企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)控分析探討

【摘要】融資風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前企業(yè)資金管理所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，首先分析了企業(yè)產(chǎn)生融資風(fēng)險(xiǎn)的原因，然后針對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的所在，對(duì)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)控加以分析探討，提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

【關(guān)鍵詞】企業(yè) 融資風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)控分析 防范 融資渠道

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)的發(fā)展要依靠融資來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。而企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生則是因?yàn)槠髽I(yè)的融資結(jié)構(gòu)發(fā)生了改變，還有企業(yè)的借款方式也出現(xiàn)了問(wèn)題，最終導(dǎo)致企業(yè)減弱或者喪失償還能力。不同的融資方式帶給企業(yè)的壓力和風(fēng)險(xiǎn)各不相同。所以，企業(yè)可以依照自身的發(fā)展特點(diǎn)，科學(xué)的選擇與之相適應(yīng)的融資方式，同時(shí)加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)控分析，能夠及時(shí)預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要根據(jù)實(shí)際的市場(chǎng)需求，防范或者降低市場(chǎng)變化帶來(lái)的融資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

一、產(chǎn)生企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的原因

大體上，企業(yè)都有兩種融資渠道：主權(quán)性融資和債務(wù)性融資。其中，前者是所有者投入資金，其融資風(fēng)險(xiǎn)主要是關(guān)于所有者投資的，風(fēng)險(xiǎn)只來(lái)自于使用效率的不確定；而后者，則是借入資金，其風(fēng)險(xiǎn)一般情況下都能夠有效控制，同時(shí)關(guān)于借入資金的還款方式和期限以及金額都有嚴(yán)格的規(guī)定，其風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在企業(yè)是否能夠及時(shí)還本付息。因此，投資者的風(fēng)險(xiǎn)是由投資者和企業(yè)一起承擔(dān)的，而債務(wù)性的融資風(fēng)險(xiǎn)只有融資企業(yè)進(jìn)行承擔(dān)。

下面是關(guān)于企業(yè)產(chǎn)生融資風(fēng)險(xiǎn)的幾方面原因：

（一）由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的融資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的時(shí)候，往往會(huì)發(fā)生一些負(fù)面影響的事情，這些事情統(tǒng)稱(chēng)為由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的融資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在運(yùn)行的過(guò)程中，總會(huì)遇到不同的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以分為營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。其中，前者的風(fēng)險(xiǎn)原因一方面是由于對(duì)未來(lái)投資收益的不確定；一方面是由于生產(chǎn)的環(huán)境、技術(shù)以及人員管理等方法時(shí)刻都在發(fā)生變化；另一方面則是由于企業(yè)無(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)需求的千變?nèi)f化，所以存在銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)。因此這種種不確定的風(fēng)險(xiǎn)就造成了營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。后者，負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)則是企業(yè)在利用債務(wù)的時(shí)候出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，例如企業(yè)因?yàn)榻?jīng)營(yíng)虧損，而無(wú)力償還債務(wù)。

（二）因外匯匯率或者利率而產(chǎn)生的融資風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于有外匯融資業(yè)務(wù)的企業(yè)，如果外匯匯率發(fā)生改變的時(shí)候，潛在的市場(chǎng)價(jià)值以及凈現(xiàn)金流量也會(huì)發(fā)生相應(yīng)的改變，而相應(yīng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理決策也會(huì)受到影響。例如：某企業(yè)利用借貸的外幣進(jìn)行擴(kuò)大生產(chǎn)，但是在歸還的時(shí)候，外匯的匯率上升，那么該企業(yè)就需要更多的資金來(lái)還借款，所以，企業(yè)就出現(xiàn)了外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)。

另外，利率的變動(dòng)也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)融資風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下，在經(jīng)濟(jì)繁榮的時(shí)候，因企業(yè)對(duì)于資金的需求旺盛，所以融資風(fēng)險(xiǎn)增大，相反的，經(jīng)濟(jì)蕭條的時(shí)候，銀行的利率降低，同時(shí)對(duì)于貸款企業(yè)的審核更為嚴(yán)格，所以大多企業(yè)選擇市場(chǎng)融資。當(dāng)出現(xiàn)全球金融危機(jī)的時(shí)候，國(guó)家為了刺激經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，通常會(huì)采用降低利率，擴(kuò)大內(nèi)需的手段，針對(duì)這種情況，銀行的借貸審核往往更為嚴(yán)格，給一些企業(yè)的資金來(lái)源帶來(lái)限制。所以，控制利率的變動(dòng)范圍，才能夠有效控制企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）由資金調(diào)度產(chǎn)生的融資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)資金調(diào)度一方面受企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的影響，另一方面也和財(cái)務(wù)人員的判斷以及資金回收、收益的風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。對(duì)于一定時(shí)期內(nèi)的融資風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)經(jīng)營(yíng)收益來(lái)進(jìn)行判斷。但是風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)控則是需要依靠企業(yè)資金的流動(dòng)性、金額大小以及規(guī)劃方式等。由于企業(yè)在各個(gè)時(shí)期都有一定的資金收付行為，如果調(diào)度合理的話(huà)，就能夠很好地發(fā)揮資金的使用效率，挖掘資金的使用潛力。但是，如果調(diào)度不合理，則可能出現(xiàn)融資風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)的信譽(yù)和未來(lái)的融資來(lái)源。

二、企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)控分析探討

（一）關(guān)注政策優(yōu)惠，合理安排籌資比例

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，由于目前的一些企業(yè)出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)困難和融資難等問(wèn)題，政府為了幫助企業(yè)更好的發(fā)展，一定會(huì)進(jìn)行宏觀(guān)方面的指導(dǎo)，采取一定的措施來(lái)拓寬企業(yè)的融資渠道，改變企業(yè)的融資環(huán)境。這個(gè)時(shí)候，利率和匯率政策的變動(dòng)勢(shì)必會(huì)給企業(yè)帶來(lái)良好的發(fā)展機(jī)遇，所以企業(yè)要關(guān)注政策優(yōu)惠，合理安排籌資比例。

另外，在制定融資決策的時(shí)候，計(jì)算并且比較企業(yè)各種籌集方案所需資金的加權(quán)平均成本，然后選擇最佳的方案；在制定初始資本結(jié)構(gòu)決策的時(shí)候，利用各種籌資方式最終所得籌資額的比例大小決定綜合資本成本率的高低；在制定追加資本結(jié)構(gòu)決策的時(shí)候，一方面可以通過(guò)直接計(jì)算邊際資本成本來(lái)確定最佳方案，另一方面也可以通過(guò)測(cè)算加權(quán)平均資本成本來(lái)確定最佳方案。

一般情況下，企業(yè)都具有多種籌措資金的方式，而且由于負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也是一種融資風(fēng)險(xiǎn)，所以，企業(yè)在進(jìn)行加權(quán)成本的計(jì)算時(shí)，要重視借入資金的比例。通常企業(yè)的目的都是盈利，但是盈利和安全是相互矛盾的，因此，企業(yè)要兼顧盈利和安全性進(jìn)行選擇，保證負(fù)債必需的合理性。

（二）尋求內(nèi)部融資渠道，降低融資風(fēng)險(xiǎn)

相較于外部融資渠道來(lái)說(shuō)，一些內(nèi)部融資渠道也可以降低企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下，內(nèi)部融資渠道靈活性很大，且容易獲取。大多數(shù)的公司都是以留存利潤(rùn)作為首要的融資來(lái)源，即是由董事會(huì)決定，留存一部分利潤(rùn)在公司內(nèi)部，并且可以支配使用。另外，還可以利用延長(zhǎng)賒購(gòu)支付期，降低存貨量來(lái)獲取資金供公司內(nèi)部使用。最后，還可以通過(guò)嚴(yán)格的賒銷(xiāo)控制來(lái)釋放資金供內(nèi)部使用?？傊@三種方式都屬于內(nèi)部融資渠道。

（三）組建融資管理模型

利用債務(wù)、權(quán)益等融資工具，結(jié)合融資性資產(chǎn)的使用，計(jì)劃融資安排，從而組建合理的融資管理模型，如圖1所示。

圖1 單一企業(yè)的融資管理模型圖

在該模型的建立過(guò)程中，要考慮到預(yù)測(cè)中可能會(huì)出現(xiàn)的一系列問(wèn)題，選中某個(gè)企業(yè)，組織結(jié)構(gòu)維度。當(dāng)企業(yè)決定融資形式之后，管理人員要考慮融資方式是否合理，融資類(lèi)型是否和企業(yè)資產(chǎn)特點(diǎn)相匹配。所以，對(duì)于企業(yè)永久性經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)構(gòu)成，要使用長(zhǎng)期融資的方式；而對(duì)于短期資產(chǎn)，則采用短期融資方式。另外，企業(yè)要把資產(chǎn)的使用壽命和借貸款期結(jié)合起來(lái)，進(jìn)而防范融資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（四）增加企業(yè)自身實(shí)力和管理能力

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，競(jìng)爭(zhēng)非常劇烈，而一些企業(yè)由于自身實(shí)力不足，很難生存下去。所以企業(yè)必須增加自身的實(shí)力，完善內(nèi)部管理制度，提升管理能力和水平。另外，保證企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)合法合規(guī)，增加企業(yè)的信用度。只有這樣，提高了企業(yè)的實(shí)力，更多的金融機(jī)構(gòu)才會(huì)相信企業(yè)，才能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造更多的融資機(jī)會(huì)。

（五）防止騙貸，落入融資陷阱

為了預(yù)防融資陷阱的出現(xiàn)，企業(yè)在必要的時(shí)候要對(duì)投資方進(jìn)行信息調(diào)查，在進(jìn)行工作之前要簽訂合同，避免因?yàn)檫`約而造成損失，通過(guò)法律手段來(lái)保護(hù)自己的合法效益。

（六）建立信譽(yù)擔(dān)保體系，增強(qiáng)企業(yè)的法律意識(shí)

建立企業(yè)信譽(yù)擔(dān)保體系，降低企業(yè)融資困難，為企業(yè)創(chuàng)造更多的融資渠道。

隨著社會(huì)的發(fā)展，我國(guó)的各種法律法規(guī)也在逐步健全，而關(guān)于企業(yè)融資也在法律的約束下慢慢規(guī)范化，條理化。所以，企業(yè)的管理者要學(xué)習(xí)并且遵守相應(yīng)的法律法規(guī)，給企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造一條光明大道。

三、小結(jié)

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是十分殘酷的，企業(yè)要想發(fā)展，就必須承受一定的風(fēng)險(xiǎn)。但是，如果能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的預(yù)測(cè)和控制，便能夠很好地抓住機(jī)遇，為企業(yè)創(chuàng)造更好的條件。一般情況下，企業(yè)采用融資方式來(lái)擴(kuò)大發(fā)展規(guī)模，因此，企業(yè)必須加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)控分析，防范和消除融資風(fēng)險(xiǎn)，幫助企業(yè)能夠更好的發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：袁恩，女，就職于青島港（集團(tuán)）有限公司，研究方向：企業(yè)金融。

（責(zé)任編輯：劉影）