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    科倫股份:絞殺式并購

    2013-04-29 00:00:00樊融杰
    英才 2013年7期

    他被人比作醫(yī)藥領(lǐng)域的任正非。公司上市前,他經(jīng)歷了一場大手術(shù),“腰斬26針”,但手術(shù)后兩個(gè)月就開始路演。

    作為科倫藥業(yè)(002422.SZ)董事長的劉革新,三年前信誓旦旦的將公司推進(jìn)資本市場時(shí),沒人注意到他剛剛經(jīng)歷過一場劫難。投資者們關(guān)注的是占據(jù)著國內(nèi)大輸液行業(yè)“第一把交椅”的科倫藥業(yè),上市之后能否一路高歌。

    2013年5月29日,科倫藥業(yè)發(fā)布公告稱,公司最大股東劉革新、第二大股東潘慧等人對(duì)其所持有的股份承諾,自愿延長鎖定期限3年,至2016年6月2日。而在過去三年里,科倫藥業(yè)平均營收增長11%左右,平均凈利潤增長卻高達(dá)37%。

    大股東延長鎖定期自然是對(duì)公司發(fā)展信心的一種公開表態(tài),但投資者疑慮的是隨著行業(yè)政策的變化以及市場競爭的白熱化,科倫藥業(yè)能否持續(xù)增長?

    多年來,國家推行的藥品招投標(biāo)政策,在一定程度上降低了采購成本。但是,“最低價(jià)者得”的競標(biāo)過程受到了越來越多的質(zhì)疑之聲。

    “僅堅(jiān)持價(jià)低者得的政策,不但會(huì)產(chǎn)生安全隱患,而且會(huì)導(dǎo)致許多低價(jià)藥因?yàn)閮r(jià)格低于成本從而退出市場?!眲⒏镄陆邮堋队⒉拧酚浾邔TL時(shí)表示。

    在科倫集團(tuán)發(fā)展的初期,由于缺乏資本與技術(shù),公司只能實(shí)施成本追趕策略。在科倫藥業(yè)上市之后又將策略轉(zhuǎn)為“絞殺追趕者”,遏制競爭對(duì)手的發(fā)展。

    上市后,手握著32.9億元超募集資金,科倫藥業(yè)開始不停地并購來擠壓潛在對(duì)手的生存空間。2010年,科倫藥業(yè)斥資2.5億元買下了浙江國境85%的股權(quán),2400萬收購廣東科倫;2011年又以4.3億元收購崇州君健塑膠、1.44億元收購桂林大華制藥80%的股權(quán)。去年,再次出2.06億元增資青山利康。

    通過行業(yè)內(nèi)的并購整合,科倫藥業(yè)牢牢捍衛(wèi)著自己在“輸液制造商”領(lǐng)域中的地位。其中最引人注目的莫過于科倫藥業(yè)對(duì)香港一家上市公司的投資。

    2013年1月15日,科倫藥業(yè)股東大會(huì)審議通過公司以8.53億元的價(jià)格收購利君國際(02005. HK)3.6億股股份。通過收購不到30%的股份,科倫藥業(yè)成了利君國際第一大股東。

    控股了主營業(yè)務(wù)同樣是圍繞著大輸液與抗生素的利君國際,對(duì)于科倫藥業(yè)還意味著消除了潛在的競爭對(duì)手,在國內(nèi)市場,兩家公司還能互通有無。

    然而,對(duì)劉革新來講,借力港股市場還有著更深遠(yuǎn)的打算?!霸谙愀凼袌鋈谫Y更加商業(yè)化,更加自如,”劉革新對(duì)《英才》記者表示,科倫藥業(yè)與利君國際整合之后,其47個(gè)不重復(fù)的海外市場就可以成為雙方共同的市場。

    利君國際已在俄羅斯及歐盟等48個(gè)國家進(jìn)行了商標(biāo)注冊(cè),僅在2011年其輸液產(chǎn)品出口已銷往50個(gè)國家和地區(qū)。利君國際的海外渠道恰恰成為了即將開展國際化戰(zhàn)略的科倫醫(yī)藥最為珍惜的資源之一。

    在2012年,科倫藥業(yè)投資哈薩克斯坦,依托其優(yōu)勢輻射中亞五國,并遠(yuǎn)攻歐洲。而緬甸是東盟的橋頭堡,進(jìn)入緬甸就意味將有可能面對(duì)6億人的東盟市場。五年之內(nèi),科倫成為東盟市場大輸液和抗生素藥的第一品牌是劉革新的計(jì)劃。

    然而,作為國際化道路艱辛而漫長。劉革新對(duì)《英才》記者表示,“要把我們?cè)趪H上已經(jīng)領(lǐng)先的業(yè)務(wù)放在國際市場上發(fā)展”。

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