中國茶企的資本市場之路

中國茶企的資本市場之路

經(jīng)過改革開放三十余年的發(fā)展，中國企業(yè)在發(fā)展的道路上不斷前行，很多企業(yè)經(jīng)歷了快速發(fā)展、實(shí)力積累、轉(zhuǎn)型升級的這樣一個(gè)過程，從而進(jìn)入資本市場，躍上嶄新的臺(tái)階。但中國茶產(chǎn)業(yè)在此過程中相比其他行業(yè)，道路依然艱辛。

茶農(nóng)種植、商賈流通、民眾消費(fèi)仍然是中國茶行業(yè)的基本形態(tài)，然而這一傳統(tǒng)的模式在一定程度上制約了茶產(chǎn)業(yè)的升級發(fā)展。茶業(yè)企業(yè)在自己的發(fā)展過程中，應(yīng)該有效地利用金融工具支撐自身的發(fā)展。首先要量體裁衣，選擇適合自己的資本參與方式。以求在不同的發(fā)展階段都能夠得到充分的金融支持，實(shí)現(xiàn)規(guī)模的擴(kuò)張，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的升級，最終成為資本市場中具有投資價(jià)值的優(yōu)秀企業(yè)。從成長歷程來看，企業(yè)發(fā)展可劃分為四大階段：

第一階段是小微企業(yè)。大多為初創(chuàng)企業(yè)或者以個(gè)體經(jīng)營為主，他們往往為大中型企業(yè)提供配套服務(wù)或者是其上下游，例如采茶戶、加工戶和品牌茶企的經(jīng)銷商等。企業(yè)主要的融資方式是銀行間接融資，即貸款。一方面融資方式簡便，另一方面成本也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于民間借貸，小微企業(yè)可以根據(jù)銀行借款情況更好地規(guī)劃自己的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)和發(fā)展模式。

第二階段是中小企業(yè)。企業(yè)在實(shí)現(xiàn)初創(chuàng)積累后，如果能夠找到良好的商業(yè)模式以及較好的市場支撐，便進(jìn)入快速發(fā)展階段，其市場規(guī)?？焖贁U(kuò)大，利潤及積累快速增長。但這一時(shí)期的企業(yè)往往面臨資金、團(tuán)隊(duì)、內(nèi)部管理等問題。企業(yè)的融資方式仍然主要采取銀行間接融資的模式，但隨著企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，可以逐步嘗試除貸款外銀行的不同融資產(chǎn)品，如商業(yè)承兌匯票、銀行承兌匯票以及國內(nèi)信用證等，既可以更好地降低融資成本，也可以借助采購、銷售這一體系中的自償關(guān)系，通過銀行提供的產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)實(shí)現(xiàn)融資。

第三階段是大中型企業(yè)。此階段的企業(yè)已經(jīng)具備了現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)該具備的基本條件，有較為合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)，以及完善的治理結(jié)構(gòu)，在行業(yè)中具有核心競爭力和較為優(yōu)良的商業(yè)模式。企業(yè)可以從銀行間接融資向直接融資進(jìn)行轉(zhuǎn)變，嘗試通過發(fā)行信托、引入戰(zhàn)略投資者等方式進(jìn)行直接融資，或者通過銀行等金融機(jī)構(gòu)以委托貸款等業(yè)務(wù)撮合的方式引入直接融資的資金，解決企業(yè)的需求。部分企業(yè)甚至可以逐步邁入資本市場融資的路徑，但需要對自己的經(jīng)營和發(fā)展充分進(jìn)行評估、測算、比較后，才可以全面啟動(dòng)上市進(jìn)程；或者以此為參照，進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理及優(yōu)化經(jīng)營。

第四階段是大型企業(yè)集團(tuán)。這一階段的企業(yè)大都處于行業(yè)的龍頭，并已經(jīng)形成集團(tuán)化的規(guī)模優(yōu)勢和效益優(yōu)勢，掌握了較為領(lǐng)先的商業(yè)模式及競爭法則。企業(yè)可選擇的融資方式非常多樣，除了間接融資、直接融資等方式外，還可以通過在銀行間債券市場發(fā)行短期融資券及中期票據(jù)的方式進(jìn)行融資，或是經(jīng)發(fā)改委審批后通過證券交易市場發(fā)行企業(yè)債券以及申請股票上市交易等。

在真正面對資本市場時(shí)，企業(yè)必須保持清醒的頭腦。任何看似能夠帶來機(jī)會(huì)與利益的模式，最終都需要企業(yè)付出與之對應(yīng)的成本。從政府層面而言，簡單的扶植與補(bǔ)貼不是長期的行為，應(yīng)該為茶產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供政策上的支持，例如農(nóng)業(yè)組織模式創(chuàng)新，茶山林權(quán)與品牌的價(jià)值評估、登記、質(zhì)押、自由流轉(zhuǎn)等。這些基礎(chǔ)性問題的解決，將為中國茶葉行業(yè)的整合提供無比寬廣的舞臺(tái)及機(jī)會(huì)；也只有通過整合、壯大，中國茶企才能夠集中資源投入到產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)業(yè)升級中去，中國的茶行業(yè)才可能實(shí)現(xiàn)由傳統(tǒng)到現(xiàn)代的轉(zhuǎn)變，也只有這樣，才能迎來茶產(chǎn)業(yè)的春天。

張海鷗

■張海鷗：中國民生銀行現(xiàn)代農(nóng)業(yè)金融事業(yè)部總裁高級助理、茶業(yè)金融中心總經(jīng)理。