公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對會計信息披露透明度影響的文獻述評

■ 楊 陽（西南財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院 成都 611130）

相關(guān)概念闡釋

（一）公司治理結(jié)構(gòu)的概述

1.公司治理結(jié)構(gòu)的含義。公司治理結(jié)構(gòu)是指所有者（主要是股東）對經(jīng)營者的一種監(jiān)督與制衡機制，即通過一種制度安排，來合理地配置所有者與經(jīng)營者之間的權(quán)利與責任關(guān)系，是通過股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層等公司機構(gòu)所構(gòu)成的公司內(nèi)部治理。具體包括了股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征、監(jiān)事會特征和經(jīng)理層特征等幾個基本方面的治理問題。

2.公司治理結(jié)構(gòu)的構(gòu)成。公司治理結(jié)構(gòu)包括內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部治理結(jié)構(gòu)。公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是直接通過股東大會、董事會和經(jīng)理階層等公司內(nèi)部的決策和執(zhí)行機制發(fā)揮作用的。外部治理結(jié)構(gòu)是通過公司外部的市場機制發(fā)揮作用的。外部治理包括產(chǎn)品市場、資本市場、經(jīng)理市場、兼并市場等。

（二）會計信息、會計信息披露與會計信息披露透明度的概述

1.會計信息與會計信息披露的含義。從大范圍上說，會計信息是信息中的一個分支。Bruns（1968）將會計信息定義成：“包含在企業(yè)一整套財務(wù)報告中的內(nèi)容”。我國學(xué)者葛家澍教授（1999）認為：“會計信息是把企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等信息，傳遞給同該企業(yè)有著利益關(guān)系的人們，讓他們了解企業(yè)過去、現(xiàn)在和未來，通過決策來調(diào)節(jié)該企業(yè)的經(jīng)營活動和對該企業(yè)的投資、信貸等活動，以使企業(yè)管理當局能采取最有效的措施，降低成本，提高盈利，實現(xiàn)有利的現(xiàn)金流量；企業(yè)的投資人和債權(quán)人則能尋求高報酬、低風險的投資和信貸機遇”。

與會計信息一樣，會計信息披露也沒有較為明確的概念。學(xué)術(shù)界大多把研究的重點放在會計信息披露制度以及會計信息披露存在的問題等方面。會計信息披露是指“公司從維護投資者權(quán)益和資本市場運行秩序出發(fā)，按照法定要求將自身財務(wù)經(jīng)營等會計信息情況向證券監(jiān)督管理部門報告，并且向社會公眾投資者公告”（張秋昊等，2010）。

2.會計信息披露透明度的概述。魏明海教授和劉峰教授（2001）首次對會計透明度進行了規(guī)范的界定。會計透明度應(yīng)當包括以下三層含義：第一，存在一套清晰、準確、正式、易理解、普遍認可的會計準則和有關(guān)會計信息披露的各種監(jiān)管制度體系，所有的會計準則和會計信息披露監(jiān)管制度是協(xié)調(diào)一致而不是政出多門、相互矛盾的；第二，對會計準則的高度遵循，無論是公營部門還是私營部門、政府機構(gòu)還是企業(yè)都能夠嚴格遵循會計準則；第三，對外（含投資者、債權(quán)人、監(jiān)管機構(gòu)等）提供高頻率的準確信息，能夠便利地獲取有關(guān)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量和經(jīng)營風險水平的信息。

從上述論述可以看出，會計信息披露的透明度是一個全面、綜合的概念，要求信息披露要有依據(jù)，嚴格遵循會計準則，不能存在財務(wù)報告舞弊行為。

文獻綜述

（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)對會計信息披露透明度的影響

陳海聲（2000）以上市公司治理結(jié)構(gòu)與財務(wù)會計的聯(lián)系為切入點，從不同國家上市公司治理結(jié)構(gòu)的對比分析中說明我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中，國有股主體缺位、政府機關(guān)所行使的股東權(quán)利與真正的所有者目標不同以及董事會成員主要來自公司內(nèi)部使股東缺乏對經(jīng)理的直接或間接的監(jiān)督和約束，從而使違背會計準則等使會計信息披露透明度下降的行為得不到應(yīng)有的懲罰。劉立國（2003）選取了因財務(wù)報告舞弊而被證監(jiān)會處罰的上市公司作為研究樣本，發(fā)現(xiàn)法人股比例、執(zhí)行董事比例等與出現(xiàn)財務(wù)舞弊的可能性為正相關(guān)，流通股比例則與之成負相關(guān)，此外，如果公司的第一大股東為國資局，公司更可能發(fā)生財務(wù)舞弊，違背了會計準則的要求，從而使會計信息披露的透明度下降。Warfield（1995）等發(fā)現(xiàn)當管理人員入股或機構(gòu)所占股份增加時就會降低代理人成本，減少經(jīng)理人員操縱會計信息的可能性，提高會計信息披露的透明度。La Porta（2000）提出，股權(quán)集中度高的企業(yè)，股東的行為并非出于公司價值最大化，更多的是考慮自身的利益，這樣就有可能實施財務(wù)報告舞弊，不能嚴格遵循會計準則，使得會計信息披露的透明度下降，達到控制和掠奪小股東財富的目的。Wong（2002）采用實證研究的方法，分析財務(wù)報告質(zhì)量與所有權(quán)結(jié)構(gòu)的關(guān)系。發(fā)現(xiàn)控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)分離下的股權(quán)結(jié)構(gòu)容易使控制性股東與外部投資者產(chǎn)生代理沖突?？刂菩怨蓶|以對自己最有利的方式來披露企業(yè)財務(wù)報告，從而降低了會計盈余信息的可靠性，使會計信息披露的透明度下降。

（二）董事會特征對會計信息披露透明度的影響

1.董事會規(guī)模對會計信息披露透明度的影響。董事會對管理當局的監(jiān)督作用主要受董事會整體素質(zhì)、提供服務(wù)的能力以及信息溝通與決策效率等幾個因素的影響。劉立國（2003）發(fā)現(xiàn)董事會的規(guī)模與會計信息披露的透明度呈反向相關(guān)。

Monks Robert研究發(fā)現(xiàn)，會計信息披露的透明度與上市公司的董事會規(guī)模有關(guān)。

Jensen（1993）認為董事會規(guī)模越大有效性越低，且大規(guī)模的董事會易被管理層控制，監(jiān)督能力無法有效發(fā)揮，從而降低了會計信息披露的透明度。但是，規(guī)模過小的董事會也存在弊端，比如專業(yè)服務(wù)的缺失、工作事務(wù)的繁重、工作質(zhì)量下降等，相應(yīng)的會計信息披露的透明度也會下降。因此，保持適度的董事會規(guī)模才有利于提高會計信息披露的透明度。一般來說，7-12 人的董事會規(guī)模是比較合適的。Williamson（1985）從非完全有效市場條件出發(fā)，指出公司治理的效率取決于董事會的獨立性及信息獲取能力之間的替代程度。

2.獨立董事制度對會計信息披露透明度的影響。獨立董事獨立履行職責，不受上市公司主要股東、實際控制人或者其他上市公司存在利害關(guān)系的單位或個人的影響。黃世忠（2001）指出公司治理結(jié)構(gòu)存在的缺陷，已經(jīng)嚴重制約著我國上市公司會計信息披露透明度的進一步提高，為了維護獨立董事的獨立性，應(yīng)當剝奪大股東在獨立董事聘任方面的投票權(quán)；合理設(shè)定獨立董事的薪酬；要盡快建立獨立董事的賠償機制；要提高獨立董事的工作質(zhì)量。王斌、梁欣欣（2008）從公司治理、財務(wù)狀況角度分析了它們與會計信息披露透明度之間的內(nèi)在關(guān)系，通過建立多元線性回歸模型的實證研究表明，上市公司信息披露透明度與獨立董事在董事會中所占的比例成正相關(guān)，董事長與總經(jīng)理合型公司，其信息披露透明度較低。在這篇文章中提到了兩職合一會對財務(wù)報告質(zhì)量產(chǎn)生消極的作用，在國內(nèi)兩職合一被認為是阻礙公司治理績效的一個重要因素。Beasley（1996）運用logist回歸方法對董事會成員構(gòu)成與會計信息披露透明度之間關(guān)系的實證研究表明，獨立董事的比例與發(fā)生財務(wù)舞弊的可能性顯著負相關(guān)；Chen and Jaggi（2000）在考察香港上市公司后發(fā)現(xiàn)，獨立董事占董事會成員的比例與財務(wù)信息綜合披露水平成正相關(guān)關(guān)系。

（三）審計委員會對會計信息披露透明度的影響

審計委員會最基本的職責在于促使公司生成高質(zhì)量的財務(wù)報告，而且是財務(wù)報告流程的最終監(jiān)督者，鐘偉強（2006）的研究表明：審計委員會的設(shè)置能顯著提高中國上市公司的會計信息披露的透明度（Mcmullen，1996；Parker，2000；Abbott，2004；Bardardetal，2004）。

（四）公司治理模式對會計信息披露透明度的影響

西方國家的公司治理模式主要有兩種類型，一種是主要依靠外部力量對管理層實施控制的英美治理模式，另一種是以內(nèi)部治理為主的德日治理模式。石本仁（2002）提出從會計目標的角度來看，以內(nèi)部治理為主的公司以隨時提供經(jīng)營者履行受托責任情況的信息為目標，以外部治理為主的公司以提供有用的決策信息為目標。從會計信息披露的角度來看，以外部治理為主的公司比以內(nèi)部治理為主的公司對信息披露的要求更嚴格，對信息的揭示范圍要求更廣、揭示程度要求更深，因為以外部治理為主的公司所提供的信息是所有者進行決策最直接的依據(jù)，所有者對公司提供的信息的要求越詳細越好。從會計監(jiān)督體系來看，以外部治理為主的公司，由于其控制權(quán)掌握在經(jīng)理人員手中，又無法對經(jīng)理人員進行有效的監(jiān)督，會計信息的真實性只能通過外部注冊會計師審查來保證。

（五）公司治理指數(shù)對會計信息披露透明度的影響

大多數(shù)學(xué)者都是就公司治理的某些方面來研究治理結(jié)構(gòu)對會計信息披露透明度的影響，而趙景文（2006）則通過構(gòu)造公司治理指數(shù)來代表公司治理質(zhì)量，進而研究治理指數(shù)高低對會計信息透明度的影響，基于收益－盈余模式，研究表明公司治理質(zhì)量顯著影響到了盈余的信息含量，高治理質(zhì)量公司的盈余反映系數(shù)顯著高于低治理質(zhì)量公司。

研究述評及啟示

從相關(guān)文獻綜述中可以看出，國內(nèi)外學(xué)者對這個領(lǐng)域的研究僅限于公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對會計信息披露透明度的影響，首先，股權(quán)結(jié)構(gòu)對會計信息披露的透明度有顯著影響。流通股比例越高，會計信息披露的透明度就越高；如果一個公司的國有股占的比例較大，則公司發(fā)生財務(wù)舞弊的可能性比較大；股權(quán)集中度高的公司，其財務(wù)報告披露的透明度比較低。其次，公司信息披露的透明度與獨立董事在董事會中所占的比例成正相關(guān)；另外，保持獨立董事的獨立性也有助于提高會計信息披露的透明度。再次，設(shè)有審計委員會有利于提高會計信息披露的透明度。最后，與以內(nèi)部治理為主的公司相比，以外部治理為主的公司其會計信息披露透明度要更高一些。

基于以上的論述，在以后的研究中還應(yīng)該關(guān)注以下幾個方面：首先，我國學(xué)者主要著眼于公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對會計信息披露透明度的影響，忽視了公司外部治理結(jié)構(gòu)對會計信息披露透明度的影響，對于這方面的研究，本文認為可以從資本市場、經(jīng)理市場以及產(chǎn)品市場的角度來分析公司外部治理結(jié)構(gòu)對會計信息披露透明度的影響。其次，隨著會計準則的不斷完善，會計信息披露的透明度必然也會對公司治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，這也要求我國學(xué)者在從事公司治理結(jié)構(gòu)與會計信息披露透明度的研究時要關(guān)注會計信息披露透明度對公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的影響，拓寬研究領(lǐng)域。國外在會計信息披露透明度對公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的研究中主要側(cè)重于會計信息對管理報酬契約的影響，這些研究已經(jīng)比較成熟。Bushman and Smith （2001）的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金報酬部分的主要決定因素還是會計利潤。再次，從會計信息披露透明度的第三層含義，即能否對外提供高頻繁的準確信息來看，國內(nèi)外現(xiàn)有的文獻中對公司治理結(jié)構(gòu)對會計信息披露頻率影響的研究比較少，這將是未來的一個研究方向。最后，在公司治理與會計信息披露的互動關(guān)系方面，喬旭東（2003）分析了上市公司會計信息披露與公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)在關(guān)系，認為在公司治理結(jié)構(gòu)的形成與運行過程中，會計信息披露發(fā)揮著重大的作用。有效的公司治理結(jié)構(gòu)也有助于上市公司會計信息披露行為的改進。但是，對于這方面的研究比較少，這也是今后一個重要的研究方向。

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