鯊魚來襲

資本與貨幣市場中，外來鯊魚越來越多。未來投資者不僅與傳統(tǒng)的鯊魚共舞，還必須了解這些大門口的陌生人。

相信牛市幻想，不如立足現(xiàn)實?，F(xiàn)實是，股票市場的新時代已經(jīng)開啟，各路人馬正在加緊布局，關(guān)鍵詞是國際化、對沖。不認清這一事實，將對中國股票市場做出錯誤判斷。

據(jù)了解，對沖基金正把亞洲當作新的樂土，中國則是一片值得深耕的肥沃土壤。芝加哥對沖基金研究公司的數(shù)據(jù)顯示，中國在亞洲對沖基金業(yè)中占據(jù)主導(dǎo)地位。按數(shù)量計算，目前有30%的全球?qū)_基金設(shè)在中國，這一比例僅低于美國。過去幾年，有一系列對沖基金在中國香港地區(qū)創(chuàng)立，創(chuàng)立者主要是那些離開投行的自營交易團隊。

越來越多的基金建立，絕不僅僅是為了烘托股市；或者說，以那點資金還有注水的 “友情出演資金”，目前還無法拉抬股市。新成立的基金有兩大特色：與境外的投資交流更趨深入；指數(shù)型基金增加。這不僅說明股票市場走向國際化，更說明股票市場對沖色彩更趨濃厚。

今年4月，證監(jiān)會宣布新增QFII投資額度500億美元，總投資額度達到800億美元；另外增加RQFII投資額度500億元人民幣。目前，33家獲得QFII資格的境外機構(gòu)正在申請首批投資額度102.5億美元；37家已在境內(nèi)投資運作的QFII，正在申請追加投資額度125億美元。有人希望QFII資金來拯救大兵瑞恩，看看以往的境內(nèi)外資金套利途徑吧，新加坡與香港地區(qū)的靈活多空機制近在身旁，誰說這些境外資金是藍籌股的救星？從此之后，境內(nèi)外實行套利的空間越來越大，堤外不足堤內(nèi)補的可能性越來越大。

指數(shù)基金的發(fā)展也令人關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，截至5月11日，成立時間不足3個月的主要投資股票市場的基金共計35只，其募集總份額為843.8億份。指數(shù)基金雖然在基金中占比不大，后發(fā)優(yōu)勢卻十分明顯，今年以來成立的分級基金就有12只，其中指數(shù)分級基金8只，目前共有30只左右的分級指數(shù)型基金。與此對應(yīng)的是，普通開放式指數(shù)基金和指數(shù)增強型基金多達143只，已有包括除上面的規(guī)模風格指數(shù)基金、主題指數(shù)基金以外的行業(yè)指數(shù)基金、基本面指數(shù)基金、債券指數(shù)基金、海外指數(shù)基金等等。通過指數(shù)基金進行整體、行業(yè)等多方對沖，以分級指數(shù)基金拉長杠桿成為常規(guī)手段。

指數(shù)基金可攻可守，退可分享股市上升紅利，進可進行套利。常用手段是在二級市場中通過事實上的T+0交易套利，未來則打開了合成ETF進行衍生品交易的想象空間。

內(nèi)地投資者可以通過跨境ETF投資中國香港市場或者美國、日本等全球市場，人民幣國際化在跨境基金范圍內(nèi)更趨深化。

放下牛市、藍籌股等陳詞濫調(diào)，更不要被瘋狂的情緒挾裹，以為經(jīng)濟下行將倒逼出另一個4萬億。中國改革需要空間，全球經(jīng)濟轉(zhuǎn)型需要空間，市場表現(xiàn)就是來回波動，中美各方博弈誰也不會首出重拳。在這樣的市場中，或者堅持真正的價值投資，或者學會數(shù)量型交易，兩眼一抹黑胡亂投機，會成為首當其沖的炮灰。