淺析當前宏觀經(jīng)濟形勢及其對證券市場的影響

吳超

（福建省委黨校，福建 福州 350001）

淺析當前宏觀經(jīng)濟形勢及其對證券市場的影響

吳超

（福建省委黨校，福建 福州 350001）

隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，社會注意市場體系逐漸的形成和完善，經(jīng)濟形勢在國內(nèi)外都比較理想，但是也必須看到當下宏觀經(jīng)濟形勢的不足，總體來講我國當前的宏觀經(jīng)濟形勢對證券市場的發(fā)展是一把雙刃劍，機遇存在的同時也存在著各種不利因素.那么本文將從我國目前的宏觀經(jīng)濟形勢及其對證券市場的影響等方面進行詳細的論述.

宏觀經(jīng)濟；證券市場；機遇；影響

目前，國內(nèi)外經(jīng)濟的發(fā)展形勢變幻莫測，面對這樣復雜的經(jīng)濟發(fā)展形勢，我國政府部門和金融機構(gòu)都及時的采取了相應的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，總體來講取得了較好的效果.盡管與以往相比我國經(jīng)濟增長指數(shù)有所下降，但是卻始終保持著平穩(wěn)有力的步伐，具體表現(xiàn)在：第二產(chǎn)業(yè)發(fā)展穩(wěn)定、內(nèi)需持續(xù)被拉動、投資增速依然保持著一定的增長、對外貿(mào)易順差逆差比例協(xié)調(diào)、金融行業(yè)運行規(guī)律、程式化趨勢不斷加深，就業(yè)穩(wěn)步增長.

面對越來越復雜的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境，不穩(wěn)定、未知、不確定等因素會越來越多，具體分析2013年的宏觀經(jīng)濟形勢如下：

1 對我國經(jīng)濟發(fā)展有利的因素

1.1 國際環(huán)境

1.1.1 在世界范圍內(nèi)，經(jīng)濟總體形勢朝著好的方向發(fā)展，經(jīng)濟格局的調(diào)整對提高我國的影響力發(fā)揮著重要作用.從世界的角度考慮，2013年雖然世界經(jīng)濟總體仍舊持續(xù)發(fā)展緩慢的狀態(tài)，但是卻保持著增長趨勢，據(jù)相關(guān)權(quán)威部門推測，世界總體經(jīng)濟增長率大概為4.5%，歐美等發(fā)達國家的整體經(jīng)濟增長率為2.5%，其他地區(qū)和第三世界國家的經(jīng)濟增長約為6.5%.世界經(jīng)濟的格局正在悄無聲息發(fā)生著變化，這就為進一步曾強我國在世界范圍內(nèi)的影響力提供了良好的國際環(huán)境.

1.1.2 美國經(jīng)濟正在走出困境.美國在經(jīng)濟危機的過程中采取了積極有效的財政政策，國內(nèi)消費持續(xù)增長，內(nèi)需的不斷擴大在很大程度上有利于美國走出經(jīng)濟危機.盡管美國仍處于經(jīng)濟危機末期，但其第二產(chǎn)業(yè)已經(jīng)展現(xiàn)出了擴張的態(tài)勢，第二產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)和產(chǎn)能有著顯著的恢復和提高.美國所實施的靈活的貨幣政策繼續(xù)發(fā)揮著積極的作用，就業(yè)出現(xiàn)穩(wěn)健增長態(tài)勢.美國采取的相關(guān)政策和種種跡象表明，美國經(jīng)濟正在走出經(jīng)濟危機的困境.

1.1.3 歐洲經(jīng)濟發(fā)展道路崎嶇卻不會影響歐洲整體格局的變化.盡管歐洲經(jīng)濟在最近出現(xiàn)了歐洲主權(quán)債務(wù)危機，甚至出現(xiàn)了歐元區(qū)解散的趨勢.如果出現(xiàn)歐元區(qū)解散這一事件，歐洲整個地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展將陷入極大的困境，歐洲各國在世界范圍內(nèi)的種種影響力也將明顯的下降，甚至威脅著全世界總體經(jīng)濟的發(fā)展和復蘇.所以，歐洲的經(jīng)濟發(fā)展之路雖然崎嶇但是整個歐洲的金融體系崩潰和歐元區(qū)解體的可能性很小.

1.1.4 日本經(jīng)濟必將恢復.盡管目前日本的經(jīng)濟仍然是負增長，但是在其政府大力重建災后地區(qū)的背景下，日本的經(jīng)濟必將迎來下一個春天.具有世界權(quán)威的國際貨幣基金組織曾發(fā)表了公開預測，今年日本的經(jīng)濟可能會出現(xiàn)0.5%的負增長，然而明年會有希望出現(xiàn)2.3%左右的增長.

1.1.5 新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟發(fā)展勢頭強勁.根據(jù)國際權(quán)威機構(gòu)數(shù)據(jù)分析后預計，新興經(jīng)濟體和第三世界國家在未來兩年的時間里經(jīng)濟發(fā)展勢頭依然強勁，增長率都在6%以上.具體數(shù)據(jù)有：俄羅斯的經(jīng)濟增長約為4%左右，印度的經(jīng)濟增長率則高達7.5%以上，南美洲和非洲的部分地區(qū)的經(jīng)濟也將呈現(xiàn)出較快的增長.

1.1.6 美元國際影響力的削弱為人民幣的發(fā)展提供了良好的機遇.美元國際地位的削弱在很大程度上為國際貨幣儲備多元化的發(fā)展提供了廣闊的空間，尤其是對于人民幣提升國際影響力有著不可忽視的影響.

1.2 國內(nèi)環(huán)境

1.2.1 國內(nèi)經(jīng)濟仍將持續(xù)增長.目前看來，短期內(nèi)我國的經(jīng)濟增長還是受著房地產(chǎn)行業(yè)和制造業(yè)影響比較明顯；從長遠的角度來講，國內(nèi)眾多的企業(yè)為了增強自身的競爭力而進行的設(shè)備升級，這對于拉動內(nèi)需有著重要的影響，國內(nèi)銀行等金融機構(gòu)的高儲蓄率也表明拉動內(nèi)需的空間還是非常大的，所以說我國國內(nèi)的經(jīng)濟仍將持續(xù)增長.

1.2.2 我國宏觀經(jīng)濟政策仍舊不變.2011年，我國的經(jīng)濟發(fā)展在種種因素的影響下出現(xiàn)了些許的曲折，甚至導致基礎(chǔ)設(shè)施生產(chǎn)企業(yè)和鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)幾乎停產(chǎn)的現(xiàn)象，眾多的中小型企業(yè)在經(jīng)營過程中資金不充足，特別是沿海地區(qū)部分與國際市場有聯(lián)系的外貿(mào)型企業(yè)的停滯，使得我國部分地區(qū)的失業(yè)率開始上升.2013年我國的財政政策和經(jīng)濟政策根據(jù)我國整體經(jīng)濟發(fā)展需要制定，因此不會有較為顯著的變化，仍是積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策.

1.2.3 隨著我國第二產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展和城鎮(zhèn)化程度的不斷加深，為我國經(jīng)濟的發(fā)展提供了強有力的基礎(chǔ)和動力.第二產(chǎn)的發(fā)展和城鎮(zhèn)化程度的加深將成為經(jīng)濟發(fā)展的強大驅(qū)動力.

1.2.4 經(jīng)濟格局的調(diào)整有利于我國經(jīng)濟的科學發(fā)展.全世界范圍內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的低迷狀態(tài)是我國不得不把經(jīng)濟發(fā)展的突破口從“擴大出口”轉(zhuǎn)到“拉動內(nèi)需”上來.2013年，我國必將利用這一契機調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和格局，實行新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，尤其是新興產(chǎn)業(yè)和高科技企業(yè)，盡快成為推動我國經(jīng)濟增長的新動力.

1.2.5 中西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展空間大.我國經(jīng)濟發(fā)展在區(qū)域間的不平衡，我國東部沿海地區(qū)與內(nèi)陸地區(qū)相比在促進經(jīng)濟發(fā)展的資源、能源、土地、勞動力等生產(chǎn)要素等方面擁有著先天性的優(yōu)勢，并且差距較為顯著，所以我國內(nèi)陸的中西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平相對較差，市場還有待進一步的開拓，經(jīng)濟發(fā)展的空間較為廣泛.

1.2.6 內(nèi)需拉動空間大.改革開放以來，我國的經(jīng)濟得到了長足的發(fā)展，人民群眾的生活水平和生活質(zhì)量不斷的提高，目前已經(jīng)實現(xiàn)了小康社會的建設(shè)，人民群眾的消費結(jié)構(gòu)也在發(fā)生著明顯的改變.我國政府部門及機構(gòu)也正在根據(jù)現(xiàn)實需要調(diào)整收入分配機制，提高勞動者的報酬，盡可能的減小人民群眾的收入差距，采取有效的政策舉措解決制約拉動內(nèi)需的結(jié)癥，國內(nèi)市場仍然有很大的開拓空間.

2 對我國經(jīng)濟發(fā)展不利的因素

2.1 國際方面

2.1.1 歐洲的主權(quán)債務(wù)危機已經(jīng)嚴重影響到了世界經(jīng)濟復蘇的步伐.歐洲經(jīng)濟危機在很大程度上使得世界金融市場更加不穩(wěn)定、監(jiān)督管理的難度更大和世界范圍內(nèi)的金融體系更加脆弱；國家對宏觀經(jīng)濟的調(diào)整能力也在逐漸的減弱；全世界范圍內(nèi)的國家目前多數(shù)都處于一個“拆東墻補西墻”的怪圈，而新添加的債務(wù)只能由少數(shù)的儲蓄剩余國家來填補，如果出現(xiàn)某一國家新添加的債務(wù)不能找到買主的現(xiàn)象，該國家便不得不進行破產(chǎn)，這也就會出現(xiàn)新的債務(wù)危機和信任危機，后果對于全球來講都是相當惡性的.

2.1.2 歐美等國經(jīng)濟發(fā)展堪憂.目前，美國經(jīng)濟雖然在緩慢的恢復，但收到通貨膨脹的影響，美國人民群眾的實際收入的增長速度在減慢；不少投資者在全美國經(jīng)濟發(fā)展緩慢的背景下持觀望態(tài)度，顧慮重重.歐洲經(jīng)濟發(fā)展的風險較大.全世界范圍內(nèi)都處于經(jīng)濟發(fā)展的低迷狀態(tài)，歐洲聯(lián)盟的成員國之間的分化也越來越明顯，歐洲普通人民群眾的就業(yè)形勢依然嚴重，歐洲經(jīng)濟的發(fā)展甚至可能會出現(xiàn)負增長.

2.1.3 日本的通貨緊縮.日本在最近一段時期持續(xù)的遭受著自然災害的困擾，這給本來脆弱的經(jīng)濟體系帶來了不小的打擊.日本的出口額下降明顯，以往的貿(mào)易順差大幅下降，經(jīng)濟發(fā)展的通貨緊縮狀態(tài)對于日本乃至世界經(jīng)濟的發(fā)展有著不利的影響.

2.2 國內(nèi)方面

2.2.1 經(jīng)濟發(fā)證的整體趨勢緩慢，投資單一.2013年世界經(jīng)濟極具不確定性和不穩(wěn)定性，也使內(nèi)需增長有限，經(jīng)濟增速呈現(xiàn)逐漸回落趨勢.目前，我國經(jīng)濟發(fā)展的投資主要集中在房產(chǎn)的開發(fā)上，因此投資比較單一，這也對我國經(jīng)濟的發(fā)展有著不利的影響.

2.2.2 經(jīng)濟結(jié)構(gòu)部科學.長期以來，我國的內(nèi)需拉動力度不足，人民群眾的消費率不高，經(jīng)濟的發(fā)展主要依賴投資和擴大再生產(chǎn)，這也就導致了消費率持續(xù)的下降，而生產(chǎn)力和資源卻閑置.出口的過分依賴，很可能導致國際貿(mào)易結(jié)構(gòu)的失衡，導致了貿(mào)易的風險也加劇了貿(mào)易摩擦的可能.

2.2.3 通貨膨脹的風險較大.目前世界范圍內(nèi)的多數(shù)國家為了應對經(jīng)濟危機都采用了較為寬松的經(jīng)濟策略，這也就導致了我國通脹問題短期內(nèi)很難解決；當前經(jīng)濟內(nèi)在擴張壓力依然存在；收入分配體制的改革，提高普通勞動者收入，必然導致勞動力成本提高；資源稅的改革，使得土地和資源等的要素成本提高.

3 宏觀經(jīng)濟因素對證券市場的影響

3.1 利率對證券市場的影響.相對于其他因素來說，利率的波動證券市場的發(fā)展和穩(wěn)定有著關(guān)鍵性的影響.通常情況下，利率和股票成反比例關(guān)系，利率低，股市則會出現(xiàn)上漲；利率高，股市相應的下降.

3.2 匯率變動對證券市場的影響.改革開放一來，我國的市場經(jīng)濟體系不斷的形成和完善，證券市場也隨之變的國際化程度較高，匯率對證券市場的影響也顯得愈加的重要.

3.3 貨幣政策、財政政策對證券市場的影響.貨幣政策作為國家宏觀調(diào)控的一種手段，對于證券市場的影響是不容忽視的.金融危機發(fā)生之后，我國及時的采取了有效的擴張性貨幣政策，為經(jīng)濟的發(fā)展提供了有力的保障.

財政政策對證券市場的影響.財政政策對證券市場產(chǎn)生一定的影響，金融危機以來政府不斷提高轉(zhuǎn)移支付水平，創(chuàng)造更多的社會福利條件.

3.4 經(jīng)濟運行周期對證券市場的影響.在我國股市的發(fā)展過程中，熊市和牛市的形式不斷交替出現(xiàn)，從中便不難發(fā)展證券市場的發(fā)展規(guī)律，而證券市場的周期與經(jīng)濟運行的周期之間存在著必然的聯(lián)系.如果經(jīng)濟發(fā)展進入低迷時期，CPI，PPI指數(shù)便會下滑，便會出現(xiàn)企業(yè)利潤減少、倒閉、失業(yè)率上升等這樣的惡行循環(huán)，導致公司的股息，紅利分配隨之不斷下降，持股的股東也因收益下降紛紛拋售，使股票價格下跌證券市場也隨即陷入衰退期.反之亦然.這是經(jīng)濟周期對證券市場影響之一.

總的來說，宏觀經(jīng)濟環(huán)境本身的發(fā)展狀況將對中國證券市場波動性產(chǎn)生顯著的正向影響，而宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化對中國證券市場波動性的影響是不確定的，這在一定程度上證明了中國證券市場價格變動對經(jīng)濟基本面變化的反映功能的缺失；貨幣供應量變化將對中國證券市場波動性產(chǎn)生顯著的正向影響，宏觀經(jīng)濟環(huán)境不會對貨幣供應量調(diào)整政策調(diào)控中國證券市場的效果產(chǎn)生本質(zhì)性的影響.

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1673-260X（2013）11-0089-02