財訊

消息1

國務院要求盤活貨幣信貸存量

6月19日的國務院常務會議上，國務院總理李克強強調貨幣信貸要用好增量，盤活存量。國務院會議前后，大銀行謹慎收縮流動資金出借，某些過度依賴同業(yè)市場拆借的銀行支付的拆借利率大幅走高。央行逐步向銀行間同業(yè)市場注入了流動性，同業(yè)拆借利率下跌。

其間，央行發(fā)表聲明表示，各商業(yè)銀行必須謹慎控制信貸等資產(chǎn)擴張偏快可能導致的流動性風險，央行將只向符合政府宏觀審慎要求的商業(yè)銀行提供流動性支持。

從2008年底至今，銀行信貸增長速度和國民經(jīng)濟產(chǎn)出增速出現(xiàn)巨大差距。中國的債務總額（包括企業(yè)、家庭和地方政府的債務，不包括中央政府債務）已經(jīng)從2007年時占當年GDP的130%攀升至2013年第一季度GDP的210%。日本泡沫破裂前，在1985年至1990年那6年具決定意義的信貸泡沫期內，該國債務總額與GDP的比率也僅躍升了45個百分點，從大約150%升至略超過195%。

點評：

2008年底以來史無前例的信貸擴張政策，是飲鴆止渴的促增長政策。其間，這一政策既培養(yǎng)了更深刻的結構性風險，也培養(yǎng)了圍繞在貨幣擴張上的各種利益集團，盤活貨幣信貸存量所會遇到的阻力，可想而知。但能不能堅持下去，關系到的則不僅僅是經(jīng)濟風險。

消息2

地方舉新債還舊債

審計署審計長劉家義6月27日向全國人大常委會作了關于2012年度中央預算執(zhí)行和其他財政收支的審計工作報告。劉家義的報告顯示，對18個省本級及省會城市本級 2011年以來政府性債務的審計發(fā)現(xiàn)，一些地方變相融資現(xiàn)象突出、舉新債還舊債。被審計地區(qū)中，有4個省和8個省會城市本級債務增長率超過20%，省會城市本級負償還責任的債務率超過100%的有9個省會城市，最高達189%。

劉家義報告的地方債務管理問題包括，通過信托、BT（建設-移交）和違規(guī)集資等方式變相融資現(xiàn)象突出；債務增長較快，有的過度依賴土地收入和舉借新債償還舊債；債務管理不規(guī)范，融資平臺公司清理不到位。

點評：

全國地方債真實總量是多少，債務融資都投資去了哪里，里面有多少進入房地產(chǎn)開發(fā)，無法收回的債務窟窿到底有多大，可能仍然只有一本糊涂賬。糊涂賬既會在短期內藏匿風險延緩壞賬處置，也會在局部風險爆發(fā)時，強化市場對系統(tǒng)性風險的爆發(fā)預期，因為根據(jù)糊涂賬也無法判斷健康債務的占比情況。

消息3

國家統(tǒng)計局打假

國家統(tǒng)計局最近在全國范圍內展開“三查”打假工作：查單位是否真實，查數(shù)據(jù)是否準確，查“四大工程”（名錄庫中的企業(yè)在統(tǒng)一的軟件平臺上聯(lián)網(wǎng)直報一套表數(shù)據(jù)）聯(lián)網(wǎng)直報工作是否到位。

局長馬建堂6月25日致信聯(lián)網(wǎng)直報企業(yè)負責人和統(tǒng)計人員，批評已經(jīng)暴露出的經(jīng)濟數(shù)據(jù)造假手段，稱個別地方在聯(lián)網(wǎng)直報中仍然存在干預企業(yè)真實獨立上報現(xiàn)象，有的編造企業(yè)虛假數(shù)據(jù)，有的要求企業(yè)填報虛假數(shù)據(jù)，有的代填代報企業(yè)數(shù)據(jù)。

中國經(jīng)濟研究者普遍認為，經(jīng)濟數(shù)據(jù)造假在許多地方廣泛存在。國家統(tǒng)計局近日披露的廣東中山市橫欄鎮(zhèn)統(tǒng)計數(shù)據(jù)弄虛作假案，僅是這一現(xiàn)象的一個小案例。

點評：

經(jīng)濟數(shù)據(jù)造假長盛不衰，恐怕還要歸功于從上到下的清一色GDP掛帥考核機制。既然GDP至今仍然被視為掩蓋一切矛盾的靈丹妙藥，馬建堂局長給直報人員寫信仍較難解決經(jīng)濟數(shù)據(jù)造假。