收入分配調整與國際收支失衡調節(jié)

徐仲昆, 肖繼五, 王喬菀

(1. 西安交通大學 經(jīng)濟與金融學院, 陜西 西安 710061;2. 中國人民銀行 西安分行, 陜西 西安 710075;3. 澳大利亞國立大學 商業(yè)與經(jīng)濟學院, 澳大利亞 堪培拉 ACT 0200)

改革開放以來,我國收入分配結構已發(fā)生顯著變化,勞動收入在國民收入分配中所占比重不斷降低,依靠資本獲得的收入在整個收入分配中所占比重持續(xù)增加,由收入分配不公所引發(fā)的社會經(jīng)濟矛盾已經(jīng)非常突出,并對國民經(jīng)濟的持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展產(chǎn)生嚴重影響。收入分配的變動能夠引致國內消費、投資與外貿結構發(fā)生改變,從而制約著本國內外經(jīng)濟目標的實現(xiàn)?，F(xiàn)階段,我國國際收支失衡以及宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)的各類矛盾都是收入分配失衡的具體表現(xiàn)形式,收入分配失衡會造成旨在提高居民消費并帶動國內有效需求增加的宏觀政策措施無法發(fā)揮作用,致使國內相對過剩的供給能力必須要通過國外需求的擴張來化解。因此,收入分配失衡會加劇國際收支失衡的持續(xù),增加了本國產(chǎn)業(yè)結構與消費投資及外貿結構調整的難度,并會影響到本國經(jīng)濟結構調整的歷史進程。因此,能否依據(jù)宏觀經(jīng)濟的主要矛盾合理調整收入分配結構,不僅決定著我國能否通過結構調整實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式的徹底轉變,也決定著我國國內經(jīng)濟矛盾能否得到有效緩解以及國際收支最終能否實現(xiàn)基本平衡。

一、 國內外相關文獻研究回顧

目前,基于收入分配調整來對國際收支失衡進行深入研究的文獻還不夠豐富,國內外現(xiàn)有文獻研究主要從以下三個方面進行了探討:

一是分析收入分配與貿易收支變動存在的相互關系。Francois & Kaplan(1996) 研究發(fā)現(xiàn),一國人均收入水平以及國內收入分配狀況都能反映該國的總體需求變化,并能通過國內需求的改變而對本國貿易收支差額的變動產(chǎn)生決定性影響[1]。Markusen( 2010)在此基礎上構建了收入分配的需求結構模型,借助于該模型分析并證明了本國收入分配變動會對國內需求結構產(chǎn)生顯著影響,從而制約著本國貿易收支差額的變動方向[2]。李秀敏、劉海波(2011)從國民收入分配格局的視角探討了收入分配結構與我國外貿順差之間存在的聯(lián)動關系[3]。劉尚希等(2011)通過研究國民收入分配的決定因素,發(fā)現(xiàn)投資拉動型增長方式能夠提高加工貿易在對外貿易中所占比重,并可通過抑制勞動力價格上升而獲得出口競爭力,從而容易導致貿易收支出現(xiàn)長期順差[4]。文洋(2011)采用FGLS 方法實證分析了收入分配變動對我國出口貿易的影響,發(fā)現(xiàn)我國收入分配不公程度的加深能夠造成我國與出口所在地國家需求結構發(fā)生相應改變,從而能顯著帶動本國對外出口的增加[5]。

二是基于收入分配視角探討國際收支失衡與國內經(jīng)濟結構失衡存在的相互關系。章和杰和陳威吏(2007)認為,我國國際收支失衡實質上是以收入分配結構所決定的國內儲蓄、投資、消費失衡為代表的本國經(jīng)濟結構失衡的外在表現(xiàn),而全球經(jīng)濟結構的深度調整和國內宏觀政策環(huán)境的深刻變化會加劇這一失衡[6]。徐長生和王晶晶(2008)認為,現(xiàn)階段我國存在著高投資、高出口、低消費的失衡現(xiàn)象,其根源來自于收入分配結構的失衡[7]。張連城和周明生(2009)指出在金融危機條件下,全球范圍內的經(jīng)濟失衡加劇了我國國內經(jīng)濟和國際收支的失衡,并且我國粗放型的經(jīng)濟增長方式導致了國民收入分配向資本收益和政府傾斜,并形成“兩高一低”的結構性失衡格局[8]。

三是基于收入分配變動研究本國國際收支與國內經(jīng)濟失衡的形成機制。例如:張純威(2009)認為,我國勞動力近乎無限的供給會對勞動報酬的提升產(chǎn)生極強的抑制作用,隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展和國內稅負負擔的提高,在收入分配中居民收入所占比重正持續(xù)下降,政府和企業(yè)所占比重在不斷上升,形成了國民儲蓄居高不下、投資呈現(xiàn)周期性波動、最終消費疲弱不振、宏微觀經(jīng)濟增長過度依賴投資推動和出口拉動的局面。在內外失衡形成過程中,由我國國際收支持續(xù)順差引發(fā)的人民幣升值預期會不斷吸引外來投資并抑制了對外投資, 從而導致國內儲蓄率的高企并抑制了消費的增加,迫使企業(yè)想方設法擴大出口,從而強化了國際收支“雙順差”格局[9]。

從國內外現(xiàn)有文獻來看,對長期過程中收入分配與本國經(jīng)常項目差額、資本與金融項目差額存在怎樣的變動趨勢,以及如何通過收入分配調整來促進國際收支平衡的研究還非常稀缺。鑒于此,本文試圖從理論上來分析我國收入分配失衡導致國際收支失衡的基本機理,并通過構建實證模型來分析和探討收入分配變動與國際收支失衡之間長期存在的相互依存關系,研究如何運用收入分配政策、財政貨幣政策以及匯率政策的組合,來促進國際收支基本平衡,并有效抑制國內宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)的失衡。

二、 收入分配失衡引致國際收支失衡的理論機理

為了分析收入分配對國際收支的影響,可以作出如下假定:本國可供居民消費的商品共分三類。第一類是資本密集型商品,以K代表,并且K的收入需求彈性大于1,表示當收入增加時,消費者對資本密集型商品的消費量會顯著增加;第二類是勞動密集型商品,以L代表;第三類是具有資源稟賦特征的商品,以Z表示。其中,前兩類為可供直接出口的商品,第三類為不可直接出口的商品。若本國與外國消費者的效用函數(shù)都服從標準的Stone-Geary效用函數(shù),則有以下公式成立:

U(K,L,Z)=(K+Z)αL1-α;α<1

(1)

若家庭收入水平以I表示,商品K的價格為PK,商品L的價格為PL,則家庭的收入預算線可以表示為:

PKK+PLL=I

(2)

(3)

(4)

當本國在收入分配領域處于公平狀態(tài)時,居民可以消費的資本密集型商品K的數(shù)量可以表示為:

(5)

用式(4)減去式(5)可以得到:

(6)

對式(6)進行變形可以得到:

(7)

由式(7)可以得出以下基本結論:一是在本國收入分配存在不公平的條件下,本國居民會增加對資本密集型商品的消費。當本國收入分配的不公平程度加深時,消費的資本密集型商品就會相對增加,反之則相反。在此條件下,為增加資本密集型商品的供給以滿足國內消費需要,本國就必須相應增加資本密集型商品的進口,或在資本密集型商品的生產(chǎn)方面增加資本投入,若主要采用后者增加資本密集型商品的供給,則本國會增加對外國直接投資、間接投資或其他投資的引入,從而引起國際資本凈流入的增加。二是在本國收入分配存在不公平的條件下,隨著資本密集型商品消費數(shù)量的不斷增加,本國會相應減少勞動密集型商品的消費數(shù)量。當本國收入分配的不公平程度加深時,消費的勞動密集型商品將會顯著減少,反之則相反。國內相對富余的勞動密集型商品必須通過向其他國家出口而被消費掉,由此會導致貿易凈出口的增加。

由于國際資本凈流入的增加以及貿易凈出口的增加,本國國際收支就會出現(xiàn)所謂的“雙順差”現(xiàn)象。考慮到我國出口貿易中,以加工貿易為代表的勞動密集型商品所占比重長期以來穩(wěn)定地維持在70%左右的水平上,表明在我國的出口貿易中,勞動密集型商品的出口占據(jù)主導地位。此外,收入分配差距的持續(xù)擴大導致國內有效需求難以提升,加劇了擴大出口對本國經(jīng)濟增長的帶動作用。同時,在國內資本投入有限的條件下,我國又必須依靠積極吸引外資來補充國內資本投入的相對不足,從而引起了國際資本的大量流入。理論與實踐都表明,當前我國收入分配出現(xiàn)的失衡在國際收支失衡的形成與發(fā)展中起到了重要的推動作用。

三、收入分配變動對國際收支影響的實證分析

為了研究收入分配變動后對本國國際收支的影響,可借助于國際收支平衡表中經(jīng)常項目、資本與金融項目借貸方差額的變動情況,并利用國民收入恒等式及其變型形式來展開分析。國民收入恒等式可以用以下公式來表示:

Y=C+I+G+(X-M)

(8)

式(8)中,Y代表本國當年GDP,可以用來衡量國民收入;C、I與G分別代表本國消費、投資、政府購買支出總額;X與M分別表示出口與進口總額。對式(8)兩邊同時除以本國當年GDP并經(jīng)過變形,可以得到:

(9)

式(9)表明:在均衡穩(wěn)定狀態(tài)下,代表國際收支結構的凈出口占GDP比重與消費占GDP比重、投資占GDP比重、政府購買支出占GDP比重呈現(xiàn)反向變動關系?？紤]到收入分配結構決定著本國投資結構、消費結構、政府購買支出結構以及貿易收支結構;同時,收入分配結構的變動又會通過影響儲蓄結構、投資結構改變資本凈流入的規(guī)模和方向。因此,可以利用上述變量之間存在的內在聯(lián)系構建出以下方程組:

(10)

在方程組(10)中,R_NX代表凈出口占GDP比重,用來表示經(jīng)常項目差額占比結構的變動,JNXS代表本國的基尼系數(shù),用來反映收入分配結構的變動;R_P_C代表本國居民消費占GDP比重;R_INV代表本國投資占GDP比重;R_GOV_C 表示財政支出占GDP比重,反映政府購買支出占比變動;R_NCAP代表資本凈流入占GDP比重;R_INCO代表勞動報酬占GDP比重,用以反映本國居民收入的整體變動對國際資本流動的影響;R_S為本國儲蓄占GDP比重。為能夠探討在長期過程中收入分配結構、消費投資結構以及國際收支結構之間存在的趨勢關系,并根據(jù)這種長期趨勢關系來衡量收入分配結構變動對國際收支所產(chǎn)生的影響,可建立協(xié)整方程來進行分析。鑒于我國經(jīng)常項目順差主要來自于貨物貿易凈出口,為增強實證分析的顯著性,可選擇貨物凈出口占GDP比重作為被解釋變量,并以R_NX_HW 代表,各變量使用1981—2010年的年度時間序列統(tǒng)計數(shù)據(jù)。其中,基尼系數(shù)根據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù),并利用聯(lián)合國統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行補充與整理,其他數(shù)據(jù)采用中經(jīng)網(wǎng)公布數(shù)據(jù)并經(jīng)過計算而得。對各變量進行單位根檢驗后發(fā)現(xiàn),所有變量都為一階單整序列。利用約翰森檢驗發(fā)現(xiàn):在5%顯著性水平上,跡統(tǒng)計量顯示貨物貿易占GDP比重與基尼系數(shù)、居民消費占GDP比重、政府購買支出占GDP比重、投資占GDP比重在長期存在協(xié)整關系;國際資本凈流入占GDP比重與基尼系數(shù)、勞動報酬占GDP比重,以及儲蓄與投資占GDP比重之間在長期也存在協(xié)整關系,表明國際資本凈流入與收入分配結構,以及由收入分配結構所決定的居民整體收入狀況、儲蓄結構、投資結構之間在長期存在趨勢變動特征。約翰森檢驗的結果見表1。

表1 經(jīng)常項目、資本與金融項目同其他各變量的協(xié)整檢驗表

根據(jù)約翰森檢驗結果,分別構建經(jīng)常項目、資本與金融項目占比結構變動的向量誤差修正模型,根據(jù)向量誤差修正項可以分別得到代表經(jīng)常項目差額、資本與金融項目差額出現(xiàn)結構性變動的協(xié)整方程,其形式分別為:

依據(jù)上述方程可以得出以下基本結論:

一是在長期均衡條件下,代表經(jīng)常項目順差變動的貨物凈出口占GDP比重與基尼系數(shù)、居民消費占GDP比重呈現(xiàn)出正向變動關系,而與投資占GDP比重、政府購買支出占GDP比重呈現(xiàn)反向變動關系。上述情況表明:當收入分配的不公平程度加深時,經(jīng)常項目順差占GDP比重會相應增加,意味著經(jīng)常項目順差的進一步加劇。

二是代表資本與金融項目順差變動的資本凈流入占GDP比重與基尼系數(shù)、投資占GDP比重、儲蓄占GDP比重及勞動報酬占GDP比重呈現(xiàn)同向變動,說明在收入分配不公平程度加深時,會導致國際資本凈流入占GDP比重的增加,意味著資本與金融項目順差的增強。

上述實證分析結果表明:我國收入分配不公平程度的不斷強化,能通過國內消費結構的改變引致出口導向傾向的不斷加深,還能通過對儲蓄結構、投資結構及勞動報酬的影響,來增強對外國資本利用的依賴性,引致凈資本流入的不斷增加,強化了國際收支“雙順差”格局。國內收入分配出現(xiàn)的失衡已經(jīng)成為國際收支失衡以及國內經(jīng)濟失衡的決定性因素,只有對收入分配結構進行合理調節(jié),才能有效消除國際收支失衡,并能促進國內經(jīng)濟實現(xiàn)均衡發(fā)展。

四、促進國際收支平衡的政策搭配

由于收入分配政策可以作為今后我國宏觀調控的重要工具,并在未來宏觀經(jīng)濟目標的實現(xiàn)過程中發(fā)揮舉足輕重的作用。因而,完全可以將其作為獨立的政策工具并與財政政策、貨幣政策、匯率政策進行搭配使用。收入分配政策、財政政策、貨幣政策、匯率政策的具體搭配如圖1所示。

圖1 收入分配調節(jié)下實現(xiàn)內外均衡的政策搭配示意圖

在圖1中,IB代表國內經(jīng)濟實現(xiàn)平衡的內部均衡曲線,EB代表國際收支實現(xiàn)平衡的外部均衡曲線;橫軸的正半軸代表匯率政策,匯率采用直接標價法,沿橫軸的正半軸向右移動代表人民幣匯率貶值;橫軸的負半軸代表財政政策,沿著橫軸的負半軸向左移動代表本國采用緊縮性財政政策,會導致財政盈余增加;縱軸的上半軸代表收入分配政策,沿著縱軸的上半軸向上代表社會收入分配不公平程度加深;縱軸的負半軸代表貨幣政策,并以利率變化來進行反映,沿著縱軸的負半軸向下移動代表貨幣政策緊縮及利率提高。根據(jù)宏觀調控目標和調控時期的長短,收入分配政策與其他政策的組合搭配應該分成四個階段依次推進,以達到最佳調節(jié)效果。

第一,在短期,可利用財政與貨幣政策的搭配來抑制內外失衡的加劇。蒙代爾提出應利用貨幣政策應對國際收支失衡,用財政政策應對國內經(jīng)濟失衡。但是,由于我國對國際資本流動實行“半開半閉”式管理,導致國際資本流入對國內利率變動的敏感性較高,而國際資本流出對利率基本不敏感,故在短期內若采用蒙代爾提出的政策搭配方式,依靠擴張性貨幣政策來應對國際收支順差,依靠緊縮財政政策來應對國內不斷顯現(xiàn)的通貨膨脹壓力,其調控的結果必然以失效告終。這是因為在資本流出受到管制時,擴張貨幣所導致的利率降低無法促進資本流出的增加,并且貨幣擴張所產(chǎn)生的收入效應在收入分配不公平的條件下對擴大進口的影響相對有限,故對當前的國際收支“雙順差”不會產(chǎn)生顯著影響,而使用緊縮性財政政策反而會促進經(jīng)常項目順差的繼續(xù)增加。此外,由于國際收支失衡不能被消除,由“雙順差”所導致的基礎貨幣投放增加會強化貨幣政策的擴張性,即使財政政策實行緊縮,也很難抑制因流動性過剩而導致的通貨膨脹壓力的不斷增加。為此,可利用我國短期內對存貸款利率實行管制的便利,運用擴張性財政政策來調節(jié)國際收支順差,而用緊縮性貨幣政策來調節(jié)國內存在的通貨膨脹,這樣的政策組合才能發(fā)揮出應有的調節(jié)效果。財政政策與貨幣政策的具體搭配與調節(jié)過程如圖1第Ⅰ象限所示。

第二,在中期,應通過收入分配政策和財政政策的搭配來緩解內外失衡的加深。由于收入分配政策的調整需要一定的時間,因此財政政策配合收入分配政策的調整也將需要持續(xù)較長時間,故在中期內,可以根據(jù)我國內外失衡的現(xiàn)狀,采用擴張性財政政策與能夠促進公平的收入分配政策進行搭配組合,將調控的重點放在對國民收入的增量部分進行有效調節(jié),通過增加政府對貧困人口的轉移支付金額、調整政府支出的結構和投向、增強社會保障的覆蓋范圍和保障深度,在不增加稅種的條件下對現(xiàn)有的稅收結構進行調節(jié),積極引導國民經(jīng)濟在中期內加速實現(xiàn)結構性調整,并以此來促進國際收支失衡以及國內宏觀經(jīng)濟失衡程度的相應降低,收入分配政策與財政政策的具體搭配與調節(jié)過程如圖1第Ⅱ象限所示。

第三,在中長期,可利用收入分配政策與匯率政策的有效配合促進內外經(jīng)濟向均衡方向進行調整。考慮到我國貧富差別懸殊的現(xiàn)狀,在中長期過程中若僅對國民收入實行增量調節(jié),其最終效果會非常有限,難以徹底解決矛盾。因而在中長期,收入分配調節(jié)的重點應轉向對國民收入存量部分進行調節(jié),以徹底消除貧富差距不斷拉大的現(xiàn)狀,提高收入分配的公平性,通過收入分配向活勞動力的轉移來達到增加國內消費,改善供給與需求結構,減少經(jīng)濟增長對投資和外部需求的過度依賴。為此可對國民收入的存量部分開征各類新的稅種,并利用稅收結構的調整來提高普通居民的收入水平。同時,保持人民幣匯率的小幅度升值以促進內外經(jīng)濟從失衡狀態(tài)向均衡方向進行及時調整。收入分配政策與匯率政策的具體搭配與調節(jié)過程如圖1第Ⅲ象限所示。

第四,在長期,可通過匯率與利率的配合促進內外均衡目標的實現(xiàn)。由于在長期,貨幣供應量的變動將只能對國內價格水平產(chǎn)生影響,因而要在促進國際收支平衡的同時,保證國內宏觀經(jīng)濟目標的實現(xiàn),就需要通過利率變動來調整微觀經(jīng)濟主體的活動,以此實現(xiàn)總體調控目標。現(xiàn)階段,由于我國存貸款利率還未實現(xiàn)市場化,因此通過利率變動來調節(jié)內外經(jīng)濟失衡還存在困難。因而,必須在長期推動國內存貸款利率完全實現(xiàn)市場化,并以此為前提實現(xiàn)利率與匯率的聯(lián)動。在市場化進程中,可運用利率與通脹率同步變動的特點遏制通貨膨脹的加劇,促進國內宏觀經(jīng)濟目標的實現(xiàn)。同時,通過人民幣匯率的自發(fā)調整來遏制國際收支順差的持續(xù),最終促進國際收支基本平衡的實現(xiàn),最終實現(xiàn)國內宏觀經(jīng)濟的調控目標。利率政策與匯率政策的具體搭配與調節(jié)過程如圖1第Ⅳ象限所示。

五、 研究結論

我國收入分配領域出現(xiàn)的貧富差距過大已對國際收支失衡的調節(jié)以及國內宏觀經(jīng)濟目標的實現(xiàn)產(chǎn)生決定性影響。本文通過構建國際收支失衡的理論分析框架,利用協(xié)整模型分析了收入分配變動與國際收支失衡之間在長期存在的聯(lián)動關系,并得出以下主要研究結論:

第一,收入分配失衡的加劇已導致我國宏觀政策調控的效果難以顯現(xiàn),對國際收支失衡的調節(jié)非常不利。收入分配不公平程度的不斷強化能通過本國投資與消費結構的變動引致出口導向傾向的不斷加深,并加深了國內對外資利用的依賴性,引致凈資本流入的不斷增加,從而強化了我國國際收支的“雙順差”格局。

第二,在對國際收支失衡以及國內經(jīng)濟失衡進行調節(jié)時,蒙代爾有關財政與貨幣政策的有效搭配方式由于國內對資本實行管制而出現(xiàn)了失效。因此,在短期內需要利用擴張性財政政策來應對國際收支順差,而運用緊縮性貨幣政策來應對國內不斷增強的通貨膨脹壓力。

第三,應根據(jù)調控目標和調控時期的長短,利用收入分配政策與其他政策的有效搭配進行逐步調控。在短期,應通過財政與貨幣政策的搭配來抑制內外失衡的加劇;在中期,應通過收入分配政策和財政政策的搭配來緩解內外失衡的加深;在中長期,應利用收入分配政策與匯率政策的組合促進內外經(jīng)濟向均衡方向調整;在長期,應通過匯率與利率政策的配合實現(xiàn)內外均衡目標。

第四,在對國民收入進行調節(jié)時,應將調控的重點放在對國民收入的存量部分。由于現(xiàn)階段我國收入分配的貧富差距過于懸殊,對國民收入實行增量調節(jié)的辦法作用相對有限,因而應將調節(jié)的重點轉向對國民收入存量部分,以徹底消除貧富差距的進一步加劇,應切實提高收入分配的公平性,并通過收入分配向活勞動力的轉移來增加國內消費,改善供給與需求結構,從而減少經(jīng)濟增長對投資和外部需求的過度依賴。

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