在剛剛啟動(dòng)時(shí),團(tuán)隊(duì)內(nèi)幾乎所有成員都從事核心研發(fā)工作,即使到現(xiàn)在情況仍然沒(méi)有改變,在這樣的情況下,小米的外部網(wǎng)絡(luò)協(xié)作關(guān)系就幫助小米完成許多其他非核心工作。其中,由雷軍自己帶領(lǐng)的金山軟件與小米科技合作小組推出應(yīng)用和周邊產(chǎn)品并進(jìn)行造勢(shì)宣傳,由凡客誠(chéng)品提供物流派送服務(wù);作為合約機(jī)定制者的聯(lián)通和電信,小米通過(guò)和他們合作迅速地提高了小米手機(jī)的出貨量;除此之外,還有生產(chǎn)廠商富士康和臺(tái)灣英華達(dá),還有三星、夏普和東芝等知名企業(yè)作為供應(yīng)商,這些企業(yè)則保證了小米手機(jī)的質(zhì)量并以這些品牌的效應(yīng)開(kāi)拓了小米更廣闊的市場(chǎng)。在這樣的網(wǎng)絡(luò)條件下,小米團(tuán)隊(duì)只要專(zhuān)心把握好自己的產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)工作,整個(gè)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)就基本不會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題,因?yàn)槠渌ぷ鞫加蓜e人協(xié)助做,小米僅僅是擅于利用伙伴的優(yōu)勢(shì)。在這種復(fù)雜的外部網(wǎng)絡(luò)協(xié)作關(guān)系當(dāng)中,小米科技始終將自己置身于一個(gè)企業(yè)網(wǎng)絡(luò)的核心位置,整個(gè)企業(yè)網(wǎng)絡(luò)都以小米科技和它的小米手機(jī)為中心,一切在這個(gè)企業(yè)網(wǎng)絡(luò)中進(jìn)行的協(xié)作和職能分工都是為這個(gè)中心而服務(wù),眾多的生產(chǎn)商、供應(yīng)商和合約定制商最終都為小米手機(jī)的生產(chǎn)制造做出了貢獻(xiàn),同時(shí)也為小米科技的高速發(fā)展帶來(lái)了正面影響。

    3.融資能力。從融資能力的角度分析,小米科技具有較強(qiáng)的內(nèi)源融資能力和外源融資能力。小米手機(jī)獨(dú)特的銷(xiāo)售方式是其內(nèi)源融資能力的重要基礎(chǔ),通過(guò)預(yù)付款方式的網(wǎng)上訂購(gòu)銷(xiāo)售,小米科技可以獲得大量客戶的預(yù)先支付款項(xiàng),緩解企業(yè)資金鏈緊張的狀況。而在小米科技向供應(yīng)商進(jìn)行批量訂貨的情況下,一般可以采取先支付部分貨款或者賒賬的方式,一定時(shí)間后再支付全額貨款;另外,小米在開(kāi)發(fā)產(chǎn)品后,分別與電信、聯(lián)通等營(yíng)運(yùn)商簽訂了訂貨合同,而營(yíng)運(yùn)商必須先向小米科技支付款項(xiàng)以供其出貨。由此,小米科技利用資金周轉(zhuǎn)的時(shí)間差獲得足夠的現(xiàn)金流。值得注意的是,雖然員工入股進(jìn)行的內(nèi)源融資對(duì)于多數(shù)企業(yè)而言只占總?cè)谫Y額度的很少一部分,基本可以忽略不計(jì),但我們發(fā)現(xiàn)在進(jìn)行融資的過(guò)程中,小米科技內(nèi)部成員占總?cè)谫Y額度的8%,約為1 100萬(wàn)美元。由此可以看出,內(nèi)部員工的集資也是小米科技進(jìn)行融資的重要渠道之一。而在外源融資方面,小米科技并沒(méi)有采取上市融資的方式,而是采取較為便捷的吸引國(guó)際和國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資本融資的策略。小米公司一共進(jìn)行了三輪融資。2010年底,小米公司完成了A輪4 100萬(wàn)美元的融資,投資方有 Morningside、啟明和IDG,估值2.5億美元左右;2011年12月,小米公司完成新一輪9 000萬(wàn)美元融資,估值10億美元,投資方包括啟明、IDG、順為基金、淡馬錫、高通、Morningside,兩次總?cè)谫Y額達(dá)到1.3億美元,占小米科技總?cè)谫Y額的90%以上;2012年6月獲得2.16美元融資。小米可以獲得如此巨額的風(fēng)險(xiǎn)投資,除了政策允許、國(guó)際國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高科技企業(yè)熱度高漲,以及風(fēng)險(xiǎn)投資渠道多樣化以外,最重要的是小米科技本身十分樂(lè)意采取吸引風(fēng)險(xiǎn)投資的融資方式。擁有了龐大的起步資金以后,小米科技在產(chǎn)品的定制生產(chǎn)方面就如魚(yú)得水,供應(yīng)商和客戶更愿意與小米合作,也有條件聘請(qǐng)更專(zhuān)業(yè)的技術(shù)人員,甚至有多余的資金用于發(fā)展投資售后服務(wù)等項(xiàng)目。與此同時(shí),當(dāng)消費(fèi)者注意到小米獲得了這樣的巨額融資后,就對(duì)小米科技和它的產(chǎn)品小米手機(jī)更有信心,使小米手機(jī)備受追捧。因此,比起其他業(yè)內(nèi)剛起步的中小型高科技企業(yè),小米科技的發(fā)展壯大就要快得多。

    縱觀全局,小米科技在短時(shí)間內(nèi)飛速發(fā)展,得益于擁有自身的核心能力、兩次成功融資、并吸引眾多企業(yè)與之合作,這三者之間也有一定的聯(lián)系。其中,最基礎(chǔ)的無(wú)疑是小米科技的核心能力,其創(chuàng)新的模式和吸引市場(chǎng)的產(chǎn)品(小米手機(jī))就是很好的例證;而融資者正是看中了它的這種核心能力,才紛紛向小米科技進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資;小米科技擁有的核心能力和融資得來(lái)的資金,使其在進(jìn)行技術(shù)成果的產(chǎn)品化、市場(chǎng)化方面更容易得到外部企業(yè)的青睞。反過(guò)來(lái),有了良好的外部企業(yè)網(wǎng)絡(luò)協(xié)作關(guān)系,又使其更容易獲得融資方投資,更專(zhuān)注地進(jìn)行自己的核心工作,加強(qiáng)核心能力的發(fā)展培育。

    四、結(jié)論與展望

    本文在高科技企業(yè)成長(zhǎng)理論基礎(chǔ)上,提出高科技企業(yè)高速成長(zhǎng)的三種能力并建立高科技企業(yè)核心能力、網(wǎng)絡(luò)能力和融資能力對(duì)高科技企業(yè)高速成長(zhǎng)影響的模型。以小米科技為例,對(duì)高速發(fā)展的高科技企業(yè)展開(kāi)案例研究。

    在這個(gè)模型中,高科技企業(yè)的核心能力、網(wǎng)絡(luò)能力和融資能力分別對(duì)高科技企業(yè)高速成長(zhǎng)產(chǎn)生影響。核心能力,主要包括吸收能力和創(chuàng)新能力,使高科技企業(yè)從外部獲取、消化有效信息并對(duì)市場(chǎng)作出反應(yīng)以適應(yīng)市場(chǎng)變化,從而獲得相對(duì)于其他企業(yè)的核心能力優(yōu)勢(shì),進(jìn)而實(shí)現(xiàn)高速成長(zhǎng)。網(wǎng)絡(luò)能力有助于高科技企業(yè)在高速成長(zhǎng)中獲得并保持與其他企業(yè)的良好合作關(guān)系,通過(guò)這些外部網(wǎng)絡(luò)協(xié)作關(guān)系,高科技企業(yè)能夠獲得優(yōu)于其他堅(jiān)持自主經(jīng)營(yíng)所有業(yè)務(wù)和履行所有職能的企業(yè)的資源;而且通過(guò)與網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的合作分工,高科技企業(yè)能夠更加專(zhuān)注于自身核心業(yè)務(wù)的發(fā)展,從而提高企業(yè)發(fā)展速度。融資能力對(duì)于高科技企業(yè)高速成長(zhǎng)也非常重要,較強(qiáng)的內(nèi)源融資能力為高科技企業(yè)帶來(lái)部分啟動(dòng)資金;而外源融資能力則能為高科技企業(yè)緩解資金鏈緊張的問(wèn)題,加速高科技企業(yè)成長(zhǎng)。在核心能力、網(wǎng)絡(luò)能力和融資能力這“三駕馬車(chē)”的共同拉動(dòng)之下,高科技企業(yè)得以高速成長(zhǎng),這就形成了高科技企業(yè)高速成長(zhǎng)的能力影響模型。

    當(dāng)今,經(jīng)濟(jì)全球化勢(shì)不可擋,面對(duì)國(guó)際范圍內(nèi)眾多高科技企業(yè)同時(shí)進(jìn)行發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)的局面,如何使高科技企業(yè)快速成長(zhǎng)從而超越其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手成為一個(gè)熱點(diǎn)課題。只有提高發(fā)展速度,迅速壯大的高科技企業(yè)才能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的步伐。高科技企業(yè)核心能力、網(wǎng)絡(luò)能力和融資能力對(duì)高科技企業(yè)高速成長(zhǎng)、為高科技企業(yè)高速發(fā)展提供了理論支持,可以指導(dǎo)高科技企業(yè)進(jìn)行有針對(duì)性的戰(zhàn)略管理和有規(guī)劃的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),避免盲目地進(jìn)行產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。根據(jù)本文的模型,高科技企業(yè)通過(guò)加強(qiáng)自身的核心能力,培養(yǎng)良好的網(wǎng)絡(luò)能力并且努力尋求內(nèi)源融資和外源融資,可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速成長(zhǎng)。具體來(lái)說(shuō),即高科技企業(yè)要密切關(guān)注市場(chǎng)和行業(yè)的動(dòng)態(tài)變化,及時(shí)吸收有效信息并作出應(yīng)對(duì);利用自有的高科技產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢(shì)等吸引其他企業(yè)形成合作關(guān)系,同時(shí)將部分業(yè)務(wù)和職能進(jìn)行外包,努力爭(zhēng)取在企業(yè)網(wǎng)絡(luò)的中心位置;向員工提出內(nèi)部集資融資的計(jì)劃,并利用企業(yè)未分配利潤(rùn)進(jìn)行融資以及利用自身獨(dú)有的高科技產(chǎn)品或技術(shù)吸引風(fēng)險(xiǎn)資本融資。因而,本研究結(jié)論對(duì)企業(yè)管理理論與管理實(shí)踐有一定的啟示。

    [1]Penrose,E.G.1959.The Theory of the Growth of the Firm[M].NY:Wiley &Sons.

    [2]Todorova,G.,and Durisin,B.Absorptive Capacity:Valuing a Reconceptualization[J].Academy of Management Review,2007,32(3):774-786.

    [3]張維迎,周黎安,顧全林.高新技術(shù)企業(yè)的成長(zhǎng)及其影響因素:分位回歸模型的一個(gè)應(yīng)用[J].管理世界,2005,(10):94-112.

    [4]Zahra,S.A.,and George,G Absorptive Capacity:A Review,Reconceptualization and Extension[J].Academy of Management Review,2002,27(2):185-203.

    [5]Zollo,M.,and Winter,S.G.Deliberate Learning and the Evolution of Dynamic Capabilities[J].Organization Science,2002,13(3):339-351.

    [6]錢(qián)錫紅,楊永福,徐萬(wàn)里.企業(yè)網(wǎng)絡(luò)位置、吸收能力與創(chuàng)新績(jī)效——一個(gè)交互效應(yīng)模型[J].管理世界,2010,(5):118-129.

    [7]Uzzi,B.The Sources and Consequences of Embeddedness for the Economic Performance of Organizations:The Network Erect[J].American Sociological Review,1996,61(4):674-698.

    [8]Zaheer,A.,and Bell,G.G.Benefiting from Network Position:Firm Capabilities,Structural Holes,and Performance[J].Strategic Management Journal,2005,26(9):809?825.

    [9]Wasserman,S.,and Faust,K.1994.Social Network Analysis:Methods and Applications[M].NY:Cambridge University Press.

    [10]Gulati,R.Network Location and Learning:The Influence of Network Resources and Firm Capabilities on Alliance Formation[J].Strategic Management Journal,1999,20:397?420.

    [11]韓劍,王靜.中國(guó)本土企業(yè)為何舍近求遠(yuǎn):基于金融信貸約束的解釋?zhuān)跩].世界經(jīng)濟(jì),2012,(1):98-113.

    [12]楊安華,趙昌文,白廣斌.基于信貸配給模型的高科技中小企業(yè)融資能力提升機(jī)制研究[J].管理學(xué)報(bào),2012,(7):1001-1006.

    [13]綦魯明,張亮.美、英、日高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資模式比較及其對(duì)我國(guó)的啟示[J].經(jīng)濟(jì)管理,2009,(7):151-154.

    [14]吳超鵬,吳世農(nóng),等.風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)上市公司投融資行為影響的實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)研究,2012,(1):105-119;160.

    [15]Bertoni,F(xiàn).,Colombo,M.G.,and Grilli,L.Venture Capital Financing and the Growth of High-tech Start-ups:Disentangling Treatment from Selection Effects[J].Research Policy,2011,40(7):1028-1043.

    猜你喜歡
    小米融資核心
    融資統(tǒng)計(jì)(1月10日~1月16日)
    融資統(tǒng)計(jì)(8月2日~8月8日)
    我是如何拍攝天和核心艙的
    軍事文摘(2022年14期)2022-08-26 08:16:40
    近觀天和核心艙
    軍事文摘(2022年14期)2022-08-26 08:16:22
    你好!我是“天和”核心艙
    軍事文摘(2022年12期)2022-07-13 03:12:18
    傳遞
    融資
    融資
    杜小米的夏天
    讀《幸福的小米啦:小米啦發(fā)脾氣》有感
    建设人人有责人人尽责人人享有的| 国产日韩欧美亚洲二区| av电影中文网址| 免费观看性生交大片5| 午夜福利视频精品| 两个人免费观看高清视频| 一区二区日韩欧美中文字幕| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 亚洲av在线观看美女高潮| 国产淫语在线视频| 国产精品二区激情视频| videosex国产| 满18在线观看网站| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 国产成人精品福利久久| 男女床上黄色一级片免费看| 伦理电影大哥的女人| 欧美日韩综合久久久久久| 亚洲欧美精品自产自拍| 一区二区三区精品91| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 精品一区在线观看国产| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 好男人视频免费观看在线| www日本在线高清视频| 国产精品免费视频内射| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 啦啦啦 在线观看视频| 国产精品久久久人人做人人爽| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 伦理电影大哥的女人| 成年美女黄网站色视频大全免费| 午夜日本视频在线| 超色免费av| 在线观看免费午夜福利视频| 国产麻豆69| 一区二区av电影网| 一级毛片 在线播放| 色吧在线观看| 成人影院久久| 老司机亚洲免费影院| 韩国高清视频一区二区三区| 精品视频人人做人人爽| 亚洲久久久国产精品| 51午夜福利影视在线观看| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频 | 久热爱精品视频在线9| 久久久久久久大尺度免费视频| 美女中出高潮动态图| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 日本欧美视频一区| 一个人免费看片子| 亚洲少妇的诱惑av| 亚洲图色成人| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 国产亚洲av高清不卡| 最近的中文字幕免费完整| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 老司机亚洲免费影院| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 欧美日韩av久久| 激情视频va一区二区三区| 精品少妇一区二区三区视频日本电影 | 丁香六月欧美| 国产1区2区3区精品| 99久久综合免费| av不卡在线播放| 欧美日韩av久久| 国产精品久久久久久精品电影小说| 丰满饥渴人妻一区二区三| 亚洲图色成人| 熟女av电影| 国产精品av久久久久免费| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 日韩一本色道免费dvd| 亚洲av国产av综合av卡| 看非洲黑人一级黄片| 高清av免费在线| 午夜免费鲁丝| 日韩免费高清中文字幕av| 一级黄片播放器| 乱人伦中国视频| 成人午夜精彩视频在线观看| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 亚洲人成电影观看| 十分钟在线观看高清视频www| 观看美女的网站| 最近的中文字幕免费完整| 亚洲第一av免费看| 国产精品一区二区在线观看99| 精品久久久久久电影网| 9热在线视频观看99| 成人午夜精彩视频在线观看| 99热国产这里只有精品6| 嫩草影院入口| 美女中出高潮动态图| 一级,二级,三级黄色视频| 欧美少妇被猛烈插入视频| 亚洲熟女毛片儿| 欧美黑人欧美精品刺激| 国产 一区精品| 国产1区2区3区精品| 国产在线一区二区三区精| 欧美日韩综合久久久久久| 中国三级夫妇交换| 欧美日韩精品网址| 日本黄色日本黄色录像| 爱豆传媒免费全集在线观看| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 中文字幕色久视频| 久热爱精品视频在线9| 亚洲成人国产一区在线观看 | 搡老乐熟女国产| 国产精品国产三级国产专区5o| 久久av网站| 看非洲黑人一级黄片| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 免费少妇av软件| 男女边摸边吃奶| 日本av手机在线免费观看| 老熟女久久久| 亚洲精品视频女| 天堂8中文在线网| 久久久久久久国产电影| 免费观看人在逋| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 一级黄片播放器| 亚洲国产日韩一区二区| 一级毛片 在线播放| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 国产在线免费精品| 亚洲精品国产一区二区精华液| 黄色视频在线播放观看不卡| 国产成人精品福利久久| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 亚洲一码二码三码区别大吗| 久久久久久久精品精品| 午夜影院在线不卡| 久久精品亚洲av国产电影网| 久久99热这里只频精品6学生| 乱人伦中国视频| 满18在线观看网站| 日日爽夜夜爽网站| 一级爰片在线观看| 一区在线观看完整版| 精品卡一卡二卡四卡免费| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 日韩av不卡免费在线播放| 国产成人av激情在线播放| www.自偷自拍.com| 这个男人来自地球电影免费观看 | 黄频高清免费视频| 欧美久久黑人一区二区| av在线老鸭窝| 久久性视频一级片| 又黄又粗又硬又大视频| 亚洲在久久综合| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 99久国产av精品国产电影| 久久天堂一区二区三区四区| 99精品久久久久人妻精品| 国产在视频线精品| 国产伦理片在线播放av一区| 各种免费的搞黄视频| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 日韩,欧美,国产一区二区三区| av片东京热男人的天堂| 国产日韩欧美视频二区| 人妻 亚洲 视频| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 免费高清在线观看视频在线观看| 在线观看三级黄色| netflix在线观看网站| 亚洲熟女毛片儿| 久久狼人影院| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 中文字幕人妻熟女乱码| 久久午夜综合久久蜜桃| 99久国产av精品国产电影| av在线app专区| videosex国产| av福利片在线| 久久青草综合色| 亚洲av综合色区一区| 国产成人午夜福利电影在线观看| 亚洲av日韩在线播放| 中国三级夫妇交换| 亚洲欧美一区二区三区久久| 亚洲精品国产av蜜桃| 伦理电影大哥的女人| 国产精品无大码| 日韩成人av中文字幕在线观看| 丝袜在线中文字幕| 1024视频免费在线观看| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 国产一卡二卡三卡精品 | 丰满饥渴人妻一区二区三| 成人亚洲欧美一区二区av| √禁漫天堂资源中文www| 悠悠久久av| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 黑人欧美特级aaaaaa片| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 免费在线观看黄色视频的| 美女国产高潮福利片在线看| 久久国产精品大桥未久av| svipshipincom国产片| 嫩草影视91久久| 久久免费观看电影| 丁香六月欧美| 深夜精品福利| 最近最新中文字幕免费大全7| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 老司机影院毛片| 一级片'在线观看视频| 久久久久久久大尺度免费视频| 中文天堂在线官网| 婷婷色综合www| 在线精品无人区一区二区三| 精品久久蜜臀av无| 高清在线视频一区二区三区| av在线观看视频网站免费| 99久久99久久久精品蜜桃| 热99久久久久精品小说推荐| 精品久久蜜臀av无| 亚洲少妇的诱惑av| 又大又黄又爽视频免费| 另类精品久久| 成人毛片60女人毛片免费| 久久99热这里只频精品6学生| 美女午夜性视频免费| 操出白浆在线播放| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 午夜免费鲁丝| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 国产精品 欧美亚洲| 免费黄网站久久成人精品| 亚洲av中文av极速乱| 99久久99久久久精品蜜桃| 尾随美女入室| 久久久国产一区二区| 九九爱精品视频在线观看| 亚洲av国产av综合av卡| 国产 精品1| 色网站视频免费| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 你懂的网址亚洲精品在线观看| xxxhd国产人妻xxx| 热99久久久久精品小说推荐| 99久久精品国产亚洲精品| 久久久久网色| 亚洲人成网站在线观看播放| 亚洲av中文av极速乱| 欧美少妇被猛烈插入视频| 天堂俺去俺来也www色官网| 欧美变态另类bdsm刘玥| 久久久亚洲精品成人影院| av一本久久久久| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 999久久久国产精品视频| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 国产av国产精品国产| 亚洲av综合色区一区| www.av在线官网国产| 日韩制服骚丝袜av| 无限看片的www在线观看| 日韩电影二区| 18在线观看网站| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 欧美成人精品欧美一级黄| 老汉色av国产亚洲站长工具| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 欧美乱码精品一区二区三区| 亚洲欧美色中文字幕在线| 成人毛片60女人毛片免费| 国产高清国产精品国产三级| 如何舔出高潮| 欧美精品人与动牲交sv欧美| a级毛片黄视频| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 久久久久久久精品精品| 99re6热这里在线精品视频| 国产激情久久老熟女| 新久久久久国产一级毛片| 少妇被粗大猛烈的视频| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 波多野结衣一区麻豆| 一级黄片播放器| 午夜福利网站1000一区二区三区| 在现免费观看毛片| 久久精品国产亚洲av高清一级| 嫩草影院入口| videosex国产| 男男h啪啪无遮挡| 不卡视频在线观看欧美| 色视频在线一区二区三区| 午夜免费男女啪啪视频观看| 夫妻午夜视频| avwww免费| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 午夜精品国产一区二区电影| 国产熟女午夜一区二区三区| 国产成人欧美| 国产一区二区三区av在线| 狂野欧美激情性bbbbbb| 男女边摸边吃奶| 美女国产高潮福利片在线看| 国产女主播在线喷水免费视频网站| 亚洲精品国产av成人精品| 午夜福利免费观看在线| 国产成人a∨麻豆精品| 国产探花极品一区二区| 黑人欧美特级aaaaaa片| 亚洲男人天堂网一区| 丰满乱子伦码专区| 一区福利在线观看| 亚洲精品乱久久久久久| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 国产极品粉嫩免费观看在线| 另类精品久久| 国产成人精品久久二区二区91 | 9191精品国产免费久久| 高清在线视频一区二区三区| 欧美激情高清一区二区三区 | 国产色婷婷99| 国产黄色免费在线视频| 91精品伊人久久大香线蕉| 美女中出高潮动态图| 亚洲熟女精品中文字幕| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 国产乱人偷精品视频| 午夜日本视频在线| 国精品久久久久久国模美| 免费黄频网站在线观看国产| av网站免费在线观看视频| 免费观看性生交大片5| 无遮挡黄片免费观看| 在线观看免费日韩欧美大片| 亚洲欧美清纯卡通| 蜜桃在线观看..| 一区二区av电影网| 97在线人人人人妻| 亚洲成国产人片在线观看| 精品亚洲成国产av| 少妇的丰满在线观看| 自线自在国产av| 日韩精品有码人妻一区| 日韩制服丝袜自拍偷拍| e午夜精品久久久久久久| 亚洲少妇的诱惑av| 国产一区亚洲一区在线观看| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| av网站在线播放免费| 欧美97在线视频| 在线观看三级黄色| 午夜免费观看性视频| 美女扒开内裤让男人捅视频| 秋霞伦理黄片| 国产精品一区二区在线不卡| 亚洲,欧美精品.| 国产一区二区 视频在线| 久久亚洲国产成人精品v| 久久午夜综合久久蜜桃| 精品少妇黑人巨大在线播放| av在线播放精品| www.av在线官网国产| 高清不卡的av网站| 午夜福利免费观看在线| 亚洲欧美清纯卡通| 精品福利永久在线观看| 国产精品免费视频内射| 久久性视频一级片| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 国产麻豆69| 日日啪夜夜爽| 久久久久国产一级毛片高清牌| 国产又爽黄色视频| 一级毛片电影观看| 国产精品二区激情视频| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 性高湖久久久久久久久免费观看| 亚洲欧美一区二区三区久久| 最近最新中文字幕大全免费视频 | 精品视频人人做人人爽| 亚洲精品国产色婷婷电影| 亚洲欧美成人精品一区二区| 久久精品久久精品一区二区三区| 午夜福利在线免费观看网站| 2021少妇久久久久久久久久久| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 免费日韩欧美在线观看| 亚洲一区二区三区欧美精品| 久久精品久久久久久久性| 男人操女人黄网站| 久久人人97超碰香蕉20202| 亚洲国产av新网站| 亚洲欧美色中文字幕在线| 一级片'在线观看视频| 日韩欧美一区视频在线观看| 黄片播放在线免费| 亚洲av日韩精品久久久久久密 | 午夜激情av网站| 男女边摸边吃奶| 国产亚洲一区二区精品| 又大又黄又爽视频免费| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 久久久久国产一级毛片高清牌| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 国产人伦9x9x在线观看| 在线天堂中文资源库| 精品少妇内射三级| 免费观看av网站的网址| 久热爱精品视频在线9| 成人手机av| 国产一级毛片在线| 一区二区av电影网| 国产色婷婷99| 丰满迷人的少妇在线观看| 欧美日本中文国产一区发布| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 最近最新中文字幕大全免费视频 | 1024香蕉在线观看| 高清不卡的av网站| 久久人妻熟女aⅴ| av女优亚洲男人天堂| 这个男人来自地球电影免费观看 | 国产精品亚洲av一区麻豆 | 久久精品久久精品一区二区三区| 色网站视频免费| 成年人午夜在线观看视频| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 亚洲国产成人一精品久久久| 日韩av免费高清视频| 亚洲熟女毛片儿| 大香蕉久久成人网| 久久久久久久国产电影| 久久久久视频综合| 亚洲视频免费观看视频| 国产成人免费无遮挡视频| 国产男女超爽视频在线观看| av女优亚洲男人天堂| 免费高清在线观看视频在线观看| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 777米奇影视久久| av视频免费观看在线观看| 天美传媒精品一区二区| 老司机影院毛片| 国产片特级美女逼逼视频| 丝袜人妻中文字幕| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 在线观看免费视频网站a站| 久久热在线av| 波野结衣二区三区在线| a 毛片基地| 午夜av观看不卡| 亚洲国产精品国产精品| 亚洲免费av在线视频| 午夜福利乱码中文字幕| 久久精品久久精品一区二区三区| av.在线天堂| 亚洲五月色婷婷综合| 波多野结衣一区麻豆| av在线app专区| 亚洲欧洲日产国产| 国产欧美亚洲国产| 中文字幕精品免费在线观看视频| 日韩av不卡免费在线播放| 飞空精品影院首页| 日日撸夜夜添| 欧美变态另类bdsm刘玥| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 黄频高清免费视频| 激情视频va一区二区三区| 亚洲国产av新网站| 久久久精品免费免费高清| 综合色丁香网| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 秋霞在线观看毛片| 亚洲国产av新网站| 赤兔流量卡办理| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 欧美xxⅹ黑人| 亚洲精品国产区一区二| 亚洲精品乱久久久久久| 欧美黄色片欧美黄色片| 久久精品国产综合久久久| 亚洲国产欧美一区二区综合| 18禁观看日本| 亚洲国产中文字幕在线视频| 黄色一级大片看看| av女优亚洲男人天堂| 亚洲天堂av无毛| 少妇精品久久久久久久| 9色porny在线观看| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 久久人人爽人人片av| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 久久狼人影院| 亚洲精品av麻豆狂野| 亚洲av日韩在线播放| 亚洲成人一二三区av| 日韩大片免费观看网站| 午夜福利,免费看| av电影中文网址| 十八禁人妻一区二区| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 国产视频首页在线观看| 性高湖久久久久久久久免费观看| 老司机在亚洲福利影院| 日本色播在线视频| 欧美97在线视频| 最近中文字幕高清免费大全6| 亚洲第一区二区三区不卡| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 成人国产av品久久久| 中文天堂在线官网| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲 | 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 色精品久久人妻99蜜桃| 老熟女久久久| 欧美精品av麻豆av| 免费高清在线观看日韩| 日韩一区二区三区影片| 精品一区二区免费观看| 赤兔流量卡办理| 午夜日韩欧美国产| 最新的欧美精品一区二区| 高清在线视频一区二区三区| 中国国产av一级| 国产熟女欧美一区二区| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 免费在线观看完整版高清| 婷婷色综合www| 国产一区二区三区av在线| 亚洲欧美色中文字幕在线| 天美传媒精品一区二区| 成人毛片60女人毛片免费| 中文字幕亚洲精品专区| www.精华液| 成人亚洲精品一区在线观看| 久久人人爽人人片av| av片东京热男人的天堂| 亚洲男人天堂网一区| 超碰成人久久| 中文字幕人妻熟女乱码| 精品一品国产午夜福利视频| 热re99久久国产66热| 日韩一本色道免费dvd| 亚洲精品一区蜜桃| 两个人看的免费小视频| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 蜜桃国产av成人99| 久久久国产一区二区| 成人免费观看视频高清| 免费黄色在线免费观看| 中国三级夫妇交换| 国产在线视频一区二区| 老司机在亚洲福利影院| 极品人妻少妇av视频| a级片在线免费高清观看视频| 咕卡用的链子| 成人手机av| 亚洲国产看品久久| 91精品国产国语对白视频| 麻豆av在线久日| 精品亚洲成国产av| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 母亲3免费完整高清在线观看| 亚洲精品一区蜜桃| 91老司机精品| 中文天堂在线官网| 十八禁高潮呻吟视频| 国产精品女同一区二区软件| 亚洲一码二码三码区别大吗| 老熟女久久久| 黄片播放在线免费| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 成年av动漫网址| 中文字幕最新亚洲高清| 国产有黄有色有爽视频| 国产精品蜜桃在线观看| 多毛熟女@视频| 国产男女超爽视频在线观看| 亚洲av综合色区一区| 亚洲国产中文字幕在线视频| 黑丝袜美女国产一区| 老汉色∧v一级毛片| 国产精品欧美亚洲77777| 精品国产露脸久久av麻豆| 欧美 日韩 精品 国产| av一本久久久久| 天堂中文最新版在线下载| 男人舔女人的私密视频| 亚洲国产精品一区三区| 欧美在线一区亚洲| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 最近中文字幕高清免费大全6| 久久久亚洲精品成人影院| 无遮挡黄片免费观看| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 欧美日韩成人在线一区二区| 亚洲国产看品久久| 亚洲国产最新在线播放|