新形勢(shì)下我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展：商業(yè)銀行視角的考察

于露

摘要：2012年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩。一些學(xué)者認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)逐步企穩(wěn)，并在未來(lái)幾十年內(nèi)仍有較大的上漲空間，但也有一些學(xué)者認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)將很快迎來(lái)低速增長(zhǎng)時(shí)代。鑒于此，本文將結(jié)合中國(guó)經(jīng)濟(jì)及中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)及長(zhǎng)短期影響進(jìn)行分析，總結(jié)當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)及未來(lái)的增長(zhǎng)潛力，在此基礎(chǔ)上，本文將結(jié)合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的目標(biāo)分析我國(guó)的戰(zhàn)略選擇。

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì) 商業(yè)銀行 戰(zhàn)略選擇

一、當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)及銀行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)

2012年，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速為7.8%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)增幅回落已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)。而從關(guān)鍵指標(biāo)——反映制造業(yè)活躍程度的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI一直徘徊在50左右，顯示經(jīng)濟(jì)雖然出現(xiàn)企穩(wěn)，但未來(lái)趨勢(shì)仍不明朗。伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增幅放緩，中國(guó)銀行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)也出現(xiàn)回落。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)主要大型銀行股改上市之后，得益于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)及銀行業(yè)自身管理水平的不斷提升，我國(guó)商業(yè)銀行的整體經(jīng)營(yíng)實(shí)力不斷提升。

實(shí)際上，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與銀行業(yè)利潤(rùn)增幅有較強(qiáng)的正相關(guān)性，國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)對(duì)此進(jìn)行了較多的研究?，F(xiàn)有研究證明，已過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與其銀行業(yè)利潤(rùn)的正相關(guān)性強(qiáng)。熊彼特最早強(qiáng)調(diào)了銀行系統(tǒng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，認(rèn)為銀行主要通過(guò)對(duì)資金的識(shí)別和募集鼓勵(lì)創(chuàng)新活動(dòng)并由此提高技術(shù)水平和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。麥金龍和肖等學(xué)者也強(qiáng)調(diào)了金融系統(tǒng)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，認(rèn)為金融發(fā)展能夠促進(jìn)儲(chǔ)蓄提高和資本積累。此后，相關(guān)實(shí)證研究也表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與行業(yè)發(fā)展存在正相關(guān)性。結(jié)合我國(guó)的實(shí)際，金融為以來(lái)的本輪周期下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增幅下滑對(duì)于銀行業(yè)利潤(rùn)增幅下滑起到了重要影響。鑒于此，本文將結(jié)合中國(guó)經(jīng)濟(jì)及中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)及長(zhǎng)短期影響進(jìn)行分析，總結(jié)當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)及未來(lái)的增長(zhǎng)潛力，同時(shí)，本文將結(jié)合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的目標(biāo)分析我國(guó)的戰(zhàn)略選擇。

二、對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的因素及挑戰(zhàn)分析

從長(zhǎng)期因素看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩可能有兩個(gè)方面：一是中國(guó)人口紅利的消失，二是現(xiàn)有的制度紅利也逐步消失。從人口紅利因素看，過(guò)去30年中國(guó)人口紅利集中爆發(fā)，勞動(dòng)密集型企業(yè)增加了中國(guó)的就業(yè)率，而土地、技術(shù)等要素大力驅(qū)動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，農(nóng)村勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了充足的勞動(dòng)力供給，高儲(chǔ)蓄率則保證了資本存量的增加。不過(guò)，近年來(lái)這一動(dòng)力開(kāi)始弱化，“人口紅利”或?qū)⑾?。而越?lái)越嚴(yán)重的人口老齡化問(wèn)題則將進(jìn)一步減緩中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。從制度紅利看，現(xiàn)有的制度紅利也或?qū)⒔Y(jié)束。相關(guān)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論對(duì)“制度紅利”的內(nèi)涵進(jìn)行了分析，認(rèn)為制度變遷或變革能夠有效降低交易成本并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)收獲了較大的制度紅利，市場(chǎng)化的制度性變革帶來(lái)了創(chuàng)新和生產(chǎn)率的極大提升。不過(guò)，2008年金融危機(jī)以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨轉(zhuǎn)型，外部需求的結(jié)構(gòu)性調(diào)整大大減少了中國(guó)的出口增長(zhǎng)，制度性紅利或?qū)⑾?，制度的變革和技術(shù)的更新越來(lái)越迫切。

從短期影響因素看，一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩主要因素源于出口、投資、消費(fèi)三駕馬車的整體動(dòng)力不足，另一方面，從企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也趨于走弱。投資、消費(fèi)及凈出口的減弱之勢(shì)影響了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。由于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，加之歐債危機(jī)的持續(xù)惡化，國(guó)際市場(chǎng)需求下降較快，2012年以來(lái)中國(guó)外貿(mào)增幅下降，甚至出現(xiàn)現(xiàn)明顯下滑的態(tài)勢(shì)。在投資增速方面，2012年以來(lái)，政府調(diào)控政策逐步顯現(xiàn)，投資增速回落。加之長(zhǎng)期以來(lái)國(guó)內(nèi)消費(fèi)動(dòng)力不足，三駕馬車均表現(xiàn)乏力。從工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）指數(shù)看，PPI的連續(xù)下滑顯現(xiàn)了價(jià)格改善的不明顯，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)仍然較弱，生產(chǎn)性需求不足。這些微觀數(shù)據(jù)都印證了企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的不佳及經(jīng)濟(jì)下行的突出問(wèn)題。而從用電增速看，2012年以來(lái)，我國(guó)用電增速持續(xù)下降，表明經(jīng)濟(jì)放緩仍將持續(xù)。

總體來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨以下兩大挑戰(zhàn)：首先是產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題突出。產(chǎn)能過(guò)剩發(fā)生在經(jīng)濟(jì)蕭條期，過(guò)剩，本質(zhì)上是部門性和微觀性問(wèn)題，其核心判斷標(biāo)準(zhǔn)是當(dāng)前產(chǎn)能利用率高低。在次貸危機(jī)時(shí)期，產(chǎn)能利用率急劇下降，實(shí)際上就反映了產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩。當(dāng)前，我國(guó)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩定性、定量評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)尚未建立，但我國(guó)產(chǎn)能利用率下行是確定的，鋼鐵、服裝、非金屬制品等行業(yè)產(chǎn)能都過(guò)剩。其次是貧富差距問(wèn)題。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，但居民的收入不平等程度也也不斷提高。近年來(lái)，收入差距過(guò)大已成為社會(huì)焦點(diǎn)問(wèn)題，國(guó)民收入分配問(wèn)題越來(lái)越受到重視。

三、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力和發(fā)展思路

近年來(lái)，金融領(lǐng)域的深化改革釋放出了更大的改革潛力，國(guó)內(nèi)主要大型銀行股改上市之后，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)及銀行業(yè)自身管理水平的不斷提升，使得我國(guó)商業(yè)銀行的整體經(jīng)營(yíng)實(shí)力不斷提高。同時(shí)，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力仍然存在：一是城鎮(zhèn)化進(jìn)程仍有較大空間，二是改革紅利仍有較大空間，“制度紅利”的釋放，是未來(lái)30年中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)繼續(xù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，通過(guò)技術(shù)進(jìn)步，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生的增長(zhǎng)將是未來(lái)的發(fā)展主題。三是較高的儲(chǔ)蓄率為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了較大空間。四是我國(guó)地區(qū)及產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改善也將釋放經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力。未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)成功轉(zhuǎn)型的思路如下。

首先，要積極推動(dòng)城鎮(zhèn)化發(fā)展，城鎮(zhèn)化將釋放出巨大的內(nèi)需潛能，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期平穩(wěn)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力。未來(lái)，在推進(jìn)城鎮(zhèn)化之路上，要破解城鎮(zhèn)化的深層次矛盾，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，創(chuàng)造良好的制度保障。

其次，要積極提振消費(fèi)，促進(jìn)我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展。要推動(dòng)內(nèi)需，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。要善消費(fèi)環(huán)境，解決食品等公共安全問(wèn)題，加大消費(fèi)能力投資，完善社會(huì)保障體系，降低人們的不確定性預(yù)期，優(yōu)化消費(fèi)金融環(huán)境。

再次，要積極優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，夯實(shí)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)地位，大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，持續(xù)推動(dòng)信息化與工業(yè)化融合，提高產(chǎn)品的附加值和科技含量。同時(shí)，要積極推進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，推進(jìn)西部大開(kāi)發(fā)，推動(dòng)各地區(qū)共同發(fā)展。同時(shí)，要積極繼續(xù)發(fā)揮投資的作用， 加快現(xiàn)代物流體系建設(shè)，鼓勵(lì)民間資本興辦金融機(jī)構(gòu)，促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

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