放松管制、銀行競爭與區(qū)域經(jīng)濟增長

李喜梅

(廣東金融學(xué)院國民經(jīng)濟與金融發(fā)展研究所，廣東廣州 510521)

放松管制、銀行競爭與區(qū)域經(jīng)濟增長

李喜梅

(廣東金融學(xué)院國民經(jīng)濟與金融發(fā)展研究所，廣東廣州 510521)

本文運用了中國東部、中部和西部三個區(qū)域十四個省份自1999～2006年8年的數(shù)據(jù)，以人均GDP為被解釋變量，存貸利率差和銀行集中度為解釋變量，并將進出口總額占國內(nèi)生產(chǎn)總值比值、CPI和固定資產(chǎn)投資總額作為控制變量，采用固定效應(yīng)模型研究放松管制下銀行競爭和區(qū)域經(jīng)濟增長之間的關(guān)系。得出了銀行競爭與經(jīng)濟增長之間有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，說明由政府主導(dǎo)的高度集中的銀行體制對我國的經(jīng)濟增長并不利。

放松管制;銀行競爭;區(qū)域經(jīng)濟增長

一、引言

在我國，銀行競爭是一個值得關(guān)注的課題。過去二十多年，我國銀行業(yè)經(jīng)歷了由中國人民銀行一家銀行完全壟斷，到四大國有專業(yè)銀行的高度壟斷，再到國有專業(yè)銀行的商業(yè)化改革和眾多股份制商業(yè)銀行興起的過程，其市場結(jié)構(gòu)不斷演變。而與此同時，我國的實體經(jīng)濟也在經(jīng)歷一個歷史性的飛躍。這使我們不禁思考:銀行競爭與經(jīng)濟增長之間是否存在某種內(nèi)在的聯(lián)系。如果是，那么是相對集中的組織結(jié)構(gòu)還是相對分散的組織結(jié)構(gòu)更有利于金融穩(wěn)定和促進經(jīng)濟增長?近年來，我國銀行業(yè)的宏觀政策環(huán)境出現(xiàn)了新變化，隨著“十二五”規(guī)劃的出臺，改革仍然是經(jīng)濟社會發(fā)展的強大推動力，隨著經(jīng)濟體制改革，中國商業(yè)銀行市場結(jié)構(gòu)正在經(jīng)歷一種從高度壟斷到競爭程度不斷增強的變化過程。2010年，以中國農(nóng)業(yè)銀行股改上市為標(biāo)志，大型商業(yè)銀行順利完成股份制改革，實現(xiàn)由國有獨資銀行向股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化的公眾持股上市銀行的歷史轉(zhuǎn)變。那么銀行國有股占比逐步降低，金融體制集中度減小的趨勢，對我國的經(jīng)濟發(fā)展會產(chǎn)生什么影響?是否會因為銀行業(yè)中國有股比例的降低而出現(xiàn)停滯?另一方面，伴隨著近年來世界金融自由化的趨勢，銀行業(yè)的管制正在逐步放松，中國正在加快多層次金融市場體系的建設(shè)，穩(wěn)步地推進利率的市場化改革。利率市場化是建設(shè)社會主義市場經(jīng)濟體制的必然要求，人民銀行將根據(jù)“十二五”規(guī)劃的總體要求和基本條件，繼續(xù)穩(wěn)步推進利率市場化改革。但是引起我們思考的是，管制的利率一旦被放開，商業(yè)銀行的競爭將會加劇，那么它對實體的經(jīng)濟增長將會產(chǎn)生什么影響?是銀行的競爭促進了經(jīng)濟的增長，還是經(jīng)濟的增長促進了銀行的競爭?抑或兩者相互促進?在這個宏觀背景下，研究銀行競爭與區(qū)域經(jīng)濟增長的關(guān)系顯得十分迫切。本文試圖在這方面做一些嘗試。

本文的其他部分安排如下:第二部分評述了銀行競爭與區(qū)域經(jīng)濟增長關(guān)系問題研究的文獻;第三部分分析了模型的設(shè)定過程與理論假設(shè);第四部分描述了數(shù)據(jù)來源與估計方法;第五部分是回歸結(jié)果分析;第六部分是本文的結(jié)論及政策建議。

二、相關(guān)文獻綜述

(一)國外學(xué)者的觀點

關(guān)于金融市場，特別是銀行體系與經(jīng)濟增長的關(guān)系，最早的研究始于上世紀(jì)60年代中期、70年代初的戈德史密斯(Goldsmith，1969)、麥金農(nóng)(Mckinnon，1973)和肖(Shaw，1973)。他們認(rèn)為，健全的金融市場對欠發(fā)達國家的經(jīng)濟發(fā)展是必不可少的。而對于銀行業(yè)與實體經(jīng)濟的實證研究，(King 和 levin，1993)［1］得出了銀行業(yè)的發(fā)展不僅僅與經(jīng)濟發(fā)展有關(guān)，而且其發(fā)展推動著經(jīng)濟的長期增長。Jayaratne和 Strahan(1996)［2］則首次抓住了美國對分支機構(gòu)設(shè)立的放松這一外生的競爭程度變化事件，得出了銀行競爭是經(jīng)濟增長原因的結(jié)論。與這一觀點不一致的是，Abrams，Clarke和Settle(1999)［3］認(rèn)為通過擴大銀行的分支機構(gòu)數(shù)量在一定程度上可以使金融中介的運營效率得到提高，但卻影響不了經(jīng)濟增長。值得一提的是，Deidda和Fattouh(2002)［4］研究了在壟斷競爭的信用市場中銀行業(yè)的集中度水平與經(jīng)濟增長的關(guān)系，得出了銀行集中度與經(jīng)濟增長的關(guān)系并非單一，銀行的集中度水平降低一方面加強了經(jīng)濟專業(yè)化程度，從而促進了經(jīng)濟發(fā)展。但是因集中度水平的降低而產(chǎn)生的巨額固定成本又會阻礙了經(jīng)濟的增長。更深入地，Deidda和 Fattouh［4］利用跨國工業(yè)指數(shù)提出了銀行集中度對經(jīng)濟發(fā)展程度不同的國家做了分析，研究結(jié)果表明，銀行集中度與經(jīng)濟的關(guān)系因一國的經(jīng)濟發(fā)展水平的不同而不同，相對于高收入國家，低收入國家的銀行業(yè)競爭更可能促進經(jīng)濟的增長，因為高收入國家經(jīng)濟專業(yè)化程度加強不足以彌補成本增加的損失。但是這分析中，由于采用了不同國家作為研究對象，很難排除文化與法律的差異對一國經(jīng)濟產(chǎn)生的影響，因此不能很好地反映經(jīng)濟增長與銀行競爭之間的關(guān)系。在此基礎(chǔ)上，Santiago Carbo Valverdie等(2003)［5］充分考慮了國別之間的文化與法律差異對經(jīng)濟增長的影響，利用1986至1998年數(shù)據(jù)采用不同的競爭力指標(biāo)對西班牙的五個區(qū)域進行了研究。分析區(qū)域競爭力和區(qū)域增長的變化，較好地反映了銀行競爭與區(qū)域經(jīng)濟增長之間的關(guān)系。并通用格蘭杰檢驗表明，競爭的差異與促進區(qū)域增長無關(guān)，即使放松管制，提高存款利率，降低貸款利率，都不能明顯影響經(jīng)濟的增長。

(二)國內(nèi)學(xué)者的觀點

近年來國內(nèi)學(xué)者不乏在這一方面做了研究。艾洪德、徐明圣、郭凱(2004)［6］通過對格蘭杰因果關(guān)系檢驗?zāi)Ｐ偷膶嵶C分析得出區(qū)域金融發(fā)展并不是區(qū)域經(jīng)濟增長的主要推動因素，它只能部分地甚至是間接地促進經(jīng)濟增長。談儒勇、葉海景、范坤祥(2006)［7］利用了31個省份按區(qū)域劃分組成的數(shù)據(jù)樣本分析了我國各地銀行集中度與經(jīng)濟增長的關(guān)系。研究結(jié)果表明:(1)銀行集中度與經(jīng)濟增長之間總體上是呈負(fù)相關(guān)關(guān)系的。(2)分區(qū)域看，與東部地區(qū)相比，中、西部地區(qū)各省份銀行集中度的提升會給經(jīng)濟增長帶來更加嚴(yán)重的負(fù)面影響。齊銘強、劉宏濤(2009)［8］使用1989-2007年間的時間序列數(shù)據(jù)并采用四大國有銀行占全部金融機構(gòu)貸款的比重作為反映銀行集中度的指標(biāo)，結(jié)合葛蘭杰因果檢驗對銀行集中度與經(jīng)濟增長關(guān)系進行實證分析得出:銀行集中度是經(jīng)濟增長的原因。提出應(yīng)放寬行業(yè)進入限制，鼓勵民營銀行和外資銀行的設(shè)立和發(fā)展，提高開放度、促進市場競爭。阮敏(2009)［9］運用中國1979-2006年的時間序列數(shù)據(jù)，考慮了中國金融體制改革的軌跡，采用非國有銀行信貸余額占總余額的比重這一指標(biāo)衡量銀行競爭的程度來分析經(jīng)濟增長與銀行集中度之間的關(guān)系。分析結(jié)果顯示:非國有信貸比例的增加是促進經(jīng)濟增長的原因，反之則不是。這說明有政府主導(dǎo)而不是有市場誘發(fā)的中國高度集中的銀行體制改革促進了我國經(jīng)濟的發(fā)展。李偉(2010)［10］利用1992-2007年16年的數(shù)據(jù)在區(qū)域經(jīng)濟研究上對我國中東西三大地區(qū)的金融發(fā)展與經(jīng)濟增長做了實證分析。結(jié)果表明:金融發(fā)展水平與經(jīng)濟增長存在著正向相關(guān)關(guān)系。而金融發(fā)展規(guī)模對經(jīng)濟增長的促進作用，從東部到西部依次遞增;金融體系效率的提高對經(jīng)濟增長的作用，從東部到西部依次遞減。

綜上所述，國內(nèi)學(xué)者對于銀行競爭與經(jīng)濟增長的關(guān)系問題的研究觀點不一，而在研究銀行競爭與經(jīng)濟增長時充分考慮了區(qū)域差異的研究更是有限。因此，有必要對銀行競爭與我國區(qū)域經(jīng)濟增長之間的關(guān)系進行更深入的探討。

三、理論假設(shè)與模型設(shè)定

綜合國內(nèi)外的文獻，并考慮數(shù)據(jù)查找的便捷性及可靠性，本文用了6個變量。其中，人均GDP作為被解釋變量，而采用四大國有銀行貸款額與金融機構(gòu)總貸款額的比重以及存貸利率差這兩個指標(biāo)作為解釋變量。此外，考慮到存在一些影響經(jīng)濟增長的因素，所以將進出口總額占GDP比重、消費者物價指數(shù)、固定資產(chǎn)投資總額作為經(jīng)濟增長的控制變量。下面對這些變量進行簡單的介紹。

1.人均國民生產(chǎn)總值(人均GDP)

人均GDP作為衡量一個國家經(jīng)濟發(fā)展水平的重要指標(biāo)，它影響一個國家居民的消費能力的大小，進而對整個社會的消費總額產(chǎn)生影響，因此，本文中將人均GDP作為被解釋變量。

2.銀行集中度(CR4)

在研究中，我們通常把在某個市場中少數(shù)幾個最大企業(yè)銷售額占整個市場總銷售額的比重稱為市場集中度。市場集中度反映了市場中的競爭程度:市場集中度越大，說明少數(shù)的幾個企業(yè)在整個市場的支配勢力越大，市場的競爭程度越小;反之則競爭程度越小。在研究我國銀行競爭與經(jīng)濟增長關(guān)系時我們就很有必要分析銀行業(yè)的集中度。由于在我國，貸款仍然為銀行的主要業(yè)務(wù)，貸款額的大小就代表銀行在整個市場的份額。因此，銀行集中度定義為我國少數(shù)幾個最大的商業(yè)銀行貸款額占市場中總貸款額的比重。由于在我國，商業(yè)銀行中起主導(dǎo)作用的是國有商業(yè)銀行，所以我們將國有四大商業(yè)銀行(中行、建行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行)的貸款總額占市場總貸款額的比重作為銀行集中度指標(biāo)。在市場條件下，銀行集中度越高，銀行間的競爭度越高，則越能降低企業(yè)貸款融資的成本，越有有利于投資的形成。因此，假設(shè)銀行集中度與經(jīng)濟發(fā)展成正相關(guān)。

3.存貸款利率差(SPREAD)

存貸款利率差=貸款利率-存款利率通常貸款利率和存款利率同時上調(diào)。此時，要看存貸款利率差是不是擴大。如果存款利率上調(diào)多，貸款利率上調(diào)少，存貸款利率差縮小，貸款需求增加;反之，則減少。

根據(jù)跨國分析中的結(jié)構(gòu)、行為與績效模型(SCP)，市場集中度的下降與貸款利率的下降或存款利率的上升有關(guān)系。存貸款利率的差額越小，市場集中度越低;反過來，也就是存貸款利率差越大，市場集中度越強。而市場集中度的增強并不利于經(jīng)濟的增長，即存貸款利率的差額越小，市場集中度越低，市場競爭力就越強，就越能促進經(jīng)濟增長，所以我們假定存貸款利率差與區(qū)域經(jīng)濟增長成負(fù)相關(guān)關(guān)系。表1是變量的定義表:

表1 定義變量一覽表

在面板數(shù)據(jù)散點圖中，如果對于不同的截面或不同的時間序列，模型的截距是不同的，可以采用在模型中加虛擬變量的方法估計回歸參數(shù)，此種模型稱為固定效應(yīng)模型(fixed effects regression model)。固定效應(yīng)模型分為3種類型，即個體固定效應(yīng)模型(entity fixed effects regression model)、時刻固定效應(yīng)模型(time fixed effects regression model)和時刻個體固定效應(yīng)模型(time and entity fixed effects regression model)。個體固定效應(yīng)模型就是對于不同的個體有不同截距的模型。如果對于不同的時間序列(個體)截距沒有顯著性變化，但是對于不同的橫截面，模型的截距是不同的，即аi隨i變化，那么應(yīng)建立個體固定效應(yīng)模型，表示如下:

四、數(shù)據(jù)來源與估計方法

本文數(shù)據(jù)來自中國金融年鑒、中國統(tǒng)計年鑒、國家統(tǒng)計局、中宏數(shù)據(jù)庫、各省市統(tǒng)計年鑒、四大國有銀行網(wǎng)站、中國經(jīng)濟網(wǎng)。給定資料如下:①四大國有商業(yè)銀行貸款利率;②四大國有商業(yè)銀行貸款余額、所有金融機構(gòu)在各省市的貸款余額;③各省市固定資產(chǎn)投資總額;④各省市人均國內(nèi)生產(chǎn)總值、各省市生產(chǎn)總值、居民消費價格指數(shù);⑤進出口總額。數(shù)據(jù)采用自1999到2006年8年的14個省份的數(shù)據(jù)，包括東部的北京、上海、廣東、江蘇、浙江，中部的黑龍江、山西、河南、湖北、湖南，西部的廣西、貴州、云南、甘肅。由于部分?jǐn)?shù)據(jù)缺失，導(dǎo)致部分省市的部分年份的市場集中度指標(biāo)(CR4)缺少。對于利率，用的是加權(quán)平均數(shù)。將區(qū)域居民消費價格指數(shù)、固定資產(chǎn)投資總額、進出口總額占GDP比值這三個指標(biāo)作為控制變量。

從表2的數(shù)據(jù)可以看出，本文選取的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差較小，不存在明顯的異端值影響。

表2 各個指標(biāo)的描述性統(tǒng)計

從表3的各因素的相關(guān)性分析來看，各因素之 間相關(guān)程度不是很大，說明各因素之間的交叉影響比較小，本文分析結(jié)果能夠客觀反映各因素對 被解釋變量的影響。

表3 各因素的相關(guān)性分析

對于特定的個體而言，有些不隨時間改變的影響因素，而這些因素在多數(shù)情況下都是無法直接觀測或難以量化的，如個人的消費習(xí)慣、國家的社會制度等，我們一般稱其為“個體效應(yīng)”(individual effects)。對“個體效應(yīng)”的處理主要有兩種方式:一種是視其為不隨時間改變的固定性因素，相應(yīng)的模型稱為“固定效應(yīng)”模型;另一種是視其為隨機因素，相應(yīng)的模型稱為“隨機效應(yīng)”模型。先對模型進行固定效應(yīng)模型與混合OLS模型進行篩選，通過檢驗得出Prob=0.0000＜0.05，拒絕原假設(shè)(原假設(shè)為混合OLS模型)，則得出模型采用固定效應(yīng)模型。

之后對隨機效應(yīng)模型和混合OLS模型進行篩選，通過檢驗得出Prob=0.0000＜0.05，拒絕原假設(shè)(原假設(shè)為混合OLS模型)，則得出模型采用隨機效應(yīng)模型。

最后進行 Hausman檢驗，得出 chi2(5)=－4.97，之后用 sigmamore修正，得出 Prob=0.0258＜0.05，拒絕原假設(shè)(原假設(shè)為隨機效應(yīng))，則最終決定采用固定效應(yīng)模型。之后進行穩(wěn)健性檢驗。先進行組間異方差檢驗，通過檢驗得出Prob=0.0000＜0.05，拒絕原假設(shè)(原假設(shè)是同方差)，則存在異方差。

再對模型進行序列相關(guān)檢驗，通過檢驗得出Prob=0＜0.05，拒絕原假設(shè)(原假設(shè)是序列無關(guān))，則存在序列相關(guān);

最后進行截面相關(guān)檢驗，通過檢驗得出Pr=0.5252＞0.05，接受原假設(shè)(原假設(shè)是截面無關(guān))，則截面無關(guān)。

根據(jù)檢驗的結(jié)果得知我們的模型存在異方差、序列相關(guān)，所以使用xtscc命令對模型進行綜合處理，估計得出結(jié)果。

五、計量回歸分析

為了探究金融管制放松因素下，銀行競爭與區(qū)域經(jīng)濟增長的關(guān)系，下面對1999-2006年數(shù)據(jù)進行分析，根據(jù)固定效應(yīng)模型，通過運用stata10.0軟件進行回歸。得到回歸結(jié)果如表4:

表4 放松管制，銀行競爭與區(qū)域經(jīng)濟增長估計結(jié)果

從回歸分析結(jié)果來看:

(1)存貸款利率差與人均GDP呈顯著負(fù)相關(guān)，由P＜0.001可知顯著性很強，與本文的假設(shè)相符。由此可以推斷:通過降低存貸款利率差，可以促進經(jīng)濟的發(fā)展。

(2)銀行集中度與人均GDP呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，由P＜0.01可知顯著性很強，所以與本文的假設(shè)相悖。由此可以推斷:銀行集中度越高，即銀行競爭越弱，對我國經(jīng)濟的增長越不利。

(3)進出口總額占GDP比重、固定資產(chǎn)投資總額均與人均GDP呈正相關(guān)關(guān)系，由P＜0.01可知顯著性很強，而消費者物價指數(shù)則沒有對人均GDP產(chǎn)生顯著影響。

六、結(jié)論與政策建議

目前，我國正在逐步推行利率市場化，十二五規(guī)劃也堅定不移地推動國有經(jīng)濟的戰(zhàn)略性調(diào)整。這一系列宏觀政策的新變化迫使我們對銀行競爭與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系做一番重新思考。在這個新的宏觀背景下，本文在銀行競爭與我國區(qū)域經(jīng)濟增長關(guān)系的研究中，存貸款利率差作為變量，四大國有銀行集中度作為被解釋變量，人均GDP作為被解釋變量，并納入進出口總額占GDP比重、消費者物價指數(shù)、固定資產(chǎn)投資總額這三個指標(biāo)作為經(jīng)濟增長的控制變量，得出如下幾個結(jié)論:

(1)存貸款利率差與人均GDP在1%水平上顯著，兩者之間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。表明存貸款利率的差額越小，市場集中度越低，市場競爭力就越強，就越能促進經(jīng)濟增長。也就是說，放松管制對經(jīng)濟的增長影響顯著。所以，國家應(yīng)放松利率管制進行金融改革，這是一個漸進的和長期的過程，應(yīng)采取循序漸進的策略來推動利率市場化改革。首先應(yīng)建立較為發(fā)達的貨幣市場和資本市場，完善利率市場化改革的市場基礎(chǔ);其次是先進行國債等市場交易型金融工具的利率市場化改革，后進行存貸款的利率改革;再次是按照先貸款后存款，先浮動后放開的次序進行存貸款利率的改革。逐步擴大銀行自主定價的范圍，放松貸款的下限和存款的上限管制，使之更有效地促進經(jīng)濟增長。

(2)銀行集中度跟區(qū)域經(jīng)濟增長顯著負(fù)相關(guān)。表明了銀行集中度越高，越不利于區(qū)域經(jīng)濟增長。此次我們的銀行集中度是用四大國有銀行貸款的余額占金融機構(gòu)的貸款余額表示的。銀行集中度越高，表明四大國有銀行壟斷程度越高，相對的非國有的銀行將得不到足夠資金的支持和運轉(zhuǎn)，將不利于區(qū)域經(jīng)濟增長。我們國家應(yīng)放寬行業(yè)進入限制，鼓勵非國有銀行包括股份制銀行、民營銀行、外資銀行等的設(shè)立和發(fā)展，使得銀行之間形成競爭。這樣，各個銀行為了提高競爭力，將會提高存款利息降低貸款利息，這將會使得儲蓄和投資的增加，加快經(jīng)濟運轉(zhuǎn)速度。我國應(yīng)該通改革對銀行的管制制度，以使我國最終建起高效的、競爭力強的現(xiàn)代銀行體系，不斷地推動經(jīng)濟高速發(fā)展。

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Deregulation，Competition among Banks and Regional Economic Growth

LI Xi-mei

(Guangdong University of Finance，Guangzhou 510521，China)

Considering that China is gradually spreading the Interest Rate Liberalization and the strategic adjustment of state-owned economy to incentive the Marco Economic this article examined three regional 14 provinces including the east，central and western of china and used the data from 1999 to 2006 8 years，with per capita GDP as to be explained variables，interest rates spread and bank loan for interpretation of concentration of variables，and will total import and export volume ratio of gross domestic product，CPI and fixed asset investment amount as the control variables，using fixed effects model to study the next bank deregulation of competition and the relationship between the regional economic growth.Draw the conclusion that the bank between competition and economic growth there is a significantly negative correlation between that the government-led，the highly centralized bank system for China＇s economic growth disadvantage.

deregulation;bank competition;regional economic growth

P76

A

1002－9753(2013)09－0187－06

2012－09－14

2013－04－23

李喜梅(1972－)，女，湖南雙峰人，廣東金融學(xué)院國民經(jīng)濟與金融發(fā)展研究所所長、教授，博士，主要研究方向:農(nóng)村金融、金融理論與實踐。

(本文責(zé)編:辛 城)