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    商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的因素分析

    2013-08-16 06:14:36
    時(shí)代金融 2013年11期
    關(guān)鍵詞:流動(dòng)性商業(yè)銀行貸款

    梁 盈

    (福州大學(xué)管理學(xué)院,福建 福州 350002)

    一、引言

    對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)《有效銀行監(jiān)管的核心原則》將其定義為銀行無(wú)力為負(fù)債的減少或資產(chǎn)的增加提供融資的可能性,即當(dāng)銀行流動(dòng)性不足時(shí),無(wú)法以合理的成本迅速增加負(fù)債或變現(xiàn)資產(chǎn)獲得資金。盡管流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)普遍存在各金融機(jī)構(gòu)中,但商業(yè)銀行因流動(dòng)性不足而引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)卻最為突出,且無(wú)論是管理風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)還是信用風(fēng)險(xiǎn),最終都有可能通過(guò)各種方式表現(xiàn)為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)傳染及蔓延的速度由于金融自由化和資本市場(chǎng)國(guó)際化達(dá)到了前所未有的高度,商業(yè)銀行所面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也大于以往任何時(shí)期,如何有效把控流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),成為商業(yè)銀行急需解決的問(wèn)題。

    二、影響商業(yè)銀行流動(dòng)性的因素

    (一)內(nèi)部因素

    1.資本質(zhì)量

    按照新的《巴塞爾新資本協(xié)議》,銀行資本分為兩個(gè)部分:核心資本和附屬資本。

    一般而言,高資本質(zhì)量往往有助于提高商業(yè)銀行的流動(dòng)性。

    2.資本平均收益率

    資本平均收益率代表商業(yè)銀行的盈利性。商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)管理中必須牢牢把握的是“三性原則”:盈利性、安全性和流動(dòng)性,但商業(yè)銀行在實(shí)際操作中不可能同時(shí)滿(mǎn)足這三性原則,因?yàn)檫@三個(gè)原則互相之間存在沖突的一面,例如,一般而言,如果商業(yè)銀行追求盈利性,必然要從事風(fēng)險(xiǎn)更大的投資,相應(yīng)地,流動(dòng)性資產(chǎn)也會(huì)相應(yīng)減少,從而安全性和流動(dòng)性這兩個(gè)原則不能得到滿(mǎn)足。如何權(quán)衡這三個(gè)原則是商業(yè)銀行管理的重點(diǎn)。

    3.資產(chǎn)質(zhì)量

    商業(yè)銀行的資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金資產(chǎn)、貸款、證券投資和其他資產(chǎn)(固定資產(chǎn)、各類(lèi)應(yīng)收及暫付款項(xiàng)、預(yù)付款項(xiàng))。資產(chǎn)質(zhì)量和結(jié)構(gòu)在很大程度上直接影響商業(yè)銀行的流動(dòng)性。

    4.貸款質(zhì)量

    貸款質(zhì)量也是影響商業(yè)銀行流動(dòng)性的又一重要因素。高質(zhì)量的貸款,不僅滿(mǎn)足了盈利性的要求,貸款的按期回收,也確保了商業(yè)銀行的流動(dòng)性和安全性,不良資產(chǎn)貸款率就是衡量貸款質(zhì)量的指標(biāo),不良資產(chǎn)貸款率低則表明貸款質(zhì)量高。

    5.經(jīng)營(yíng)策略

    商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)策略也對(duì)其流動(dòng)性有著重要影響,一般而言,激進(jìn)的經(jīng)營(yíng)策略對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)性有負(fù)面的影響,而穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)策略對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)性有正面的影響。

    (二)外部因素

    1.宏觀經(jīng)濟(jì)

    一般而言,若經(jīng)濟(jì)處于繁榮期,則投資需求旺盛,貸款需求大,同時(shí)消費(fèi)增加,相應(yīng)的儲(chǔ)蓄減少,貸款的增加和儲(chǔ)蓄的減少形成流動(dòng)性缺口,反之亦然。

    2.貨幣政策

    中央銀行通過(guò)貨幣政策能對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)性產(chǎn)生重要影響。若中央銀行實(shí)行寬松的貨幣政策,商業(yè)銀行在中央銀行的存款準(zhǔn)備金會(huì)相對(duì)較少,并且較容易在債券市場(chǎng)獲得資金,能夠較好地滿(mǎn)足銀行客戶(hù)的存貸款業(yè)務(wù),因此流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低,反之亦然。

    3.物價(jià)水平

    物價(jià)水平一般以CPI 來(lái)衡量,而CPI 往往反映著一國(guó)一定時(shí)期的通貨膨脹情況。通貨膨脹率對(duì)于商業(yè)銀行的流動(dòng)性將產(chǎn)生兩方面的影響:一是由于高的通貨膨脹率意味著流通中的貨幣較多,這使得商業(yè)銀行可獲取的貨幣量將較多,從而有助于提高流動(dòng)性;但另一方面,高通貨膨脹時(shí)期,存款率普遍偏低,因?yàn)槿藗儞?dān)心貨幣存放銀行將貶值,從而往往將貨幣資產(chǎn)投放在股市等能產(chǎn)生更高收益的地方,這將對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性產(chǎn)生不利的影響。對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性的正反兩方面影響究竟哪個(gè)為主要影響還有賴(lài)于實(shí)證的檢驗(yàn)。

    4.金融市場(chǎng)成熟度的影響

    金融市場(chǎng)的成熟度通過(guò)影響資產(chǎn)的變現(xiàn)能力以及主動(dòng)負(fù)債的能力進(jìn)而對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)有著重要影響。若金融市場(chǎng)的成熟度高,商業(yè)銀行能順利地在金融市場(chǎng)交換流動(dòng)性,且交易成本低,反之亦然。

    三、研究方法和實(shí)證檢驗(yàn)

    (一)樣本數(shù)據(jù)

    本文選用2003—2012 年四大國(guó)有銀行和六家股份制商業(yè)銀行(招商銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、民生銀行)的年報(bào)以及各年《中國(guó)金融年鑒》的相關(guān)數(shù)據(jù),分析影響商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的因素,變量的選取為:資產(chǎn)收益率ROA,表示銀行資產(chǎn)的盈利能力;核心資本充足率HX,表示銀行的資本質(zhì)量;流動(dòng)性資產(chǎn)比率LD,表示銀行應(yīng)對(duì)流動(dòng)性沖擊的能力;銀行杠桿LEVERAGE,表示銀行的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn);不良貸款率BL,表示銀行的貸款質(zhì)量;上證綜指SZ,反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r;消費(fèi)物價(jià)指數(shù)CPI,反映一定時(shí)期價(jià)格增長(zhǎng)速度;一年期貸款利率I,反映一定時(shí)期的貨幣政策;狹義貨幣供應(yīng)量M1,表示居民和企業(yè)資金松緊變化。

    (二)確定均值方程的滯后階數(shù)

    對(duì)流動(dòng)性資產(chǎn)比率序列分別進(jìn)行滯后1、2、3、4 階的自回歸分析,統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示:當(dāng)滯后階數(shù)為1 階時(shí)最合適,此時(shí)AIC 值和SC 值最小(AIC 值為-3.612874,SC 值為-3.559108)。

    (三)ARCH—LM 檢驗(yàn)

    對(duì)流動(dòng)性資產(chǎn)比率序列AR(1)模型進(jìn)行ARCH—LM 檢驗(yàn),滯后階數(shù)為2,從結(jié)果上看,F(xiàn)-statistic 和Obs*R-squared 的P值均大于5%的顯著性水平,因而不能拒絕原假設(shè),說(shuō)明修正后的回歸方程的殘差序列不存在序列相關(guān)性。

    表1 ARCH—LM 檢驗(yàn)結(jié)果

    (四)單位根檢驗(yàn)

    對(duì)各個(gè)變量進(jìn)行Fisher-ADF 檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果顯示,在10%的置信水平下,LD, ROA, SZ, lnM1 為一階單整變量,lnLD、 ER、LEVERAGE、 BL、 CPI 、I、 dROA、 dSZ 為平穩(wěn)序列。至此,選取變量lnLD、 ER、 LEVERAGE、 BL、 CPI 、 I、 dROA、 dSZ,可進(jìn)行相應(yīng)的回歸分析。

    (五)固定效應(yīng)檢驗(yàn)

    為了判定所用的樣本數(shù)據(jù)究竟適合混合模型還是更適合個(gè)體固定效應(yīng)模型,這里使用固定效應(yīng)檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如表2 所示:

    表2 固定效應(yīng)檢驗(yàn)

    從檢驗(yàn)結(jié)果來(lái)看,P 值很小,小概率事件發(fā)生,拒絕零假設(shè),舍棄混合模型,應(yīng)選擇固定效應(yīng)模型。

    (六)Hausman 檢驗(yàn)

    在利用面板數(shù)據(jù)建模時(shí),為了判斷應(yīng)將模型中的個(gè)體影響應(yīng)設(shè)定為固定影響還是隨機(jī)影響,這里使用Hausman 檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如表3 所示:

    表3 Hausman 檢驗(yàn)

    從檢驗(yàn)結(jié)果來(lái)看,P 值很小,應(yīng)拒絕零假設(shè),模型中的個(gè)體影響為固定影響,故選擇固定效應(yīng)模型。

    (七)模型的選定

    綜合上述固定效應(yīng)檢驗(yàn)和Hausman 檢驗(yàn),最終確定使用固定影響變截距模型,模型形式為:

    固定影響變截距回歸模型的估計(jì)結(jié)果如表4 所示。

    表4 固定影響變截距回歸模型的估計(jì)

    dSZ-3.85E-052.48E-05-1.5555880.1250 CPI0.0242750.0165821.4639480.1483 I 0.0308530.0526960.5854860.5604 dLNM10.1033420.4539760.2276380.8207 lnLD(-1)0.5303770.0924485.7370010.0000固定效應(yīng) 系數(shù)中國(guó)銀行——C0.196514工商銀行——C0.203163農(nóng)業(yè)銀行——C-0.075447建設(shè)銀行——C0.171778交通銀行——C0.135303興業(yè)銀行——C0.072435招商銀行——C-0.300033浦發(fā)銀行——C-0.056760民生銀行——C-0.189294中信銀行——C-0.192803

    四、結(jié)論

    以10%的顯著性水平為判斷標(biāo)準(zhǔn),以流動(dòng)性資產(chǎn)比率的對(duì)數(shù)為解釋變量,從回歸結(jié)果可得出如下結(jié)論:

    (一)內(nèi)部因素是商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵

    從上述實(shí)證結(jié)果可知,在對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性有顯著影響的因素中,銀行杠桿、不良貸款率、前期流動(dòng)性資產(chǎn)比率均為內(nèi)部因素,這意味著銀行自身內(nèi)部因素對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性有著更為顯著的影響。由此我們可以得出:對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理,應(yīng)著眼于內(nèi)部因素,內(nèi)部的有效管理是關(guān)鍵。

    (二)注重可持續(xù)發(fā)展

    在對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性有顯著影響的因素中,前期流動(dòng)性資產(chǎn)比率對(duì)當(dāng)期商業(yè)銀行流動(dòng)性影響最為顯著。這說(shuō)明盡管面臨競(jìng)爭(zhēng)的壓力,商業(yè)也因牢記三性原則,注重盈利性、安全性、流動(dòng)性的相對(duì)平衡,尋求商業(yè)銀行的可持續(xù)發(fā)展。

    (三)貸款質(zhì)量與流動(dòng)性呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系

    不良貸款率代表商業(yè)銀行的貸款質(zhì)量,該比率越低,說(shuō)明商業(yè)銀行的貸款質(zhì)量越好。貸款質(zhì)量的好壞將直接影響商業(yè)銀行的流動(dòng)性,且二者呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,這點(diǎn)在實(shí)證結(jié)果中得到了印證。

    (四)銀行杠桿與流動(dòng)性呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系

    銀行杠桿表示銀行的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn),從而可以從銀行杠桿看出一家商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)策略,是保守主義、穩(wěn)健主義還是激進(jìn)主義。以史為鑒,次貸危機(jī)給我們?cè)俅吻庙懥司姡翰豢珊鲆曪L(fēng)險(xiǎn)盲目追求盈利,實(shí)證的結(jié)果——銀行杠桿與流動(dòng)性呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系也說(shuō)明了穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性的重要性。

    (五)宏觀貨幣M1 與流動(dòng)性關(guān)系不顯著

    從理論上,宏觀貨幣政策與商業(yè)銀行的流動(dòng)性存在緊密的關(guān)系,但實(shí)證結(jié)果卻得出M1 對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性不顯著。究其原因,這可能由于變量的選取不當(dāng)造成:貨幣供應(yīng)量M1 取決于正常貨幣的需求量與為平衡外匯儲(chǔ)備而投放的本幣,而我國(guó)在后者占了相當(dāng)?shù)谋戎?,這會(huì)影響商業(yè)銀行流動(dòng)性與M1 之間的關(guān)系。另外,M1 也不是直接對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)性產(chǎn)生影響,而是通過(guò)微觀變量間接傳遞的,這也有可能導(dǎo)致二者的關(guān)系不顯著。

    [1]巴曙松,袁平,李輝雨,等.商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)專(zhuān)題研究綜述[J].中國(guó)貨幣市場(chǎng),2007(04).

    [2]童頻,丁之鎖.中國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性管理的特征及其制度背景[J].經(jīng)濟(jì)研究,2000(06).

    [3]余永華.商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證分析[J].科技廣場(chǎng),2012(04).

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