上汽集團(tuán)財務(wù)分析

【摘要】文章通過使用比率分析法、趨勢分析法及直觀圖表法等方法對上海汽車股份有限公司基本財務(wù)報表及其報表附注和其他相關(guān)資料進(jìn)行分析。文章首先闡述了相關(guān)財務(wù)分析概念及理論介紹，然后通過各種財務(wù)報表分析方法對上汽年報進(jìn)行分析，從而對上汽的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果的總體狀況作出說明，并對引起經(jīng)營成果財務(wù)狀況的原因作出具體分析，從而找出問題，發(fā)掘潛力，為公司未來發(fā)展提出可供參考的建議。

【關(guān)鍵詞】上汽集團(tuán) 財務(wù)分析 策略

汽車產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，具有舉足輕重的地位。在當(dāng)今世界中，經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)的國家無一不是汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的國家，如美國、日本、德國、法國等。在世界500強(qiáng)企業(yè)中，有許多汽車公司都排在重要位置。我國是一個正處在工業(yè)化進(jìn)程中的發(fā)展中國家，發(fā)展汽車產(chǎn)業(yè)對我國經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展具有特殊重要的意義。近20年來，我國汽車產(chǎn)業(yè)取得了快速發(fā)展，在國民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用越來越重要。上海汽車股份有限公司作為中國汽車行業(yè)的領(lǐng)先者，擁有其獨特的經(jīng)營理念及發(fā)展方式。在此我們通過對其財務(wù)報表的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，了解上海汽車股份有限公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績、發(fā)展趨勢，透過財務(wù)數(shù)據(jù)看到其發(fā)展的優(yōu)勢及經(jīng)營中的不足，有助于管理者更好的經(jīng)營，同時為財務(wù)報表的使用者提供一些參考。

一、環(huán)境分析

外部環(huán)境分析：汽車行業(yè)的國際環(huán)境分析競爭加劇；貿(mào)易壁壘依然嚴(yán)重；國外汽車企業(yè)的競爭力強(qiáng)；新能源車成為趨勢；全球范圍內(nèi)汽車市場出現(xiàn)復(fù)蘇，帶動了我國汽車出口的復(fù)蘇；國外某些汽車企業(yè)出現(xiàn)了失誤，對中國汽車企業(yè)的海外發(fā)展提供了機(jī)會。

內(nèi)部環(huán)境分析：（1）技術(shù)環(huán)境：國際技術(shù)的影響，技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)問題，資金投入不足研發(fā)能力弱核心技術(shù)缺乏，汽車企業(yè)的發(fā)展 。（2）政治法律環(huán)境：小排量汽車解禁，國家產(chǎn)業(yè)政策的支持，自主創(chuàng)新的國家戰(zhàn)略，公共設(shè)施的建設(shè)是國家投入，國家的其他政策 。（3）社會環(huán)境：道路和停車場的制約，消費個性時代，民族文化對自主品牌的影響，消費者品牌忠誠度低，部分地方存在地方保護(hù)主義 。（4）經(jīng)濟(jì)環(huán)境：GDP及其增長速度，汽車信貸的落后，城鄉(xiāng)人民收入發(fā)展現(xiàn)狀與轎車保有量，資本市場的發(fā)展、橡膠制品的供求，能源供應(yīng)及其油價。

二、競爭戰(zhàn)略分析

日前，上汽集團(tuán)執(zhí)行副總經(jīng)理兼乘用車公司總經(jīng)理陳志鑫在中國自主汽車技術(shù)與產(chǎn)品成果展上表示，上汽用20多年合資合作積累的技術(shù)和管理經(jīng)驗，發(fā)現(xiàn)只有走差異化的發(fā)展道路，以中高端為切入點，以產(chǎn)品技術(shù)含量、性能和品質(zhì)來和國際知名品牌做面對面的競爭，打造自己的品牌，才能進(jìn)行可持續(xù)發(fā)展。

差異化戰(zhàn)略的成功實施可以建立起顧客對企業(yè)的忠誠，形成強(qiáng)有力的產(chǎn)業(yè)進(jìn)入障礙，增強(qiáng)了企業(yè)對供應(yīng)商討價還價的能力。這主要是企業(yè)通過差異化戰(zhàn)略提高了企業(yè)的邊際收益，削弱了購買商討價還價的能力。

企業(yè)通過差異化戰(zhàn)略，使得客戶缺乏與之可比較的產(chǎn)品選擇，降低了購買商對價格的敏感度，也使企業(yè)建立起顧客的忠誠。形成自己的整車和發(fā)動機(jī)開發(fā)集成管理能力，建立以客戶為中心的產(chǎn)品開發(fā)流程，滿足客戶的多樣性需求。

三、財務(wù)分析

根據(jù)數(shù)據(jù)上汽集團(tuán)的流動比率基本上在1.07（五年的平均值）左右，2007-2009年比率過低，而且逐年下降，逐漸偏離1.07，說明企業(yè)近三年的近期償債能力逐漸下降。這是由公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢所致。2009-2011年比率又逐年上升，說明企業(yè)近三年的近期償債能力逐漸上升，這是由公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度逐漸加快所致。速動比率也和流動比率呈現(xiàn)類似趨勢，但是速動比率五年基本維持在1左右，比較良好，說明企業(yè)總體短期償債能力良好。上汽現(xiàn)金流量比率從2007至2009年有小幅度波動，但是從2009至2011年一直持續(xù)上升，說明企業(yè)流動資金充足，并且資金狀態(tài)良好，短期償債能力很好。主要因為：流動負(fù)債的增加是公司擴(kuò)大了汽車消費貸款業(yè)務(wù)的規(guī)模，使得公司的應(yīng)收賬款增加所致。

資產(chǎn)負(fù)債率和股東權(quán)益率之和為1，趨勢成反向關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率從2007至2009年呈上升趨勢，表示企業(yè)總資產(chǎn)中靠負(fù)債支持的比率越來越大，到2009年高達(dá)66%，但是從2009至2011年逐漸下降到2007年狀態(tài)，說明企業(yè)總資產(chǎn)中股東權(quán)益比率升高，負(fù)債相對下降。主要是因為企業(yè)順應(yīng)汽車行業(yè)發(fā)展趨勢，加大汽車消費貸款業(yè)務(wù)所致。

由于資產(chǎn)凈利率與資產(chǎn)利潤率總體呈相同趨勢變化，從2007至2008年下降，甚至將為負(fù)數(shù)，說明2008 年的金融危機(jī)對上汽的利潤率造成巨大影響，甚至造成了負(fù)利潤，可喜的是，2009 年上汽恢復(fù)很好，資產(chǎn)利潤率和資產(chǎn)凈利率的增長速度最為明顯，說明企業(yè)的銷售情況良好，盈利能力和投資收益也有了明顯的增加，企業(yè)的銷售獲利能力也在逐步的回升中。但是2011年企業(yè)資產(chǎn)凈利率有微微下降，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2007至2009比較穩(wěn)定，到了2009至2010年，高速增長，說明公司的銷售形勢良好，貨款的及時回收，沒有大量壞賬積壓，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強(qiáng)。但是到了2011年，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率快速下降，并有繼續(xù)下降趨勢，說明企業(yè)大力增加汽車消費貸款業(yè)務(wù)，使得債務(wù)人拖欠時間長，資信度低，增大了發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險；同時也說明公司催收賬款不力，使資產(chǎn)形成了呆賬甚至壞賬，造成了流動資產(chǎn)不流動，這對公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營是很不利的。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2007至2010年呈逐漸上升趨勢，但是到了2011年有逐漸下降趨勢，說明在2007至2010年企業(yè)對于固定資產(chǎn)的利用率在加強(qiáng)，企業(yè)對于資金的變現(xiàn)效率，和生產(chǎn)效率在快速的提高，盈利水平在快速提高。

上汽集團(tuán)財務(wù)狀況經(jīng)過分析被認(rèn)為總體的業(yè)績良好主要問題：是存貨與應(yīng)收賬款率逐漸下降，業(yè)務(wù)對關(guān)聯(lián)公司依賴過大，市場能力不足。具體來說：（1）公司的負(fù)債水平低。（2）公司的現(xiàn)金流存在問題。（3）公司的市場能力較差。（4）現(xiàn)金流與企業(yè)增長速度不符。對公司的建議：是提高負(fù)債經(jīng)營能力，增加現(xiàn)金流，改變?nèi)谫Y結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大外部融資。開拓新的市場，減少依賴性；把握發(fā)展的各項指標(biāo)比例，全面健康增長。

作者簡介：何冰冰（1990-），女，江蘇淮安人，本科，研究方向：財務(wù)分析與業(yè)績評價。 （責(zé)任編輯：陳岑）