當(dāng)前礦產(chǎn)資源市場形勢分析

陳甲斌

（中國國土資源經(jīng)濟(jì)研究院，北京101149）

當(dāng)前礦產(chǎn)資源市場形勢分析

陳甲斌

（中國國土資源經(jīng)濟(jì)研究院，北京101149）

當(dāng)前，國際礦產(chǎn)市場呈現(xiàn)“疲軟”狀態(tài)：全球基本金屬供應(yīng)過剩，產(chǎn)品庫存高位運(yùn)行；大宗礦產(chǎn)品價格雖有反彈，但仍屬于“箱體震蕩”；礦業(yè)資本大幅縮水，礦企融資困難。國內(nèi)礦業(yè)市場繼續(xù)“降溫”：主要礦產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)張，進(jìn)口量繼續(xù)增長；礦業(yè)投資雖然繼續(xù)增長，但是呈現(xiàn)趨冷跡象；礦產(chǎn)品價格下跌，反彈乏力；新材料礦產(chǎn)“苦樂不均”。受全球資源壟斷格局加劇、國外掌握大宗礦產(chǎn)品定價話語權(quán)、地緣政治博弈與運(yùn)輸通道安全及發(fā)展中國家的資源競爭等因素影響，我國利用境外資源難度和風(fēng)險(xiǎn)加大。對策建議：抓住機(jī)遇，積極推動資源領(lǐng)域國際合作；參與全球資源市場治理及非洲等地資源開發(fā)；推進(jìn)重要戰(zhàn)略資源儲備體系建設(shè)。

礦產(chǎn)資源；礦產(chǎn)市場；疲軟；風(fēng)險(xiǎn)；投資

進(jìn)入21世紀(jì)以來，隨著勘查資金投入的增加、找礦方法的創(chuàng)新及技術(shù)的突破，全球不斷有新的重大找礦發(fā)現(xiàn)，并且重要礦產(chǎn)資源儲量也總體呈現(xiàn)增長態(tài)勢，展示出巨大的資源潛力，持續(xù)支撐了本輪礦業(yè)經(jīng)濟(jì)周期的繁榮。當(dāng)前，金融危機(jī)的漫延雖然對各國都造成了比較嚴(yán)重的影響，但是本輪礦業(yè)經(jīng)濟(jì)周期并未結(jié)束。受金融危機(jī)發(fā)酵的影響，目前國內(nèi)外礦產(chǎn)市場只是在繁榮的礦業(yè)經(jīng)濟(jì)周期中出現(xiàn)一定幅度的回調(diào)，突出表現(xiàn)為國際礦產(chǎn)市場呈現(xiàn)“疲軟”狀態(tài)，國內(nèi)礦業(yè)市場繼續(xù)“降溫”。

1 國際礦產(chǎn)市場處于“疲軟”狀態(tài)

2013年上半年，美國受自身更大幅度財(cái)政緊縮政策的不利影響，阻礙其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐；歐盟需求疲軟，經(jīng)濟(jì)衰退程度加??；新興經(jīng)濟(jì)體需求減弱，經(jīng)濟(jì)增速下滑。全球“三速分化”的經(jīng)濟(jì)格局，導(dǎo)致國際礦產(chǎn)市場處于“疲軟”狀態(tài)。

1.1 全球基本金屬供應(yīng)過剩，產(chǎn)品庫存高位運(yùn)行

全球經(jīng)濟(jì)下滑影響了基本金屬的需求。過去十年“超級周期”礦產(chǎn)品價格的飆升帶動了勘查投入大幅增加，基本金屬礦山大幅擴(kuò)能擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)能不斷釋放，供應(yīng)出現(xiàn)過剩。據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局資料，2013年1-5月全球銅供應(yīng)過剩26.49萬噸、鋁過剩38.75萬噸、鋅過剩7.42萬噸、錫過剩4200噸、鎳過剩5.83萬噸。受擴(kuò)能擴(kuò)產(chǎn)及需求受限等因素影響，當(dāng)前基本金屬庫存已處于較高水準(zhǔn)。倫敦金屬交易所數(shù)據(jù)表明，2013年7月末全球庫存銅61.9萬噸、庫存鋁548萬噸、庫存鉛20萬噸、庫存鋅106萬噸、庫存鎳20萬噸。從月末絕對庫存量來看，去庫存化的任務(wù)非常艱巨。

1.2 大宗礦產(chǎn)品價格雖有反彈，但仍屬于“箱體震蕩”

2012年，鐵礦石、銅、鋁等大宗礦產(chǎn)品價格走勢以做“箱體震蕩”為主。2013年，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號雖然對礦產(chǎn)品價格上行產(chǎn)生支撐現(xiàn)象，但是隨著產(chǎn)能增加和庫存壓力加大，第二季度礦產(chǎn)品價格繼續(xù)呈現(xiàn)“疲軟”勢態(tài)；進(jìn)入第三季度，大宗礦產(chǎn)品價格有反彈的趨勢，但是仍沒有突破前期箱體的頂部。8月，布倫特原油基本維持在大約100美元/桶附近波動；國際動力煤市場整體走弱，國際三港動力煤價格指數(shù)均低于7月末水平，其中澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌恿γ簝r格指數(shù)收報(bào)76.94美元/噸，周環(huán)比下跌0.23美元/噸；歐洲ARA三港指數(shù)收報(bào)75.05美元/噸，周環(huán)比下跌1.82美元/噸。與7月初相比，8月中旬的銅、鎳等產(chǎn)品價格約上漲了5%，但是與歷史高位相比，仍下跌了30%左右。由于主要消費(fèi)國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)走軟趨勢，基本金屬價格雖然出現(xiàn)反彈，但是動力仍然不足；特別是銅、鋁、鉛、鋅等資源供應(yīng)過剩，庫存高位運(yùn)行，對打壓市場價格構(gòu)成壓力。

1.3 礦業(yè)資本大幅縮水，礦企融資困難

伴隨礦產(chǎn)品價格反彈，進(jìn)入第三季度，HSBC礦業(yè)指數(shù)也有一定的上漲，但是與年初相比，8月中旬HSBC礦業(yè)指數(shù)仍約下跌了25%；與2008年金融危機(jī)前相比，更是下跌了近50%。礦業(yè)資本市場的萎縮，導(dǎo)致礦企融資出現(xiàn)困難。根據(jù)Intierra RMG公司統(tǒng)計(jì)，2013年第二季度，全球礦業(yè)上市公司融資額不足22.8億美元，比2012年第四季度減少62.7%。

2 國內(nèi)礦業(yè)市場繼續(xù)“降溫”

受國際因素影響，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不僅難以獨(dú)善其身，而且系列因素交織導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，并傳導(dǎo)到礦產(chǎn)資源市場。當(dāng)前，雖然我國主要礦產(chǎn)品生產(chǎn)與進(jìn)口規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)張，但是投資增速放緩，特別是非油氣領(lǐng)域的投資及價格“疲軟”狀態(tài)等問題沒有解決，導(dǎo)致國內(nèi)礦業(yè)市場繼續(xù)“降溫”。

2.1 主要礦產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)張，進(jìn)口量繼續(xù)增長

2013年上半年，市場對中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)復(fù)蘇的預(yù)期熱情減退，導(dǎo)致主要礦產(chǎn)品生產(chǎn)增速受到影響。1-7月，全國發(fā)電量29229億千瓦時，同比增長5.2%；原煤產(chǎn)量21.3億噸，同比減少3.5%；原油產(chǎn)量1.21億噸，同比增長3.9%；鐵礦原礦產(chǎn)量7.73億噸，同比增長6.9%；精銅產(chǎn)量323萬噸，同比增長12.84%；銅精礦產(chǎn)量212萬噸，同比增長15.94%；電解鋁產(chǎn)量1058萬噸，同比增長7.94%；氧化鋁產(chǎn)量2138萬噸，同比增長10%；鉛精礦產(chǎn)量165萬噸，同比增長17.2%；鋅精礦產(chǎn)量249萬噸，同比增長8.46%。

隨著我國“四化”建設(shè)推進(jìn)，大宗礦產(chǎn)資源需求繼續(xù)擴(kuò)張；受需求拉動，國內(nèi)產(chǎn)量雖然也在擴(kuò)張，但是產(chǎn)量增長趕不上需求擴(kuò)張的速度，致使主要礦產(chǎn)品進(jìn)口量依舊繼續(xù)增長。2013年1-7月，全國進(jìn)口原油16418萬噸，同比增長1.4%；進(jìn)口成品油2485萬噸，同比增長6.6%；進(jìn)口鐵礦砂4.57億噸，同比增長8.0%；進(jìn)口氧化鋁188萬噸，同比減少35.7%。煤炭因受運(yùn)輸瓶頸的制約，進(jìn)口量繼續(xù)擴(kuò)張；1-7月，全國進(jìn)口煤炭1.87億噸，同比增長13.97%。

2.2 礦業(yè)投資雖然繼續(xù)增長，但是呈現(xiàn)趨冷跡象

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩及“神木事件”等因素對礦業(yè)投資影響沖擊較大，使得投資更趨于謹(jǐn)慎。2013年1-7月，全國采礦業(yè)投資6868億元，同比增長9.8%，遠(yuǎn)低于同期全國固定資產(chǎn)投資20.1%的增速。其中：煤炭開采及洗選業(yè)投資呈負(fù)增長趨勢，1-7月累計(jì)投資2589億元，同比下降1.6%；黑色金屬礦采選業(yè)投資854億元，同比增長9.4%，低于全國固定資產(chǎn)投資增速平均水平；有色金屬礦采選業(yè)投資885億元，同比增長9.2%，也低于全國固定資產(chǎn)投資增速平均水平。

前幾年礦業(yè)投資的高回報(bào)率，吸引了大量的社會資金進(jìn)入有色金屬礦業(yè)。一批新建有色金屬礦山在近幾年陸續(xù)投產(chǎn)，老礦山也借助本輪金屬行情加大了基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，從而推動了有色金屬礦業(yè)投資額的大幅增長。近兩年，有色金屬市場表現(xiàn)低迷，金屬價格走勢疲軟，使得礦山投資的熱情出現(xiàn)了回落。尤其是今年以來，礦業(yè)投資表現(xiàn)一般，投資逐月下降，其中4月和5月連續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長，趨冷跡象顯現(xiàn)。

2.3 礦產(chǎn)品價格下跌，反彈乏力

國內(nèi)外礦產(chǎn)品價格基本形成了聯(lián)動機(jī)制。受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增長乏力、美元走勢以及中國需求放緩等因素共同影響，國內(nèi)礦產(chǎn)品價格雖然近期也出現(xiàn)了反彈，但是與2013年初相比較，仍然有較大的回落。2013年7月底，鐵精粉（品位62%，天津港）進(jìn)口價下跌18.3%，普通混煤價下跌13.9%，銅價下跌15.1%，鋁價下跌5.2%，鉛價下跌7.56%，鋅價下跌3.6%，鎳價下跌24.4%。

2.4 新材料礦產(chǎn)“苦樂不均”

新材料礦產(chǎn)是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要物質(zhì)保障，其未來需求難以估量。我國新材料礦產(chǎn)中，除稀土、鎢等資源具有優(yōu)勢外，鈷、鉑、鈀、鉭等不僅資源匱乏，而且品位低，伴生礦多，難以開發(fā)利用，國內(nèi)產(chǎn)量遠(yuǎn)不能滿足實(shí)際需求，基本上依靠進(jìn)口解決消費(fèi)問題。銦、鍺等共（伴）生資源雖然也很豐富，但是國內(nèi)深加工產(chǎn)品生產(chǎn)存在技術(shù)瓶頸，直接消費(fèi)不足，初級產(chǎn)品對外流失問題突出；鈦、鋰等資源品質(zhì)較差，開發(fā)利用難度大，致使原料供應(yīng)不足，50%以上依賴進(jìn)口。

3 利用境外資源難度和風(fēng)險(xiǎn)加大

隨著世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改變，并受全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)空間調(diào)整、資源市場壟斷加劇、金融資本強(qiáng)勢介入、欠發(fā)達(dá)國家陸續(xù)崛起對資源的角逐以及局部地區(qū)社會動蕩等因素影響，國際礦產(chǎn)市場震蕩加劇。中國資源不僅面臨經(jīng)濟(jì)安全挑戰(zhàn)，而且存在多重風(fēng)險(xiǎn)約束，主要表現(xiàn)在四個方面：

一是全球資源壟斷格局加劇。20世紀(jì)80年代以來，經(jīng)濟(jì)全球化浪潮已經(jīng)波及各個領(lǐng)域，發(fā)達(dá)國家率先通過礦業(yè)并購等資本運(yùn)作模式，迅速地造就了一批生產(chǎn)經(jīng)營性跨國礦業(yè)公司，產(chǎn)業(yè)集中度急劇提升，對市場的控制和影響力進(jìn)一步擴(kuò)大，壟斷特征非常明顯。

二是國外掌握大宗礦產(chǎn)品定價話語權(quán)。金融資本強(qiáng)勢介入資源市場，并與跨國礦業(yè)公司交織在一起，操控礦產(chǎn)品交易規(guī)則，使得部分礦產(chǎn)品正在不斷偏離供求決定價格的軌道。中國作為全球資源的最大買家，被動地承受著國外巨大資源成本的轉(zhuǎn)嫁，使得獲取境外資源成本攀升。研究成果表明，剔除正常價格上漲幅度，21世紀(jì)以來，中國進(jìn)口鐵、銅、鋁資源累計(jì)經(jīng)濟(jì)損失已超4000億美元。

三是地緣政治博弈與運(yùn)輸通道安全等問題增加了中國獲取境外資源的不確定性。當(dāng)前，我國利用境外資源不僅受到局部戰(zhàn)爭顛覆、運(yùn)輸港口不穩(wěn)、跨國公司排擠、定價機(jī)制綁架、資源國毀約及礦業(yè)政策調(diào)整等傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)影響，而且還受到地緣政治博弈、運(yùn)輸通道安全，以及資源民族主義抬頭等問題的干擾，特別是美國高調(diào)重返亞太地區(qū)、戰(zhàn)略東移，并聯(lián)合周邊國家干擾我國東部沿海和東南亞地區(qū)境外資源運(yùn)輸通道，直接對我國資源的境外供應(yīng)構(gòu)成挑戰(zhàn)。

四是發(fā)展中國家的資源競爭。未來的20-30年，中國、印度和東盟地區(qū)國家仍是全球資源需求的最大拉動者，但是印度、東盟地區(qū)國家的能源、銅等大宗礦產(chǎn)資源也相對短缺，這些國家資源的巨大需求勢必對我國構(gòu)成巨大的需求競爭。

4 對策建議

4.1 抓住機(jī)遇，積極推動資源領(lǐng)域國際合作

當(dāng)前，境外礦業(yè)公司市值縮水嚴(yán)重，一些企業(yè)融資出現(xiàn)困難，經(jīng)營項(xiàng)目被迫擱置或推遲，這對實(shí)施境外礦產(chǎn)并購和資產(chǎn)并購或許是一個較好的機(jī)會。建議借助國外并購經(jīng)驗(yàn)，并根據(jù)當(dāng)前境外投資的風(fēng)險(xiǎn)及其風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展的趨勢，盡快成立境外投資盡職調(diào)查中心，負(fù)責(zé)境外礦業(yè)項(xiàng)目盡職調(diào)查，努力降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。與此同時，加強(qiáng)資源領(lǐng)域的國際合作，構(gòu)建我國礦產(chǎn)資源國際合作機(jī)制，與外交使館配合建立“走出去”行業(yè)協(xié)會協(xié)調(diào)制度，落實(shí)相關(guān)政策措施，保障“走出去”有序進(jìn)行，爭取通過更多資源的新發(fā)現(xiàn)及構(gòu)建國際合作機(jī)制，努力拓展境外資源保障空間。

4.2 參與全球資源市場治理及非洲等地資源開發(fā)

加強(qiáng)與各國的溝通、合作，推進(jìn)全球金融秩序改革。通過對發(fā)達(dá)國家期貨交易所參股或并購，參與規(guī)則制定，發(fā)展避險(xiǎn)工具，共同應(yīng)對國際貨幣體系、過度投機(jī)、壟斷經(jīng)營等對資源市場的影響，維護(hù)國際資源市場及價格的穩(wěn)定，提高規(guī)避國際市場風(fēng)險(xiǎn)的能力。積極開展資源外交，建議以大型企業(yè)為主體，參與非洲、南美等資源豐富國家的開發(fā)合作，構(gòu)建多元、分散、可持續(xù)的資源供應(yīng)新格局。

4.3 推進(jìn)重要戰(zhàn)略資源儲備體系建設(shè)

針對大宗資源產(chǎn)品市場價格“疲軟”之機(jī)，建議盡快推進(jìn)重要戰(zhàn)略資源儲備體系建設(shè)，加強(qiáng)石油、銅等大宗礦產(chǎn)品的儲備；與此同時，加強(qiáng)新材料礦產(chǎn)，特別是戰(zhàn)略性金屬資源產(chǎn)品的儲備工作。針對鎢、稀土等產(chǎn)能過剩的傳統(tǒng)優(yōu)勢礦產(chǎn)，建議根據(jù)資源與產(chǎn)業(yè)的空間布局狀況及供需中的矛盾，借助市場“疲軟”之際，加快在產(chǎn)礦山資源資產(chǎn)的清算工作，盡快通過收儲的途徑解決產(chǎn)能過剩問題。

此外，中國礦產(chǎn)資源管理，必須著力解決資源瓶頸約束，著力提高礦產(chǎn)資源供應(yīng)保障能力，促進(jìn)我國平穩(wěn)跨越資源需求高峰。針對當(dāng)前國內(nèi)礦產(chǎn)資源市場“降溫”與投資趨冷跡象，建議關(guān)注勘查市場的投資變化，要營造投資氛圍，動員社會力量，確?？辈橥度氩唤档停Ｕ险业V突破戰(zhàn)略行動穩(wěn)健推進(jìn)。與此同時，針對礦產(chǎn)品價格下跌，建議跟蹤監(jiān)測市場變化對資源綜合利用項(xiàng)目的沖擊影響，跟蹤監(jiān)測礦山利潤萎縮對綠色礦山、和諧礦區(qū)建設(shè)及資源管理等方面工作的影響，積極采取應(yīng)對預(yù)案，努力確保資源市場平穩(wěn)度過金融風(fēng)暴洗滌的沖擊，進(jìn)而為經(jīng)濟(jì)社會可持續(xù)發(fā)展和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供有力的資源保障和優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

[1]吳初國,段耀峰,舒志明.我國礦產(chǎn)資源安全形勢分析[J].國土資源情報(bào),2013(8):7-13.

[2]張亮,楊建龍.中國資源的供求格局及其前景展望[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)管理,2013(9):9-16.

[3]陳甲斌.規(guī)避礦業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)資源管理[N].中國有色金屬報(bào),2013-09-24(07).

[4]陳甲斌,余韻.礦業(yè)境外并購風(fēng)險(xiǎn)防范建議[J].世界有色金屬,2013(7):32-33.

Analysis on Current Issues in Mineral Resource Market

CHEN Jiabin
(Chinese Academy of Land and Resource Economics, Beijing 101149)

This paper frst analyses the issues concerning the weak international mineral market, such as gluts of global base metal; high inventory; price of bulk mineral products has rebounded, but is still “tank shock”; mining capital is shrinking; and the mining enterprise faces fnancing challenges. And then it gives the reasons why the domestic mining market continues to cool down: scale of production of the main minerals continues to expand, and imports continue to grow; mining investment continues to grow, but shows signs of cooling; minerals prices fall and rebound fatigue; the new material mineral is imbalanced. This paper goes on to look at that owing to some factors: intensifed monopoly pattern of global resource, the right of saying in setting commodity prices grasped by foreign countries, the geopolitical game, transport channel security, competition for resources in developing countries as well, the diffculty and risk for China to use resources from outside territory is increased. On account of this, this paper proposes that we should seize the opportunity to actively promote international cooperation in the feld of resources. At the same time, we should take part in the global market management and resources development in Africa and other places, and boost the construction of the important strategic resource reserve system.

mineral resources; mineral market; weak; risk; investment

F407.1;F062.1

：C

：1672-6995(2013)11-0011-03

2013-09-16

陳甲斌（1974-），男，江西省吉安市人，中國國土資源經(jīng)濟(jì)研究院副研究員，工學(xué)博士，主要從事礦產(chǎn)資源形勢分析及資源政策研究。