PE“陷阱”

在PE遍地開(kāi)花的今天，很多“偽”P(pán)E層出不窮。一些投資者由于缺少金融方面的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，往往一不小心就深陷“局”中。這些手段看起來(lái)也不甚高明，但總是能夠以各種方式讓人目眩神迷。記者還原一個(gè)典型的PE“陷阱”，希望為眾多需要融資的企業(yè)家、投資者提供部分參考。在與不熟悉的機(jī)構(gòu)談合作時(shí)，擦亮眼睛，選擇經(jīng)驗(yàn)豐富的中介機(jī)構(gòu)，最大程度的降低風(fēng)險(xiǎn)。

在四川成都某金融機(jī)構(gòu)工作的閆景原（化名）回想起三個(gè)月前的經(jīng)歷還心有余悸。盡管最終沒(méi)有陷入其中，但這算是他幾年職業(yè)生涯中離“入局”最近的一次。

三個(gè)月前，一位來(lái)自銀行信貸部的朋友向他介紹了一位“金主”，位于北京的一家PE。這家PE雖然名頭不彰，但號(hào)稱(chēng)擁有十分亮麗的業(yè)績(jī)，且從1999年開(kāi)始就已經(jīng)在行內(nèi)摸爬滾打，“實(shí)力十分可觀”。

此時(shí)，閆手上也有一個(gè)客戶(hù)，是一家設(shè)備制造企業(yè)的老板，需要大概四千萬(wàn)資金，由于銀行信貸十分緊缺，無(wú)法給出合適的融資方案。于是閆想到了這家PE，決定由自己來(lái)做個(gè)中介牽頭人。

閆與這家北京PE溝通后，非常順利，北京的PE滿(mǎn)口答應(yīng)，“行，你來(lái)北京我們見(jiàn)面吧！”

閆主動(dòng)提出，先把一些相關(guān)資料發(fā)給他們，包括企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況簡(jiǎn)介、融資計(jì)劃、未來(lái)還款的來(lái)源和保障、擔(dān)保方，甚至是當(dāng)?shù)卣o企業(yè)的嘉獎(jiǎng)、納稅證明、廠房土地使用許可證等等。這些都是PE在投資前做盡職調(diào)查的必備條件。

不過(guò)，讓他詫異的是，PE沒(méi)有提出任何異議。事實(shí)上，他之前預(yù)期會(huì)有一些爭(zhēng)執(zhí)和來(lái)回。比如，在融資方案中，他給抵押物工業(yè)用地的估值模式雖然參照同業(yè)，處于正常范圍，但把抵押率設(shè)定為90%?！艾F(xiàn)在一般的融資，對(duì)工業(yè)用地的抵押率會(huì)在50%左右，我在這里是想留一點(diǎn)討價(jià)還價(jià)的空間?！遍Z說(shuō)，“但是他們沒(méi)有像我想象中的那樣提出意見(jiàn)，就直接同意了?！鄙踔吝B盡職調(diào)查都沒(méi)有做，PE就滿(mǎn)口答應(yīng)了所有條件，而且十分熱情地邀請(qǐng)閆來(lái)北京面談。

閆還是留了個(gè)心眼，比企業(yè)老板提前一天趕到北京現(xiàn)場(chǎng)考察。這家PE的辦公室位于金融大街某廣場(chǎng)的12樓，富麗堂皇，合乎身份?！暗綐窍拢姨氐貑?wèn)了一下保安這家公司怎么走，保安指了指，給出了一個(gè)詭異的微笑?！遍Z說(shuō)，“這讓我感到有些不對(duì)勁?！?/p>

隔日，PE公司的總經(jīng)理劉先生接待了閆和企業(yè)老板。在泡完香茗，入座之后，賓客兩歡。“我們特別看好你們的項(xiàng)目，前景很好?！眲⑾壬@然對(duì)老板十分熱情，“你這個(gè)企業(yè)做得很不錯(cuò)啊，當(dāng)年是怎么做起來(lái)的??？”不過(guò)，他基本沒(méi)有提到任何專(zhuān)業(yè)方面的問(wèn)題，并且似乎有意繞開(kāi)作為中介的閆。

隨后，劉先生又不失時(shí)機(jī)地將客人的目光引到了辦公室墻面上巨大的題字，原來(lái)是出自國(guó)家某領(lǐng)導(dǎo)人，邊上則是劉先生與這位領(lǐng)導(dǎo)人的合影?！斑@是我跟他私下的關(guān)系，所以才要到他的墨寶啦?！眲⑾壬卣f(shuō)。

這個(gè)發(fā)現(xiàn)已經(jīng)足夠影響到對(duì)北京不甚熟悉的企業(yè)老板了。之后，PE方面更加主動(dòng)了，“我們商量，利率定在12.6%?！?/p>

“我當(dāng)時(shí)就感覺(jué)到，這條件太優(yōu)惠了。”閆說(shuō)，“目前通過(guò)信托融資的一般綜合費(fèi)率會(huì)達(dá)到16%至20%。而這個(gè)甚至比銀行還低。”隨后PE公司提出了更加難以想象的條件，“因?yàn)槲覀冎饕峭豆蓹?quán)的嘛，我們覺(jué)得兩年的資金期限太短，收回之后我們又要再投資，所以這筆投資期限定為5年好了?！?/p>

至此，閆感覺(jué)和他一起來(lái)的企業(yè)老板整個(gè)人似乎都已經(jīng)飄起來(lái)了。劉先生提出，“4000萬(wàn)的投資額度太大，我們可能要找一家同行跟我們一起投?！逼髽I(yè)老板滿(mǎn)口答應(yīng)，并且特別高興。

第二天，閆和企業(yè)老板一起去拜訪了劉先生介紹的另一家擔(dān)保公司。接待的馮經(jīng)理又重復(fù)了解了一遍老板的創(chuàng)業(yè)史，然后拍著胸脯說(shuō)，“我和劉一人一半，兩千萬(wàn)沒(méi)問(wèn)題?！?/p>

不過(guò)，馮先生面露難色，“你知道，前面給的條件比較優(yōu)惠，那這樣風(fēng)險(xiǎn)就比較大了，我們肯定需要做個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。這個(gè)錢(qián)也不是我們收，我給你介紹一個(gè)第三方風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)吧，首期大概五十萬(wàn)就夠了?！?/p>

談到這里，閆覺(jué)得有問(wèn)題，便找了個(gè)借口把企業(yè)老板拉出了辦公室。在閆的堅(jiān)持之下，兩人迅速飛回了成都。

到現(xiàn)在，閆還感覺(jué)有些后怕，雖然沒(méi)有入局，但在資金的誘惑下，極易墜入陷阱，“謹(jǐn)慎永遠(yuǎn)是融資最關(guān)鍵的要素”。