碳金融在中國的發(fā)展之路

張雪

摘要：碳金融作為新興的一個(gè)金融領(lǐng)域，具有廣大的發(fā)展空間。借助碳金融可以為我國低碳經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目融資，得到國際先進(jìn)技術(shù)的支持，彌補(bǔ)項(xiàng)目資金的需求缺口，并且有助于我國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。但是，碳金融在我國的發(fā)展尚處萌芽階段，發(fā)展環(huán)境并不成熟，且國內(nèi)沒有具體的發(fā)展規(guī)劃戰(zhàn)略，碳金融體系存在諸多的制約因素。因此，本文對當(dāng)前我國碳金融發(fā)展環(huán)境進(jìn)行研究分析，從宏觀角度找到發(fā)展方向和突破制約的途徑。

關(guān)鍵詞：碳金融；制約因素；發(fā)展對策；CDM

一、碳金融概述及其在中國發(fā)展情況

（一）碳金融概述

碳金融就是以減少溫室氣體排放的各種金融制度安排和金融交易活動(dòng)，主要包括碳排放權(quán)及其衍生品的交易和投資、低碳項(xiàng)目開發(fā)的投融資以及其他相關(guān)的金融中介活動(dòng)。其興起源于兩個(gè)具有重大意義的國際公約——《聯(lián)合國氣候變化框架公約》和《京都議定書》。際碳交易市場形成了兩大類型：一種是以項(xiàng)目為基礎(chǔ)的交易市場，JI（聯(lián)合履行機(jī)制）和CDM（清潔發(fā)展機(jī)制）是其最主要的交易形式；另一種是以配額為基礎(chǔ)的交易市場，可分為強(qiáng)制碳交易市場和自愿碳交易市場。下圖為碳金融的市場結(jié)構(gòu)圖：

（二）中國碳金融發(fā)展情況

1.我國碳金融市場規(guī)模

清潔發(fā)展機(jī)制在我國發(fā)展的規(guī)模最大，目前我國是最主要的CERs（CDM項(xiàng)目下允許發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家聯(lián)合開展的二氧化碳等溫室氣體核證減排量）供給者，碳排放權(quán)交易的主要類型是基于清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）產(chǎn)生的交易。依托CDM的“碳金融”在我國蘊(yùn)藏著巨大商機(jī)，發(fā)展空間廣闊。

伴隨著全球碳金融市場發(fā)展的巨大潛力，亞洲開發(fā)銀行正在加大對成員國的支持力度。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從2008年開始，亞行就投資了約70億美元，而僅在2011年一年投資額就高達(dá)21億美元。對于中國市場，目前亞行已經(jīng)與中國銀行、廈門國際銀行和杭州銀行結(jié)成戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，通過增加貸款等來支持中國綠色金融市場的創(chuàng)新。

2.交易平臺(tái)發(fā)展情況

2008年1月23日，紐約泛歐交易所與法國國有金融機(jī)構(gòu)信托投資局展開合作，宣布共同建立一個(gè)二氧化碳排放權(quán)的全球交易平臺(tái)。當(dāng)年，以北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境能源交易所以及天津排放權(quán)交易所為代表的交易所紛紛成立。全國各地都掀起了成立環(huán)境交易所的熱潮。但國內(nèi)市場仍處于起步和探索階段，尚未形成標(biāo)準(zhǔn)化的交易體系，還未成為真正意義土的金融交易平臺(tái)。

另外，國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)對碳交易的介入并不多，目前僅有少部分金融機(jī)構(gòu)參與到與碳金融相關(guān)的交易，大多數(shù)的業(yè)務(wù)也只是碳金融貸款融資業(yè)務(wù)等，碳現(xiàn)貨、期貨與相關(guān)金融衍生品交易等廣闊領(lǐng)域仍未被允許開放，并且也沒有一套完善的法律法規(guī)予以支持。

二、我國發(fā)展碳金融的現(xiàn)實(shí)意義

作為全球第一大碳交易量國家，碳交易市場為中國帶來巨大商機(jī)。據(jù)世界銀行測算，國際問世氣體貿(mào)易市場的年交易額高達(dá)140億-650億美元，全球二氧化碳需求交易量預(yù)計(jì)為7億至13億噸，而預(yù)計(jì)僅我國未來5年每年碳交易量就將超過2億噸。對于發(fā)達(dá)國家而言，如果要對耗能產(chǎn)業(yè)進(jìn)行調(diào)整，或者對要求對原有設(shè)備進(jìn)行更換需要高昂成本，估計(jì)溫室氣體的減排成本在100美元/噸碳以上。如果在中國進(jìn)行CDM活動(dòng)，減排成本預(yù)計(jì)可降至20美元/噸碳。這樣的成本差異使得國外許多發(fā)達(dá)國家愿意與我國進(jìn)行碳排放交易。

碳金融的根本目的是促進(jìn)碳市場的發(fā)展，作為中介，可以為供需雙方構(gòu)建交易的橋梁，促進(jìn)碳交易的完成，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)向低碳低碳經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)變，尤其是清潔發(fā)展機(jī)制的跨國減排項(xiàng)目所涉及的技術(shù)性強(qiáng)，更需要碳金融來提供更專業(yè)的支持，碳金融是我國可持續(xù)發(fā)展的必經(jīng)之路，碳金融是我國發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的核心支柱，是金融體系應(yīng)對全球氣候變化的重要環(huán)節(jié)，是目前解決氣候，能源，污染等綜合問題的最有效的途徑。

目前低碳經(jīng)濟(jì)行業(yè)在發(fā)展中紛紛遭資金和技術(shù)兩大瓶頸，而技術(shù)的開發(fā)和應(yīng)用也離不開資金的支持。所以，資金是中國發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的核心，作為優(yōu)化資源配置、調(diào)劑資金余缺的重要方式和手段，碳金融可以緩解發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)所面臨的資金問題、為開發(fā)可再生能源技術(shù)搭建資本平臺(tái)，企業(yè)可以根據(jù)自身的減排成本和碳價(jià)格，進(jìn)行碳交易或者減排投資。碳金融必將在中國發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的過程中發(fā)揮重要作用。

三、碳金融發(fā)展的制約因素

（一）缺乏碳交易發(fā)展所需要法律法規(guī)

健全的法律機(jī)制是發(fā)展碳金融的必要前提，碳金融政策支持體系應(yīng)該包括碳金融市場政策、碳金融組織服務(wù)政策、碳金融監(jiān)管政策等方面，但目前中國碳金融政策支持體系尚未建立，政策比較零散且滯后于碳金融的發(fā)展。盡管我國也已經(jīng)出臺(tái)了多項(xiàng)法規(guī)、辦法，例如在2003年1月1日起開始施行的《中華人民共和困清潔生產(chǎn)促進(jìn)法》，還有之后的《清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目運(yùn)行管理暫行辦法》和《清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目運(yùn)行管理辦{去》，但仍需要進(jìn)一步完善相關(guān)法律法規(guī)以支持碳金融的發(fā)展。

（二）碳交易市場混亂，缺乏統(tǒng)一的交易平臺(tái)

碳交易中介機(jī)構(gòu)的缺乏是制約我國碳金融發(fā)展的最嚴(yán)重障礙。CDM交易開發(fā)程序比較復(fù)雜，交易銷售合同可能涉及境外客戶，非專業(yè)機(jī)構(gòu)可能沒有足夠的經(jīng)驗(yàn)與能力完成交易，。2008年以來，盡管成立了北京、上海、天津等多家環(huán)境交易所，但這些環(huán)交所主要從事的還是貸款等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，不涉及期貨或者遠(yuǎn)期金融衍生品的交易。此外，國內(nèi)的環(huán)交所彼此間缺乏合作，有時(shí)為爭奪國內(nèi)碳交易市場領(lǐng)導(dǎo)權(quán)而競爭。國內(nèi)碳交易市場發(fā)育不完全，既阻礙了市場機(jī)制的發(fā)揮，也在一定程度上損失了碳金融交易的定價(jià)權(quán)。我國目前與國外碳排放購買方的交易處于弱勢地位，由于缺乏競爭機(jī)制，不能形成有力的價(jià)格，我國的CERs出售價(jià)格大大低于歐盟市場就是一個(gè)證明。

（三）對CDM和“碳金融”的認(rèn)識(shí)尚不到位

CDM和“碳金融”是隨著國際碳交易市場的興起而走入我國的，在我國發(fā)展時(shí)間還很短，國內(nèi)許多企業(yè)還沒有認(rèn)識(shí)到其中蘊(yùn)藏著巨大商機(jī)；同時(shí)，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對“碳金融”的操作流程，商業(yè)價(jià)值、項(xiàng)目開發(fā)、交易規(guī)則等尚不熟悉，目只有少數(shù)金融機(jī)構(gòu)涉及碳金融交易，而且多數(shù)為銀行，涉及的業(yè)務(wù)也很狹窄，多數(shù)為融資業(yè)務(wù)，金融衍生產(chǎn)品缺失。雖然從總體看來，我國銀行在低碳信貸方面已經(jīng)跨出了一小步，但是我們還是要清楚的認(rèn)識(shí)到，碳金融的發(fā)展仍然需要金融機(jī)構(gòu)的大力支持與參與，創(chuàng)造出更多可供交易的更多的金融衍生產(chǎn)品，以促進(jìn)碳金融在我國的發(fā)展。

四、發(fā)展對策

（一）制定碳金融發(fā)展戰(zhàn)略

碳金融發(fā)展戰(zhàn)略已經(jīng)成為國家發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，兩者不可分割。構(gòu)建碳金融體系涉及到證券、銀行、稅收、法律、信貸等很多行業(yè)，需要監(jiān)管部門、金融部門、司法部門的共同合作。因此，國家有必要制定一個(gè)完善的碳金融的政策框架體系，促進(jìn)碳金融規(guī)范合理發(fā)展，為碳金融的發(fā)展制定戰(zhàn)略方向，同時(shí)形成激勵(lì)機(jī)制，吸引企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)參與到碳交易中，形成良好的投融資機(jī)制，為碳金融發(fā)展提供良好的外部環(huán)境和政策支持，推進(jìn)碳金融的發(fā)展。

（二）建立完善的市場交易體系

目前，歐盟排放交易體系已經(jīng)成為世界最大的碳交易市場，涉及歐盟27個(gè)成員國以及列支敦士登和挪威共29個(gè)國家，近1.2萬個(gè)工業(yè)溫室氣體排放實(shí)體，有巴黎Bluenext碳交易市場、荷蘭Climex交易所等8個(gè)交易中心。美國與日本等發(fā)達(dá)國家碳交易也十分活躍。而中國碳金融市場發(fā)展緩慢且沒有經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)該積極借鑒吸收圍際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，引進(jìn)碳交易機(jī)制，探索碳交易制度。通過建立完善的碳交易市場，把碳排放權(quán)轉(zhuǎn)化成可以直接交易的商品，以碳金融項(xiàng)目融資、風(fēng)險(xiǎn)投資和私募資金多元化的方式，深化碳期貨、碳金融衍生產(chǎn)品交易市場建設(shè)等方面的發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)耍不斷擴(kuò)大碳金融市場規(guī)模，豐富碳金融產(chǎn)品種類，拓展碳金融參與主體，構(gòu)建有中國特色的多層次的碳金融市場體系。

（三）加強(qiáng)碳金融交易市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

西方國家的政府對碳金融協(xié)助交易機(jī)制設(shè)定和交易平臺(tái)的搭建給予了充分重視，通過直接或間接的方式為碳金融的發(fā)展創(chuàng)造了基礎(chǔ)條件，有力促進(jìn)了碳金融的發(fā)展。例如，歐盟就在碳交易的制度創(chuàng)新方面進(jìn)行著不斷的探索，除內(nèi)部排放權(quán)交易外，歐盟還通過清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）與中國、印度、巴西、墨西哥等發(fā)展中國家新興市場建立了市場鏈接，為全球范圍內(nèi)的碳交易搭建了重要平臺(tái)。我國碳金融資源豐富、市場巨大，但是碳金融交易平臺(tái)并規(guī)范，加強(qiáng)碳金融交易市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)迫在眉睫。

（四）完善碳會(huì)融的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范體系

碳金融是一個(gè)新鮮事物，其發(fā)展要以法律、法規(guī)為準(zhǔn)繩。日前我國關(guān)于碳金融的法律、法規(guī)還不能有效保護(hù)碳金融參與主體的合法權(quán)利，不利于調(diào)動(dòng)市場參與者的積極性。因此政府應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)監(jiān)管，制定和完善碳金融方面的法律、法規(guī)，保障碳金融市場的規(guī)范化運(yùn)營。一方面，國家有關(guān)部門需要出臺(tái)合理的優(yōu)惠政策，對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行必要的激勵(lì)。第一，在稅收方面，可以碳金融稅率、適當(dāng)延長免稅期以提高項(xiàng)目的可獲利性，對金融機(jī)構(gòu)開展碳金融業(yè)務(wù)的收入進(jìn)行稅收優(yōu)惠等措施來提高金融機(jī)構(gòu)的積極性；第二，在銀行監(jiān)管方面，可以采取在碳金融項(xiàng)目貸款額度內(nèi)存款準(zhǔn)備金要求的適當(dāng)減免，加大貸款利率的浮動(dòng)范圍。與此同時(shí)，政府相關(guān)部門和機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)溝通和協(xié)作，建立健全碳金融發(fā)展相關(guān)的法律法規(guī)和實(shí)施細(xì)則，確保我國碳金融業(yè)務(wù)在相應(yīng)法律框架內(nèi)的規(guī)范發(fā)展。

四、結(jié)語

綜前所述，我國的碳金融具有十分廣闊的發(fā)展空間，雖然目前的發(fā)展還比較初級(jí)，與發(fā)達(dá)國家還存在一定差距，但是，經(jīng)過細(xì)致的研究和科學(xué)的規(guī)劃，一定能夠找到適合自己的發(fā)展模式，充分開發(fā)出這一資源的利用價(jià)值，為我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變做出重要貢獻(xiàn)。

本文受首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)研究生科技創(chuàng)新項(xiàng)目資助

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