引進境外戰(zhàn)略投資者對中國銀行業(yè)的影響分析

佟 雪

近年來中國經(jīng)濟持續(xù)高速增長，資本市場不斷成熟，人民幣匯率體制更加靈活，加上入世后要兌現(xiàn)開放金融業(yè)的承諾，為外資進入中國銀行業(yè)提供了寬松有利的環(huán)境。中國政府在銀行領(lǐng)域大膽改革，采取了一系列果決的行動，取得了很大的成就。引進境外戰(zhàn)略投資者就是在這一改革階段所采取的一項措施，中國銀監(jiān)會主席劉明康在2004年工作部署中指出，為了從根本上轉(zhuǎn)變目前國有商業(yè)銀行在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)上國有獨資的單一性，實現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，鼓勵合格的境外戰(zhàn)略投資者參與中資銀行重組與改造。隨后，浦發(fā)銀行、中國建設(shè)銀行、中國銀行、中國工商銀行紛紛引進境外戰(zhàn)略投資者，將其作為加快深化內(nèi)部改革，建立良好公司治理結(jié)構(gòu)的重要措施。外資入股中資銀行的過程中也呈現(xiàn)出參股形式增多、參股比例呈逐漸上升的趨勢、參股速度明顯加快等主要特征。這些特征也表明，外資參股中資銀行正在向著投資規(guī)模更大、方式更活、范圍更廣的方向發(fā)展，在短期內(nèi)其發(fā)展勢頭迅猛。

這也預(yù)示著中國銀行業(yè)將面臨前所未有的機遇與挑戰(zhàn)，在尋求發(fā)展的良機中也隱藏著一定的風險。以上海浦東發(fā)展銀行為例。浦發(fā)銀行早在2002年底就獲得國務(wù)院和中國人民銀行的正式批文，引進戰(zhàn)略投資者——花旗銀行。引進目的明確，通過借鑒和引進增強公司的核心競爭力。然而浦發(fā)在2013年3月19日被戰(zhàn)略投資者花旗銀行“清倉”。花旗銀行通過大宗交易的方式向中國太平洋保險（集團）股份有限公司和太平洋資產(chǎn)管理有限責任公司轉(zhuǎn)讓了5.06億股的浦發(fā)銀行股份,拋售股份數(shù)占已發(fā)行總股份的2.714%。至此，花旗銀行在浦發(fā)銀行的持股份額為零，這也將宣告浦發(fā)銀行和花旗銀行的戰(zhàn)略合作正式終結(jié)。在這10年的合作期間，自花旗銀行入股浦發(fā)銀行以來，浦發(fā)銀行在財務(wù)狀況、運營風險管理、盈利能力等方面都發(fā)生了明顯的變化。浦發(fā)銀行在利潤高幅增長的同時，在資產(chǎn)利用效率上有所提高。花旗銀行通過派駐董事的方式完善了浦發(fā)銀行的公司治理結(jié)構(gòu)，在業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面也給予支持。但雙方在業(yè)務(wù)合作方面實際上是有限的，發(fā)展了10年，浦發(fā)銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)依然不盡合理，花旗銀行這樣優(yōu)質(zhì)的境外戰(zhàn)略投資的引入也未從根本上改變浦發(fā)銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，促其跨越式的發(fā)展。在這一情況下，浦發(fā)銀行還面臨失去控制權(quán)的危險，根據(jù)合作協(xié)議，花旗銀行在2008年可增持股權(quán)至24.9%，這一數(shù)字足以對浦發(fā)銀行的控制權(quán)造成威脅，花旗銀行有望成為浦發(fā)銀行的第一大股東，從這一側(cè)面，也可以看出引進境外戰(zhàn)略投資是具有潛在危險性的。但花旗銀行并未增持股權(quán)，對浦發(fā)銀行控股權(quán)未構(gòu)成威脅。而花旗銀行參股浦發(fā)銀行10年這筆交易的全部收入為6.68億美元，計稅后獲利約3.49億美元。在這一合作過程中，浦發(fā)銀行有得有失，表現(xiàn)并不十分盡如人意，而作為境外戰(zhàn)略投資者花旗銀行無疑是最大的贏家。因此，權(quán)衡中資銀行引進境外戰(zhàn)略投資者的利弊得失，增強防范風險意識就擺在中國銀行業(yè)的面前。

1 中資銀行引進境外戰(zhàn)略投資者的正面效應(yīng)

脆弱的銀行體系長期以來是困擾中國經(jīng)濟發(fā)展的一大隱患，資本充足率不足，呆賬壞賬居高不下，企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)不完善等，這些已成為對中國宏觀經(jīng)濟增長、金融穩(wěn)定以及長遠經(jīng)濟發(fā)展的最大潛在威脅。為改善上述情況，中國銀行業(yè)積極改革，開始鼓勵合格的境外戰(zhàn)略投資者參與中資銀行的重組與改造。然而，社會各界對引進戰(zhàn)略投資者的爭論也隨之開始，贊成或反對之聲四起，我們應(yīng)該對這一現(xiàn)象客觀評價。

1.1 有助于資本充足率的提高

資本充足率是保證銀行正常運營和發(fā)展所必需的資本比率，是銀行未來能否持續(xù)和長遠發(fā)展的決定性因素。按照新巴塞爾資本協(xié)議的要求，以及各國金融監(jiān)管機構(gòu)的管制約束，補足資本金是各國商業(yè)銀行經(jīng)營中都會面對的核心問題，資本充足率也成為監(jiān)測銀行抵御風險能力的重要指標。銀監(jiān)會2004年2月23日頒布的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行資本充足率不得低于8%，核心資本充足率不低于4%，資本充足率達標的最后期限為2007年1月1日。這一“生死門檻”也決定了中資銀行應(yīng)對的首要問題是補充資本金、提足撥備。對于中資銀行來講，為了滿足監(jiān)管要求和改善自身抗風險能力，通過引進境外戰(zhàn)略投資者方式改變銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)和增強銀行的資本實力，是短期內(nèi)最行之有效的途徑。如上海浦東發(fā)展銀行、濟南市商業(yè)銀行等城市商業(yè)銀行在引進境外戰(zhàn)略投資者后，資本充足率都有所提升。

1.2 有助于不良貸款率的降低

隨著境外戰(zhàn)略投資者的引進，中資銀行可以借助境外戰(zhàn)略投資者在貸款業(yè)務(wù)質(zhì)控、不良貸款處置、資產(chǎn)證券化等方面的先進經(jīng)驗和優(yōu)勢，對過去的不良貸款存量進一步消化，對未來的不良貸款的風險管理、內(nèi)部控制、財務(wù)管理、資本運作等方面進一步規(guī)范。中資銀行可以結(jié)合自身的實際情況以及境外戰(zhàn)略投資者的不同背景，綜合籌劃建立適合其業(yè)務(wù)開展和風險防范的業(yè)務(wù)要求，并且標準化、制度化，從根本上提高貸款業(yè)務(wù)質(zhì)量，降低不良貸款比例，從而保證不良貸款率處于較低水平。

1.3 有助于公司治理結(jié)構(gòu)的完善

由單一國有產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)所導(dǎo)致的公司治理結(jié)構(gòu)缺陷，是國有商業(yè)銀行的“軟肋”，也是國有商業(yè)銀行運行中存在的管理水平低、不良資產(chǎn)比率高、缺乏競爭力等問題的制度根源。公司治理存在的嚴重缺陷是影響中資銀行穩(wěn)健發(fā)展的重要缺陷，董事會制度不完善，董事會沒有下設(shè)相對獨立的專門委員會，董事會與管理層的職責界定不清晰，激勵約束機制弱化等問題頻發(fā)，“所有者缺位”和“內(nèi)部人控制”兩大問題尤為突出。引進戰(zhàn)略投資者后，隨著股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化，公司治理結(jié)構(gòu)也會隨著調(diào)整，中外資股東將形成相互制約的格局，各股東為了自身的權(quán)益，通過派駐董事參與董事會的監(jiān)督或決策，能夠有效地降低行政干預(yù)、遏制關(guān)系貸款等情況，同時通過境外戰(zhàn)略投資者派駐的董事，可以憑借其專業(yè)經(jīng)驗，能夠在決策上發(fā)揮重要作用。

1.4 有助于業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力的提升

境外戰(zhàn)略投資者具有資金、市場、技術(shù)、管理、人才等多方面優(yōu)勢，通過引進適合的投資者，能夠促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，在銀行產(chǎn)品和服務(wù)上可以實現(xiàn)優(yōu)勢互補，促進業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力的提升，從而增強銀行核心競爭力，提高銀行的市場占有率。一般情況來講，境外戰(zhàn)略投資者都致力于長期的投資合作，謀求長期的可持續(xù)的利益回報，例如，中國建設(shè)銀行在信貸業(yè)務(wù)方面的住房貸款和信用卡業(yè)務(wù)具有專長和比較優(yōu)勢，美洲銀行入股建設(shè)銀行后，將利用其自身優(yōu)勢，幫助建設(shè)銀行發(fā)展零售業(yè)務(wù)，使其擴寬并延伸了業(yè)務(wù)能力。對于目前已引進境外戰(zhàn)略投資的中資銀行，其業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面的成效己經(jīng)逐步顯現(xiàn)。

2 中資銀行引進境外戰(zhàn)略投資者的負面效應(yīng)

引進境外戰(zhàn)略投資者對中國銀行業(yè)的改革具有積極的推動作用，但對外資銀行而言，以戰(zhàn)略投資者身份進入中國的金融市場，一方面可以深入到中資銀行經(jīng)營內(nèi)部，更好地把握作為其競爭對手的中資銀行；另一方面通過與中資銀行的合作，將更深入地了解中國市場的客戶狀況、市場結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟和法律環(huán)境，并且可以有效回避國民認可和文化差異等方面的障礙，以此來獲得良好的市場先機和戰(zhàn)略布局。境外戰(zhàn)略投資者以自身利益最大化為出發(fā)點，不可能長期無償?shù)貫槿牍傻哪繕酥匈Y銀行提供各種扶持和幫助。從短期來看，中國銀行業(yè)的改革與發(fā)展得益于這項戰(zhàn)略，中資銀行與境外戰(zhàn)略投資者都處于“雙贏”的局面；而從長期來看，由于境外戰(zhàn)略投資的初衷和真實目的并不十分明朗，在參股的過程中又存在極其不確定的因素，這項舉措也可能帶來潛在的風險和問題。

2.1 中資銀行控制權(quán)轉(zhuǎn)移將威脅國家的金融安全與穩(wěn)定

在經(jīng)濟全球化加速發(fā)展的今天，金融安全在國家經(jīng)濟安全中的地位和作用日益加強，各國對外資銀行進入本土銀行無論是增資入股還是并購方式，都從規(guī)模數(shù)量等方面做出了嚴格的限制性規(guī)定，就是為了保障本國金融和經(jīng)濟的健康發(fā)展，避免外資滲透后影響國家的經(jīng)濟政治穩(wěn)定。隨著金融市場已經(jīng)逐步放開，現(xiàn)已呈現(xiàn)出較為自由的金融市場格局，通過入股方式奪取中資銀行的控制權(quán)也并不是不可實現(xiàn)的。境外戰(zhàn)略投資者入股中資銀行，其目的絕不會僅僅為了取得部分股權(quán)，獲取部分利潤，該投資將會成為其亞太地區(qū)或者全球戰(zhàn)略的一部分，會逐步以參股進入，在憑借自身優(yōu)勢逐步奪取控制權(quán)，從而在中國金融市場上占有優(yōu)勢地位，控制中國的經(jīng)濟資源等。如果中資銀行喪失其控制權(quán)，勢必對本國金融市場造成嚴重影響，從而降低國家宏觀經(jīng)濟的調(diào)控能力，從而影響到國家的經(jīng)濟發(fā)展和政局穩(wěn)定。其次，中資銀行也可能成為境外戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)嫁風險的工具，這也將對中國金融安全產(chǎn)生重大影響。

2.2 境外戰(zhàn)略投資趨向性將加劇各地區(qū)銀行業(yè)的不平衡發(fā)展

境外戰(zhàn)略投資者入股中資銀行的趨向一般都是歷史問題比較小，經(jīng)濟基礎(chǔ)比較好，在預(yù)期內(nèi)有一定發(fā)展前景的中資銀行，這些銀行一般處于經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，而這一現(xiàn)象勢必加劇各地區(qū)銀行業(yè)的不平衡發(fā)展。這種狀況繼續(xù)下去，很有可能使我國金融業(yè)的發(fā)展更加不平衡，東部地區(qū)的銀行越來越強，而西北部地區(qū)的銀行則在競爭中處于越來越不利的地位，金融資源將進一步向東部地區(qū)集中。金融資源分布的不平衡將嚴重影響經(jīng)濟發(fā)展的不平衡，從而影響國家金融市場健康發(fā)展和穩(wěn)定有序的金融秩序。

綜上所述，中資銀行引進境外戰(zhàn)略投資者可以有效地補充銀行資本金，同時可以使銀行的經(jīng)營現(xiàn)狀和運營效率得到改善，可以使中資銀行的管理水平和經(jīng)營理念得到提高，從而增強行業(yè)競爭力。但是，境外戰(zhàn)略投資者帶給我們的不僅是正面效應(yīng)，還有負面效應(yīng)，在引進境外戰(zhàn)略投資的過程中也有許多風險需要我們警惕和防范。

[1]史建平.外資入股中資銀行:問題與對策[J].中國金融,2005(6):19-20.

[2]白欽先,常海中.中國金融業(yè)對外開放進程回顧與評述[J].西南金融,2007(2):11-15.

[3]李毓.國有商業(yè)銀行引進境外戰(zhàn)略投資者的思考[J].經(jīng)濟縱橫,2007(9):16-18.

[4]盧現(xiàn)祥,朱巧玲.新制度經(jīng)濟學(xué)[M].北京:北京大學(xué)出版社,2007.

[5]王佳佳.發(fā)展中國家的外資銀行:競爭、效率與穩(wěn)定[M].北京:人民出版社,2007.