中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)資本流動(dòng)特征研究

□文/陳小昆 張 欽 段秀芳 劉文翠 魯素英 周麗華

（1.新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計(jì)與信息學(xué)院；2.新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院；3.新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)學(xué)院；4.新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 新疆·烏魯木齊；5.中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì) 北京）

一、中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)資本流動(dòng)規(guī)模

中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)的資本流動(dòng)規(guī)模包括新疆與中亞五國(guó)資本流入規(guī)模與資本流出規(guī)模。根據(jù)國(guó)家外匯管理局網(wǎng)站提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，將新疆與中亞五國(guó)國(guó)際收支平衡表中的資本與金融項(xiàng)目貸方（流入）與借方（流出）加以整理，得出以下結(jié)果:

2000～2011年，中國(guó)（新疆）自中亞五國(guó)的資本流入總額為23，942.28萬美元，其中中亞五國(guó)向中國(guó)（新疆）的資本轉(zhuǎn)移為4.77萬美元；中亞五國(guó)通過金融賬戶向中國(guó)（新疆）的資本流動(dòng)為23，937.51萬美元（其中中亞五國(guó)來中國(guó)（新疆）的直接投資為20，401.68萬美元；其他投資為3，535.83萬美元）。

1999～2011年，中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)的資本流出總額為26，872.38萬美元，其中中國(guó)（新疆）向中亞五國(guó)的資本轉(zhuǎn)移為2.1萬美元；中國(guó)（新疆）通過金融賬戶向中亞五國(guó)的資本流動(dòng)為26，870.29萬美元（其中中國(guó)（新疆）向中亞五國(guó)的直接投資為21，855.64萬美元；其他投資為5，014.65萬美元）。中國(guó)（新疆）向中亞五國(guó)的資本流出大于中亞五國(guó)向中國(guó)（新疆）的資本流入，規(guī)模為2，930.11萬美元。

（一）中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)資本流入規(guī)模。中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)的資本流入規(guī)模起始于2000年哈薩克斯坦對(duì)新疆的其他投資所引起的資本流入，從此拉開了中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)的資本流入大幕，其規(guī)模由2000年的1.11萬美元發(fā)展到2011年的4，068.40 萬美元，資本流入規(guī)模在3萬美元以內(nèi)。2003年起，資本流入規(guī)模突破百萬美元，2003～2006年資本流入規(guī)模在200萬美元至600萬美元以內(nèi)。2007年起，資本流入規(guī)模突破千萬美元，并呈現(xiàn)迅速急劇增加態(tài)勢(shì)，2007～2011年資本流入規(guī)模在2，000 萬 美 元 至8，000萬美元以內(nèi)，詳情見圖 1、表 1。（圖 1、表 1）

（二）中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)資本流出規(guī)模。中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)的資本流出規(guī)模起始于1999年新疆對(duì)哈薩克斯坦的資本轉(zhuǎn)移、直接投資和其他投資所引起的資本流出，其規(guī)模由1999年的580.76萬美元發(fā)展到2011年的4，947.15萬美元，期間經(jīng)歷了大幅度下降，大規(guī)模急劇增加的變化軌跡，2000～2002年資本流出規(guī)模由1999年的580.76萬美元減少到2萬美元不到，2003年資本流出規(guī)模增加到83.7萬美元，2004～2007年資本流出規(guī)模突破百萬美元，迅猛增加到200萬美元至 1，000 萬美元，2008～2011 年資本流出規(guī)模突破千萬美元，并呈現(xiàn)迅速急劇增加態(tài)勢(shì)，2008～2011年資本流出規(guī)模在4，000萬美元至9，000萬美元，詳情見圖2、表 2。（圖 2、表 2）

表1 中國(guó)（新疆）從中亞五國(guó)資本流入規(guī)模（單位:萬美元）

圖1 中國(guó)（新疆）從中亞五國(guó)資本流入規(guī)模

（三）中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)資本流動(dòng)差額。在1999～2011年13年間，中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本流出大于其資本流入的年份有7年，中國(guó)（新疆）從中亞五國(guó)資本流入大于其資本流出的年份有6年，且中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本流出規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于資本流入的規(guī)模，為2，930.11萬美元?？傮w而言，中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)資本流動(dòng)中，中國(guó)（新疆）從哈薩克斯坦、土庫(kù)曼斯坦和烏茲別克斯坦的資本流入均大于資本流出。中國(guó)（新疆）對(duì)吉爾吉斯斯坦和塔吉克斯坦的資本流出均大于資本流入，詳情見圖3、表3。（圖3、表3）

二、中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)資本流動(dòng)特征

（一）流量特征。中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)的資本流動(dòng)規(guī)模占中國(guó)（新疆）與世界各國(guó)的資本流動(dòng)規(guī)模的比重呈現(xiàn)流量較小的特征。中國(guó)（新疆）與世界各國(guó)的資本流動(dòng)規(guī)模中僅有10%不到的資本流動(dòng)是因?yàn)橹袊?guó)（新疆）與中亞五國(guó)的資本流動(dòng)所引起的。1999～2011年中亞五國(guó)流入中國(guó)（新疆）的各項(xiàng)資本占世界各國(guó)流入中國(guó)（新疆）的各項(xiàng)資本的比重僅為4.69%，其中資本轉(zhuǎn)移占0.13%、直接投資占7.68%、其他投資占3.08%。中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)流出的各項(xiàng)資本占中國(guó)（新疆）對(duì)世界各國(guó)流出的各項(xiàng)資本的比重為11.72%，其中資本轉(zhuǎn)移占1.05%、直接投資占12.99%、其他投資占9.07%。但是，從中國(guó)與中亞五國(guó)資本流動(dòng)規(guī)模中中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)資本流動(dòng)規(guī)模所占的比重來看，中國(guó)與中亞五國(guó)的資本流動(dòng)中有大約20%的資本流動(dòng)是因?yàn)橹袊?guó)（新疆）與中亞五國(guó)資本流動(dòng)所引起的。1999～2011年，中亞五國(guó)流入中國(guó)（新疆）的各項(xiàng)資本占中亞五國(guó)流入中國(guó)的各項(xiàng)資本的比重為18.92%，其中資本轉(zhuǎn)移占6.9%、直接投資占25.35%、其他投資占7.69%。中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)流出的各項(xiàng)資本占中國(guó)對(duì)中亞五國(guó)流出的各項(xiàng)資本的比重為16.62%，其中資本轉(zhuǎn)移占50.32%、直接投資占15.5%、其他投資占24.33%。（表 4）

（二）流向特征。中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)資本流動(dòng)呈現(xiàn)出中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)的資本流出大于中國(guó)（新疆）從中亞五國(guó)的資本流入的流向特征。1999～2011年，中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本流出規(guī)模為 26，872.39 萬 美元，中國(guó)（新疆）從中亞五國(guó)資本流入規(guī)模為 23，942.28 萬美元，中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)的資本流出大于中國(guó)（新疆）從中亞五國(guó)的資本流入規(guī)模為 2，930.11萬美元。其中，資本賬戶流入規(guī)模大于流出規(guī)模，其差額為2.67萬美元，表明中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的所有權(quán)放棄與轉(zhuǎn)移大于中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的所有權(quán)放棄與轉(zhuǎn)移；直接投資的流出規(guī)模大于流入規(guī)模，其差額為 1，453.96 萬美元，表明中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)的直接投資大于中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）的直接投資；其他投資的流出規(guī)模大于流入規(guī)模，其差額為1，478.82 萬美元，表明中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)的各項(xiàng)貸款規(guī)模大于中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）的各項(xiàng)貸款規(guī)模。造成中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本流出規(guī)模大于中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）資本流入規(guī)模的主要原因在于直接投資和其他投資所形成的金融賬戶逆差。（表5）

（三）國(guó)別特征。哈薩克斯坦是中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）資本流入規(guī)模最大的國(guó)家，1999～2011年哈薩克斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的資本流入占中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）資本流入規(guī)模的比重高達(dá)72.17%，哈薩克斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的資本流入主要依靠哈薩克斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的直接投資和其他投資實(shí)現(xiàn)的。哈薩克斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的直接投資占中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）直接投資的71.25%（位居第一），哈薩克斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的其他投資占中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）其他投資的77.54%（位居第一），哈薩克斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的資本轉(zhuǎn)移占中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）資本轉(zhuǎn)移的16.08%（位居第三）。（表6）

表2 中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本流出規(guī)模（單位:萬美元）

圖2 中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本流出規(guī)模

表3 中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)資本流出入差額（單位:萬美元）

烏茲別克斯坦是中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）資本流入規(guī)模第二大國(guó)家，1999～2011年烏茲別克斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的資本流入占中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）資本流入規(guī)模的比重為15.81%，烏茲別克斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的資本流入主要依靠烏茲別克斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的資本轉(zhuǎn)移、直接投資和其他投資實(shí)現(xiàn)的。烏茲別克斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的資本轉(zhuǎn)移占中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）資本轉(zhuǎn)移的52.58%，是中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）資本轉(zhuǎn)移規(guī)模最大的國(guó)家，烏茲別克斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的直接投資占中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）直接投資的15.85%（位居第二），烏茲別克斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的其他投資占中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）其他投資的15.51%（位居第二）。

圖3 中國(guó)（新疆）從中亞五國(guó)資本流出入差額

表4 1999～2011年中國(guó)（新疆）與中亞資本流動(dòng)占比

吉爾吉斯斯坦是中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）資本流入規(guī)模第三大國(guó)家，1999～2011年吉爾吉斯斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的資本流入占中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）資本流入規(guī)模的比重為7.76%，吉爾吉斯斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的資本流入主要依靠吉爾吉斯斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的直接投資和其他投資實(shí)現(xiàn)的。吉爾吉斯斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的直接投資占中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）直接投資的8.77%（位居第三），吉爾吉斯斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的其他投資占中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）其他投資的1.97%（位居第四），吉爾吉斯斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）沒有發(fā)生資本轉(zhuǎn)移所引起的資本流入。

土庫(kù)曼斯坦是中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）資本流入規(guī)模第四大國(guó)家，1999～2011年土庫(kù)曼斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的資本流入占中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）資本流入規(guī)模的比重為3.53%，土庫(kù)曼斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的資本流入主要依靠土庫(kù)曼斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的直接投資和其他投資實(shí)現(xiàn)的。土庫(kù)曼斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的直接投資占中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）直接投資的4.13%（位居第四），土庫(kù)曼斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的其他投資占中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）其他投資的0.09%（位居第五）。土庫(kù)曼斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）沒有發(fā)生資本轉(zhuǎn)移所引起的資本流入。

塔吉克斯坦是中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）資本流入規(guī)模第五大國(guó)家，1999年至2011年，塔吉克斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的資本流入占中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）資本流入規(guī)模的比重為0.73%，塔吉克斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的資本流入主要依靠塔吉克斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的資本轉(zhuǎn)移和其他投資實(shí)現(xiàn)的。塔吉克斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的資本轉(zhuǎn)移占中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）資本轉(zhuǎn)移的31.44%（位居第二），塔吉克斯坦對(duì)中國(guó)（新疆）的其他投資占中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）其他投資的4.9%（位居第三）。塔吉克斯坦是中亞五國(guó)中唯一一個(gè)沒有對(duì)對(duì)中國(guó)（新疆）進(jìn)行直接投資的國(guó)家。

表5 1999～2011年中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)資本流動(dòng)（單位:萬美元）

總之，中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）的資本流入國(guó)別結(jié)構(gòu)依次為:哈薩克斯坦占72.17%、烏茲別克斯坦占15.81%、吉爾吉斯斯坦占7.76%、土庫(kù)曼斯坦占3.53%、塔吉克斯坦占0.73%。

吉爾吉斯斯坦是中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本流出規(guī)模最大的國(guó)家，1999～2011年中國(guó)（新疆）對(duì)吉爾吉斯斯坦的資本流出占中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本流出規(guī)模的比重高達(dá)62.79%，中國(guó)（新疆）對(duì)吉爾吉斯斯坦的資本流出主要依靠中國(guó)（新疆）對(duì)吉爾吉斯斯坦的直接投資和其他投資實(shí)現(xiàn)的。中國(guó)（新疆）對(duì)吉爾吉斯斯坦的直接投資占中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)直接投資的比重高達(dá)57.14%（位居第一），中國(guó)（新疆）對(duì)吉爾吉斯斯坦的其他投資占中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)其他投資的比重更是高達(dá)87.45%（位居第一），中國(guó)（新疆）對(duì)吉爾吉斯斯坦的資本轉(zhuǎn)移占中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本轉(zhuǎn)移的比重為4.76%（位居第二）。（表7）

塔吉克斯坦是中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本流出規(guī)模第二大國(guó)，1999～2011年中國(guó)（新疆）對(duì)塔吉克斯坦的資本流出占中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本流出規(guī)模的比重為26.78%，中國(guó)（新疆）對(duì)塔吉克斯坦的資本流出主要依靠中國(guó)（新疆）對(duì)塔吉克斯坦的直接投資實(shí)現(xiàn)的。中國(guó)（新疆）對(duì)塔吉克斯坦的直接投資占中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)直接投資的比重高達(dá)32.92%（位居第二），中國(guó)（新疆）對(duì)塔吉克斯坦沒有進(jìn)行資本轉(zhuǎn)移和其他投資。

哈薩克斯坦是中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本流出規(guī)模第三大國(guó)，1999～2011年中國(guó)（新疆）對(duì)哈薩克斯坦的資本流出占中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本流出規(guī)模的比重為7.81%，中國(guó)（新疆）對(duì)哈薩克斯坦的資本流出主要依靠中國(guó)（新疆）對(duì)哈薩克斯坦的資本轉(zhuǎn)移、直接投資和其他投資實(shí)現(xiàn)的。中國(guó)（新疆）對(duì)哈薩克斯坦的資本轉(zhuǎn)移占中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本轉(zhuǎn)移的比重高達(dá)92.95%（位居第一），中國(guó)（新疆）對(duì)哈薩克斯坦的直接投資占中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)直接投資的比重為7.16%（位居第三），中國(guó)（新疆）對(duì)哈薩克斯坦的其他投資占中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)其他投資的比重為10.6%（位居第二）。

烏茲別克斯坦是中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本流出規(guī)模第四大國(guó)，1999～2011年中國(guó)（新疆）對(duì)烏茲別克斯坦的資本流出占中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本流出規(guī)模的比重為2.6%，中國(guó)（新疆）對(duì)烏茲別克斯坦的資本流出主要依靠中國(guó)（新疆）對(duì)烏茲別克斯坦的資本轉(zhuǎn)移、直接投資和其他投資實(shí)現(xiàn)的。中國(guó)（新疆）對(duì)烏茲別克斯坦的資本轉(zhuǎn)移占中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本轉(zhuǎn)移的比重為2.38%（位居第三），中國(guó)（新疆）對(duì)烏茲別克斯坦的直接投資占中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)直接投資的比重為2.75%（位居第四），中國(guó)（新疆）對(duì)烏茲別克斯坦的其他投資占中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)其他投資的比重為1.95%（位居第三）。

土庫(kù)曼斯坦是中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本流出規(guī)模第五大國(guó)，1999～2011年中國(guó)（新疆）對(duì)土庫(kù)曼斯坦的資本流出占中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本流出規(guī)模的比重僅為0.02%，中國(guó)（新疆）對(duì)土庫(kù)曼斯坦的資本流出主要依靠中國(guó)（新疆）對(duì)土庫(kù)曼斯坦的直接投資實(shí)現(xiàn)的。中國(guó)（新疆）對(duì)土庫(kù)曼斯坦的直接投資占中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)直接投資的比重為0.02%（位居第五），中國(guó)（新疆）對(duì)土庫(kù)曼斯坦沒有發(fā)生資本轉(zhuǎn)移和其他投資。

總之，中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本流出規(guī)模的國(guó)別結(jié)構(gòu)依次為吉爾吉斯斯坦占62.79%、塔吉克斯坦占26.78%、哈薩克斯坦占7.81%、烏茲別克斯坦占2.6%、土庫(kù)曼斯坦占0.02%。

（四）項(xiàng)目特征。1999～2011年中國(guó)（新疆）從中亞五國(guó)資本流入呈現(xiàn)出以直接投資為主（占中國(guó)（新疆）從中亞五國(guó)資本流入的85.21%），其他投資為輔（占中國(guó)（新疆）從中亞五國(guó)資本流入的14.77%），資本轉(zhuǎn)移極少（占中國(guó)（新疆）從中亞五國(guó)資本流入的0.02%），證券投資和金融衍生工具投資處于空白的投資項(xiàng)目結(jié)構(gòu)特征。（表8）

表6 1999～2011年中亞五國(guó)對(duì)中國(guó)（新疆）的資本流入（單位:%）

表7 1999～2011年中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)的資本流出（單位:%）

表8 1999～2011年中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)的資本流動(dòng)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)（單位:%）

1999～2011年中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本流出呈現(xiàn)出以直接投資為主（占中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本流出的81.33%），其他投資為輔（占中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本流出的18.66%），資本轉(zhuǎn)移極少（占中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)資本流出的0.01%），證券投資和金融衍生工具投資處于空白的投資項(xiàng)目結(jié)構(gòu)特征。

三、中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)資本流動(dòng)安全性

資本流動(dòng)的金融安全是一個(gè)國(guó)家、一個(gè)地區(qū)乃至全球經(jīng)濟(jì)與金融穩(wěn)定、持續(xù)、協(xié)調(diào)發(fā)展的關(guān)鍵因素。無數(shù)事實(shí)證明:風(fēng)險(xiǎn)性國(guó)家資本結(jié)構(gòu)及國(guó)際投機(jī)資本是影響一國(guó)資本流動(dòng)金融安全、誘發(fā)金融危機(jī)的重要因素，其中國(guó)際投機(jī)者利用證券及金融衍生工具交易通過交易風(fēng)險(xiǎn)——銀行風(fēng)險(xiǎn)——金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制所制造的金融風(fēng)險(xiǎn)、金融危機(jī)的破壞性最強(qiáng)。

中國(guó)（新疆）不僅連接著中國(guó)和中亞兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，而且成為中國(guó)與中亞資本流動(dòng)的橋梁和平臺(tái)，由于中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、資源稟賦方面具有較強(qiáng)的同構(gòu)性，因此形成了中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)資本流動(dòng)以直接投資為主的特點(diǎn)。從中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)資本流動(dòng)規(guī)模較小，中國(guó)（新疆）對(duì)中亞五國(guó)的資本流出大于資本流入，中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)以直接投資為主、其他投資為輔、證券及金融衍生工具投資尚處于空白的資本流動(dòng)特征得出中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)的資本流動(dòng)處于安全狀態(tài)的結(jié)論。

[1]新疆金融學(xué)會(huì)課題組.中國(guó)（新疆）與中亞五國(guó)經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)的領(lǐng)域項(xiàng)目及金融配套資金支持的選項(xiàng)研究.2009.

[2]胡毅.中國(guó)新疆與中亞經(jīng)濟(jì)貿(mào)易.新疆人民出版社，2006.4.

[3]段秀芳.中國(guó)對(duì)中亞國(guó)家直接投資區(qū)位與行業(yè)選擇.國(guó)際經(jīng)貿(mào)探索，2010.5.

[4]中國(guó)駐哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦、土庫(kù)曼斯坦和烏茲別克斯坦經(jīng)商參贊處網(wǎng)站.

[5]段秀芳.中國(guó)對(duì)中亞國(guó)家直接投資現(xiàn)狀及對(duì)策思考.投資研究，2010.4.