全球微型金融發(fā)展的四大變化和五點問題

摘 要：本文梳理了近年來全球微型金融發(fā)展變化及小額信貸危機中暴露出的一系列問題，認為微型金融要重新走向可持續(xù)健康發(fā)展，必須在商業(yè)化和社會性目標之間取得平衡，更好地為金字塔底層群體提供多樣化金融服務，從而實現(xiàn)包容性金融的長遠發(fā)展目標。

關鍵詞：微型金融；小額信貸危機；包容性金融

中圖分類號：F830.35 文獻標識碼：B 文章編號：1674-2265（2013）02-0026-04

近年來，全球微型金融業(yè)發(fā)展迅速，但也暴露出一些問題。要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，必須在商業(yè)化和社會性目標間取得平衡，更好地為底層群體提供多樣化的金融服務，實現(xiàn)包容性金融的長遠發(fā)展目標。

一、微型金融發(fā)展的新特征

微型金融（microfinance）旨在為低收入群體和小微企業(yè)提供貸款、儲蓄、保險和匯兌等金融服務。微型金融發(fā)端于扶貧性質(zhì)的小額信用貸款（microcredit）和小組貸款，目前已形成由非政府組織、商業(yè)銀行和非銀行金融機構(gòu)構(gòu)成，為低收入群體和小微企業(yè)提供多樣化金融服務的金融市場。其發(fā)展變化特征主要有：

（一）經(jīng)營理念發(fā)生轉(zhuǎn)變，“社會福利性”向商業(yè)化轉(zhuǎn)變

早期，微型金融被看作扶貧和開發(fā)性質(zhì)的社會福利性運動。由于存在政府和捐贈機構(gòu)的資金支持，服務低收入群體的微型金融機構(gòu)向貧困人群發(fā)放低于市場利率的貸款，經(jīng)營可持續(xù)性無法得到長期保障。以孟加拉格萊珉銀行為例，其客戶償貸率很高，仍需外部資金給予支持。此外“道德風險”也是很大問題。在印度，捐贈和政府支持的開發(fā)性銀行成為滋生腐敗的溫床，部分優(yōu)惠利率貸款被村莊權勢人物挪作它用，真正需要支持的貧困人群得不到貸款。大量失敗案例讓國際形成共識：微型金融業(yè)不能單純依靠外部補貼，應該走商業(yè)化道路，實現(xiàn)自我經(jīng)營的可持續(xù)化。目前，大多數(shù)服務低收入群體的微型金融機構(gòu)都開始遵從商業(yè)化發(fā)展模式，經(jīng)營可持續(xù)化水平持續(xù)提高。

（二）覆蓋區(qū)域、貸款投向和模式發(fā)生轉(zhuǎn)變

微型金融從孟加拉開始興起，經(jīng)營理念逐漸被全球發(fā)展中國家接受，目前已推廣至拉美、東歐和中亞等地區(qū)，并且呈現(xiàn)后來居上之勢。例如拉美和東歐地區(qū)的微型金融機構(gòu)平均貸款額度都要普遍高于其他地區(qū)，而南亞地區(qū)的資產(chǎn)規(guī)模也要大于其他地區(qū)（見圖2）。貸款不再僅限于農(nóng)村地區(qū)和低收入群體，開始擴大至城鎮(zhèn)地區(qū)和較高收入群體，傳統(tǒng)的小組貸款模式轉(zhuǎn)向個人貸款模式。根據(jù)微型金融信息交流中心（MIX）的數(shù)據(jù)，2010年在發(fā)展中國家的城鎮(zhèn)中已有60%較高收入和50%低收入群體獲得微型金融機構(gòu)貸款，2007年到2010年單筆貸款平均額度增長100%，反映出較高收入群體比重增加。在城鎮(zhèn)地區(qū)，傳統(tǒng)的小組貸款模式難以實現(xiàn)，高收入群體更傾向采用個人貸款模式，農(nóng)村地區(qū)個人貸款的比重也在擴大。在微型金融業(yè)發(fā)展最成熟的拉美和東歐地區(qū)，個人貸款已成為主流。

（三）機構(gòu)設置和組織形式發(fā)生轉(zhuǎn)變，通過轉(zhuǎn)型升級或業(yè)務下沉開展微型金融業(yè)務

一是非政府組織向正規(guī)金融機構(gòu)轉(zhuǎn)型，融資和經(jīng)營管理能力大幅提高。例如玻利維亞的陽光銀行就是在1992年擺脫政府補貼， 由非政府組織成功轉(zhuǎn)型升級為商業(yè)銀行， 從單一小額信貸業(yè)務向多元化金融服務轉(zhuǎn)變，通過不斷開拓新業(yè)務實現(xiàn)了可持續(xù)發(fā)展。二是國際開發(fā)性機構(gòu)采取“加盟店”形式，批發(fā)設立擁有銀行牌照的“綠地銀行”（Greenfield Bank），專業(yè)從事微型金融業(yè)務，類似于我國商業(yè)銀行發(fā)起設立的村鎮(zhèn)銀行。例如德國開發(fā)性機構(gòu)IPC成立的Procredit公司，到2010年在全球共建立19家“綠地銀行”。三是商業(yè)銀行通過設立微型金融事業(yè)部實現(xiàn)業(yè)務下沉。例如厄瓜多爾Pichincha銀行是該國最大的銀行，從2006年起從事微型金融業(yè)務，到2010年發(fā)放的貸款中有49.5%為小額信貸。

（四）融資結(jié)構(gòu)發(fā)生轉(zhuǎn)變，國際資本持續(xù)增加，從依靠捐贈拓展到債務融資、股權融資和吸收存款

債務融資已成為最重要的融資方式，行業(yè)杠桿率不斷增加。根據(jù)國際扶貧咨詢協(xié)商組織（CGAP）數(shù)據(jù)，到2010年全球微型金融機構(gòu)債務融資規(guī)模接近100億美元，在融資總規(guī)模中占比達到40%，位列第一。其中非銀行金融機構(gòu)的杠桿率增加最為明顯， 2002年到2010年間猛增200%。捐贈近年來顯著下降，最明顯的是非銀行金融機構(gòu)，捐贈的占比從2002年10%下降到2010年的不足1%。股權融資總體規(guī)模較小，但近兩年快速增長，2011年股權融資規(guī)模比2009年提高12%，達到25億美元。此外，一些國家制定新的微型金融機構(gòu)監(jiān)管法規(guī)，允許合規(guī)的非銀行金融機構(gòu)從事存款業(yè)務。過去10年時間微型金融獲得的國際資本投資，包括債務和股權投資也是只增不減，2005—2007年間，國際資本投資增長了5倍。2011年全球微型金融的國際資本投資總規(guī)模已達到250億美元，其來源包括國際開發(fā)機構(gòu)等公共部門和私營機構(gòu)。

二、小額信貸危機暴露出的微型金融發(fā)展問題

2008年，不少國家出現(xiàn)小額信貸客戶無法償貸的問題，微型金融機構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量開始惡化，2010年印度又爆發(fā)全球最為嚴重的小額信貸危機。全球中等規(guī)模微型金融機構(gòu)的資產(chǎn)收益率從2007年的2.3%下滑到2010年的1.1%，資產(chǎn)規(guī)模增速則從45%跌落到16%。小額信貸危機暴露出微型金融行業(yè)發(fā)展的五點問題：

（一）過快的市場增長

2004年起，全球微型金融市場快速發(fā)展，信貸規(guī)模年均增長率高達33%。根據(jù)印度新德里行業(yè)協(xié)會提供的數(shù)據(jù)， 2005年到2009年，印度微型金融機構(gòu)貸款規(guī)模從2.52億美元增加到25億美元，年均增長59%。印度最大微型金融機構(gòu)SKS公司2003年開始商業(yè)化轉(zhuǎn)型，客戶數(shù)量年均增長150%，貸款規(guī)模年均增長173%。市場的過快增長，一是使高風險客戶不斷增加；二是使微型金融機構(gòu)新的從業(yè)人員數(shù)量不斷增加，根據(jù)MIX數(shù)據(jù)，全球微型金融機構(gòu)員工數(shù)年均增長39%。這二者影響相互疊加，員工對貸后管理和貸前風險識別能力嚴重不足。國際扶貧咨詢協(xié)商組織指出，印度、尼加拉瓜、波黑、摩洛哥和巴基斯坦等國出現(xiàn)的小額信貸危機，根本原因在于微型金融業(yè)快速增長帶來的風險管控能力不足。

（二）過度負債

全球金融創(chuàng)新研究中心發(fā)布的《2012全球微型金融香蕉皮報告》認為，過度負債是目前全球微型金融業(yè)面臨的最大問題。市場的激烈競爭使機構(gòu)放松貸款條件，不向借款人充分說明貸款成本及條款，很多機構(gòu)未能了解借款人的還款能力就自動提高貸款額度。此外，缺乏覆蓋金字塔底層的征信體系導致多頭貸款問題的出現(xiàn)，均使借款人面臨過度負債風險。以小額信貸危機最嚴重的印度安得拉邦為例，印度從事微型金融的五家最大非銀行金融機構(gòu)均位于該邦，安得拉邦有1602萬戶家庭，但各類機構(gòu)記錄的客戶數(shù)是2355萬，為家庭總數(shù)的1.5倍。這些商業(yè)性機構(gòu)與獲得政府支持的非政府組織展開激烈的市場競爭，該邦83%的借款人從多種渠道獲得貸款，很多借款人甚至同一時間從不同渠道獲得四種以上貸款。2010年國際扶貧咨詢協(xié)商組織在安德拉邦Kolar鎮(zhèn)調(diào)研，該鎮(zhèn)9家微型金融機構(gòu)中的7家，至少有33%的客戶擁有1筆以上的貸款，20%左右的客戶有3筆或3筆以上的貸款。單個借款者平均貸款額度達到全國平均水平四倍以上，家庭債務負擔遠遠超過其償還能力。

（三）過高利率及帶來的政治干預

過高利率的主要原因在于：一是貸款客戶分散，經(jīng)營成本居高不下；二是機構(gòu)資金多來自國際批發(fā)市場，融資成本高企；三是商業(yè)化轉(zhuǎn)型后機構(gòu)追求高盈利回報。國際微型金融業(yè)名義利率通常在18%～36%，實際有效利率甚至更高。此外，微型金融機構(gòu)還面臨政治干擾。在印度安得拉邦，微型金融業(yè)的成功導致“政治資助替代”，政府指控微型金融業(yè)收取高額利息導致借款者過度負債，出臺嚴厲措施限制行業(yè)發(fā)展。微型金融業(yè)確實存在不少問題，但問題被過分政治化后，負面影響會迅速放大。芝加哥大學金融學教授拉古拉姆·拉詹指出，印度小額信貸危機很大程度上與政府在微型金融行業(yè)遇到問題后盲目限制發(fā)展、鼓勵借款人拒絕還款有關。

（四）過多的高收入貸款群體

市場過快增長使微型金融客戶基礎發(fā)生變化，較高收入貸款群體不斷增加。根據(jù)德意志銀行研究，較高收入貸款群體的增加使得微型金融機構(gòu)盈利水平提高，但其中也蘊含潛在風險。相對于低收入階層和貧困人群，較高收入群體的收入水平和還貸能力很大程度取決于外部環(huán)境，其抵御宏觀經(jīng)濟金融風險的能力相對較弱。從圖3中可以看出，2008年全球金融危機以前，較高收入貸款客戶帶來的收益率明顯高于低收入貸款客戶，但2008年后前者的收益率迅速下滑，后者卻保持基本平穩(wěn)增長。此外當外部環(huán)境惡化時，較高收入貸款群體的信貸違約風險也迅速提高，2009年違約率上升2%，而低收入群體的信貸違約率則相對保持穩(wěn)定。

（五）過多的非生產(chǎn)性用途貸款

根據(jù)印度央行1999年出臺的《微型金融法》，微型金融機構(gòu)主要服務于從事生產(chǎn)經(jīng)營但缺乏資金的低收入群體。理論上，僅當借款人的平均投資回報率高于貸款利率時，貸款經(jīng)營才是有利可圖的。否則，過高的利率將導致高違約率，或者把生產(chǎn)性借貸需求擠出市場。從印度安得拉邦微型金融客戶貸款用途上看，用于創(chuàng)業(yè)、購買農(nóng)畜產(chǎn)品、買地等具有生產(chǎn)性投資用途的小額貸款占比僅為31.9%，絕大部分主要用于借新還舊、建房、看病和其他消費。非生產(chǎn)經(jīng)營性貸款已占到貸款總規(guī)模的25%以上。

三、總結(jié)及建議

根據(jù)以上分析，全球微型金融的發(fā)展問題與以下三種趨勢緊密相關：第一，市場的過快增長和激烈競爭導致各類借款客戶大幅增加，微型金融機構(gòu)信貸風險加劇。第二，大多數(shù)機構(gòu)經(jīng)營管理能力依然薄弱，無法實時調(diào)整信貸管理政策適應市場變化。第三，微型金融一直被作為社會發(fā)展和扶貧工具引入非競爭市場環(huán)境中，隨著商業(yè)化和競爭加劇，微型金融抵御道德風險和逆向選擇的能力下降，借款人出現(xiàn)多頭借債和拒絕還貸現(xiàn)象。在很多地區(qū)，這三種趨勢呈現(xiàn)出相互疊加影響效應，最終導致客戶過度負債和小額信貸危機的爆發(fā)。

普遍認為，要實現(xiàn)微型金融的可持續(xù)發(fā)展并發(fā)揮其社會功能，在理念上，必須在社會性和商業(yè)化之間取得平衡，社會性作為微型金融發(fā)展的核心內(nèi)涵，商業(yè)化是實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的主要經(jīng)營方式。在經(jīng)營策略上，微型金融業(yè)應放緩擴張速度，把低收入群體客戶放到經(jīng)營核心位置，深入了解他們的生產(chǎn)生活方式和有效金融需求。在外部政策上，要加快微型金融基礎設施建設，建立健全覆蓋低收入群體的金融消費者保護和征信體系，探索行業(yè)性監(jiān)管方法，促進行業(yè)自律，加強對高管和員工培訓等。

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（責任編輯 耿 欣；校對 XS）