融資租賃的國際經(jīng)驗借鑒與發(fā)展對策研究

黃 河

（中國人民銀行長沙中心支行，湖南 長沙 410005）

一、引言

融資租賃指出租者按照承租者對出售人和出租物的要求，向出售人購買出租物品，供承租者利用，在此過程中，出租者獲得租金并擁有出租物的處置權(quán)與所有權(quán)，承租者在合約期內(nèi)擁有所租物品的使用權(quán)利。

融資租賃業(yè)務(wù)最早出現(xiàn)在第二次世界大戰(zhàn)后的美國，是當(dāng)時創(chuàng)新型的融資業(yè)務(wù)，優(yōu)勢比較明顯，尤其表現(xiàn)在產(chǎn)品業(yè)務(wù)的競爭力提高、企業(yè)技術(shù)改造進(jìn)程加快、折舊率相對合理。在現(xiàn)代金融市場上，融資租賃已成為銀行信貸之后的一種重要融資方式，并且能夠適應(yīng)不斷變化的市場需求，具有很強的生命力，對促進(jìn)國民經(jīng)濟發(fā)展有著重要作用。在美國、日本等發(fā)達(dá)國家，其營業(yè)額已經(jīng)占到全國GDP的20%~40%，占年銷售總量的30%以上。我國的融資租賃業(yè)自1981年興起至今，經(jīng)歷了跌宕的發(fā)展歷程。90年代中期以來，我國融資租賃業(yè)由于產(chǎn)權(quán)不清、體制不順而陷入困境，1999年我國融資租賃投資額在全國設(shè)備投資總額中僅占0.95%，與發(fā)達(dá)國家相比存在著較大的差距。近年來，隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以及法律、會計準(zhǔn)則、監(jiān)管和稅收政策的不斷完善，融資租賃業(yè)務(wù)才逐漸活躍起來。發(fā)展融資租賃，是解決當(dāng)前中小企業(yè)融資環(huán)境差、融資渠道不暢、融資工具不全等問題的一個重要措施，也是推動我國國民經(jīng)濟發(fā)展的重要手段。本文通過回顧發(fā)達(dá)國家融資租賃業(yè)的發(fā)展歷程，為推動我國融資租賃業(yè)健康發(fā)展提供一定的啟示和借鑒。

二、發(fā)達(dá)國家融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)程回顧

1952年美國成立第一家金融租賃公司，現(xiàn)代租賃誕生，經(jīng)過60年的發(fā)展，融資租賃已經(jīng)成為全球僅次于銀行信貸第二大融資方式。由于融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展對國家經(jīng)濟增長和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型具有重要作用，不論在美國、西歐、日本還是韓國，融資租賃業(yè)都受到各國企業(yè)制造商、銀行以及政府的青睞，制造企業(yè)、銀行、地產(chǎn)商紛紛進(jìn)入該行業(yè)，很多國家掀起了一股發(fā)展融資租賃熱潮，融資租賃公司如雨后春筍般涌現(xiàn)。本文主要對美國和日本兩大發(fā)達(dá)國家融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)程進(jìn)行梳理和分析。

（一）美國融資租賃業(yè)的發(fā)展

美國作為融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)源地，其融資租賃主要經(jīng)歷了以下幾個階段：

（1）融資租賃初創(chuàng)期（20世紀(jì)50年代）。第二次世界大戰(zhàn)后的美國，充分利用戰(zhàn)勝國的優(yōu)勢，不斷開發(fā)和利用一些先進(jìn)技術(shù)設(shè)備并發(fā)展生產(chǎn)力，使得企業(yè)之間的競爭加劇，企業(yè)融資需求的不斷增強為開展融資租賃創(chuàng)造了條件。為了在競爭中維持有利地位，一些企業(yè)必須對原有的生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行改造更新，及時采用新的技術(shù)設(shè)備。但是，在這段時間里，美國采取了緊縮的財政政策，商業(yè)銀行對企業(yè)貸款的限制比較嚴(yán)格，導(dǎo)致企業(yè)無法取得更新設(shè)備所需要的資金，從而出現(xiàn)融資困難，加之從前的融資方式已經(jīng)不能滿足企業(yè)發(fā)展的需要。在此背景下，美國第一家融資租賃公司于1952年成立，融資租賃方式應(yīng)運而生，并隨著與租賃有關(guān)的會計、稅務(wù)、法規(guī)的調(diào)整和完善，融資租賃業(yè)務(wù)得到迅速發(fā)展和創(chuàng)新，在金融產(chǎn)業(yè)所占比重日益增加。

（2）融資租賃發(fā)展期（20世紀(jì)60年代）。在這一時期中，一些大的電腦公司（如IBM公司）通過租賃推銷其產(chǎn)品，融資租賃業(yè)務(wù)第一次出現(xiàn)在對電腦和辦公設(shè)備的租賃中，并且是采用直接租賃方式。這項業(yè)務(wù)立即獲得了市場的認(rèn)可和接受，隨后其他企業(yè)也開始推出此類業(yè)務(wù)，發(fā)展迅速。為了推動該業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展，美國有關(guān)部門相應(yīng)修訂了企業(yè)法案，批準(zhǔn)銀行通過控股公司發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)，許多銀行從此開始辦理融資租賃業(yè)務(wù)，并為控股公司提供資金支持，降低了資金成本，大幅提升了融資租賃的地位。融資租賃業(yè)務(wù)也由此變?yōu)榱艘环N靈活、便利、主動的融資手段，并迅速發(fā)展起來。

（3）融資租賃繁榮期（20世紀(jì)70年代和80年代）。隨著社會信用體系的不斷完善和發(fā)達(dá)，美國融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展也達(dá)到鼎盛時期。1981年美國頒布了《經(jīng)濟復(fù)興稅法》，該稅法的推出，極大地便利了融資租賃行業(yè)。其后融資租賃市場滲透率不斷提高，到1989年達(dá)到了34.3%，業(yè)務(wù)水平和交易總量均處于世界領(lǐng)先地位。

（4）融資租賃停滯期（20世紀(jì)90年代）。20世紀(jì)90年代東南亞國家出現(xiàn)的經(jīng)濟危機對發(fā)達(dá)經(jīng)濟體造成了一定的影響，導(dǎo)致美國融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展出現(xiàn)了一定程度的停滯乃至衰退。盡管與第一次世界經(jīng)濟大危機相比，東南亞經(jīng)濟危機波及范圍和危害性相對較小，但是美國經(jīng)濟仍然出現(xiàn)了負(fù)增長，融資租賃的發(fā)展也不可避免地受到了影響。雖然美國政府1995年進(jìn)行了大刀闊斧的改革，設(shè)備投資規(guī)模和設(shè)備租賃規(guī)模都有所增加，但是整個租賃市場滲透率只有28.1%，低于1989年的6.2個百分點。

（5）融資租賃恢復(fù)期（21世紀(jì)初期）。進(jìn)入新世紀(jì)以后，經(jīng)過政府的調(diào)控，美國經(jīng)濟開始回暖，信用風(fēng)險得到了控制，融資租賃的發(fā)展有所復(fù)蘇。設(shè)備投資規(guī)模和設(shè)備租賃規(guī)模繼續(xù)增加，市場滲透率也開始保持在30%以上。

（二）日本融資租賃業(yè)的發(fā)展

20世紀(jì)60年代，日本抓住了發(fā)展機遇，經(jīng)濟得到空前的發(fā)展。此時，市場需要大量的資本用于發(fā)展生產(chǎn)，而戰(zhàn)后很多企業(yè)缺少設(shè)備資金，因此，引入租賃這一新的融資方式來實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)相關(guān)設(shè)備的采購成為當(dāng)時一種時髦的融資方式。總體來看，日本的融資租賃大概經(jīng)歷了以下幾個發(fā)展階段：

（1）融資租賃發(fā)展初期（從1963年到1968年）。1963年日本國際租賃公司成立，標(biāo)志著現(xiàn)代融資租賃的開始；1964年，日本東方租賃株式會社和東京租賃株式會社紛紛成立，拉開了日本現(xiàn)代租賃的序幕。

（2）融資租賃快速發(fā)展期（從1968年到1977年）。在此時期，日本經(jīng)濟持續(xù)快速增長，技術(shù)創(chuàng)新力度加大，相應(yīng)地帶動了國內(nèi)投資需求擴張。1971年，日本租賃協(xié)會成立，為租賃公司的發(fā)展提供了保障。70年代中期，大銀行、商社、大的企業(yè)制造商進(jìn)入租賃業(yè)，一些綜合租賃公司紛紛成立，不斷形成以融資租賃為核心的產(chǎn)業(yè)，這些公司充分利用母公司的營業(yè)渠道，租賃交易量迅速擴大，年平均增長率達(dá)到30%～50%。日本政府還制訂了《租賃信用保險制度》，把租賃業(yè)納入社會信用管理體系，政府代償中小型企業(yè)違約應(yīng)付租金的50%，這一舉措鼓勵租賃公司面向中小企業(yè)開展業(yè)務(wù)。雖然在此期間，1973年的中東戰(zhàn)爭導(dǎo)致石油危機的出現(xiàn)，給日本經(jīng)濟的發(fā)展帶來不良影響，影響了租賃業(yè)的發(fā)展，但是租賃行業(yè)本身依靠公司治理，提高了效率并取得了迅速發(fā)展。

（3）融資租賃平穩(wěn)增長期（從1978年到80年代末）。在這期間，由于日本信息技術(shù)發(fā)展飛快，傳統(tǒng)行業(yè)信息化的改造需要投入大量資金購買設(shè)備，在這種情況下，租賃機構(gòu)大量增多，一些專業(yè)的租賃公司不斷成立，建筑、電腦、汽車等行業(yè)陸續(xù)成立新的租賃公司。人壽保險等也紛紛擠入租賃行業(yè)，此時日本的租賃業(yè)進(jìn)入了全面競爭時期，租賃設(shè)備占民間設(shè)備的投資比例也迅速提高，租賃消費稅收呈現(xiàn)快速增長，1984年日本政府規(guī)定租賃采用投資促進(jìn)稅制，這樣租賃公司能夠享受到稅收的優(yōu)惠。1986年世界租賃會議在東京召開，利用此機會，一些大的租賃公司開始拓展境外業(yè)務(wù)?？v觀整個80年代，日本政府不斷采取措施來維持租賃對設(shè)備采購的盈利性。

（4）融資租賃發(fā)展調(diào)整期（從20世紀(jì)90年代至今）。在此階段，日本基本實現(xiàn)了工業(yè)化，大量資金流入金融和房地產(chǎn)領(lǐng)域，部分租賃公司偏離了租賃主業(yè)，開始參與房地產(chǎn)的炒作。1992年，經(jīng)濟持續(xù)蕭條，泡沫經(jīng)濟破裂，日本租賃業(yè)發(fā)展陷入低迷，第一次出現(xiàn)了負(fù)增長，資本投資環(huán)境萎縮使經(jīng)濟增長率降0.9%，而1997年亞洲金融危機導(dǎo)致日本國際租賃公司倒閉。進(jìn)入21世紀(jì)，日本經(jīng)濟開始恢復(fù)，租賃交易額在民間投資中所占比重上升，90%以上的日本公司使用租賃，占日本民間投資的10%。租賃業(yè)的發(fā)展迎來了新的轉(zhuǎn)機，日本政府調(diào)整了融資租賃的相關(guān)法律，放寬了對租賃經(jīng)營的限制，日本租賃業(yè)也呈現(xiàn)出恢復(fù)勢頭。在日本的融資租賃業(yè)的發(fā)展歷程中，日本政府對本國的融資租賃業(yè)非常重視，重點表現(xiàn)在：日本有關(guān)當(dāng)局從資金方面支持融資租賃的進(jìn)一步發(fā)展，包括租賃信用保險體系，對于部分違約企業(yè)地帶來的損失由政府承擔(dān)，并對金融租賃公司給予長期較低利率的再融資。

三、我國與發(fā)達(dá)國家融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展的差距：基于外部條件的分析

通過分析美國和日本融資租賃的發(fā)展歷程，我們可以發(fā)現(xiàn)這些國家融資租賃業(yè)務(wù)的順利發(fā)展得益于其良好的政策支持和制度保障，而我國融資租賃的發(fā)展在一定程度上受到了制度環(huán)境的約束，在發(fā)展條件上與發(fā)達(dá)國家存在一定的差距。

（一）法律法規(guī)體系不夠完善

在美日等發(fā)達(dá)國家，融資租賃的法律法規(guī)比較健全，融資租賃的發(fā)展受社會信用體系的影響比較大，這些國家都有完善的社會信用體系和信用立法，這在相當(dāng)大的程度上成為融資租賃業(yè)務(wù)順利開展的保障。尤其是在美國，社會信用體系高度發(fā)達(dá)，在20世紀(jì)60年代至80年代這20年間，逐步形成一個以《公平信用報告法》為核心，由16項法律組成的信用管理法律框架，市場經(jīng)濟的發(fā)展深化為美國信用體系的形成提供了直接動力，而美國信用體系的發(fā)展與完善也是和商業(yè)交易擴大、金融市場深化相伴而行，融資租賃本身就是一種高信用度的融資方式，也是一種信用銷售手段，而社會信用體系是否發(fā)達(dá)完善，是融資租賃業(yè)務(wù)順利開展和發(fā)展的有力保障。

而我國在融資租賃產(chǎn)生后，關(guān)于融資租賃的法規(guī)分散在《合同法》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則—租賃》等，沒有一套專門的法律法規(guī)來規(guī)范其發(fā)展。同時，我國商業(yè)信用和銀行信用缺失嚴(yán)重，在很大程度上直接影響了融資租賃業(yè)務(wù)在我國的開展。對企業(yè)來說按揭的成本甚至要低于融資租賃的成本，導(dǎo)致許多企業(yè)不愿意使用融資租賃方式進(jìn)行融資。

（二）稅收優(yōu)惠政策力度不足

從美國、日本的發(fā)展經(jīng)驗來看，制定優(yōu)惠稅收政策，對投資項目實施稅收減免政策，將有力推動融資租賃業(yè)的發(fā)展，擴大設(shè)備投資，促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展。例如，美國于20世紀(jì)60年代初期推出的《投資稅收抵免制度》中明確：一定比例的部分稅收可以從當(dāng)年的設(shè)備投資中減免，因此其可以促進(jìn)企業(yè)增加資本投資設(shè)備，從而促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展和提高就業(yè)。從我國情況來看，盡管在我國也有類似的稅收優(yōu)惠制度，如《關(guān)于外商投資企業(yè)與外國企業(yè)購買國產(chǎn)設(shè)備抵免企業(yè)所得稅有關(guān)辦法》、《關(guān)于技術(shù)改造國產(chǎn)設(shè)備投資抵免企業(yè)所得稅辦法》等相關(guān)文件，雖然有助于我國企業(yè)投資，但其并沒有明確融資租賃行業(yè)能否享受此類優(yōu)惠，更沒有表明此類優(yōu)惠在租賃行業(yè)的具體細(xì)則。

在加速折舊方面，美國等融資租賃比較發(fā)達(dá)的國家把加速折舊作為支持融資租賃業(yè)發(fā)展的稅收優(yōu)惠措施，折舊時間縮短有利于公司延期交稅，并使企業(yè)獲取遞延所得稅，可以有效地拉動設(shè)備投資。根據(jù)日本相關(guān)稅法，一般而言，融資租賃物品的租用期限介于設(shè)備使用年限的60%~70%。最初的幾年，設(shè)備或者固定資產(chǎn)的折舊額比較大，這樣就間接獲得了遞延所得稅收益。盡管我國也制定了相關(guān)的關(guān)于加速折舊的規(guī)定，如相關(guān)當(dāng)局出臺了《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步有關(guān)財務(wù)稅收問題的辦法》，但該辦法并沒有明確指出這種加速折舊是否適用于融資租賃業(yè)。

（三）信貸政策扶持效果欠佳

一般來講，融資租賃項目所需金額比較大，這就要求相應(yīng)的融資租賃公司有較強的資金實力和融資能力。因此，信貸政策也成為政府支持融資租賃發(fā)展的重要方式。日本在信貸政策扶持方面做得較好，從融資租賃在日本的發(fā)展進(jìn)程來看，在日本的融資租賃業(yè)中，政府的信貸扶持政策起了重要作用，為保證融資租賃業(yè)的持續(xù)繁榮，日本有關(guān)當(dāng)局制定出針對融資租賃公司的優(yōu)惠辦法，日本銀行以低于市場利率向此類公司提高貸款，1970年左右，針對具體行業(yè)發(fā)展情況，其制訂了《機械類租賃信用保險條款》，其中明確規(guī)定當(dāng)中小企業(yè)破產(chǎn)時政府能承擔(dān)一部分比例租金，這樣就降低了企業(yè)租賃的風(fēng)險，促進(jìn)了融資租賃業(yè)務(wù)的高度發(fā)展。

我國企業(yè)籌集資金通常采用從銀行獲取短期、長期借款，或者是發(fā)行股票、發(fā)行債券來募集資金。對于中小企業(yè)來講，因為內(nèi)部積累有限，無法進(jìn)行內(nèi)源融資，只能通過外部融資來解決生產(chǎn)所需的資金，但我國中小企業(yè)發(fā)展卻很難獲得資金扶助。雖然國家鼓勵和支持中小企業(yè)的發(fā)展，但是中小企業(yè)財務(wù)不健全、管理不規(guī)范、無抵押擔(dān)保物，信用缺失現(xiàn)象，且因信息不對稱而產(chǎn)生逆向選擇、道德風(fēng)險及中小企業(yè)資信等級不高的問題，銀行只愿意為實力雄厚的大型企業(yè)辦理融資服務(wù)，而不愿意為中小企業(yè)提供資金。由于中小企業(yè)規(guī)模小，又達(dá)不到發(fā)行股票和債券籌資的門檻。以上情況造成中小企業(yè)資金來源范圍小，籌集資金困難。

但與此同時，我國并未具體針對租賃公司計提相關(guān)風(fēng)險準(zhǔn)備金的文件或制度，使得我國融資租賃公司面臨的風(fēng)險較大；信貸政策扶持欠缺，融資租賃公司無法解決資金籌資渠道問題，不管是外商租賃公司還是本國的租賃公司，沒有充足的資金作為發(fā)展業(yè)務(wù)的保證。而且承租企業(yè)在進(jìn)行融資業(yè)務(wù)時，享受的優(yōu)惠較少，因此企業(yè)運用該項業(yè)務(wù)的積極性小，在一定程度上影響了融資租賃行業(yè)發(fā)展。

四、促進(jìn)我國融資租賃業(yè)務(wù)健康發(fā)展的對策建議

改革開放以來，伴隨著經(jīng)濟不斷地發(fā)展，我國已初步成為世界制造中心，消費結(jié)構(gòu)不斷升級，企業(yè)設(shè)備更新改造需求旺盛，在此背景下，采取符合我國國情的措施來保持本國金融租賃業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展尤為重要。結(jié)合當(dāng)前中國融資租賃行業(yè)發(fā)展情況，并借鑒美國、日本等發(fā)達(dá)國家的相關(guān)經(jīng)驗，本文認(rèn)為應(yīng)該采取如下的措施：

（一）加快相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)

第一，要明確融資租賃企業(yè)的注冊、經(jīng)營范圍、租金算法、設(shè)備租金方式、租賃合約、資金來源、違約責(zé)任等，并使其保持較好的可操作性。第二，明確規(guī)定融資租賃業(yè)務(wù)包括的稅收、財務(wù)制定等方面。第三，要對租賃物品登記，科學(xué)管理租賃物品，降低租賃風(fēng)險，可設(shè)立專門機構(gòu)來管理租賃物品。第四，明確相應(yīng)地監(jiān)管機構(gòu)，可將與租賃相關(guān)的業(yè)務(wù)交由統(tǒng)一的機構(gòu)監(jiān)管，提高效率。第五，要承認(rèn)融資租賃行業(yè)自律管理的合法權(quán)，允許設(shè)立相應(yīng)地跨地區(qū)跨行業(yè)的融資租賃協(xié)會，使其承擔(dān)對融資租賃行業(yè)管理的責(zé)任，并讓其代表本行與相關(guān)監(jiān)管部門進(jìn)行溝通，從而促進(jìn)其健康發(fā)展。

（二）建立健全稅收抵免制度

根據(jù)國家政策的需求，我國可以對不同的租賃設(shè)備實行不同的稅收減免率，強化政策的效果，實現(xiàn)政策導(dǎo)向作用，促使承租企業(yè)承租者加大對設(shè)備的投資，加快該行業(yè)發(fā)展步伐。在設(shè)備折舊方面，我國可以實行更加靈活、有效的折舊政策，在法律中明確規(guī)定允許企業(yè)在融資租賃中使用加速折舊方法，此方法可以有效地刺激投資，假如能夠進(jìn)一步放寬，使符合國家產(chǎn)業(yè)調(diào)整要求的企業(yè)能夠運用加速折舊，鼓勵其更新設(shè)備，從而提高企業(yè)進(jìn)行設(shè)備投資的積極性，加速企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步。

（三）加強信貸政策扶持力度

一方面，應(yīng)加強信貸方面的規(guī)范和操作程序，要逐步探索并建立適應(yīng)我國國情的租賃公司風(fēng)險計提準(zhǔn)備金制度，并逐步提高租賃壞賬準(zhǔn)備金，降低租賃公司的風(fēng)險，使該行業(yè)進(jìn)入良性循環(huán)。另一方面，政府可設(shè)立融資租賃專項基金，優(yōu)先支持符合國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向型的租賃項目。

（四）發(fā)展融資租賃財政補貼

第一，可借鑒日本的經(jīng)驗，利用融資租賃方式租用設(shè)備，讓承租人支付租金享受相應(yīng)地補貼，也就是對于符合產(chǎn)業(yè)政策的行業(yè)采用融資租賃方式引進(jìn)設(shè)備時，租賃公司得到政府財政補助，承租人或企業(yè)支付給租賃公司的租金相應(yīng)地要扣減政府財政補貼后的那部分。第二，對新引進(jìn)的到位資本金達(dá)到一定水平的融資租賃企業(yè)，由政府給予一次性落戶獎勵以及資產(chǎn)購置補貼。第三，各級政府采購、公用事業(yè)建設(shè)以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等各類財力投資項目建設(shè)，在同等條件下優(yōu)先考慮通過融資租賃的方式進(jìn)行融資。

（五）打造健康穩(wěn)定發(fā)展環(huán)境

一方面，應(yīng)由政府牽頭，企業(yè)和銀行積極參與的形式，整合信用信息資源，培育和監(jiān)管信用市場，加強企業(yè)信用管理，規(guī)范商業(yè)信用環(huán)境，規(guī)避融資風(fēng)險，為融資租賃在我國的開展創(chuàng)造一個良好信用環(huán)境和生存土壤。另一方面，要強化融資租賃行業(yè)協(xié)會的指導(dǎo)和監(jiān)督職能，督促企業(yè)自覺加強自身經(jīng)營管理，完善企業(yè)內(nèi)部機制，提高風(fēng)險控制能力，解決好融資租賃企業(yè)經(jīng)營中所面臨的實際問題，同時在稅收、監(jiān)管等機構(gòu)內(nèi)推廣有關(guān)業(yè)務(wù)知識的學(xué)習(xí)與培訓(xùn)，出臺具有較強針對性的檢查措施和審計制度，及時發(fā)現(xiàn)、糾正融資租賃企業(yè)經(jīng)營過程中出現(xiàn)的違規(guī)行為，維持融資租賃市場的正常經(jīng)營秩序。

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