四川省城市化進程中金融支持研究

鄒國強

（西南財經(jīng)大學工商管理學院，四川 成都 611130）

一、選題背景

斯蒂格里茨（美國經(jīng)濟學家）說過這樣的話，“21 世紀影響人類發(fā)展進程的有重要兩點，一個是美國的高科技，另外一個就是中國的城市化”?？梢娢覈鞘谢粌H是我國經(jīng)濟發(fā)展中的重要議題，也是世界關(guān)注的熱點。我國自從改革開放以后，逐步放開了原有對人口流動的控制，大量的農(nóng)民工流向城市，加快了我國的城市化進程。2012 年，一個關(guān)于我國城市化進程的數(shù)字讓我們欣喜——我國城市化率突破50%大關(guān)，我國城市化發(fā)展水平又到達了一個新高度。在這關(guān)鍵階段，對城市化問題進行探索研究，對于我國又好又快推進城市化發(fā)展有重要的戰(zhàn)略意義，對我國在世界舞臺上樹立嶄新形象、協(xié)同帶動其他各國共同發(fā)展也具有重要影響。

城市化是伴隨著工業(yè)化進程和國民經(jīng)濟發(fā)展的一種經(jīng)濟現(xiàn)象，作為經(jīng)濟核心的金融必然對其有重要影響作用。本文立足金融學知識，以四川省為例，對城市化進程中的金融支持問題進行透徹和充分的實證研究。希望本文能夠為我國城市化進程的學術(shù)研究內(nèi)容進行一定的補充，并為我國如何加大金融支持城市化發(fā)展力度提供借鑒。

二、文獻綜述

關(guān)于我國城市化進程以及金融支持的研究時間較長，文獻相當豐富。早在1983 年，費孝通就提出了“小城鎮(zhèn)、大問題”，提出我國在推動城市化的進程中可以走小城鎮(zhèn)路線。程春滿，王如松（1988）認為城市化主要表現(xiàn)在兩個方面，一個是農(nóng)村人口向城市轉(zhuǎn)移、聚集，二是城市數(shù)目不斷增加，城市規(guī)模不斷擴大。趙燕菁（2000）則從國際角度考慮我國城市化問題，作者認為國際戰(zhàn)略格局、市場、資源和專業(yè)分工都會對中國城市化過程的形成產(chǎn)生影響。

城市化進程的金融支持研究主要關(guān)注金融體系對城市化進程中具體領(lǐng)域或行業(yè)的資金推動作用，并通過這些領(lǐng)域或行業(yè)的發(fā)展來加快城市化進程。我國學者在分析城市化水平的影響因素時，也考慮到了金融發(fā)展的支持作用。Kyung-Hwan Kim（1997）在文章中指出，金融通過對房地產(chǎn)行業(yè)的融資，推動城市基礎(chǔ)設施建設，這對城市化起到十分重要的作用。Boggess、Cho 和Wu（2002）提出金融對城市土地開發(fā)的支持對城市化進程有加快作用。Chang，Miao（2004）發(fā)現(xiàn)，在城市化進程中，金融體系為中國城市化基礎(chǔ)建設中水資源開發(fā)項目提供了巨大的資金支持。蒙蔭莉（2003）收集1952-2001 年的時間序列數(shù)據(jù)，使用金融相關(guān)率作為指標，運用OLS 回歸分析以及Granger 因果關(guān)系檢驗的方法進行數(shù)據(jù)分析，得到金融深化與城市化之間的雙向因果關(guān)系，認為金融深化是推動城市快速發(fā)展的因素之一，而城市化又反過來促進金融深化。鄧德勝、劉京鋒和花琪（2008）建立城市化與金融發(fā)展關(guān)系理論模型，選取我國1978-2005 年的時間序列數(shù)據(jù)進行實證檢驗，結(jié)果顯示金融總量與城市化水平存在顯著的對數(shù)線性關(guān)系，但是金融結(jié)構(gòu)效益對城市化發(fā)展的支持力度較小，而儲蓄存款轉(zhuǎn)化為投資資金比例的逐漸下降對于中國城市化快速發(fā)展有一定的阻礙作用。孫浦陽、武力超（2011）使用120 個國家的數(shù)據(jù)證明了金融發(fā)展對城市化有顯著影響，并且強調(diào)了政府的作用。

三、數(shù)據(jù)描述

如何選取衡量城市化水平和金融支持指標，是保證對金融支持城市化進行實證分析結(jié)果有效的重要一步。通過回顧國內(nèi)外關(guān)于金融支持城市化的理論和實證研究文獻，結(jié)合我國實際情況并考慮數(shù)據(jù)收集的現(xiàn)實困難，本文選取指標時重視可操作性，盡量選擇能在長時期內(nèi)反映金融支持城市化發(fā)展規(guī)律并且相對成熟的指標。

本文通過空間城市化、人口城市化和產(chǎn)業(yè)城市化三個維度來度量四川省城市化水平。

空間城市化通過“地均GDP”來衡量，用S 表示：

S=四川省國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）/四川省土地面積

人口城市化通過“城鎮(zhèn)人口比重”來衡量，用P 表示：

P=四川省城鎮(zhèn)人口數(shù)/四川省總?cè)丝?/p>

產(chǎn)業(yè)城市化通過“第三產(chǎn)業(yè)比重”來衡量，用I 表示：

I=四川省第三產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)總值/四川省國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）。

衡量金融支持的指標本文選取較為通用的金融深化指標M2/GDP，另外由于發(fā)放中長期貸款是金融支持城市化的一個重要途徑，所以設計中長期貸款增長率來反映金融支持，用L 表示。

除金融支持外，影響城市化進程的因素還有很多，本文選取GDP 增長率來作為實證分析的控制變量，用GR 表示。本文選取四川省1993-2012 年數(shù)據(jù)來進行分析，數(shù)據(jù)來源于中經(jīng)專網(wǎng)、四川省統(tǒng)計局。

四、實證分析

（一）ADF 平穩(wěn)性檢驗

對選取的各項指標時間序列進行ADF 單位根檢驗，由結(jié)果可知，各時間序列均為一階平穩(wěn)序列。下面進行協(xié)整關(guān)系檢驗。

（二）協(xié)整關(guān)系檢驗

（1）建立金融支持空間城市化實證模型如下：

LNS=X1M2/GDP+X2L+X3GR+

使用Eviews7.0 對模型方程進行回歸，并進行協(xié)整檢驗，得到結(jié)果如下：

LNS=1.317953M2/GDP+0.049335L+1.138224GR

表1 金融支持空間城市化協(xié)整關(guān)系檢驗結(jié)果

回歸后對殘差序列進行ADF 檢驗，得到如表1 的結(jié)果。在10%的顯著水平下拒絕原假設，說明殘差序列平穩(wěn)，存在協(xié)整關(guān)系。

上述回歸結(jié)果表明，四川省空間城市化水平與金融深度、中長期貸款增長率存在顯著的正向的協(xié)整關(guān)系。其中金融深度對空間城市化水平影響較大，中長期貸款增長率對空間城市化水平影響較為微弱。

（2）建立金融支持人口城市化實證模型如下：

LNP=X1M2/GDP+X2L+X3GR+

使用Eviews7.0 對模型方程進行回歸，得到如下結(jié)果：

LNP=0.808148M2/GDP+0.478248L+0.915864GR

表2 金融支持人口城市化協(xié)整關(guān)系檢驗結(jié)果

回歸后對殘差序列進行ADF 檢驗，得到如表2 的結(jié)果。在10%的顯著水平下拒絕原假設，說明殘差序列平穩(wěn)，存在協(xié)整關(guān)系。

上述回歸結(jié)果表明，四川省人口城市化水平與金融深度、中長期貸款增長率存在顯著的正向的協(xié)整關(guān)系。其中金融深度對人口城市化水平影響略大，中長期貸款增長率對人口城市化水平也有一定的影響作用。

（3）建立金融支持產(chǎn)業(yè)城市化實證模型如下：

I=X1M2/GDP+X2L+X3GR+

使用Eviews7.0 對模型方程進行回歸，得到如下結(jié)果：

I=0.197712M2/GDP+0.271913L+0.007639GR

表3 金融支持產(chǎn)業(yè)城市化協(xié)整關(guān)系檢驗結(jié)果

回歸后對殘差序列進行ADF 檢驗，得到如表3 的結(jié)果。在5%的顯著水平下拒絕原假設，說明殘差序列平穩(wěn)，存在協(xié)整關(guān)系。

上述回歸結(jié)果表明，四川省產(chǎn)業(yè)城市化水平與金融深度、中長期貸款增長率存在顯著的正向的協(xié)整關(guān)系。但是金融深度與中長期貸款增長率對產(chǎn)業(yè)城市化水平影響均較為有限，中長期貸款增長率的影響作用略大于金融深度影響作用。

（三）Granger 因果關(guān)系檢驗

（1）對LNS 和M2/GDP、L 做Granger 檢驗，得到結(jié)果如下表：

表4 LNS 和M2/GDP、L 數(shù)據(jù)的Granger 因果關(guān)系檢驗

表4 中的檢驗結(jié)果表明，金融深度（M2/GDP）是四川省空間城市化（LNS）的的Granger 原因，中長期貸款增長率（L）不是空間城市化水平的Granger 原因?？臻g城市化水平是金融深度的Granger 原因，說明可能存在其他因素同時是空間城市化和金融深度的原因。

（2）對LNP 和M2/GDP、L 做Granger 檢驗，得到結(jié)果如下表：

表5 LNP 和M2/GDP、L 數(shù)據(jù)的Granger 因果關(guān)系檢驗

表5 中的檢驗結(jié)果表明，金融深度（M2/GDP）是四川省人口城市化（LNP）的Granger 原因，中長期貸款增長率（L）不是人口城市化水平的Granger 原因。人口城市化水平是金融深度的Granger 原因，說明可能存在其他因素同時影響人口城市化和金融深度。

（3）對I 和M2/GDP、L 做Granger 檢驗，得到結(jié)果如下表：

表6 I 和M2/GDP、L 數(shù)據(jù)的Granger 因果關(guān)系檢驗

表6 中的檢驗結(jié)果表明，金融深度（M2/GDP）、中長期貸款增長率（L）是四川省產(chǎn)業(yè)城市化的Granger 原因。同時產(chǎn)業(yè)城市化也是中長期貸款增長率的Granger 原因，二者具有相互促進的作用。

五、小結(jié)

從上面的實證分析結(jié)果中可以看出，金融深度對四川省空間城市化、人口城市化、產(chǎn)業(yè)城市化水平均有促進作用，說明金融市場越發(fā)達，城市化水平越高。而中長期貸款在一定程度上與產(chǎn)業(yè)城市化水平互相促進。

從九十年代以來，金融市場的不斷發(fā)展、金融體系的不斷完善對四川省城市化的促進作用是十分顯著的。不斷發(fā)展的金融市場通過優(yōu)化資源配置，對城市化進程中的空間集中、人口遷移和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級發(fā)揮著巨大的影響。以四川省實際情況為借鑒，為加快我國城市化腳步，保證在城市化進程的關(guān)鍵階段又 快又好完成任務，我國政府應不斷完善國內(nèi)金融體系，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，突出金融功能，加大中長期貸款對第三產(chǎn)業(yè)的支持力度，充分發(fā)揮金融對城市進程的支持作用。

[1]Chang, Miao. Urban Water Investment and Financing in China [J].Water 21, 2004(10).

[2]鄧德勝，劉京鋒，花琪.中國城市化與金融發(fā)展關(guān)系研究[J].江西社會科學，2008(09).

[3]孫浦陽，武力超.金融發(fā)展與城市化：基于政府治理差異的視角[J].當代經(jīng)濟科學，2011（02）.