歐債危機時期德國和希臘的經(jīng)濟博弈

◇程曉寧

一、歐債危機綜述

從2009年持續(xù)到今天，歐債危機仍然沒有淡出人們的視線，反而有進一步蔓延和惡化的趨勢，歐元區(qū)繼續(xù)籠罩在巨大陰影之下，因為經(jīng)濟利益的息息相關(guān)，世界各國仍然密切關(guān)注歐債危機的發(fā)展。

歐債危機爆發(fā)后，歐央行就相繼出臺救市措施來化解歐債危機，但效果很有限。2012年10月18日，歐元區(qū)財長會議正式?jīng)Q定啟動總額為5000 億歐元的歐洲永久性援助基金——歐洲穩(wěn)定機制（ESM），主要目的在于提高歐元區(qū)債務(wù)紓困能力，但其作用和效果存在很大的不確定性。作為該機制的最大出資國，德國（占ESM 總額的27.1%）對ESM的態(tài)度對該機制的啟動和運轉(zhuǎn)至關(guān)重要。我們都知道，歐債危機把歐元區(qū)成員國分成兩隊：一邊是“危機國”希臘、愛爾蘭、葡萄牙、意大利和西班牙等；另一邊則是“施救國”，以德國為首，還有法國、荷蘭、芬蘭、奧地利等。由于利益和處境不同，它們在救助問題上的立場自然各異。接下來本文重點分析其典型代表德國和希臘的經(jīng)濟利益沖突和契合點，通過建立博弈模型，分析得出其行動戰(zhàn)略，并預(yù)測歐債危機的未來走向。

二、德國和希臘經(jīng)濟關(guān)系分析

自從肇始于希臘的歐洲主權(quán)債務(wù)危機爆發(fā)以來，希臘問題成為世界問題，是歐元區(qū)“底子”最差的一個國家，而德國被公認為歐洲四大經(jīng)濟體（德國、法國、英國、意大利）當中最為優(yōu)秀的國家，是當今歐洲乃至世界一流的強國，歐債危機時期仍然很堅挺。因此，從這兩個典型國家的動向就可以基本窺知歐元區(qū)未來的發(fā)展動態(tài)，下面就來分析德國和希臘的經(jīng)濟關(guān)系。

1.基于德國的立場

從一開始，德國就處于被動的一種局面，積極救助希臘還是不救助這是一個選擇悖論，如果歐元區(qū)穩(wěn)定發(fā)展，德國可以在德國模式上大步邁進，歐債危機爆發(fā)了，德國開始在“救”與“不救”之間作抉擇。

戰(zhàn)略1：“不救”

理由有三：第一，德國認為違背歐共體章程一系列基礎(chǔ)性條約，既然歐盟、歐元區(qū)成員國各國財政獨立，當然責任自負，別國沒有救助義務(wù)；第二，德國自身的財力也相當有限，本國的債務(wù)負擔也并不輕松。德國2010年政府財政赤字也高達GDP的4.5%，公共債務(wù)則相當于GDP的83%；第三，歐元啟動前夕，歐洲國家福利水平，以意大利為100，希臘為69，葡萄牙為74，西班牙為82，法國為104，德國為109，盧森堡最高為174，而今希、葡、西等國的福利水平已經(jīng)趕上德國。在這些背景下，德國民意牽制了政府的決策行動能力，這也算是救助的成本。

戰(zhàn)略2：“救”

出于自身和共同的利益考慮，德國可能還是會不得不出手救助希臘，且承當“大頭”，但同時必然對希臘提出嚴厲的條件。

理由有三：第一，救助危機國實際上也是在救助德國自己。歐元區(qū)和歐盟大約分別占到德國對外貿(mào)易和對外直接投資的50%～60%。在希臘的國債買主中，德國銀行占了9%；第二，歐洲主權(quán)債務(wù)危機涉及歐洲的重大政治利益。如果希臘真的因此而導致國家破產(chǎn)而退出歐元區(qū)，無疑會給歐元區(qū)、歐盟乃至整個歐洲帶來沉重的打擊。對于德國而言，為了得到歐洲國家對兩德統(tǒng)一的支持，放棄德國主權(quán)貨幣馬克，這首先是一項重大的政治決策。所有這一切，決定了德國可能參與救助行動；第三，德國必定會對受援國提出嚴厲的條件，特別是整頓財政，這還同德國一貫堅持的經(jīng)濟政策指導思想有關(guān)。

2.基于希臘的立場

希臘債務(wù)規(guī)模龐大，目前希臘的債務(wù)總共約有3450 億歐元（數(shù)據(jù)來源于瑞銀估算）。歐債危機發(fā)生之后，希臘的主權(quán)信用等級一再受損，融資活動特別是市場融資變得異常艱難，融資成本暴增，無疑加重了此次危機。希臘只能向外申請救援，除了歐央行和IMF 外，最佳目標就是德國，這是德國的地位（無論是經(jīng)濟上還是政治話語權(quán)方面）決定的。但是德國救助肯定會有條件，例如希臘必須實行財政緊縮政策，必須實行減赤計劃。因此，希臘有兩個戰(zhàn)略選擇：“實行”和“不實行”。下面基于希臘立場來分析這兩個戰(zhàn)略。

戰(zhàn)略1：“不實行”

這個戰(zhàn)略更精確地定義，就是不積極的執(zhí)行。希臘要想獲得德國救助，必須同意德國提出的減赤的條件，但是在執(zhí)行力度方面就會出現(xiàn)不一致性，執(zhí)行力度不大或者說不積極的執(zhí)行，即是“不執(zhí)行”戰(zhàn)略。

理由有三：第一，減赤計劃會造成希臘福利水平降低，失業(yè)率上升，必然會引發(fā)民眾的抗議，這種國民的負面情緒會影響政府的決策；第二，希臘政府會潛意識認為，希臘的破產(chǎn)會給德國帶來嚴重損失，所以德國救助的機率本身很大；第三，現(xiàn)有的經(jīng)濟環(huán)境下減赤執(zhí)行困難，或者希臘政府本身政策執(zhí)行能力很差，都會導致“不實行”戰(zhàn)略。

戰(zhàn)略2：“實行”

理由有二：第一，希臘要想渡過危機，繼續(xù)留在歐元區(qū)，解除債務(wù)違約和國家破產(chǎn)風險，德國的救助對其特別重要，因此必須嚴格遵守約定；第二，希臘爆發(fā)危機的同時說明了其自身經(jīng)濟發(fā)展、政府運行和福利制度等方面存在問題，要想從根本上改變國家現(xiàn)狀，就需要切實執(zhí)行這一戰(zhàn)略。

三、德國和希臘博弈模型建立與結(jié)果分析

根據(jù)上文分析，我們得出德國和希臘之間存在利益沖突的同時也存在利益契合點，據(jù)此我們以一個簡單的博弈模型來說明兩個國家的戰(zhàn)略選擇。假設(shè)此博弈是對稱完美信息靜態(tài)博弈，德國有兩個戰(zhàn)略選擇：“救助”或者“不救助”，希臘也有兩個戰(zhàn)略選擇：“實行”或者“不實行”，建立下面的模型。

德國/希臘

此博弈模型中的支付指的是在兩國原有的經(jīng)濟基礎(chǔ)上發(fā)生的變化，參考點是德國和希臘不采取任何措施應(yīng)對歐債危機時兩國的經(jīng)濟現(xiàn)狀，那么德國不救助的同時希臘也不執(zhí)行時原有的經(jīng)濟狀況不發(fā)生任何改變，即支付為（0，0），同時其他的支付也都是相對的變化量。其中，R 是德國救助時獲得的利益的增量，C1 是救助時需要的成本的增量,易知R-C1＞0;C2 是希臘積極執(zhí)行減赤計劃的成本增量，C1-C2＞0；r 是德國不救助時利益的相對損失量，r＜R。在博弈矩陣中，前者是德國的支付，后者是希臘的支付。

分析此博弈模型，可以看出，對于希臘的“實行”，德國的占優(yōu)戰(zhàn)略是“救助”，對于希臘的“不實行”，德國的占優(yōu)戰(zhàn)略是“不救助”；同理，對于德國的“救助”和“不救助”，希臘的占優(yōu)戰(zhàn)略都是“不實行”。根據(jù)相對占優(yōu)戰(zhàn)略理論，此博弈的納什均衡是（不救助，不實行），相對應(yīng)的支付為（0，0）?？梢钥闯觯ＥD和德國初次的博弈結(jié)果是兩國都認為不采取任何措施來應(yīng)對危機才是對自己有利的，但是這也是雙方都不愿看到的結(jié)果，對于解決歐債危機沒有任何作用。

基于分析模型和對于現(xiàn)實的考慮，我們可以發(fā)現(xiàn)這個博弈模型其實很容易轉(zhuǎn)變?yōu)閯討B(tài)博弈。假設(shè)這是一個完美信息動態(tài)博弈的簡單模型，德國的戰(zhàn)略有兩個：“救助”或者“不救助”，希臘的戰(zhàn)略有四個，分別為：{實行，實行}、{實行，不實行}、{不實行，實行}和{不實行，不實行}，建立下面的模型。

希臘是歐債危機中主權(quán)債務(wù)危機最為嚴重的國家，國家要想擺脫危機，那么得到德國的救助很重要，為了改變博弈的初始均衡，希臘會承諾自己的戰(zhàn)略為{實行，實行}，即不管德國救助還是不救助，希臘都會選擇積極減赤緊縮財政計劃。如果德國相信了希臘的承諾而選擇“救助”戰(zhàn)略，我們可以看到希臘的支付為C1,而且C1＞C1-C2，基于理性人的假設(shè)，希臘在德國實行“救助”戰(zhàn)略時的“實行”策略僅僅是一個威脅戰(zhàn)略，而且是不可置信的，肯定會發(fā)生偏移改為選擇“不實行”戰(zhàn)略?；趯ΨQ完美信息動態(tài)博弈的假設(shè)，德國也肯定會知道希臘的實際決策會與最初的承諾不一致，因此也就不會實行“救助”戰(zhàn)略了。

四、歐債危機的趨勢預(yù)測

從上述靜態(tài)和動態(tài)博弈模型的分析可以看出，希臘如果不徹底進行減赤和財政緊縮的政策，德國是不會救助的，否則德國的損失會進一步加重。當歐盟為了應(yīng)對歐債危機，提議發(fā)行歐洲共同債券時，德國并沒有積極響應(yīng)，而是提出把“歐洲金融穩(wěn)定基金”（EFSF）轉(zhuǎn)變?yōu)橛谰眯缘摹皻W洲穩(wěn)定機制”（ESM），并且強調(diào)私人機構(gòu)即歐洲大銀行等金融機構(gòu)參與救助就很好的論證了德國的觀點：德國不會毫無原則的當“大頭”，也絕不會單方面救助，從博弈的結(jié)果可以看出如果對希臘沒有收到約束而實行救助，自己的境遇將會更加被動，而且損失可能會更慘重。

綜上所述，歐債危機要想取得突破性進展，歐央行和IMF制定出長遠的永久性的并且能切實保護施援國家的根本利益的救援機制才是應(yīng)對危機的根本之道，德國也只有在自身各方面利益得到保證之后才能向希臘真正伸出援手以度危機，希臘只有不遺余力的改革國內(nèi)弊病，積極進行減赤計劃才能贏得德國的信任和救助。2012年10月18日，歐元區(qū)財長會議正式?jīng)Q定啟動總額為5000 億歐元的歐洲永久性援助基金——歐洲穩(wěn)定機制（ESM），德國是最大的出資國（占ESM 總額的27.1%），德國態(tài)度對該機制的啟動和運轉(zhuǎn)至關(guān)重要，這個機制目前看來還是有效地，我們可以預(yù)測歐債危機的形勢正在緩和。