中國經(jīng)濟制度與民營企業(yè)融資制度比較研究

左孝翰， 彭芳春， 馬雨薇

(湖北工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟與政法學(xué)院， 湖北 武漢 430068)

改革開放35年來，隨著經(jīng)濟體制改革的不斷深入和社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，民營經(jīng)濟制度與融資制度都發(fā)生了很大變化。經(jīng)過35年的發(fā)展，民營經(jīng)濟業(yè)已成為國民經(jīng)濟的重要組成部分，民營企業(yè)成為社會主義市場經(jīng)濟的重要主體，其主要推動力量離不開制度----民營經(jīng)濟制度變遷和民營企業(yè)融資制度變遷。從目前情況看，或多或少地存在制度改革滯后，以及民營經(jīng)濟制度和民營企業(yè)融資制度變遷與民營經(jīng)濟實際貢獻、地位不相稱的問題，也存在民營經(jīng)濟制度與民營企業(yè)融資制度之間協(xié)調(diào)問題，因此進一步比較研究兩者之間的關(guān)系以及如何協(xié)同創(chuàng)新、積極推進民營經(jīng)濟的健康發(fā)展，具有極其重要的理論意義和實踐意義。

在計劃經(jīng)濟時代，沒有真正的民營經(jīng)濟。改革開放以后，民營經(jīng)濟先從個體經(jīng)濟逐步發(fā)展而來。《中共中央國務(wù)院關(guān)于加速科學(xué)技術(shù)進步的決定》(1995)中首次出現(xiàn)民營企業(yè)的概念，提出民營科技企業(yè)是高技術(shù)的重要力量。陽曉華、曾健民等(2000)回顧了我國民營經(jīng)濟的發(fā)展歷程，認為改革開放以來的我國民營經(jīng)濟分為恢復(fù)、初期和發(fā)展三個階段[1]。謝健(2002)[2]、曉亮(2001)[3]等人研究了民營經(jīng)濟發(fā)展的溫州模式、蘇南模式和珠江模式。新世紀以來，學(xué)者在介紹諾斯、拉坦、張五常有關(guān)制度理論的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)了不少深入研究民營經(jīng)濟制度及其融資問題的文獻。陳柳裕(2004)分析了1949年以來新中國民營經(jīng)濟制度的法律制度[4]，趙降英、呂一軍(2004)從家族制視角分析了我國民營企業(yè)的組織制度[5]，孫建紅(2011)以浙江寧波為例考察了民營企業(yè)制度的歷史進程[6]，代穎(2011)研究了民營經(jīng)濟制度變遷和制度“鎖定”與“解鎖”問題[7]，盛麗(2005)[8]、張健美(2013)[9]等則將民營經(jīng)濟制度推進到民營企業(yè)融資制度領(lǐng)域，認為融資制度改革滯后，需要間接與直接融資制度的多方面創(chuàng)新。這些研究為本課題的分析提供了諸多可借鑒之處，但在民營經(jīng)濟制度與民營企業(yè)融資制度的比較、聯(lián)系以及協(xié)同創(chuàng)新方面，尚缺乏直接成果，本文試圖在這一方面進行一些有益的研究。

1 中國民營經(jīng)濟發(fā)展階段分析

關(guān)于民營經(jīng)濟發(fā)展階段，大致分為三個階段：改革開放初期的萌芽恢復(fù)階段、政治風(fēng)波發(fā)生前后的波折發(fā)展階段、小平南巡后的高速成長階段。

1.1 萌芽恢復(fù)階段(1978-1986)

在新中國成立初期，由于恢復(fù)國民經(jīng)濟的需要，國家的允許和引導(dǎo)在一定程度上促進了民營經(jīng)濟的發(fā)展。從1956年到1978年，中國處在計劃經(jīng)濟體制，民營經(jīng)濟不被納入到國民經(jīng)濟體系中。直到改革開放初期，由于黨和國家開始撥亂反正、提出以經(jīng)濟建設(shè)為中心的方針，為民營經(jīng)濟的萌芽與恢復(fù)提供了思想基礎(chǔ)。同時，由于農(nóng)村人多地少和城市就業(yè)壓力等經(jīng)濟社會背景原因，開始在農(nóng)村和城市出現(xiàn)了個體經(jīng)濟。農(nóng)村方面，安徽鳳陽小崗村嘗試承包責(zé)任制，也就是“交夠國家的，留足集體的，剩下就是自己的”。隨后出現(xiàn)了養(yǎng)殖業(yè)個體戶、飲食業(yè)個體戶、運輸業(yè)個體戶、商業(yè)個體戶、建筑業(yè)個體戶、手工業(yè)個體戶等。在城市方面，待業(yè)人員和返城人員開始從事修理、加工、服務(wù)等個體勞動，并可以請8個雇工以下的幫手，1980年底就有城鎮(zhèn)個體工商戶40萬人[10]。

在個體經(jīng)濟的基礎(chǔ)上，中國開始出現(xiàn)私營經(jīng)濟的萌芽。農(nóng)村在各種個體經(jīng)營戶的基礎(chǔ)上，將雇工超過8人的發(fā)展成為私營企業(yè)，大約80%私營企業(yè)是以鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)形式存在的。在城市，為數(shù)眾多的個體工商戶突破雇工8人的規(guī)模，擴大經(jīng)營，逐漸發(fā)展成為私營企業(yè)，如安徽蕪湖的年廣久“傻子瓜子”成為民營經(jīng)濟的典型代表。直到1986年，經(jīng)過了個體經(jīng)濟萌芽到私營經(jīng)濟的發(fā)展，民營經(jīng)濟得到較快的恢復(fù)，完成了第一階段的發(fā)展歷程。

1.2 波折發(fā)展階段(1987-1992)

經(jīng)過了改革初期8年的恢復(fù)過程，民營經(jīng)濟進入到一個波折發(fā)展階段。一方面，1987年中央確認了民營企業(yè)存在的必要性，使得個體、私營經(jīng)濟進一步發(fā)展，尤其是蘇南等鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)更是異軍突起----其總產(chǎn)值和就業(yè)人數(shù)在1987年分別達到4 700余億元和8 800余萬人[11]，在國民經(jīng)濟中占有重要地位。另一方面，從1988年下半年起經(jīng)濟環(huán)境偏緊，1989年政治風(fēng)波后經(jīng)濟政治社會環(huán)境趨緊，民營企業(yè)出現(xiàn)了較大回落，民營經(jīng)濟進入到一個長達4年的低谷、調(diào)整時期。

1.3 高速成長階段(1992-現(xiàn)在)

1992年鄧小平南巡談話以來，民營經(jīng)濟進入到高速成長階段，其間可以分為三個小階段：1)1992—1997五年第二次發(fā)展高潮，民營經(jīng)濟發(fā)展速度超過了國有經(jīng)濟，從企業(yè)數(shù)量增長看，個體戶、私營企業(yè)和外資企業(yè)增長率分別達到85.8%、309.1%和180.6%[1]。2)1997—2002五年第三次發(fā)展高潮，民營等非公有制經(jīng)濟從體制外納入到體制內(nèi)，成為社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分。民營經(jīng)濟涉獵的領(lǐng)域擴大、效益好于國有企業(yè)、開始出現(xiàn)大型民營企業(yè)。3)2003—現(xiàn)在，在黨的十六大毫不動搖發(fā)展公有與非公經(jīng)濟的精神鼓舞下，民營經(jīng)濟進入到一個全新時代，開始進入重化、公用、基礎(chǔ)、金融領(lǐng)域，并逐步跨出國門尋求國際化發(fā)展。

2 中國經(jīng)濟制度與民營企業(yè)融資制度比較

在思想大解放、經(jīng)濟大改革和社會大開放的35年時間里，中國的經(jīng)濟制度尤其是民營經(jīng)濟制度發(fā)生了巨大變革，由計劃經(jīng)濟制度變遷到社會主義市場經(jīng)濟制度。與此同時，民營企業(yè)賴以生存與發(fā)展的融資制度也處在不斷變遷中。民營經(jīng)濟的發(fā)展離不開制度因素這個核心動力，一方面民營經(jīng)濟發(fā)展誘致了制度變遷，另一方面制度變遷反過來又推動了民營經(jīng)濟的發(fā)展。

2.1 萌芽恢復(fù)階段的經(jīng)濟制度與民營企業(yè)融資制度特點比較

在民營經(jīng)濟萌芽恢復(fù)階段，我國處于改革開放初期，改革的重點是國有企業(yè)的放權(quán)、讓利、搞活。同時民營經(jīng)濟也在體制外謀求恢復(fù)。1)在經(jīng)濟制度上，盡管尚未在《憲法》上確認民營經(jīng)濟的法律地位，但國家已將個體經(jīng)濟作為社會主義公有制的附屬和補充(1979年)并明確國家保護個體經(jīng)濟和合法權(quán)利和利益(1982年)。但在對雇員超過8人的私營企業(yè)問題上，采取了“看一看”的政策(1983年)。國家出臺了《關(guān)于城鎮(zhèn)非農(nóng)業(yè)個體經(jīng)濟若干政策性規(guī)定》(1981)、《關(guān)于1984年農(nóng)村工作的通知》、《城鄉(xiāng)個體工商業(yè)戶所得稅暫行條例》、《關(guān)于城鄉(xiāng)個體工商戶所得稅的若干政策規(guī)定》(1986)等。2)在民營企業(yè)融資制度上，國家致力于國有專業(yè)銀行的恢復(fù)與發(fā)展，鼓勵國有銀行對民營企業(yè)間接融資的支持，民營企業(yè)主要靠內(nèi)源融資獲得資金，而直接融資尚未支持民營企業(yè)。同時，在蘇南和溫州民營經(jīng)濟比較發(fā)達的地區(qū)，萌發(fā)了誘致型的民營企業(yè)融資制度----民間融資。國家出臺《關(guān)于城鎮(zhèn)計提、個體社會服務(wù)行業(yè)貸款暫行規(guī)定》等，鑒于民營企業(yè)規(guī)模限制于8人以內(nèi)的制度約束，民營經(jīng)濟及其制度、與民營企業(yè)融資制度均處于緩慢的演進之中。表1反映了民營經(jīng)濟發(fā)展水平看。

表1 民營經(jīng)濟發(fā)展水平與民營企業(yè)融資水平比較

資料來源：《中國統(tǒng)計年鑒》(北京：中國統(tǒng)計出版社，1987年)，這里民營經(jīng)濟包括個體工商戶、鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體企業(yè)和三資企業(yè)等非公有經(jīng)濟

這一時期制度變遷特點：1)呈現(xiàn)中央政府主導(dǎo)型方式為主的特征，還處在“未認同”、還需“看一看”狀態(tài)，民營經(jīng)濟及其融資發(fā)展速度較快，但其發(fā)展水平還不能滿足人民群眾的生活需要和國民經(jīng)濟的恢復(fù)需要；2)在中央政府強制型制度變遷基礎(chǔ)上，各地方民營經(jīng)濟制度與融資制度變遷呈現(xiàn)明顯的差異性，其中蘇南和溫州等民營經(jīng)濟發(fā)展迅速，民間融資啟動迅猛，但總體來看，這種源于民營內(nèi)在性需求的誘致型變遷力量還很弱小。3)從民營經(jīng)濟制度和民營企業(yè)融資制度兩者關(guān)系看，前者促進了后者的演進，后者反作用于前者，兩者均維系在改革初期較低層次的制度變遷水平上，民企融資基本上能適應(yīng)民營經(jīng)濟發(fā)展的要求，民企融資制度基本上是與民營經(jīng)濟制度相適應(yīng)的。

2.2 波折發(fā)展階段的經(jīng)濟制度與民營企業(yè)融資制度特點比較

在民營經(jīng)濟波折發(fā)展階段，改革進入到由增量改革促進存量改革的重要階段，同時民營經(jīng)濟也處于為自己正名并謀求在體制內(nèi)發(fā)展的時期。1)在經(jīng)濟制度上，國家允許雇工超過8人的限制，并在憲法修正案中明確了私營經(jīng)濟是社會主義的補充。但1989年春夏之交的那場政治風(fēng)波后，制度變遷中帶有強調(diào)所有制意識，民企偷漏稅和民營發(fā)展的負面作用等傾向，使得民營經(jīng)濟出現(xiàn)停滯和倒退。這一時期召開了黨的十三大(1987)，認同、肯定了民營經(jīng)濟補充地位，出臺了《城鄉(xiāng)個體工商戶管理暫行條例》(1987)，在《憲法》上明確保護私營經(jīng)濟合法權(quán)利(1988)。2)在民營企業(yè)融資制度上，國家分別成立交通銀行、中信實業(yè)銀行、光大銀行、招商銀行、華夏銀行等10家股份制銀行，以金融制度增量改革來推動存量改革，實施現(xiàn)代商業(yè)銀行制度，促進信貸等間接融資支持民營企業(yè)發(fā)展。有的國有銀行出臺了《個體工商戶、私營企業(yè)貸款管理暫行辦法》(農(nóng)行，1988)，但1989年后民營信貸融資制度愈加弱化了，直接融資對于民營經(jīng)濟作用依然十分微小(表2)。

表2 民營經(jīng)濟與民營企業(yè)融資波折發(fā)展

資料來源：《中國統(tǒng)計年鑒》、《國家信貸資金來源與運用統(tǒng)計》(北京：中國統(tǒng)計出版社，1987-1992年)

這一時期制度變遷特點：1)民營經(jīng)濟制度和民企融資制度變遷連續(xù)性差，體現(xiàn)波折發(fā)展特征，前半段發(fā)展較快，后半段停滯反復(fù)，尤其是存在對民營經(jīng)濟和融資兩個層面的“所有制歧視”；2)政府以民營經(jīng)濟及其信貸融資增量來促進存量改革的做法，依然體現(xiàn)了強制型制度變遷意識，而誘致型變遷則受到一定的壓抑；3)內(nèi)生于民營經(jīng)濟的銀企雙方誘致型變遷遲緩，間接融資制度創(chuàng)新快一些，直接融資制度改革緩慢，因此，融資制度明顯地滯后于經(jīng)濟制度改革的步伐。

2.3 高速成長階段的經(jīng)濟制度與民營企業(yè)融資制度特點比較

在民營經(jīng)濟高速成長階段，中國處于第二次改革開放時期，尤其是1992年春鄧小平的南巡講話之后，在“三個有利于”下 “姓資姓社”問題的爭論停息下來，開辟了民營經(jīng)濟制度和民企融資制度不斷改革的新局面。1)在經(jīng)濟制度上，1993年黨的十四屆三中全會決定建立社會主義市場經(jīng)濟體制，《憲法》在1993年和1999年兩次修訂中，將民營經(jīng)濟由以前的補充地位提升為“社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分”。為消除對民營經(jīng)濟的所有制歧視，國家發(fā)布了《關(guān)于促進和引導(dǎo)民間投資的若干意見》(2001)和“非公有制36條”(2005)，從而將民營經(jīng)濟由體制外納入到體制內(nèi)，享有與國有經(jīng)濟同等的待遇。黨的十八屆三中全會強調(diào)兩個“毫不動搖”，告示世人民營經(jīng)濟的重要地位。2)在民營企業(yè)融資制度上，一是蘇南、溫州等地區(qū)創(chuàng)造了支付定息權(quán)益資本的內(nèi)源融資制度；二是國家批準設(shè)立主要為中小企業(yè)融資的全國各城市商業(yè)銀行并鼓勵國有銀行、股份制銀行吸收外資進行股份制改造；三是人民銀行積極推行信貸制度創(chuàng)新，發(fā)布《關(guān)于進一步改善中小企業(yè)金融服務(wù)的意見》，在國家正式制度層面明確取消所有制歧視；四是出臺融資擔保企業(yè)發(fā)展和擔?；鹪O(shè)立政策；五是出臺信用評級、風(fēng)險控制和損失補償方面的制度規(guī)定；六是在上市等直接融資制度上邁出新的步伐，先后開辟了中小企業(yè)板(2004)和創(chuàng)業(yè)板(2009)，但多層次資本市場尚未形成，直接融資制度改革相對緩慢。

這一時期制度變遷特點：1)民營經(jīng)濟制度與民企融資制度變遷不一致，后者明顯滯后；2)政府強制型變遷仍然主導(dǎo)制度改革，但市場誘致型變遷開始起輔助作用，體現(xiàn)在增量改革對于存量改革的引導(dǎo)上；3)制度變遷呈現(xiàn)地區(qū)上的不平衡，沿?？煊谥形鞑?，發(fā)達地區(qū)快于欠發(fā)達地區(qū)；4)民企外部融資制度重在信貸融資方面，而直接融資和債券融資明顯滯后；5)在非正式融資制度上，還存在一定的規(guī)模歧視和所有制歧視現(xiàn)象，阻礙了微觀融資制度的改革與創(chuàng)新步伐，使得融資支持不能滿足民營經(jīng)濟的快速發(fā)展要求。

3 結(jié)論及啟示

比較分析改革開放以來35年中國經(jīng)濟制度及其民企融資制度變遷史，筆者認為兩者既有共性又呈現(xiàn)出各自的差異性，其結(jié)論與啟示包括以下方面。

在制度變遷方向上，經(jīng)濟制度與融資制度體現(xiàn)出一致的漸進式市場化取向，這種一致取向保證了經(jīng)濟制度及其金融制度變遷的有效性。

整體來看，計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的過程，通過民營經(jīng)濟這一增量改革來促進國有經(jīng)濟存量改革，引導(dǎo)資源配置的改革線路是：“計劃決定性—市場基礎(chǔ)性—市場決定性”。民營經(jīng)濟經(jīng)歷了“萌芽恢復(fù)—波折發(fā)展—高速成長”三階段，制度變遷線路是：“未認同、看一看—社會主義的必要補充—社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分”，經(jīng)濟制度決定金融制度，與之相對應(yīng)的民企融資制度變遷路徑為：“內(nèi)源融資為主制度創(chuàng)新—體制外民間融資為主制度創(chuàng)新—體制內(nèi)外相結(jié)合融資制度創(chuàng)新”。兩者呈現(xiàn)高度相關(guān)的市場化取向。因此，促進經(jīng)濟與金融在制度上的融合，促使金融為實體經(jīng)濟服務(wù)，保持市場化改革取向是我國社會主義市場經(jīng)濟制度的必然選擇。

在制度變遷方式上，經(jīng)濟制度與融資制度體現(xiàn)出相同的由政府轉(zhuǎn)向市場之趨勢，這種相同的方式變換在一定程度上保障了經(jīng)濟制度及其金融制度變遷的動力和活力。

35年來前，在實行計劃經(jīng)濟制度和“大財政、小銀行”融資制度背景下，經(jīng)濟制度和融資制度改革的起始條件是類似的。缺乏改革微觀主體的情況下，政府主導(dǎo)的強制型變遷適應(yīng)了改革需求。在民營經(jīng)濟發(fā)展的三個階段，隨著市場不斷發(fā)育和改革的市場微觀主體不斷壯大，制度變遷方式也呈現(xiàn)政府轉(zhuǎn)向市場的趨勢：“中央政府主導(dǎo)型—中央政府主導(dǎo)型為主、地方政府改革的差異性為輔—政府主導(dǎo)型為主、市場誘致型為輔”，包括經(jīng)濟制度和民企融資制度，均體現(xiàn)了這種特征。因此，在今后制度改革的進程中，隨著市場在資源配置上起決定性作用的制度確立，這種以市場力量來引導(dǎo)民營經(jīng)濟和民企融資制度創(chuàng)新的變遷方式將成為主導(dǎo)方式，從而保障了經(jīng)濟制度及其金融制度持續(xù)變遷的動力和活力。

在制度變遷的不同地區(qū)，經(jīng)濟制度和民企融資制度呈現(xiàn)出空間差異性，推動中西部經(jīng)濟、金融發(fā)展和制度改革勢在必行。

針對我國不同地區(qū)不同特點，改革呈現(xiàn)一定的地區(qū)差別，東部發(fā)展迅速，中西部相對遲緩。根據(jù)中國統(tǒng)計年鑒和人民銀行信貸登記咨詢系統(tǒng)統(tǒng)計資料，截止2012年，東部的浙江民營經(jīng)濟占國民經(jīng)濟比重達到62%，而中部的湖北為51%，西部的云南為44%。其民營經(jīng)濟相關(guān)制度的創(chuàng)新也出現(xiàn)這種差異性，東部的制度環(huán)境和鼓勵政策比中西部完善得多。就民企融資方面來看，東部浙江的民企融資占全部貸款的比重達到57%，中部湖北為41%，西部云南僅為30%。因此：1)在民營經(jīng)濟發(fā)展上，東部快于中西部；2)在對民企融資支持上，東部也快于中西部；3)在民企金融地位上，東、中、西部均存在其經(jīng)濟地位與金融地位不相稱情況，融資占比均低于經(jīng)濟貢獻，存在支持缺口；4)在民企融資支持上，東部最高，缺口為-5%；中部次之，缺口為-10%；西部最低，缺口為-14%(圖1)。

圖 1 東、中、西民營經(jīng)濟貢獻與融資支持比較

隨著改革的進一步深化，在維持東部經(jīng)濟發(fā)展的情況下，要保持國民經(jīng)濟持續(xù)增長和成功轉(zhuǎn)型，需要將下一步改革和發(fā)展的重心逐漸轉(zhuǎn)移到廣大的中西部地區(qū)，從而實現(xiàn)全國均衡發(fā)展。

在制度變遷的過程與效果上，融資制度與經(jīng)濟制度相比呈現(xiàn)出滯后性和不一致性，這種滯后差異啟示我們進一步擴展金融制度改革的廣度和深度。

經(jīng)濟決定金融，金融是經(jīng)濟的核心；經(jīng)濟制度決定金融制度，金融制度為經(jīng)濟制度服務(wù)。因此，我國經(jīng)濟制度與民企融資制度存在改革大方向上的一致性，但由于各自改革主體和改革動力機制形成上的差異，使得兩者在過程與效果上出現(xiàn)不一致性。在政府主導(dǎo)的市場化改革的背景下，“兩個毫不動搖”政策促進了國有經(jīng)濟發(fā)展，同時民營經(jīng)濟迅速崛起，成為國民經(jīng)濟的重要力量，目前已超過GDP的60%。這也培育了市場誘致型變遷的改革主體和力量，為下一步營造“市場起決定性作用”的市場誘致改革創(chuàng)新氛圍奠定基礎(chǔ)。

相比較而言，民營經(jīng)濟制度變遷快于民企融資制度變遷，國家在《憲法》等層面上明確“民營經(jīng)濟是社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分”、“享有與國有經(jīng)濟同等的待遇”、“毫不動搖鼓勵、支持、引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟發(fā)展”。而民企融資制度改革的滯后，主要體現(xiàn)在制度創(chuàng)新及其效果等多個層面，新型銀行及信貸制度創(chuàng)新在一定程度上帶動了巨大金融存量的改革，但作用十分有限，尤其在民企債券市場和多層次資本市場等直接融資制度改革方面，與民營經(jīng)濟的發(fā)展比較落后5～10年。究其原因，主要由于受民營企業(yè)進入金融特許行業(yè)的限制，融資制度的改革主體只能是國有銀行或國有控股的股份制銀行，

缺乏與民營經(jīng)濟利益相關(guān)者主體的積極參與，使得民企融資制度改革緩慢，銀行信貸制度改革雖有一定的成效，但仍與民營經(jīng)濟發(fā)展的需求相差甚遠。因此，35年的改革給予我們一個十分有益的啟示就是：金融發(fā)展程度影響經(jīng)濟發(fā)展水平，要實現(xiàn)國民經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展必須科學(xué)運用政府“看得見的手”和市場“看不見的手”的組合力量，不斷推動金融制度向廣度和深度改革創(chuàng)新。

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