企業(yè)股權(quán)投資的方向與發(fā)展趨勢(shì)探析

趙文琴

近幾年以來(lái)，股權(quán)投資的新聞不絕于耳，股權(quán)投資漸已融入我們的視野，成為廣大投資者作投資時(shí)的重要選擇之一。股權(quán)投資項(xiàng)目若在契合公司發(fā)展戰(zhàn)略、合理配置企業(yè)資源、促進(jìn)要素優(yōu)化組合等方面展現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)，不僅會(huì)為股權(quán)投資者創(chuàng)造良好的投資回報(bào)，帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)上的整合效應(yīng)也更引人注目。由此可見(jiàn)，股權(quán)投資的方向及趨勢(shì)至關(guān)重要，如何采取相應(yīng)的措施、方法使股權(quán)投資項(xiàng)目保持持續(xù)的發(fā)展趨勢(shì)，即是本文著力探討的問(wèn)題。

一、股權(quán)投資及其現(xiàn)狀

股權(quán)投資，簡(jiǎn)言之是指通過(guò)投資取得被投資單位的股份。包括設(shè)立新公司、通過(guò)收購(gòu)或增資擴(kuò)股等方式取得其他公司股權(quán)、對(duì)原持有股權(quán)公司的股權(quán)增持或減持、內(nèi)部資產(chǎn)重組等股權(quán)投資行為。

股權(quán)投資的發(fā)展現(xiàn)狀，大致體現(xiàn)在以下幾方面：

1.股權(quán)投資的規(guī)模越來(lái)越大

關(guān)于股權(quán)投資最明顯的現(xiàn)狀就是規(guī)模越來(lái)越大。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)體制的不斷變化，越來(lái)越多的投資者不再局限于單純的銀行理財(cái)，債券、基金投資等，和個(gè)人投資者紛紛將資金投入股市一樣，各公司也紛紛開(kāi)始直接或者間接成立投資公司，大規(guī)模開(kāi)始進(jìn)行股權(quán)投資，甚至有些公司的經(jīng)營(yíng)方向也悄然發(fā)生了變化，特別是一些夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行股權(quán)投資，成立投資公司，變更主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍，已成為一個(gè)必然的選擇。股權(quán)投資雖然較股票投資與期貨投資來(lái)說(shuō)，較為容易操控，但是由于股權(quán)投資需要經(jīng)歷較長(zhǎng)的投資周期，才能夠獲得更多的收益，因此相對(duì)于債券投資或是股票投資來(lái)說(shuō)，股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)也是比較大的。但是高風(fēng)險(xiǎn)伴隨的往往是高收益，從而使得股權(quán)投資的規(guī)模變得越來(lái)越大。

2.股權(quán)投資起點(diǎn)高，人才稀缺

股權(quán)投資中，由于起點(diǎn)較高，使得大部分的股權(quán)投資者都是富有自然人或是一些發(fā)展較快的優(yōu)秀企業(yè)，中小投資者難以參與其中，使股權(quán)投資的發(fā)展受到一定的限制。其次，對(duì)于投資、金融、法律、資本運(yùn)作相關(guān)人才以及精通企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理、成本控制的管理人才的資源緊缺已成為制約股權(quán)投資發(fā)展的一個(gè)迫切問(wèn)題。企業(yè)的并購(gòu)、擴(kuò)張、投融資等業(yè)務(wù)運(yùn)作都對(duì)這類人才有較大需求，尤其是隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的逐漸完善以及金融投資工具、衍生產(chǎn)品的日益豐富，使得與投資管理、資本運(yùn)作相關(guān)的高端人才更是鳳毛麟角。

3.發(fā)展形勢(shì)較為穩(wěn)定的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)成為股權(quán)投資的主要標(biāo)的

除了上述的兩點(diǎn)外，股權(quán)投資的標(biāo)的和方向是發(fā)展形勢(shì)較為穩(wěn)定的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，也是目前股權(quán)投資發(fā)展的現(xiàn)狀之一。隨著國(guó)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的不斷調(diào)控，股權(quán)投資的方向也逐漸偏向于較為成熟，較為穩(wěn)定的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，在我國(guó)的股權(quán)投資中，大部分的股權(quán)投資都偏向于機(jī)械或生物科技類行業(yè)，而關(guān)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資則相對(duì)較少。這是由于機(jī)械類與生物科技類的企業(yè)都是發(fā)展時(shí)間較長(zhǎng)，產(chǎn)品和市場(chǎng)較為穩(wěn)定，對(duì)于股權(quán)投資這種投資期較長(zhǎng)的特點(diǎn)來(lái)說(shuō)，投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低很多。這種僅僅對(duì)較為成熟與較穩(wěn)定的企業(yè)進(jìn)行投資，易形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，發(fā)揮整合效應(yīng)。但缺陷是可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)形式的失衡。

二、股權(quán)投資的方向和發(fā)展趨勢(shì)

1.股權(quán)投資的方向趨向多元化

股權(quán)投資并不是所有的行業(yè)和企業(yè)都是適合的，股權(quán)投資項(xiàng)目的選擇應(yīng)符合國(guó)家發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策，符合公司的股權(quán)投資策略，能夠產(chǎn)生較好的投資收益?？梢悦鞔_的是，多元化投資是一種發(fā)展趨勢(shì)。不一樣的區(qū)域經(jīng)濟(jì)和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，孕育著不同的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)勢(shì)必驟然加大企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。如對(duì)于流動(dòng)資金要求較多的企業(yè)，過(guò)多的資金投入到其他企業(yè)，對(duì)自身主營(yíng)業(yè)務(wù)的投入勢(shì)必會(huì)減少。因此，股權(quán)投資的方向首先必須出于戰(zhàn)略合作或布局的需要，或是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，或上下游產(chǎn)業(yè)的整合，或產(chǎn)品和市場(chǎng)渠道的整合，或產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)的整合。其次，對(duì)外投資總量必須與其資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債水平和實(shí)際籌資能力相適應(yīng)，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到或超過(guò)65%的企業(yè)，不得通過(guò)新增負(fù)債來(lái)實(shí)施股權(quán)投資。

2.有關(guān)股權(quán)投資的法律會(huì)越來(lái)越健全

雖然我國(guó)股權(quán)投資已經(jīng)展開(kāi)了很長(zhǎng)時(shí)間，但相關(guān)法律仍不是很完善，但是隨著社會(huì)不斷的發(fā)展，法制的不斷健全，與股權(quán)投資相關(guān)的法律會(huì)越來(lái)越健全。為使我國(guó)股權(quán)投資的環(huán)境不斷優(yōu)化，國(guó)家會(huì)出臺(tái)一些關(guān)于股權(quán)投資的法律法規(guī)，這不僅能夠使我國(guó)股權(quán)投資環(huán)境得到改善，同時(shí)也會(huì)使投資者的合法權(quán)益得到保障，使投資者的投資法律風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上得到降低。這些與股權(quán)相關(guān)的法律法規(guī)不僅對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是一種合法有效的保障，而且對(duì)于企業(yè)的發(fā)展來(lái)說(shuō)，也起到一定的規(guī)范作用，有利于企業(yè)在未來(lái)的發(fā)展中不斷地完善體制機(jī)制。

3.關(guān)于股權(quán)投資方面的人才欠缺將得到改善

隨著股權(quán)投資相關(guān)法律的日趨完善，金融機(jī)構(gòu)的快速發(fā)展，股權(quán)投資市場(chǎng)的環(huán)境也不斷地優(yōu)化，各地從政府引導(dǎo)的角度，也會(huì)搭建起足夠大的、公平的、機(jī)制健全的舞臺(tái)，吸引包括銀行保險(xiǎn)、資本證券、投資管理以及熟悉國(guó)際資本市場(chǎng)和復(fù)雜的金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的復(fù)合型高端人才，使各類人才有施展才華的空間。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)，特別是股權(quán)投資業(yè)的蓬勃發(fā)展，相關(guān)投資人才的培育也會(huì)加速，使企業(yè)在未來(lái)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中獲得更好的發(fā)展奠定良好的人才保障。

4.對(duì)股權(quán)投資的專業(yè)化研究越來(lái)越專業(yè)

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的加劇，開(kāi)放的中國(guó)市場(chǎng)將面臨越來(lái)越激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。與早前全方位、大規(guī)模的投資行為不同，現(xiàn)今的投資應(yīng)該向深度化、專業(yè)化發(fā)展。投資者要想獲得豐厚的收益，對(duì)于股權(quán)投資的專業(yè)化研究也必然越來(lái)越專業(yè)。首先投資項(xiàng)目的選擇必須經(jīng)過(guò)充分的調(diào)查研究和科學(xué)論證，并能夠提供準(zhǔn)確和詳細(xì)的可行性分析報(bào)告，預(yù)期投資收益應(yīng)不低于公司股權(quán)投資策略設(shè)定水平。其次要對(duì)投資對(duì)象有深入的了解，例如企業(yè)的背景、治理結(jié)構(gòu)，管理層的經(jīng)營(yíng)能力、品質(zhì)，公司的資產(chǎn)狀況、運(yùn)營(yíng)效率、盈利水平、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等信息，杜絕盲目投資。再次是要控制投資成本，即使是優(yōu)質(zhì)公司，假如買入股權(quán)價(jià)格過(guò)高，也還是會(huì)導(dǎo)致投資回收期過(guò)長(zhǎng)、投資回報(bào)率下降，算不上是一項(xiàng)好的投資。因此，投資股權(quán)時(shí)一定要測(cè)算好按公司正常贏利水平收回投資成本的時(shí)間，一般來(lái)說(shuō)時(shí)間控制在10年以內(nèi)。

三、結(jié)束語(yǔ)

本文主要針對(duì)當(dāng)前股權(quán)投資的發(fā)展現(xiàn)狀，探討了股權(quán)投資的方向和發(fā)展趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)股權(quán)投資發(fā)展還有很大的上升空間，企業(yè)只有不斷加強(qiáng)股權(quán)投資管理，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益，使投資管理真正做到科學(xué)化、規(guī)范化，才能夠通過(guò)股權(quán)投資的戰(zhàn)略布局，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)資本的積累，促進(jìn)企業(yè)在未來(lái)實(shí)施跨越式發(fā)展。

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