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    中國(guó)債券市場(chǎng)目前的發(fā)展?fàn)顩r

    2013-04-27 03:46:19張超
    企業(yè)導(dǎo)報(bào) 2013年6期
    關(guān)鍵詞:交易市場(chǎng)債券市場(chǎng)交易所

    張超

    【摘 要】2012年是中國(guó)債券市場(chǎng)快速發(fā)展的一年,自1997年中國(guó)成立銀行間債券交易市場(chǎng)到2012年整整15年的時(shí)間,中國(guó)債券市場(chǎng)不管從債券發(fā)行量、交易量還是債券投資者數(shù)量,都翻了數(shù)倍。

    【關(guān)鍵詞】債券市場(chǎng);發(fā)展

    目前的中國(guó)債券市場(chǎng)主要由銀行間債券交易市場(chǎng)、滬深交易所債券市場(chǎng)及商業(yè)銀行柜臺(tái)債券交易市場(chǎng)組成。1997年中國(guó)人民銀行成立銀行間債券交易市場(chǎng),并要求全國(guó)的商業(yè)銀行退出原來的交易所債券市場(chǎng),因此中國(guó)銀行間債券交易市場(chǎng)成為了目前中國(guó)債券市場(chǎng)的最大組成部分,是當(dāng)前中國(guó)債券市場(chǎng)的主體。從債券托管總量上來看,銀行間市場(chǎng)的債券存量及債券交易量占了中國(guó)債券市場(chǎng)總量的百分之九十以上。滬深交易所債券市場(chǎng)是中國(guó)債券市場(chǎng)的重要構(gòu)成部分,在滬深交易所債券市場(chǎng)有大量機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者,活躍了我國(guó)的債券市場(chǎng)。滬深交易所債券市場(chǎng)由兩部分構(gòu)成,一個(gè)是債券零售市場(chǎng),在這個(gè)市場(chǎng)中實(shí)行集中撮合交易,二個(gè)是債券交易的批發(fā)市場(chǎng),由大宗債券交易系統(tǒng)和國(guó)定收益交易平臺(tái)構(gòu)成。商業(yè)銀行柜臺(tái)債券交易市場(chǎng)屬于場(chǎng)外債券交易市場(chǎng),是債券零售市場(chǎng),也可以說是銀行間債券市場(chǎng)的延伸,不過參與債券交易的多是個(gè)人投資者和少部分機(jī)構(gòu)客戶。

    經(jīng)過幾十年的發(fā)展,中國(guó)債券市場(chǎng)上目前已包含了十分豐富的金融產(chǎn)品種類,主要有國(guó)債、中國(guó)人民銀行的票據(jù)、各地方政府債券、企業(yè)債券和短期融資券等債券產(chǎn)品。從債券期限上來講,中國(guó)債券市場(chǎng)上不但有期限3個(gè)月的短期債券產(chǎn)品,也有期限長(zhǎng)達(dá)30年、50年的超長(zhǎng)期債券產(chǎn)品,可謂債券市場(chǎng)發(fā)展的如火如荼。

    一、債券發(fā)行的最新規(guī)模

    目前中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的債券發(fā)行主體主要包括財(cái)政部、政策性銀行、商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)及一些非金融企業(yè)等各類機(jī)構(gòu),債券種類日趨多樣化。在最新的2012年,中國(guó)債券市場(chǎng)上共發(fā)行各類債券85751.34億元,比2011年增加8958.32億元,同比增長(zhǎng)11.66%。中央結(jié)算公司新登記發(fā)行債券1421只,發(fā)行總量合計(jì)58658.44億元,比2011年下降15.73%,占到中國(guó)債券市場(chǎng)新發(fā)行總量的68.41%;在上海清算所新登記發(fā)行債券1475只,發(fā)行量合計(jì)24498.57億元,占債券市場(chǎng)總發(fā)行量的28.57%;交易所發(fā)行公司債和中小企業(yè)私募債共計(jì)268只,發(fā)行量2594.33億元,占債券市場(chǎng)發(fā)行總量的3.03%。

    截止到2012年12月底,中國(guó)債券市場(chǎng)總托管量達(dá)到26萬億元,比2011年同期增加了3.89萬億元,同比增長(zhǎng)幅度為18.08%。在中央結(jié)算登記公司托管的債券總量是23.76萬億元,比2011年同期增長(zhǎng)11.24%,占中國(guó)債券總市場(chǎng)托管量的91.53%;在上海清算所的債券托管總量是1.67萬億元,占中國(guó)債券市場(chǎng)總托管量的6.43%,在交易所債券市場(chǎng)托管的公司債券和中小企業(yè)私募債券總量達(dá)到0.54萬億元,占中國(guó)債券市場(chǎng)總托管量的2.08%。

    2012年中國(guó)債券市場(chǎng)共發(fā)生交易金額268萬億元,比2011年同期增長(zhǎng)32.67%。在中央結(jié)算公司處統(tǒng)計(jì)結(jié)算總額為218萬億元,比2011年同期增長(zhǎng)21.11%,這其中現(xiàn)券交易結(jié)算總量為70.84萬億元,比2011年同期增長(zhǎng)4.55%回購(gòu)交易結(jié)算量147.6萬億元,比2011年同期上漲31.61%,債券遠(yuǎn)期交易結(jié)算總量為140.3億元;在上海清算所統(tǒng)計(jì)交易結(jié)算總量是11.86萬億元,這其中現(xiàn)券交易結(jié)算總量為7.74萬億元,回購(gòu)交易結(jié)算總量為4.12萬億元;在交易所統(tǒng)計(jì)債券交易結(jié)算總量為37.44萬億元,這其中現(xiàn)券交易結(jié)算總量為0.59萬億元,回購(gòu)交易結(jié)算總量是36.85萬億元。

    二、債券投資者類型更多元化

    截止到2012年底,根據(jù)中央國(guó)債登記結(jié)算公司的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,在中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)投資者數(shù)量已經(jīng)達(dá)到12431家,這其中金融機(jī)構(gòu)類的投資者數(shù)量達(dá)到5944家,包括商業(yè)銀行、基金公司、證券公司、保險(xiǎn)公司及其他非銀行金融機(jī)構(gòu),這些投資者占到了總數(shù)量的47.82%;非金融機(jī)構(gòu)類的的投資者數(shù)量達(dá)到6375家,占到投資者總數(shù)量的51.28%。與2011年底相比,銀行間債券市場(chǎng)投資者總數(shù)增加了1257家,增長(zhǎng)率是11.25%。

    經(jīng)過多年的發(fā)展,銀行間債券市場(chǎng)已經(jīng)成為了以做市商為核心、金融機(jī)構(gòu)為主體,其他機(jī)構(gòu)投資者共同參與的交易場(chǎng)所,并日漸成為政府、金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)的重要融資和風(fēng)險(xiǎn)管理的平臺(tái),更是中央人民銀行進(jìn)行貨幣政策操作的重要平臺(tái)。隨著中國(guó)債券市場(chǎng)的層次更加豐富,金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新,會(huì)有越來越多的各類型機(jī)構(gòu)積極的參與到債券交易中來。境外機(jī)構(gòu)投資銀行間債券市場(chǎng)試點(diǎn)工作正穩(wěn)步推進(jìn)。截止到2012 年年底,已經(jīng)有100多家包括境外央行、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、主權(quán)財(cái)富基金、港澳清算行、境外參加行、境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和RQFII等境外機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)。銀行間債券市場(chǎng)勢(shì)必在有效配置金融資源、保障貨幣政策的有效傳導(dǎo)、維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行等方面發(fā)揮出更加重要的作用。

    參 考 文 獻(xiàn)

    [1]中央結(jié)算公司.2012年度債券市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告

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