基于利益相關(guān)者參與下的公司治理風(fēng)險(xiǎn)影響研究

朱敏　田廣研

摘要：利益相關(guān)者理論的出現(xiàn)，是對(duì)傳統(tǒng)公司理論“股東至上”邏輯的顛覆，是新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下公司治理理論的必然選擇，通過(guò)對(duì)利益相關(guān)者理論的背景及概念介紹，對(duì)利益相關(guān)者在公司中的利益要求及其與公司治理風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，做一具體分析，論證了其參與治理的必然性，并對(duì)其今后的發(fā)展提出合理建議，對(duì)我國(guó)公司治理的發(fā)展有一定的積極啟示。

關(guān)鍵詞：利益相關(guān)者 治理風(fēng)險(xiǎn) 存在問(wèn)題 防范對(duì)策

1 研究背景

公司治理是隨著現(xiàn)代股份公司所有權(quán)與控制權(quán)相分離而產(chǎn)生的，其核心思想是如何平衡各方利益主體的權(quán)力。近年來(lái)中外學(xué)者的研究使得公司治理的結(jié)構(gòu)越來(lái)越清晰，明確規(guī)定了公司各個(gè)參與者的責(zé)任和權(quán)力分布，諸如董事會(huì)、經(jīng)理層、股東和其他利益相關(guān)者。其中，為了有利于公司上市需要改善治理結(jié)構(gòu)和提高管理水平，就要把以員工、投資者、社會(huì)公眾和特殊利益團(tuán)體等為代表的利益的相關(guān)群體參與到公司治理中，但同時(shí)，也增加了公司的治理風(fēng)險(xiǎn)。2008年，一場(chǎng)由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融海嘯席卷全球，對(duì)全球金融市場(chǎng)乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊，這場(chǎng)危機(jī)的背后反映出的正是日漸積累的治理風(fēng)險(xiǎn)，損害的是全球利益相關(guān)者的利益。為了規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)，引入利益相關(guān)者治理模式，讓直接受到治理風(fēng)險(xiǎn)影響的利益相關(guān)者群體參與到公司治理之中，在理論上成為防范治理風(fēng)險(xiǎn)的必然選擇。

2 利益相關(guān)者參與治理與治理風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系

本文主要從利益相關(guān)者治理的公司員工參與程度、公司投資者的關(guān)系管理、公司社會(huì)責(zé)任履行的狀況、公司監(jiān)督管理部門(mén)的關(guān)系以及公司訴訟與仲裁事項(xiàng)等五個(gè)關(guān)鍵要素，來(lái)對(duì)相關(guān)者治理利益進(jìn)行全面評(píng)價(jià)。

2.1 員工參與治理程度與治理風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系

員工是公司極為重要的利益相關(guān)者，員工在企業(yè)中投入的通常是專(zhuān)業(yè)化程度較高的特殊工藝。他們通常追求的利益要求主要包括以下幾點(diǎn)：①有較高的工資、福利費(fèi)；②能積累工作經(jīng)驗(yàn)，培育人力資本；③有良好的工作條件；④企業(yè)能認(rèn)同自己；⑤有機(jī)會(huì)參與企業(yè)管理；⑥企業(yè)能長(zhǎng)期生存和發(fā)展；⑦獲得上級(jí)的信任與合理授權(quán)；⑧企業(yè)決策能公正；⑨有融洽的組織氣氛和人際關(guān)系；⑩有企業(yè)榮譽(yù)感。

根據(jù)委托代理理論，擁有公司所有權(quán)的股東通過(guò)一級(jí)委托代理將公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)交給董事會(huì)，董事會(huì)又通過(guò)第二級(jí)委托代理聘用職業(yè)經(jīng)理人對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)進(jìn)行直接的管理，董事會(huì)只負(fù)責(zé)對(duì)經(jīng)理人員進(jìn)行監(jiān)督和激勵(lì)。在這種情況下，作為企業(yè)所有者的股東與作為經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)理層極易產(chǎn)生信息不對(duì)稱(chēng)，經(jīng)理層利用這種信息優(yōu)勢(shì)謀求自己的利益，背離公司的目標(biāo)，出現(xiàn)內(nèi)部人控制問(wèn)題，損害股東利益，同時(shí)也損害了為公司投入其他資源的利益相關(guān)者的權(quán)益，產(chǎn)生治理風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)理的這種侵害行為很可能通過(guò)粉飾財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或賄賂董事而不被揭發(fā)。而作為核心利益相關(guān)者之一的員工在公司內(nèi)部能直接觀察到這種侵害行為，并予以揭發(fā)。提高組織和員工對(duì)話(huà)的質(zhì)量對(duì)公司十分重要。員工只有真正獲得“組織融入”，真正影響員工對(duì)持股計(jì)劃的激勵(lì)水平，員工才會(huì)以主人翁精神參與公司實(shí)際控制或影響程度，才能使他們經(jīng)得住財(cái)務(wù)困境的考驗(yàn)，在公司遭遇風(fēng)險(xiǎn)時(shí)能夠度過(guò)難關(guān)?？梢?jiàn)，員工參與治理能夠促進(jìn)公司業(yè)績(jī)，有效防止公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，避免公司陷入因治理不善導(dǎo)致的危機(jī)中。

由此提出，公司員工參與治理程度越高，發(fā)生治理風(fēng)險(xiǎn)的可能就越小。

2.2 公司投資者關(guān)系管理程度與治理風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系

投資者關(guān)系管理近年來(lái)越來(lái)越受到重視，投資者關(guān)系管理的好壞在很大程度上影響著公司治理的成效。投資者和被投資者之間的相互影響越來(lái)越明顯，公司要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)鍵因素之一是良好的投資者關(guān)系。所以更多的投資者選擇長(zhǎng)期性可持續(xù)發(fā)展的公司，而不是短期高增長(zhǎng)型公司進(jìn)行投資，因此投資者關(guān)系管理作為“通過(guò)有效溝通，增強(qiáng)公司價(jià)值”的一種有效機(jī)制，同時(shí)也使公司可持續(xù)發(fā)展性指標(biāo)來(lái)不斷規(guī)制和引導(dǎo)投資公司經(jīng)理層，以此公司向投資者提供高質(zhì)量的信息來(lái)提升公司的聲譽(yù)和公司價(jià)值，提高治理水平，降低治理風(fēng)險(xiǎn)。

2.3 公司社會(huì)責(zé)任履行情況與治理風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系

根據(jù)利益相關(guān)者治理理論，各個(gè)利益相關(guān)者群體并非獨(dú)立存在，他們依賴(lài)于上市公司，向公司貢獻(xiàn)其獨(dú)特的資源，同上市公司之間存在著密不可分的聯(lián)系，利益相關(guān)者之間的和諧程度如何，很大程度上關(guān)系到參與治理的成效。公司的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的外部性和所在社區(qū)有著密不可分的聯(lián)系，例如環(huán)境污染的問(wèn)題，這樣給社區(qū)帶來(lái)繁榮的同時(shí)也會(huì)使社區(qū)成為違背社會(huì)道德的直接受害者。為了履行道德義務(wù)，就要求公司積極參與并資助社區(qū)公共事業(yè)和公共工程項(xiàng)目建設(shè)，協(xié)調(diào)好自身與社區(qū)內(nèi)各方面的關(guān)系，擔(dān)負(fù)起對(duì)社會(huì)的福利和公共事業(yè)的責(zé)任。這樣不但能促進(jìn)公司與利益相關(guān)者之間的關(guān)系，還能幫助公司避開(kāi)道德風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)聲譽(yù)，改善企業(yè)業(yè)績(jī)，成功實(shí)現(xiàn)企業(yè)的盈利目標(biāo)。

2.4 公司監(jiān)督管理部門(mén)的關(guān)系與治理風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系

公司作為獨(dú)立的法人，是社會(huì)中能夠獨(dú)立承擔(dān)責(zé)任的個(gè)體，在一定程度上相當(dāng)重要，因?yàn)楣臼窃谝欢ǖ谋O(jiān)督管理環(huán)境下進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的，所以需要處理好與其所處的監(jiān)管環(huán)境的關(guān)系。若公司或其高管人員違反《公司法》、《證券法》或其他的法律法規(guī)以及監(jiān)管部門(mén)的規(guī)定，做出違法行為和違背道德的行為，必將受到相關(guān)監(jiān)管部門(mén)的懲罰。這樣就會(huì)為公司帶來(lái)嚴(yán)重的危機(jī)，例如上市公司股價(jià)暴跌時(shí)間，嚴(yán)重的會(huì)造成公司破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)，此結(jié)果會(huì)引發(fā)其他利益相關(guān)者對(duì)公司的不信任，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況和聲譽(yù)都是嚴(yán)重的打擊。

2.5 公司訴訟與仲裁事項(xiàng)與治理風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系

為了避免給公司股價(jià)帶來(lái)巨幅波動(dòng)，造成投資者利益遭受損失，就需要公司所涉及的訴訟數(shù)量得到治理，提高質(zhì)量。但是由于現(xiàn)如今法律不健全，出現(xiàn)爭(zhēng)議難以及時(shí)解決，這樣會(huì)因?yàn)樵V訟的時(shí)間造成財(cái)力的損失，使公司喪失機(jī)會(huì)，降低價(jià)格。為了避免公司決策能順利實(shí)施，需要協(xié)調(diào)好公司同股東、供應(yīng)商、客戶(hù)、消費(fèi)者、債權(quán)人、員工、社區(qū)、政府等利益相關(guān)者的和諧程度，以此把治理風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性降到最低，減少不必要的法律事務(wù)糾紛。

3 我國(guó)利益相關(guān)者參與公司治理所存在的問(wèn)題

3.1 公司員工的參與程度較低

目前我國(guó)只有少數(shù)上市公司的員工參與公司事務(wù)較高，多數(shù)上市公司的員工參與程度有待提高。所以我們需要分別從職工監(jiān)事比例和職工持股比例來(lái)考察公司員工參與公司治理的程度。

3.2 公司社會(huì)責(zé)任履行情況不足

目前，我國(guó)公司對(duì)于公司社會(huì)責(zé)任的重視程度還不夠，對(duì)各種公益性捐款及所處自然環(huán)境的關(guān)注與保護(hù)有待加強(qiáng)，但是很多上市公司并沒(méi)有重視公司的社會(huì)責(zé)任感，尤其對(duì)周?chē)乃幁h(huán)境、社區(qū)利益和社會(huì)責(zé)任都沒(méi)有給予足夠的關(guān)注，沒(méi)有使公司達(dá)到可持續(xù)發(fā)展的良好狀態(tài)。這就需要公司重視兩個(gè)指標(biāo)：公司公益性捐贈(zèng)支出和公司環(huán)境保護(hù)措施。

3.3 公司投資者關(guān)系管理狀況差

目前，我國(guó)投資者關(guān)系管理較好的上市公司是極少數(shù)的，絕大多數(shù)上市公司的投資者關(guān)系管理相當(dāng)?shù)谋∪酰俏覈?guó)的公司對(duì)此關(guān)系并不重視，更是忽視對(duì)上市公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有著重要影響的中小投資者和其他利益相關(guān)者。這就需要我國(guó)上市公司健全完善投資者關(guān)系管理制度和機(jī)制，讓中小投資者和其他利益相關(guān)者更好地參與到公司的管理中來(lái)，有效保障他們的權(quán)益。

3.4 公司與其所處的監(jiān)管環(huán)境的關(guān)系不是很和諧

現(xiàn)如今我國(guó)相關(guān)法律法規(guī)體系還存在不少漏洞，因此造成我國(guó)公司與其所處的監(jiān)管環(huán)境的關(guān)系和協(xié)調(diào)程度相差相當(dāng)大。所以在公司治理的結(jié)構(gòu)中，需要監(jiān)理會(huì)重視監(jiān)督機(jī)關(guān)，把監(jiān)督作用發(fā)揮到最大程度。我國(guó)監(jiān)事會(huì)制度的有關(guān)設(shè)計(jì)，對(duì)董事、高管僅有提出罷免建議權(quán)，并沒(méi)有任命權(quán)，所以就使我國(guó)監(jiān)事會(huì)的權(quán)力在董事會(huì)處于弱勢(shì)，獨(dú)立性很難保證。而其他相關(guān)法律法規(guī)體系還存在不少漏洞，因此造成我國(guó)公司與其所處的監(jiān)管環(huán)境的關(guān)系和協(xié)調(diào)程度相差相當(dāng)大。

3.5 公司訴訟與仲裁事項(xiàng)仍不理想

根據(jù)資料顯示，我國(guó)有22.55%的上市公司存在很多問(wèn)題，但是這些上市公司的利益相關(guān)者的關(guān)系和諧程度較低，在公司五個(gè)要素中表現(xiàn)比較好的就是公司訴訟與仲裁事項(xiàng)，但是還是沒(méi)有達(dá)到最理想的程度。所以需要進(jìn)一步改善公司與其他利益相關(guān)者所構(gòu)成的環(huán)境的關(guān)系和協(xié)調(diào)程度。

4 防范公司治理風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

以下四點(diǎn)是針對(duì)我國(guó)公司利益相關(guān)者治理現(xiàn)狀，提出的建議，也是在一定程度上降低公司治理風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)論：

4.1 加強(qiáng)職工在公司治理中的地位與權(quán)力，對(duì)公司職工參與制度立法思想作一調(diào)整，在利益一致性的前提下重新定位職工代表大會(huì)的地位和職權(quán)，完善職工持股制度，完善職工董事、監(jiān)事制度，使職工代表參加董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)， 使決策層能聽(tīng)取職工的意見(jiàn)，提高職工代表在公司董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的比例。

4.2 為了強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的地位，提高職工監(jiān)事的比例，切實(shí)加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)的作用，確保職工監(jiān)事會(huì)的作用更大程度上發(fā)揮，就要解決監(jiān)事會(huì)作用不顯著的問(wèn)題，有效保護(hù)員工的利益不受侵害。

4.3 在投資者關(guān)系管理實(shí)踐上，上市公司需要重視與投資者溝通的互動(dòng)效果，開(kāi)展投資者關(guān)系理論的研討會(huì)，加大對(duì)投資者關(guān)系負(fù)責(zé)人的培訓(xùn)力度，通過(guò)多種渠道與投資者進(jìn)行積極溝通，做到及時(shí)、充分的反饋投資者的信息等，這就需要建立完善投資者關(guān)系管理體制，使投資者關(guān)系管理水平成為衡量公司治理水平的指標(biāo)。

4.4 為了促進(jìn)公司和所處環(huán)境之間的和諧程度，需要籌建環(huán)保與污染治理基金會(huì)，將定期檢測(cè)和不定期抽查相結(jié)合，加強(qiáng)對(duì)污染型企業(yè)的監(jiān)管力度，嚴(yán)格控制排污標(biāo)準(zhǔn)。還要強(qiáng)化公司對(duì)社會(huì)的責(zé)任感，樹(shù)立回報(bào)社會(huì)的道德觀念，以道德的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范公司行為，定期捐助社會(huì)公益性的活動(dòng)，完善慈善行為。

總之，根據(jù)符合我國(guó)國(guó)情的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制運(yùn)行過(guò)程中的具體實(shí)踐，我們從提高其治理質(zhì)量的角度出發(fā)，加強(qiáng)利益相關(guān)者參與的治理程度，這對(duì)我國(guó)公司的治理較為適用。

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作者簡(jiǎn)介：

朱敏（1988-），女，陜西銅川人，碩士研究生，研究方向：現(xiàn)代公司理論，投資與資本市場(chǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)政治問(wèn)題。

田廣研（1957-），男，黑龍江呼蘭人，教授，碩士，研究方向：現(xiàn)代公司理論，投資與資本市場(chǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)政治問(wèn)題。