中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式探析

張迪

摘要：中小企業(yè)已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)的活力之源，而融資困難是制約我國中小企業(yè)發(fā)展的最大瓶頸。供應(yīng)鏈融資為破解中小企業(yè)融資瓶頸提供了新的思路，充分發(fā)揮了金融機(jī)構(gòu)、第三方物流以及供應(yīng)鏈中上下游企業(yè)各自的優(yōu)勢，為中小企業(yè)提供了一種有效的融資途徑。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；供應(yīng)鏈融資；融資模式

中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著舉足輕重的作用，然而中小企業(yè)所面臨的融資難的問題成為了制約其進(jìn)一步發(fā)展和壯大的主要原因，也成為了國內(nèi)外學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點(diǎn)。供應(yīng)鏈融資為解決這一難題提供了新的思路。供應(yīng)鏈融資是指銀行通過審查整條供應(yīng)鏈，在對供應(yīng)鏈管理程度和對核心企業(yè)信用實(shí)力掌握的基礎(chǔ)上，對其核心企業(yè)和業(yè)務(wù)上下游多個(gè)企業(yè)提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。由于供應(yīng)鏈中除核心企業(yè)之外，基本上都是中小企業(yè)，因此從某種意義上說，供應(yīng)鏈融資就是面向中小企業(yè)的金融服務(wù)。

一、供應(yīng)鏈融資的構(gòu)成要素

供應(yīng)鏈融資體系從參與主體來看是一個(gè)由金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)鏈核心企業(yè)與中小融資企業(yè)、第三方物流企業(yè)組成的系統(tǒng)。

1、金融機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)是資金供給及支付結(jié)算服務(wù)的提供主體，泛指能夠提供貸款的機(jī)構(gòu)，如銀行和保險(xiǎn)公司等，它們在供應(yīng)鏈融資服務(wù)中為中小企業(yè)提供貸款支持。中小企業(yè)融資需求旺盛，銀行等金融機(jī)構(gòu)如能開發(fā)新產(chǎn)品，采取有效的風(fēng)險(xiǎn)控制措施等滿足中小企業(yè)融資需求，就可以拓寬客戶群體，提升自身競爭力。

2、第三方物流企業(yè)。第三方物流企業(yè)是供應(yīng)鏈融資支持性機(jī)構(gòu)，是融資服務(wù)的主要協(xié)調(diào)者，一方面為中小企業(yè)提供物流、信用擔(dān)保服務(wù)，另一方面為銀行等金融機(jī)構(gòu)提供資產(chǎn)管理服務(wù)（監(jiān)管、拍賣等），是搭建銀企合作的橋梁。在激烈的競爭中，對于從事供應(yīng)鏈融資服務(wù)的物流企業(yè)，不僅要具備相當(dāng)?shù)馁Y本和業(yè)務(wù)規(guī)模以及良好的商業(yè)信用和金融信用，還需要強(qiáng)大倉儲服務(wù)能力和經(jīng)驗(yàn)，以實(shí)現(xiàn)對物資的有效監(jiān)管。

3、核心企業(yè)。核心企業(yè)是指在供應(yīng)鏈中規(guī)模較大、實(shí)力較強(qiáng)，能夠?qū)φ麄€(gè)供應(yīng)鏈的物流和資金流產(chǎn)生較大影響的企業(yè)。在供應(yīng)鏈融資服務(wù)中，核心企業(yè)可以為中小企業(yè)融資提供相關(guān)的擔(dān)保。供應(yīng)鏈?zhǔn)且粋€(gè)有機(jī)整體，各個(gè)環(huán)節(jié)相互影響，核心企業(yè)依靠自身優(yōu)勢地位和良好的信用，通過擔(dān)保和承諾回購等方式幫助供應(yīng)鏈中的弱勢企業(yè)進(jìn)行融資，維持供應(yīng)鏈中各企業(yè)的合作關(guān)系，也有利于自身的發(fā)展壯大。

4、中小融資企業(yè)。中小融資企業(yè)是供應(yīng)鏈融資服務(wù)的需求者，主要是供應(yīng)鏈中處于弱勢的中小企業(yè)。它們通過動產(chǎn)質(zhì)押以及第三方物流企業(yè)或核心企業(yè)擔(dān)保等方式從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款。中小企業(yè)由于受規(guī)模和管理的限制，企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，違約成本低，一般金融機(jī)構(gòu)不愿意向它們進(jìn)行貸款。

二、供應(yīng)鏈融資方式

1、貨權(quán)質(zhì)押模式。貨權(quán)質(zhì)押模式是企業(yè)以動產(chǎn)或貨權(quán)作為質(zhì)押向金融機(jī)構(gòu)辦理融資業(yè)務(wù)的行為。貨權(quán)質(zhì)押模式的典型形式是融通倉形式，企業(yè)在申請融通倉融資業(yè)務(wù)時(shí)先以采購的原材料或產(chǎn)成品作為質(zhì)押物存入銀行認(rèn)定的專業(yè)物流倉儲公司，由銀行、中小企業(yè)和專業(yè)倉儲物流公司三方共同簽訂協(xié)議，銀行為企業(yè)提供短期貸款，然后在其后續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營過程中或質(zhì)押產(chǎn)品銷售過程中分階段還款。銀行重點(diǎn)考察的是企業(yè)是否有穩(wěn)定的存貨、長期合作的交易對象以及整個(gè)供應(yīng)鏈的綜合運(yùn)作情況，以此作為授信決策依據(jù)。融通倉業(yè)務(wù)引進(jìn)第三方物流倉儲企業(yè)，負(fù)責(zé)對質(zhì)押物驗(yàn)收、價(jià)值評估和控制。一般來說，物流企業(yè)對供應(yīng)商和購貨方的運(yùn)營狀況都相當(dāng)了解，能有效地防范這種信用擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也解決了銀行的金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制問題。

2、應(yīng)收賬款融資模式。中小企業(yè)經(jīng)營過程中大量應(yīng)收賬款占用了企業(yè)有限的資金資源，導(dǎo)致中小企業(yè)供應(yīng)鏈緊張，經(jīng)營困難，生產(chǎn)銷售難以繼續(xù)。應(yīng)收賬款融資模式是處于供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)以其對核心企業(yè)未到期的應(yīng)收賬款為質(zhì)押物，向金融機(jī)構(gòu)申請期限不超過應(yīng)收賬款賬齡的短期貸款的融資模式。上游中小企業(yè)（債權(quán)企業(yè)）、核心企業(yè)（債務(wù)企業(yè)）和銀行在整個(gè)融資過程中貫穿始終，核心企業(yè)起到信用擔(dān)保的作用，一旦融資企業(yè)出現(xiàn)還款問題，核心企業(yè)將承擔(dān)彌補(bǔ)銀行損失的責(zé)任，這樣銀行進(jìn)一步有效地轉(zhuǎn)移和降低了其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。銀行在提供信用貸款前，要重點(diǎn)關(guān)注核心企業(yè)的信用狀況、還款能力，交易風(fēng)險(xiǎn)，還要關(guān)注整個(gè)供應(yīng)鏈的整體狀況，而不僅僅是對上游中小企業(yè)的本身資信進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估。

3、保兌倉融資模式。保兌倉融資模式是指融資企業(yè)向商業(yè)銀行交納一定的保證金后開出以上游生產(chǎn)商為收款人的銀行承兌匯票，生產(chǎn)商在收到銀行承兌匯票前開始向物流公司或倉儲公司的倉庫發(fā)貨，貨到倉庫后轉(zhuǎn)為倉單質(zhì)押給銀行，若融資企業(yè)到期無法償還銀行借款，則上游生產(chǎn)商負(fù)責(zé)回購質(zhì)押貨物。保兌倉融資是以銀行信用為載體，以銀行承兌匯票為結(jié)算工具，并由銀行控制貨物提貨權(quán)，使物流和資金流相結(jié)合的一種融資模式。該業(yè)務(wù)適用于供應(yīng)商回購條件下的采購，在產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中處于核心企業(yè)下游的中小企業(yè)，往往需要向上游的核心企業(yè)預(yù)付賬款，才能獲得企業(yè)持續(xù)生產(chǎn)需要的原材料和產(chǎn)成品等。保兌倉融資模式利用銀行信譽(yù)促成貿(mào)易，有效保障賣方貨款回籠，提高資金使用效率；為買方提供融資便利，解決全額購貨的資金困難。保兌倉融資模式不僅為銀企間的合作構(gòu)架新橋梁，也將金融機(jī)構(gòu)有機(jī)地融入產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈體系之中，成為供應(yīng)鏈管理中的金融服務(wù)提供者。

三、供應(yīng)鏈融資方式比較

供應(yīng)鏈融資的三種融資模式在質(zhì)押物、適用期及適用企業(yè)等方面存在很大差異，因此中小企業(yè)可以根據(jù)自己在供應(yīng)鏈中所處的上下游交易關(guān)系、所處的交易時(shí)期以及自身特點(diǎn)來選取合適的融資模式 。

一般來說，應(yīng)收賬款融資模式以應(yīng)收賬款為質(zhì)押物，適用于處于供應(yīng)鏈上游發(fā)出貨物等待收款的中小企業(yè)融資，下游的核心企業(yè)則起著反擔(dān)保作用，一旦融資企業(yè)資金出現(xiàn)問題，核心企業(yè)將承擔(dān)彌補(bǔ)銀行損失的責(zé)任。當(dāng)融資企業(yè)處于供應(yīng)鏈的下游，需要預(yù)付款項(xiàng)給上游核心企業(yè)采購原材料時(shí)，可按欲購買的貨物為抵押向銀行申請資金融通，即采用保兌倉融資模式。而貨權(quán)質(zhì)押融資模式適用處于任何節(jié)點(diǎn)的企業(yè)，同時(shí)對企業(yè)所處的時(shí)期也無苛刻要求，只要企業(yè)有穩(wěn)定的銀行認(rèn)可的存貨，就可憑存貨質(zhì)押獲得企業(yè)所需資金，是供應(yīng)鏈融資模式中運(yùn)用最為廣泛的一種。

供應(yīng)鏈融資作為一種新的融資模式，改變了過去銀行等金融機(jī)構(gòu)對單一企業(yè)主體的授信模式，充分發(fā)揮了金融機(jī)構(gòu)、第三方物流以及供應(yīng)鏈中上下游企業(yè)各自的優(yōu)勢，從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的角度出發(fā)，將供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商、直到最終用戶連成一個(gè)整體，整合物流、信息流與資金流，全方位地為鏈條上的“n”個(gè)企業(yè)提供融資服務(wù)，解決中小企業(yè)融資難題。供應(yīng)鏈融資在為中小企業(yè)提供了一種新的融資途徑的同時(shí)，也帶動了金融機(jī)構(gòu)和物流企業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展，提高了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的競爭力，實(shí)現(xiàn)了多方共贏。當(dāng)前，越來越多的金融機(jī)構(gòu)開始將目光關(guān)注到供應(yīng)鏈融資領(lǐng)域，供應(yīng)鏈融資正成為中小企業(yè)融資的主流，也為企業(yè)拓寬融資渠道開辟了一條新的思路。（作者單位：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)）

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