玩轉(zhuǎn)分級(jí)基金

昱仁

奶奶輩會(huì)告訴你有錢(qián)就應(yīng)該在銀行存起來(lái)，爸爸輩會(huì)告訴你有錢(qián)就買(mǎi)股票，但是80后的你面對(duì)著已經(jīng)套牢得“邦邦硬”的股票基金的時(shí)候，你已經(jīng)知曉，現(xiàn)在理財(cái)早已不是一件簡(jiǎn)單的事了。

如今，真正能讓錢(qián)生錢(qián)的渠道，要么是大手筆地買(mǎi)車(chē)買(mǎi)房買(mǎi)資產(chǎn)，要么就只能玩越來(lái)越復(fù)雜的理財(cái)游戲。回想一下，難道你的理財(cái)工具不是越來(lái)越復(fù)雜嗎？從你看都沒(méi)看過(guò)（就算你看了也未必看得懂）的理財(cái)產(chǎn)品的協(xié)議，到已經(jīng)暫時(shí)退出視野的權(quán)證，再到每禮拜就能收到幾次的黃金現(xiàn)貨交易的騷擾電話(huà)，如果你的理財(cái)知識(shí)不進(jìn)化，你可能就真的OUT了。

這次，就帶領(lǐng)大家認(rèn)識(shí)一個(gè)理財(cái)?shù)男骂I(lǐng)域，分級(jí)基金。不知不覺(jué)間，市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)了近百只分級(jí)基金，現(xiàn)在也到了可以投資的時(shí)候了。

“雙胞胎”特性

打開(kāi)股票軟件，輸入150045就可以看到海富通穩(wěn)進(jìn)增利債券B。這只目前凈值最高的債券型分級(jí)基金成立于2011年9月，如果你自其成立以來(lái)一直持有，那么你的收益已經(jīng)超過(guò)50%了。一只債券型基金是如何達(dá)到如此高的收益率的？

其實(shí)分級(jí)基金也是投資股票或者債券，唯一不同的是，它將每一個(gè)份額分拆成8：2來(lái)賣(mài)。以海富通穩(wěn)進(jìn)增利來(lái)說(shuō)，除了150045的增利B以外，還有150044的增利A。這兩個(gè)代碼的份額和在一起才是一份正常的債券基金。比如，你在2011年末，以1萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)海富通穩(wěn)進(jìn)增利，那么你將得到8000元的150044（增利A）以及2000元的150045（增利B）。

其中，增利A和增利B的區(qū)別就在于它們的收益不同，增利A年收益為三年定期利率+0.5%。以目前的利率水平，增利A每年的收益大概在4.75%。而超出4.75%的所有收益均歸增利B所有。

如果把增利A和增利B比作兩個(gè)人，那么增利B就是以4.75%的年利率向增利A借錢(qián)買(mǎi)債券。如果增利B賺錢(qián)了，那么等同于空手套白狼，以很小的代價(jià)，博得了巨大的收益。這就是增利B收益率高達(dá)50%的原因。

海富通穩(wěn)進(jìn)增利分級(jí)基金

建議：如果你對(duì)分級(jí)基金的游戲規(guī)則感興趣，可以在網(wǎng)上搜索完整版的“基金招募說(shuō)明書(shū)”，從中可以看到比較詳細(xì)的基金分配規(guī)則，份額間的合并和分拆以及購(gòu)買(mǎi)方式。

多種玩法

也許你注意到了，為什么股票軟件里會(huì)有分級(jí)基金呢？由于一開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)的時(shí)候，必須兩個(gè)層級(jí)按照8：2購(gòu)買(mǎi)，但許多人只對(duì)其中一個(gè)層級(jí)感興趣。通過(guò)上市就可以實(shí)現(xiàn)“場(chǎng)內(nèi)”交易，將不感興趣的賣(mài)掉。

由于上市后創(chuàng)造了一個(gè)流通的市場(chǎng)，這就演變出許多新穎的玩法。

守株待兔式（類(lèi)似于購(gòu)買(mǎi)低價(jià)甩賣(mài)房產(chǎn)）

你肯定有遇到過(guò)有人急需用錢(qián)而低價(jià)甩賣(mài)房產(chǎn)的。封閉式分級(jí)基金的場(chǎng)內(nèi)交易流動(dòng)性較差，每隔一些日子就會(huì)有人想要贖回但又找不到買(mǎi)家。如果這時(shí)你來(lái)接手，就能獲得大筆收益。以增利A為例，其凈值今天收盤(pán)為1.079，但是當(dāng)日成交均價(jià)為1.009。這意味著，你買(mǎi)進(jìn)去第一天，就有其他人送給你7%的收益（除了這7%以外，你還可每年拿到4.75%的利息）。

折價(jià)率投資（類(lèi)似于投資被低估的股票）

目前折價(jià)率最高的分級(jí)基金為國(guó)投瑞銀瑞福進(jìn)取，折價(jià)率為17.07%。該基金的凈值是1.0660，但交易價(jià)格僅為0.8840。也就是說(shuō)你只要花0.884元就可以買(mǎi)到價(jià)值1.0660的資產(chǎn)。

當(dāng)然，這其中也有風(fēng)險(xiǎn)，也就是股市如果下跌幅度夠大，那么你的資產(chǎn)價(jià)格就將縮水。即便如此，17.07%的空間也足夠你跌一陣的。

建議：如果你買(mǎi)股票，不如買(mǎi)分級(jí)基金的進(jìn)取級(jí)別，因?yàn)橛懈哳~折價(jià)率（日后買(mǎi)的人多了，折價(jià)率就會(huì)越來(lái)越?。饧硬糠指軛U；如果你買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，不如購(gòu)買(mǎi)分級(jí)基金的優(yōu)先級(jí)別（許多分級(jí)基金的優(yōu)先級(jí)別的收益率都超過(guò)6%）。分級(jí)基金大多可以通過(guò)股票賬戶(hù)購(gòu)買(mǎi)，購(gòu)買(mǎi)方式與購(gòu)買(mǎi)股票基本一致。

購(gòu)買(mǎi)有技巧

目前大家均從一些基金類(lèi)網(wǎng)站選購(gòu)基金，但這種做法對(duì)于沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的基金投資者來(lái)說(shuō)，并不是一個(gè)好選擇。因?yàn)槟阄幢啬茏x懂那些復(fù)雜的收益規(guī)則，所以你可能更加需要的是一個(gè)買(mǎi)入的決策。盡管投資者并非都是基金投資專(zhuān)家，但免費(fèi)的基金投資專(zhuān)家其實(shí)卻并不難找。

一般券商都會(huì)有關(guān)于分級(jí)基金的研究報(bào)告，而這些報(bào)告都可以在www.microbell.com這個(gè)網(wǎng)上找到。搜索“分級(jí)基金”就能夠找到相關(guān)的專(zhuān)業(yè)購(gòu)買(mǎi)建議，例如招商證券就會(huì)每周公布《分級(jí)基金監(jiān)測(cè)周報(bào)》推薦各類(lèi)值得購(gòu)買(mǎi)的分級(jí)基金并對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。

初次購(gòu)買(mǎi)建議以穩(wěn)健型為主。初次購(gòu)買(mǎi)分級(jí)基金的人，對(duì)于其風(fēng)險(xiǎn)收益特征并不熟悉，所以并不建議購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)較高的品種。根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，目前封閉式分級(jí)債券基金的穩(wěn)健型到期收益率基本都超過(guò)5%，但風(fēng)險(xiǎn)卻相對(duì)較小。

分級(jí)基金有前景

理財(cái)可以多復(fù)雜？只要你足夠有想象力，市場(chǎng)上就會(huì)有相應(yīng)的產(chǎn)品出現(xiàn)。

在美國(guó)，金融創(chuàng)新已經(jīng)達(dá)到連專(zhuān)業(yè)人士都無(wú)法理解的程度：做空，做多，權(quán)證，期貨，以及各種金融工具組合在一起。這不，證監(jiān)會(huì)最近審批的基金里就包括了“蝴蝶翅膀”（Butterfly Stlye）風(fēng)格的分級(jí)基金，這個(gè)專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)代表著無(wú)論股票漲還是跌，只要股票有劇烈波動(dòng)，進(jìn)取級(jí)都可以獲得收益。這種類(lèi)似于賭博的工具一旦經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，將為理財(cái)帶來(lái)新的維度。在中國(guó)股票市場(chǎng)創(chuàng)新度不夠且只能單邊做多的情況下，分級(jí)基金未來(lái)可能會(huì)成為普通投資者的主要投資工具。

目前正屬于分級(jí)基金的升溫期，各級(jí)別的折價(jià)率均處于高位。中國(guó)人歷來(lái)就有“炒新”的習(xí)慣，對(duì)于新鮮事物縮手縮腳，不愿學(xué)習(xí)。但若等到眾人皆知，就無(wú)法收益更多了。趁其他人都還沒(méi)有弄懂之前，趁著折價(jià)率還相當(dāng)高的時(shí)候，你不妨趕快行動(dòng)吧！