會(huì)計(jì)盈余和凈資產(chǎn)價(jià)值相關(guān)性分析

葉紅霞，祁懷錦

（中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 會(huì)計(jì)學(xué)院，北京 100081）

在資本市場(chǎng)，會(huì)計(jì)信息是投資者了解上市公司的重要途徑，是投資者對(duì)權(quán)益進(jìn)行估值的主要依據(jù)。我國資本市場(chǎng)于2007年實(shí)施了與國際趨同的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（簡(jiǎn)稱新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則），對(duì)于按新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的會(huì)計(jì)信息是否影響了在權(quán)益估值中的作用進(jìn)行研究無疑是具有現(xiàn)實(shí)意義的。賬面凈資產(chǎn)和會(huì)計(jì)盈余是資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表的匯總項(xiàng)目信息，是投資者決策中最重要的信息參數(shù)。本文以2004－2009年我國上市公司的年度報(bào)告為研究對(duì)象，對(duì)賬面凈資產(chǎn)和會(huì)計(jì)盈余在權(quán)益估值中的作用進(jìn)行研究，對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性方面所發(fā)揮的作用進(jìn)行檢驗(yàn)，為監(jiān)管機(jī)構(gòu)政策制定提供依據(jù)和參考。

一、理論分析與研究假設(shè)

不少研究表明，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施帶來了新的信息含量（羅婷［1］，薛爽［2］，劉永澤［3］），但是人們對(duì)于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改進(jìn)會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性仍有諸多質(zhì)疑。為此，我們從以下三個(gè)方面來分析。

（一）決策有用性

決策有用性是指財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)該提供對(duì)決策有用的信息。自美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念框架第1號(hào)（1978）將財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)定位為決策有用觀后，決策有用性作為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念框架研究的起點(diǎn)，指導(dǎo)著會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定。決策有用性目標(biāo)的確立，將會(huì)計(jì)研究從對(duì)“真實(shí)收益”的尋找轉(zhuǎn)向考察會(huì)計(jì)信息對(duì)不同使用者團(tuán)體的效用上來。在決策有用性目標(biāo)下，通過會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的財(cái)務(wù)報(bào)告信息，要求提高公司未來贏利能力與報(bào)告的會(huì)計(jì)盈余之間的相關(guān)性。Ball和Brown［4］第一次檢驗(yàn)了會(huì)計(jì)盈余和股票價(jià)格的相關(guān)關(guān)系，證實(shí)了會(huì)計(jì)信息具有價(jià)值相關(guān)性。自此之后，價(jià)值相關(guān)性檢驗(yàn)成為證實(shí)會(huì)計(jì)信息決策有用性的量化工具。

決策有用性的提出受到當(dāng)時(shí)外部環(huán)境的影響，有效市場(chǎng)假說和資本資產(chǎn)定價(jià)模型的出現(xiàn)，激起人們進(jìn)一步探索信息與市場(chǎng)的關(guān)系，會(huì)計(jì)信息作為重要的信息來源，應(yīng)該為投資者提供有用的信息，促使了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則決策有用性目標(biāo)的確立。決策有用性目標(biāo)是使會(huì)計(jì)信息具有價(jià)值相關(guān)性的前提條件。國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASB）于1989年發(fā)布了《會(huì)計(jì)報(bào)表編報(bào)的框架》，認(rèn)同了會(huì)計(jì)報(bào)表目標(biāo)的決策有用性，隨后，國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定也始終以如何更好地實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)為決策的依據(jù)。

我國新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)進(jìn)行了明確定位，將保護(hù)投資者利益、滿足投資者進(jìn)行投資決策的信息需求放在了突出位置，彰顯了財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)在企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系中的重要作用?；緶?zhǔn)則規(guī)定，財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)是向財(cái)務(wù)報(bào)告使用者提供與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等有關(guān)的會(huì)計(jì)信息，反映企業(yè)管理層受托責(zé)任履行情況，有助于財(cái)務(wù)報(bào)告使用者作出經(jīng)濟(jì)決策。這反映了我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定以決策有用性為目標(biāo)與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)質(zhì)趨同。說明以決策有用性為目標(biāo)的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將影響會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性的變化，提升會(huì)計(jì)信息在權(quán)益估值中的作用。

（二）會(huì)計(jì)計(jì)量觀

會(huì)計(jì)計(jì)量觀是以公司價(jià)值理論為基礎(chǔ)，認(rèn)為會(huì)計(jì)信息的作用在于投資者對(duì)權(quán)益進(jìn)行估值時(shí)以相應(yīng)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)作為模型的變量。計(jì)量觀關(guān)注會(huì)計(jì)信息是如何作用于股價(jià)，使會(huì)計(jì)信息和股票價(jià)格產(chǎn)生直接的聯(lián)系。在會(huì)計(jì)計(jì)量觀思想下，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)盡可能為準(zhǔn)確的計(jì)量企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益的價(jià)值提供條件。

計(jì)量觀發(fā)源于由經(jīng)濟(jì)學(xué)家希克斯等人提出的新古典理論中關(guān)于價(jià)值與收益的論點(diǎn)，它認(rèn)為會(huì)計(jì)應(yīng)計(jì)量和報(bào)告投資者需要的基本信息——企業(yè)價(jià)值，或者至少是企業(yè)的部分價(jià)值。計(jì)量觀經(jīng)歷了古典計(jì)量觀和當(dāng)代計(jì)量觀，在早期持計(jì)量觀的會(huì)計(jì)學(xué)家主張會(huì)計(jì)應(yīng)該而且能夠準(zhǔn)確的計(jì)量企業(yè)每一項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益，得到企業(yè)的“真實(shí)收益”。到60年代后期，信息觀把會(huì)計(jì)理論建立在現(xiàn)代決策科學(xué)、信息經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)學(xué)的基礎(chǔ)上，批評(píng)古典計(jì)量觀的理論是建立在完全市場(chǎng)、完善市場(chǎng)和不存在不確定性的假設(shè)之上的，與現(xiàn)實(shí)世界格格不入，是難以成立的。信息觀認(rèn)為，在市場(chǎng)不完全和充滿不確定性的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)世界中，任何會(huì)計(jì)方法都不可能得到企業(yè)的“真實(shí)收益”。會(huì)計(jì)信息的功用是向投資者傳遞某種有助于判斷和估計(jì)經(jīng)濟(jì)收益的“信號(hào)”而不是經(jīng)濟(jì)收益本身。如果會(huì)計(jì)信息的確能扮演這種信號(hào)角色，那么我們必然可以觀察到投資者在接收到該信號(hào)后，對(duì)未來股票價(jià)格各種可能的信念會(huì)發(fā)生改變。然而，20世紀(jì)90年代以來，企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的多元化，經(jīng)營資產(chǎn)的證券化，以歷史成本為計(jì)量模式的收益決定模型已不能有效地反映企業(yè)真實(shí)的贏利狀況和存在的風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)計(jì)回歸當(dāng)代計(jì)量觀的呼聲越來越高，將公允價(jià)值納入財(cái)務(wù)報(bào)告中，盡可能準(zhǔn)確的計(jì)量企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益的價(jià)值，資產(chǎn)負(fù)債表不應(yīng)處于從屬地位。國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則響應(yīng)了這種呼聲，公允價(jià)值會(huì)計(jì)引入會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的步伐越來越快。國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）相繼發(fā)布IAS40“投資性房地產(chǎn)”（1999）和IAS41“農(nóng)業(yè)”（2003）對(duì)“公允價(jià)值會(huì)計(jì)”的全面應(yīng)用。我國新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在眾多具體準(zhǔn)則中都引入了公允價(jià)值計(jì)量，計(jì)量模式由單一歷史成本向歷史成本與公允價(jià)值雙重計(jì)量模式轉(zhuǎn)變。

會(huì)計(jì)計(jì)量觀理念確立了以會(huì)計(jì)盈余和賬面凈資產(chǎn)直接計(jì)量權(quán)益價(jià)值的基礎(chǔ)。

（三）Ohlson模型

Ohlson［5］（1995）在股利折現(xiàn)模型和清潔盈余關(guān)系假設(shè)基礎(chǔ)上，建立了公司內(nèi)在價(jià)值估值模型，簡(jiǎn)稱Ohlson模型，其公式為：

介質(zhì)回收系統(tǒng)的磁選機(jī)包括精煤、中煤、矸石磁選機(jī)和掃選磁選機(jī)，選煤廠對(duì)各磁選環(huán)節(jié)分別進(jìn)行詳細(xì)的檢測(cè)，結(jié)果見表2。

其中，Pt為t時(shí)刻公司價(jià)值，BVt為t時(shí)刻凈資產(chǎn)賬面價(jià)值，BVt＋i－1為t＋i－1時(shí)刻凈資產(chǎn)賬面價(jià)值，ROEt＋i為t＋i時(shí)期股東權(quán)益收益率，r 為預(yù)期收益率，BVt＋i－1×（ROEt＋i－r）為非正常盈余，即第t＋i期的實(shí)現(xiàn)利潤減去預(yù)期利潤后的余額。根據(jù)Ohlson模型，可以用會(huì)計(jì)盈余和賬面凈資產(chǎn)來解釋股票價(jià)格，即：

其中，P為公司股票價(jià)格，EPS為每股會(huì)計(jì)盈余，BVPS為每股凈資產(chǎn)賬面價(jià)值，β0、β1和β2分別為待估計(jì)的參數(shù)，ε為誤差項(xiàng)。從Ohlson模型可以看出，重要的財(cái)務(wù)報(bào)告信息與公司權(quán)益價(jià)值有確定的統(tǒng)計(jì)相關(guān)關(guān)系，會(huì)計(jì)研究者應(yīng)該探求、明晰這些關(guān)系。這樣，才能了解投資者是怎樣依賴會(huì)計(jì)信息進(jìn)行決策的。Ohlson模型建立了會(huì)計(jì)信息與股票價(jià)格的直接聯(lián)系，股票價(jià)格可以用資產(chǎn)負(fù)債表信息和利潤表信息來解釋。此后，Ohlson模型成為檢驗(yàn)會(huì)計(jì)盈余和賬面凈資產(chǎn)在股票價(jià)格中價(jià)值相關(guān)性的主要模型。

（四）研究假設(shè)

通過上述分析我們認(rèn)為，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性之間存在某種必然聯(lián)系。羅婷、薛爽、劉永澤等檢驗(yàn)了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施帶來了新的信息含量，但未能深入探求會(huì)計(jì)盈余和賬面凈資產(chǎn)在權(quán)益估值中作用的變化。本部分通過對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的分析，提出假設(shè)。

與舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相比，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在理念上出現(xiàn)了較多的突破和創(chuàng)新，主要體現(xiàn)在收益計(jì)量由收入費(fèi)用觀向資產(chǎn)負(fù)債觀的轉(zhuǎn)變，收益確認(rèn)由經(jīng)營收益觀向全面收益觀的轉(zhuǎn)變，以及計(jì)量模式由單一歷史成本向歷史成本與公允價(jià)值雙重計(jì)量模式轉(zhuǎn)變。這些新理念可能影響會(huì)計(jì)盈余和賬面凈資產(chǎn)在權(quán)益估值中的作用。會(huì)計(jì)盈余和凈資產(chǎn)為代表的匯總信息在權(quán)益估值中將發(fā)揮更大的作用。投資者可能更多地依賴會(huì)計(jì)信息進(jìn)行決策。據(jù)此，提出以下假設(shè)

假設(shè)一：執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之后，會(huì)計(jì)盈余和賬面凈資產(chǎn)在權(quán)益估值中的聯(lián)合解釋能力增強(qiáng)。

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改變了過去以利潤表為中心的觀念，在收益計(jì)量上強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)負(fù)債觀，反映了更準(zhǔn)確的計(jì)量資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益，這有可能加強(qiáng)投資者對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)的重視，由此給出假設(shè)二。

假設(shè)二：執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之后，賬面凈資產(chǎn)在權(quán)益估值中的增量解釋能力逐年遞增。

二、模型構(gòu)建

式（3）中，t為時(shí)間變量，取值為2004，2005，…，2009，Pit是公司i在t＋1時(shí)期的4月30日的股票價(jià)格；EPSit是公司i在t時(shí)期的每股會(huì)計(jì)盈余；BVPSit是公司i在t時(shí)期的每股凈資產(chǎn)賬面值；SIZEit是公司i在t時(shí)期的總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)，控制規(guī)模的影響。

基于模型A，對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行前時(shí)段和執(zhí)行后時(shí)段分別回歸，定義執(zhí)行前和執(zhí)行后的R2分別為

如果假設(shè)一成立，執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之后，會(huì)計(jì)盈余和賬面凈資產(chǎn)在權(quán)益估值的聯(lián)合解釋能力增強(qiáng)，那么

基于模型B，對(duì)樣本數(shù)據(jù)分年度回歸，按年度分別計(jì)算賬面凈資產(chǎn)在權(quán)益估值中的增量解釋能力。定義2007、2008和2009年的賬面凈資產(chǎn)的增量解釋能力分別為2007

定義模型B的R2分別為為每股凈資產(chǎn)在權(quán)益估值中的增量解釋能力，其計(jì)算公式［6］為

如果假設(shè)二成立，執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之后，每股凈資產(chǎn)的增量解釋能力逐年遞增，那么

三、樣本選取與描述性統(tǒng)計(jì)

基于可比性的考慮和數(shù)據(jù)的可獲得性，本文運(yùn)用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施前后3年的樣本公司數(shù)據(jù)進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)，樣本期間為2004－2009年，由于金融行業(yè)的特殊性剔除金融行業(yè)樣本公司數(shù)據(jù)，樣本公司合計(jì)7977個(gè)，2007－2009樣本量為4381個(gè)，2004－2006樣本量為3596個(gè)，來源于色諾芬數(shù)據(jù)庫，采用Excel對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行篩選，并用SAS軟件回歸分析。樣本公司的描述性特征（表1）。從表1可以看出，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行前后期間，股票價(jià)格、會(huì)計(jì)盈余、賬面凈資產(chǎn)的均值都有較大幅度的增長，賬面凈資產(chǎn)較之前平均上漲了14．96%，尤其是會(huì)計(jì)盈余的增長幅度達(dá)到133．33%?？梢?，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行后，以會(huì)計(jì)盈余和賬面凈資產(chǎn)為指標(biāo)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)產(chǎn)生了較大幅度的增長。

表1 樣本變量描述性統(tǒng)計(jì)

四、價(jià)值相關(guān)性分析

（一）會(huì)計(jì)盈余和凈資產(chǎn)的聯(lián)合解釋能力對(duì)比分析

基于模型A對(duì)2004－2009年的樣本公司數(shù)據(jù)，分別對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行前后兩個(gè)時(shí)段回歸，得到檢驗(yàn)結(jié)果（表2）。從表2可以看出，當(dāng)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行前時(shí)段（2004－2006），回歸模型的R2為17．44% ，當(dāng)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行后時(shí)段（2007－2009），回歸模型的R2為47．14%。在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則條件下，每股會(huì)計(jì)盈余和每股凈資產(chǎn)的聯(lián)合解釋能力增強(qiáng)了29．70%。說明新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行之后，資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的匯總數(shù)據(jù)在權(quán)益估值中發(fā)揮了更大的作用。投資者在權(quán)益估值中更多地依賴會(huì)計(jì)信息來評(píng)估決策。

表2 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行前后會(huì)計(jì)盈余和凈資產(chǎn)聯(lián)合解釋能力比較

（二）賬面凈資產(chǎn)的增量解釋能力時(shí)間序列特征分析

基于模型B對(duì)2004－2009年樣本公司數(shù)據(jù)不同年度回歸分析，得出各年度模型的R2，進(jìn)而計(jì)算得出不同年度每股凈資產(chǎn)的增量解釋能力（表3）。從表3可以看出，每股凈資產(chǎn)的增量解釋能力在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行前時(shí)段逐年下降，從2007年開始逐漸回升。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行之后，每股凈資產(chǎn)的增量解釋能力逐年增強(qiáng)。原因可能在于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的資產(chǎn)負(fù)債觀提供了更加與價(jià)值相關(guān)的信息。同時(shí)也發(fā)現(xiàn)，在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行之前的2004年和2005年，每股凈資產(chǎn)的解釋能力大于每股會(huì)計(jì)盈余的解釋能力，而在2006年每股會(huì)計(jì)盈余的解釋能力大于每股凈資產(chǎn)的解釋能力。在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行之后的2007年和2008年，每股會(huì)計(jì)盈余的解釋能力大于每股凈資產(chǎn)的解釋能力，而在2009年每股凈資產(chǎn)的解釋能力大于每股會(huì)計(jì)盈余的解釋能力。說明會(huì)計(jì)盈余和凈資產(chǎn)在權(quán)益估值的作用不具有穩(wěn)定性和持續(xù)性。會(huì)計(jì)盈余和凈資產(chǎn)在權(quán)益估值中的作用還依賴于資本市場(chǎng)的整體宏觀環(huán)境，當(dāng)資本市場(chǎng)繁榮時(shí)，權(quán)益估值更依賴于會(huì)計(jì)盈余信息，當(dāng)資本市場(chǎng)冷清時(shí)，權(quán)益估值更依賴于凈資產(chǎn)信息。

表3 不同年度凈資產(chǎn)增量解釋能力指標(biāo)比較 單位：%

五、結(jié) 論

根據(jù)決策有用性目標(biāo)和會(huì)計(jì)計(jì)量觀理念，分析認(rèn)為會(huì)計(jì)準(zhǔn)則決策有用性目標(biāo)是會(huì)計(jì)信息具有價(jià)值相關(guān)性的前提條件，會(huì)計(jì)計(jì)量觀理念確立了會(huì)計(jì)盈余和賬面凈資產(chǎn)直接計(jì)量權(quán)益價(jià)值的基礎(chǔ)，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施將影響會(huì)計(jì)盈余和賬面凈資產(chǎn)在權(quán)益估值中的作用。使用A股上市公司新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行前后3年時(shí)段會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，以O(shè)hlson模型為基礎(chǔ)，對(duì)會(huì)計(jì)盈余和賬面凈資產(chǎn)在權(quán)益估值中的作用變化進(jìn)行了比較分析，初步得到如下結(jié)論。

1．執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之后，會(huì)計(jì)盈余和賬面凈資產(chǎn)在權(quán)益估值中的聯(lián)合解釋能力得到提升，說明以會(huì)計(jì)盈余和凈資產(chǎn)為代表的匯總信息在權(quán)益估值中發(fā)揮的作用更大，投資者在權(quán)益估值中更多地依賴會(huì)計(jì)信息來評(píng)估決策。

2．執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之后，賬面凈資產(chǎn)的增量解釋能力逐年增強(qiáng)，說明投資者逐漸加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)的關(guān)注。同時(shí)也發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)盈余和凈資產(chǎn)在權(quán)益估值的作用不具有穩(wěn)定性和持續(xù)性。會(huì)計(jì)盈余和凈資產(chǎn)在權(quán)益估值中的作用還依賴于資本市場(chǎng)的整體宏觀環(huán)境，當(dāng)資本市場(chǎng)繁榮時(shí)，權(quán)益估值更依賴于會(huì)計(jì)盈余信息；當(dāng)資本市場(chǎng)冷清時(shí)，權(quán)益估值更依賴于凈資產(chǎn)信息。

［1］羅婷．解析新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性的影響［J］．中國會(huì)計(jì)評(píng)論，2008（6）：129－140．

［2］薛爽，趙立新，肖澤忠．會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國際趨同是否提高了會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性［J］．財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2008（9）：62－67．

［3］劉永澤．我國上市公司公允價(jià)值信息的價(jià)值相關(guān)性［J］．會(huì)計(jì)研究，2011（2）：16－22．

［4］BALL，RAY，PHILIP BROWN．An Empirical Evaluation of Acounting Income Numers［J］．Journal of Accounting Research，1968（6）：159－177．

［5］OHLSONJ EARNINGS．Book Value and Dividends in Equity Valuation［J］．Contemporary Accounting Research，1995（11）：661－687．

［6］魯桂華．經(jīng)驗(yàn)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)研究方法［M］．北京：北京大學(xué)出版社，2007：254．