國內外棉花價格波動關聯的實證分析

摘要：選取國際棉花價格、國內棉花進口量、國內化纖產量、國內棉花產量為影響國內棉花價格波動的因素，通過計量經濟學方法分析了影響國內棉花價格波動的因素。結果表明，國際棉花價格是影響國內棉花價格波動的主要因素，兩者存在長期穩(wěn)定的均衡關系；短期內國際市場棉價變動對國內棉花價格起引導作用。

關鍵詞：國內；棉花價格；價格波動；影響因素

中圖分類號：F740 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）31-0168-02

引言

棉花是涉及農業(yè)和紡織工業(yè)兩大產業(yè)的產品，其價格變動不僅關系到一億多棉農的切身利益，而且還影響著棉花生產加工產業(yè)、服裝產業(yè)和民生消費等多個領域。2000年1月以來國內棉花價格一直處于跌宕起伏中，大起大落之勢著實讓棉農以及各大中小涉棉企業(yè)感到壓力重重。2011年3月國內棉價創(chuàng)歷史新高（約30 732元/噸）后棉價飆升的勢頭陡然逆轉，6月份跌破24 467元/噸，僅僅3個月內跌幅達到20.4%。強烈的價格反差使得棉花生產失去價格的指引，給整個棉花產業(yè)造成了困惑和混亂?；诿藁▋r格的重要性，本文對影響國內棉花價格波動的因素進行計量經濟學研究和分析。

棉花價格暴漲暴跌一直以來受到不少學者的關注。王玉霞、高維全的《影響中國棉花價格波動的因素及對策分析》中根據2009年12月至2010年11月棉花的價格指數，指出影響中國棉花價格波動的主要因素有供給減少、需求增加和國際棉花價格的帶動作用。魯偉東（2011）《淺析棉花市場價格波動因素》從產量、生產要素、需求、競爭品和替代品、社會閑散資金入市炒作、宏觀形勢、紡織品貿易摩擦問題等多個方面分析了造成2010年度棉花價格不斷上漲的因素。盧峰（2000）對世界上十大棉花貿易實體進出口數據進行了比較分析，發(fā)現中國棉花國際貿易存在極為反常的“賤買貴賣”的特征。針對他的這一發(fā)現，譚硯文等人（2005）提出了質疑，他們使用1995年8月至2003年12月中國棉花進出口量與Cotlook A指數月度數據（共101個）為樣本數據，運用格蘭杰因果關系檢驗法對國內市場棉花價格和國際市場棉花價格進行了實證分析，結果表明國際棉花價格的漲落實際是依據國內棉花進口量的增減而變化的，糾正了人們通常認為的中國棉花國際貿易存在“賤買貴賣”的特征的觀點和認識。王利榮、周曙東（2009）在《國內外棉花市場價格的動態(tài)關系分析——基于VECM模型》中運用協整分析、誤差修正模型及脈沖響應函數等方法指出國內棉價與國際棉價之間的長期均衡關系，其中國際棉價波動對國內棉價有較強的沖擊。

從文獻中可以發(fā)現，學者們對于棉花價格的研究已有不少，但涉及多個影響因素的實證研究并不多，探討國內棉花價格波動是受到哪一些因素的共同影響，受到怎樣的影響，對于準確把握棉花市場的動向有著重要意義。

一、國內棉花價格波動影響因素分析

棉花價格是由供給和需求雙方決定的。棉花的供給方面包括國內棉花播種面積、產量、進口量等。中國是世界上最大的棉花進口國，進口棉主要來源于美國和印度。2010年4月印度控制棉花出口的政策導致中國棉花進口量明顯下滑，進口棉花總量的萎縮擴大了國內棉花市場的缺口，棉花供不應求加劇了國內棉花價格高位運行的形勢。同時，棉花產量的不確定性波動影響著國內棉花價格，如氣候突變引起的棉花減產導致供給緊張，刺激國內棉價上漲。棉花的需求主要有紡織行業(yè)的消費、民用消費、出口等。中國是世界上的紡織品服裝出口大國，國內外紡織品需求的增大使棉花的需求也隨之激增。

替代品和競爭品價格的波動影響著國內棉花價格，如化纖。國內棉花價格的大漲大跌和高位運行使得一些紡織品制造商減少對棉花的采購而轉向化纖。化纖需求的增加抬高了化纖價格，這反過來又進一步刺激了作為替代品的棉花的價格。

從宏觀形勢來看，目前中國棉花行業(yè)正處于大變革、大發(fā)展的時代，棉花雖然只是一種農產品，但它與國內外經濟形勢的聯系十分緊密。隨著國內棉花市場與國際的貿易往來日益頻繁，國內棉價受國際棉價的影響也越來越大。

二、實證分析

（一）數據來源與模型設定

本文選取國際棉花價格（Pi）、國內棉花產量（Pr）、國內棉花進口量（Im）和國內化纖產量（Ch）作為影響國內棉花價格（Pd）波動的主要因素進行實證分析，其中國內棉花價格選取2000年1月至2011年11月中國棉花價格指數CCINDEX（328）（鳳凰網，http：//app.finance.ifeng.com/data/indu/jgzs.php？symbol=9），單位為元/噸；國際棉花價格選取2000年1月至2011年11月Cotlook棉花價格指數（index mundi的數據庫，http：//www.indexmundi.com/commodities/？commodity=cotton），單位為美分/磅；國內棉花產量、國內棉花進口量、國內化纖產量選取2000—2010年年度數據，均來源于《中國統(tǒng)計年鑒》（1999—2011），單位均為萬噸。

（二）國際棉花價格與國內棉花價格的協整關系檢驗

國際棉花市場與國內棉花市場之間究竟存在怎樣的相關關系？國際棉花價格的波動對國內棉花價格的波動又有何影響呢？在這一問題的引導下本文運用協整分析、格蘭杰因果檢驗等經濟計量方法深入分析國內外棉花價格波動的關聯。

2.協整檢驗

3.Granger因果檢驗。國內外棉花價格之間是否存在相互引導關系？格蘭杰因果關系檢驗結果顯示，滯后階數為2時，原假設“l(fā)nPi不是lnPd變化的原因”的P值為0.020，F值為4.042；原假設“l(fā)nPd不是lnPi變化的原因”的P值為0.105，F值為2.294?？梢姸唐趦葒H棉價與國內棉價之間存在單向因果關系，即lnPi是lnPd變化的格蘭杰原因，而lnPd不是lnPi變動的格蘭杰原因。

結論

1.國際棉花價格是國內棉花價格的波動的主要因素，而國內棉花進口量、國內化纖產量和國內棉花種植面積對國內棉花價格的影響不顯著。

2.國際棉花價格與國內棉花價格很好地通過協整檢驗，表明兩者間的協整關系成立，兩者之間具有顯著的長期穩(wěn)定關系。國際棉花價格對國內棉花價格的長期彈性為0.717，說明價格傳遞良好但是不完全的。

3.國際棉花價格變動是引起國內棉花價格變動的格蘭杰原因，對國內棉花價格具有引導作用，但國內棉價對國際市場幾乎沒有影響，表明雖然中國是棉花貿易大國，但在國際市場中的影響力微小，價格上受到國際市場的牽制，棉花產業(yè)的競爭力較弱。

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[責任編輯 安世友]