EVA引入國企薪酬考核體系的探討

作者簡介：晏雅寒（1989.12.—），女，西南財經(jīng)大學(xué)會計專業(yè)研究生在讀。

摘要：良好的經(jīng)營者激勵制度的建立有利于國企內(nèi)部改革的而進一步深化，是提高國企經(jīng)營效率和使國有資本增值保值的關(guān)鍵點。2007年1月，國務(wù)院國資委發(fā)表了《中央企業(yè)責(zé)任人的業(yè)績考核暫行方法》，要求自2010年起首次將經(jīng)濟增加值（EVA）引入國企負責(zé)人的考核方法，與國企負責(zé)人的薪酬制度相掛鉤。這標(biāo)志著國資委對國有企業(yè)考核的思想由“目標(biāo)管理”向“價值導(dǎo)向”的轉(zhuǎn)變，旨在突出企業(yè)價值創(chuàng)造，不斷提升股東回報和投資效益，確保國有資產(chǎn)保值增值等。隨著EVA在我國各大城市相繼落點實行后，關(guān)于該方法的基本內(nèi)涵解析，優(yōu)越性和在我國的實行的改進建議值得人們的關(guān)注，本文將重點對此進行探討。

關(guān)鍵詞：國企薪酬制度改革 EVA

一、經(jīng)濟增加值（EVA）的定義和計算公式

經(jīng)濟增加值（Economic Value Added，以下簡稱EVA） 起源于經(jīng)濟學(xué)中剩余收益（RI）、機會成本等概念，是美國思滕斯特公司提出的一種業(yè)績評價與激勵系統(tǒng)。國家上的一些大公司如可口可樂和西門子等在20世紀(jì)的80年代末期開始采用EVA的考核指標(biāo)來彌補傳統(tǒng)財務(wù)業(yè)績考核的缺陷。國內(nèi)也有華為和寶鋼等大型企業(yè)采用該指標(biāo)，取得了顯著的成果。

EVA的基本計算公式是：稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=EVA，該公式表明了企業(yè)扣除資本成本之后生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生的剩余價值。與傳統(tǒng)的會計利潤不同的是，它在公式中引入了資本的機會成本這一經(jīng)濟學(xué)上的概念，更加符合財務(wù)評價的真正目的，反映出真實的財務(wù)業(yè)績情況。當(dāng)EVA>0時，它表明企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營為投資者創(chuàng)造了新的價值；反之，表示管理者的經(jīng)營管理不但沒有使投資者權(quán)益增加反而減少；當(dāng)EVA=0是，則投入資本價值與企業(yè)經(jīng)營所產(chǎn)生的凈利潤剛好相等。

國資委頒布的文件中，明確規(guī)定了EVA的計算公式為：

（1） 經(jīng)濟附加值（EVA）=稅后凈利潤-資本成本=稅后經(jīng)營業(yè)績利潤-調(diào)整后資本*平均資本成本率；

（2） 稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發(fā)費用調(diào)整項-非經(jīng)營性收益調(diào)整項×50%）×（1-25%）；

（3） 調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均負債合計-平均無息流動負債-平均在建工程。

二、國企選擇經(jīng)濟增加值作為考核指標(biāo)的優(yōu)越性：

（1）EVA引入了所有資本的機會成本這一概念，使經(jīng)營業(yè)績成果更加真實。

經(jīng)濟增加值的計算引入了資本占用和加權(quán)平均資本成本率兩個變量，將所有者投入的資本成本考慮在了企業(yè)經(jīng)營利潤計算的公式內(nèi)。用經(jīng)營利潤扣除所占的債務(wù)和權(quán)益資本成本的精致來反映當(dāng)期股東真正的價值增加，該指標(biāo)更加體現(xiàn)了經(jīng)營者為所有者創(chuàng)造價值的能力，是由“目標(biāo)導(dǎo)向”向“價值導(dǎo)向”業(yè)績考核理念的轉(zhuǎn)變。它避免了傳統(tǒng)利潤導(dǎo)向下，凈利潤盲目擴張以求粗放型利潤增長。同時，值得注意的是，國資委的文件中不僅規(guī)定了經(jīng)濟增加值的計算公式，而且還規(guī)定了資本成本率（一般為5.5%，政策企業(yè)為4.1%），這項規(guī)定對資本回報的水平提出了具體的要求。

（2）EVA的使用提高國企產(chǎn)業(yè)發(fā)展質(zhì)量。

國資委副主任黃淑和指出，通過進一步引導(dǎo)中央企業(yè)更加注重資本使用效率，提高發(fā)展質(zhì)量；更加注重調(diào)整優(yōu)化結(jié)構(gòu)；更加注重風(fēng)險防控，實現(xiàn)平穩(wěn)較快發(fā)展；更加注重可持續(xù)發(fā)展，增強國際競爭力。在經(jīng)濟增加值指標(biāo)的會計利潤調(diào)整項中，不符合主業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整要求的變賣主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)收益、企業(yè)集團（不含投資類企業(yè)集團）轉(zhuǎn)讓股權(quán)（產(chǎn)權(quán)）收益進行剔除；對投入資本總額的計算中將符合主業(yè)發(fā)展的在建工程進行剔除，考慮國家經(jīng)濟政策，體現(xiàn)做強主業(yè)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的總體要求，經(jīng)濟增加值的本質(zhì)要求企業(yè)必須注重提升自身的經(jīng)營水平和盈利能力，它對優(yōu)化國企的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，控制風(fēng)險都具有積極作用。

（3）EVA的使用可以克服傳統(tǒng)利潤指標(biāo)的不足，鼓勵正確經(jīng)營決策

傳統(tǒng)的會計指標(biāo)來自于會計報表，以會計準(zhǔn)則為基礎(chǔ)編制，忽視了股東的投資成本，同時又易于造成管理者的短期操作利潤行為。而EVA通過對企業(yè)凈經(jīng)營利潤的調(diào)整，將會計成果轉(zhuǎn)化成經(jīng)濟成果，反映企業(yè)真實經(jīng)營狀況，修改扭曲的利潤，有利于做出正確的經(jīng)營決策。舉例而言，研發(fā)費用、營銷費用和咨詢費用等現(xiàn)金成本在會計準(zhǔn)則下視為期間費用，而EVA則視為投入資本，需要若干年攤銷。正體現(xiàn)了在EVA指標(biāo)體系中貫穿的資本成本概念，更加真實反映企業(yè)的資本投入使用情況，為下一步的決策提供了有力的參考。

三、推動經(jīng)濟增加值考核指標(biāo)在國企中使用的三點建議

EVA作為一種新的價值導(dǎo)向的考核體系彌補了傳統(tǒng)會計利潤考核的不足，但是它本身也存在一定的局限性，如EVA的計算流程復(fù)雜，加大了國企考核的成本；國資委規(guī)定的資本成本率相對固定單一缺乏靈活操作性；不同規(guī)模不同類型的企業(yè)其EVA無法比較等。因此，為了提高它作為業(yè)績考核指標(biāo)的有效使用，筆者提出了三點建議。

（1）針對它計算較為復(fù)雜，考核成本高的局限，筆者建議可以引進專業(yè)的第三方EVA考核機構(gòu)來完成。如引入中介機構(gòu)如會計或咨詢機構(gòu)進行計算。但該機構(gòu)必需對國資監(jiān)管部門負責(zé)，這樣能保持其獨立性、公正性，也能解決當(dāng)前考核辦法。

（2）針對資本成本利率不具備靈活性這一局限，企業(yè)可以結(jié)合自己所處行業(yè)特點，企業(yè)自身的生命周期和資產(chǎn)規(guī)模以及資本機構(gòu)，同時參考銀行存貸利率變化情況，實事求是確定合理的適合自身的利率，對固定利率予以相應(yīng)的調(diào)整。在整個過程中，不具備自我確定利率能力的企業(yè)可以參考同行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者企業(yè)或者聘請外部第三方的專業(yè)機構(gòu)給予協(xié)助。如果需要利率調(diào)整，應(yīng)上報相應(yīng)的上級機構(gòu)予以批準(zhǔn)方可實行。

（3）針對不同類型的企業(yè)無法直接比較，可采用與同行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者進行縱向比較。對于不同規(guī)模企業(yè)無法直接比較，可以在EVA指標(biāo)比較時，對EVA指標(biāo)后續(xù)調(diào)整，加入資產(chǎn)規(guī)模等權(quán)重因素進行比較。