租賃機器設(shè)備評估方法探索

○何沂芳 曹彥棟

（青島理工大學(xué)商學(xué)院 山東 青島 266520）

《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則—機器設(shè)備》中明確指出：機器設(shè)備，是指人類利用機械原理以及其他科學(xué)原理制造的、特定主題擁有或者控制的有形資產(chǎn)，包括機器、儀器、器械、裝置、附屬的特殊建筑物等。機器設(shè)備屬于生產(chǎn)中不可或缺的一種設(shè)備，絕大多數(shù)產(chǎn)品的生產(chǎn)都需要借助于機器設(shè)備。而機器設(shè)備屬于動產(chǎn)類資產(chǎn)，與房地產(chǎn)比較，其可流動性大。對于價值比較高的機器設(shè)備，企業(yè)若要進行采購則花費較高的費用，所以許多企業(yè)會采取租賃的方式。這種方式可降低企業(yè)生產(chǎn)的成本，又可讓企業(yè)獲取生產(chǎn)產(chǎn)品應(yīng)得的利潤。所以對于租賃機器設(shè)備的評估也不容忽視。本文就針對于租賃機器設(shè)備的評估及其方法進行了簡單的分析，以確定租賃機器設(shè)備的價值。

機器設(shè)備評估對象分為單臺機器設(shè)備及機器設(shè)備組合。單臺機器設(shè)備是指以獨立形態(tài)存在、可以單獨發(fā)揮作用或者以單臺的形式進行銷售的機器設(shè)備，譬如機床、滾膠機等。機器設(shè)備組合是指為了實現(xiàn)特定功能，由若干機器設(shè)備組成的有機整體，譬如塑料生產(chǎn)線、成套的化工設(shè)備等。我們應(yīng)該注意的是：資產(chǎn)之間的有機聯(lián)系對價值的影響，機器設(shè)備組合的價值不一定等于單臺機器設(shè)備價值的簡單相加。

一、市場法、成本法、收益法的特點

機器設(shè)備評估方法一般包括市場法、成本法、收益法三種途徑。

市場法是指利用市場上同樣或類似資產(chǎn)的近期交易價格，經(jīng)過直接比較或類比分析來估測資產(chǎn)價值的評估技術(shù)思路和實現(xiàn)該評估技術(shù)思路的各種評估技術(shù)方法的總稱。當(dāng)有一個活躍的公開市場以及公開市場上有可比的資產(chǎn)及其交易活動時，評估師應(yīng)當(dāng)考慮的是市場法。市場法評估包括以下幾個程序：第一，選擇可比參照物，可比性值得是參照物在功能，市場及成交時間上與評估資產(chǎn)類似，通常參照物應(yīng)選擇三個以上；第二，選擇參照物與評估資產(chǎn)的比較因素，應(yīng)根據(jù)不同資產(chǎn)的特點，選擇對資產(chǎn)價值影響較大的因素作為評估指標(biāo)；第三，指標(biāo)對比、量化差異，根據(jù)第二步所選擇的比較因素，在參照物及評估對象之間進行比較分析，得出差異，并將差異進行量化；第四，以參照物的成交價格為基數(shù)，在此基數(shù)上調(diào)整已量化的因素差異，經(jīng)過此步驟可以得到以每個參照物價值為基數(shù)的評估資產(chǎn)的初步價值；第五，根據(jù)初步評估結(jié)果，綜合分析得到最終評估價值，一般根據(jù)三個以上的初步結(jié)果，采用加權(quán)平均或者算數(shù)評估的方法，轉(zhuǎn)化成最終評估結(jié)果。

成本法是指首先估測被評估資產(chǎn)的重置成本，然后估測被評估資產(chǎn)已存在的各種貶值因素，并從其重置成本中予以扣除而得到被評估資產(chǎn)價值的各種評估方法的總稱。使用成本法必須明確評估對象使用狀態(tài)，即是繼續(xù)按原用途使用還是改變狀態(tài)繼續(xù)使用，而且這種繼續(xù)使用能夠帶來足夠的回報。一般涉及私人房產(chǎn)的價值評估時，成本法最可靠，但在評估金融資產(chǎn)的價值時，評估師一般不使用成本法。成本法評估一般包括以下幾個途徑：第一，明確評估對象及評估目的，收集資料；第二，估測評估對象的重置成本，重置成本一般指資產(chǎn)按照現(xiàn)行市價標(biāo)準(zhǔn)再取得的成本，但由于不同的評估對象自身的差異，以及同樣的評估資產(chǎn)再被評估時可能存在的形式，狀態(tài)等發(fā)生了變化，所以重置成本可能會存在差異；第三，估測評估對象的實體性貶值、功能性貶值、經(jīng)濟性貶值。實體性貶值一般是根據(jù)成新率、使用年限或者預(yù)計殘值等指標(biāo)來估測評估資產(chǎn)的功能性貶值。功能性貶值是指由于技術(shù)落后而造成的貶值，經(jīng)濟性貶值主要是由與企業(yè)運營過程中資產(chǎn)利用率下降或者閑置，而引起了收益減少；第四，綜合判斷評估對象的價值。

收益法是指通過估測被評估資產(chǎn)未來預(yù)期收益的現(xiàn)值來判斷資產(chǎn)價值的技術(shù)思路，以及實現(xiàn)這個技術(shù)思路的各種評估方法的總稱。一般利用收益法需要對未來現(xiàn)金流或收益作出準(zhǔn)確預(yù)測，如果有可能，評估師都會利用別人的預(yù)測結(jié)果。但評估師要對自己確定的貼現(xiàn)率負(fù)責(zé)。貼現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越低，反之亦然。收益法一般包括以下幾個程序：第一，收集與評估對象預(yù)期收益的數(shù)據(jù)和資料，企業(yè)的經(jīng)營前景、財務(wù)狀況、市場情況以及經(jīng)營風(fēng)險等都會對未來收益的評估造成影響；第二，估測被評估對象的預(yù)期未來收益及取得未來收益的時間；第三，確定折現(xiàn)率，折現(xiàn)率一般根據(jù)銀行貸款利率、風(fēng)險因素以及評估對象獲取未來收益的能力來確定；第四，利用折現(xiàn)率把預(yù)期的未來收益折算成現(xiàn)值；第五，分析確定評估結(jié)果。

二、不同的租賃機器設(shè)備對評估方法的采用

對于單臺設(shè)備，一般不采取收益法，因為收益法一般適用于具有獨立獲利能力或者獲利能力可以量化的機器設(shè)備，并且這種設(shè)備的收益期限和未來收益是可以量化的。但是大部分獨立的單項機器設(shè)備，一般不具有獨立獲利能力，與流動資產(chǎn)、土地、房屋建筑物、無形資產(chǎn)等一起使用才具有獲利能力，所以單臺設(shè)備評估方法適合采用市場法和成本法。

對具有獨立營運能力或者獨立獲利能力的機器設(shè)備組合進行評估時，則可采用收益法。在確定機器設(shè)備組合的價值時，組成該機器設(shè)備組合的每一臺機器設(shè)備在機器設(shè)備組合中能夠?qū)崿F(xiàn)的價值，取決于該機器設(shè)備對機器設(shè)備組合的貢獻(xiàn)，該組合中的每一臺機器設(shè)備都是以與其他機器設(shè)備一起使用為前提。一臺機器設(shè)備作為機器設(shè)備組合的一部分所能夠?qū)崿F(xiàn)的價值，與這臺設(shè)備單獨交易時的市場價值是不同的。這就涉及文章前面所說，機器設(shè)備組合的價值不一定等于單臺機器設(shè)備價值的簡單相加。另外，在運用成本法評估整體企業(yè)價值時，收益法常常作為一種補充方法，用來判斷機器設(shè)備是否存在功能性貶值和經(jīng)濟性貶值。

1、收益法在租賃機器評估中的應(yīng)用

對于具有獨立獲利能力的機器設(shè)備和租賃機器的價值評估可采用收益法。下面就收益法在租賃機器設(shè)備評估中的應(yīng)用作簡單的介紹。應(yīng)用收益途徑必須具備三個前提：一是被評估資產(chǎn)的未來收益可以預(yù)測并且可用貨幣衡量；二是資產(chǎn)所有者獲得預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險也可預(yù)測并且用貨幣衡量；三是被評估資產(chǎn)與其獲利年限可以預(yù)測。運用收益法對租賃機器設(shè)備進行評估時，其租金收入就是收益。如果租金收入和資本化率不變時，則租賃設(shè)備的評估值為：

式中，P為評估值，A為收益年金，n為收益年限，r為資本化率。式中，r/[1-1/（1+r）n]稱為投資回收系數(shù)，用rA表示，公式（1）可以表示為：

2、利用收益法評估租賃設(shè)備價值的程序

首先，應(yīng)分別對設(shè)備租賃市場上相似設(shè)備的租金水平進行市場調(diào)查，分析調(diào)查市場參照物設(shè)備的租金水平，經(jīng)過比較調(diào)整后確定被評估機器設(shè)備的預(yù)期收益，調(diào)整的因素可能包括時間、地點、規(guī)格和使用壽命等。其次，根據(jù)被評估機器設(shè)備的狀況，估計剩余的使用壽命，來確定收益年限。最后，根據(jù)相設(shè)備的租金及市場價格確定折現(xiàn)率，并根據(jù)被評估設(shè)備的收益年限，代入公式（1）計算評估值，或查復(fù)利系數(shù)表得到相應(yīng)年限的投資回收系數(shù)，代入公式（2）計算評估值。

3、利用收益法評估租賃設(shè)備價值的缺點

在實際的評估工作中，一般評估師不常常采用收益法，因為收益法必須要確定資本化率和收益年限。確定資本化率就得要求評估師對此數(shù)值負(fù)責(zé)，這就要求評估師負(fù)有較大的責(zé)任。而且機器設(shè)備的收益年限也很難確定，隨著技術(shù)的不斷發(fā)展，設(shè)備更新淘汰的速度也逐漸加快，租賃機器設(shè)備的租金暫時很容易就能確定，但是如果確定長時間的租金水平，對于評估師來說也有一定的困難。所以評估師在運用收益法確定租賃機器設(shè)備的價值時，一定要對設(shè)備的整體市場做詳細(xì)的調(diào)查，這樣得出的評估值才具有可信度。

4、市場法在租賃設(shè)備評估中的應(yīng)用

在對租賃設(shè)備進行收益法評估時，實際也運用到了市場法途徑。當(dāng)對租賃市場上類似設(shè)備的租金水平進行市場調(diào)查時，就采取了市場法輔助手段。也可以直接對租賃設(shè)備進行市場法評估，在市場上選取已經(jīng)被租賃的設(shè)備，挑選機器相似程度最高以及租賃年限相近的一些設(shè)備，通過詢問等途徑獲取參照物的租賃價值，以評估對象的某一或若干基本特征與參照物的同一及若干基本特征直接進行比較得到兩者的基本特征修正系數(shù)，在參照物價值的基礎(chǔ)上進行修正從而得到評估對象價值?；居嬎愎綖椋鹤赓U設(shè)備價值=參照租賃設(shè)備價值*修正系數(shù)1*修正系數(shù)2*……*修正系數(shù)n。

一般租賃設(shè)備的評估不采取成本法。因為租賃者在租賃設(shè)備的時候，只會考慮設(shè)備生產(chǎn)所帶來的收益，而獲得的收益比其現(xiàn)在購買設(shè)備所花費的成本低。但是租賃者不會考慮設(shè)備所有者購買這臺機器的費用以及安裝、運輸、稅金等一些成本問題。這些成本與其租賃設(shè)備的目的沒有關(guān)系，所以一般租賃設(shè)備的評估不采取成本法。

三、實際機器租賃評估工作中存在的問題

雖然租賃機器設(shè)備評估只在評估范圍中占取很小的比例，但是其重要性不容忽視。資產(chǎn)評估事務(wù)所一個重要的業(yè)務(wù)就是企業(yè)抵押貸款，而企業(yè)抵押的一般是機器設(shè)備和土地廠房。所以對于機器設(shè)備的價格，評估師們應(yīng)該著重評估。有了良好的機器設(shè)備價格評估環(huán)境，其租賃價格才會合理。而現(xiàn)實工作中，許多評估師都是為了評估結(jié)果而去評估，為了減少評估成本，獲取更多的評估收益。不論是可以獨立獲取收益的機器設(shè)備還是不可以獨立獲取收益的機器設(shè)備，評估師們大多都采用了市場法，這樣的評估行為就會得出不合理的評估結(jié)果，從而影響到了市場交易。這就涉及到了資產(chǎn)評估師的職業(yè)道德問題，所以評估師應(yīng)加強職業(yè)道德學(xué)習(xí)，嚴(yán)格按照《資產(chǎn)評估職業(yè)道德準(zhǔn)則》進行資產(chǎn)評估，為樹立一個良好的從業(yè)環(huán)境打下基礎(chǔ)。

四、總結(jié)

評估途徑和方法是實現(xiàn)評估目的的手段。對于在相同的市場條件下，對處在相同狀態(tài)下的同一資產(chǎn)進行評估，得到的評估結(jié)果不會因為評估人員所選用的評估途徑和方法的不同而出現(xiàn)截然不同的結(jié)果。評估人員運用多種評估對象和方法評估同一條件下的資產(chǎn)，得到的結(jié)論互相為其他方法提供了理論依據(jù)。在評估租賃設(shè)備時，大多數(shù)評估機構(gòu)只采用市場法，只經(jīng)過簡單的市場調(diào)查和修正就得出了評估價格，但是市場法沒有考慮被評估設(shè)備的特殊性以及收益年限性，而收益法則沒有這種缺點。把市場法與收益法結(jié)合運用，會大大提高租賃設(shè)備評估結(jié)論的準(zhǔn)確性。

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