香港建立人民幣離岸金融中心的優(yōu)勢(shì)與發(fā)展現(xiàn)狀

摘要：2003年11月人民銀行開(kāi)始向香港銀行提供人民幣清算服務(wù)，香港自此踏出了人民幣離岸金融中心建設(shè)的第一步。香港作為國(guó)際金融中心擁有建立人民幣離岸金融中心的諸多優(yōu)勢(shì)，離岸人民幣業(yè)務(wù)在香港經(jīng)過(guò)了近十年的發(fā)展后也已初具規(guī)模，香港正在向人民幣離岸金融中心邁進(jìn)。

關(guān)鍵詞：香港；人民幣離岸金融中心；優(yōu)勢(shì)；發(fā)展現(xiàn)狀

中圖分類(lèi)號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）27-0103-02

伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展及與周邊國(guó)家貿(mào)易往來(lái)的加深，人民幣在境外的流通量越來(lái)越大，建立人民幣離岸金融中心、開(kāi)辟人民幣資金回流通道顯得尤為重要。香港作為國(guó)際金融中心，具備發(fā)展成為人民幣離岸金融中心的諸多優(yōu)勢(shì)，近十年的準(zhǔn)備與預(yù)熱也為其成為人民幣離岸金融中心奠定了一定的基礎(chǔ)。

一、香港所具備的優(yōu)勢(shì)

香港經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)勁，2011年香港GDP為2 433億美元，人均GDP已達(dá)到3.4萬(wàn)美元。香港是國(guó)際金融中心，擁有經(jīng)營(yíng)人民幣離岸金融業(yè)務(wù)所需的完備的技術(shù)、制度等基礎(chǔ)設(shè)施，加之其優(yōu)越的地理位置和政策措施的支持，使香港在人民幣離岸金融中心的建設(shè)上擁有明顯優(yōu)勢(shì)。

1.發(fā)達(dá)的金融中心。香港金融業(yè)發(fā)達(dá)，匯集了眾多的金融機(jī)構(gòu)。截至2011年，在香港的世界排名前500的境外銀行數(shù)已達(dá)到156家；持牌銀行有129家，其中有40家銀行排在世界前二十位。2011年金融管理局所有認(rèn)可機(jī)構(gòu)的客戶(hù)本外幣貸款額為50 810億港元，本外幣存款總額為75 910億港元，總資產(chǎn)達(dá)到137 410億港元。2011年香港所有貨幣的貸存比率僅66.9%，流動(dòng)性良好；在盈利能力方面，香港本地注冊(cè)持牌銀行的股本回報(bào)率達(dá)16.8%。

香港是全球第七大股票市場(chǎng)、亞洲第二大股票市場(chǎng)。截至2010年6月，香港聯(lián)交所上市公司有1 426家，較2009年增加了7%；市值為213 969億港元，其中主板達(dá)到了212 591億港元、創(chuàng)業(yè)板為1 378億港元，分別比上年增多了19%和2%；平均每日市場(chǎng)成交額約為718.6億港元。香港債券市場(chǎng)是世界上活躍的政府債券市場(chǎng)，2011年香港金融管理局共發(fā)行外匯基金票據(jù)及債券共6 557.5億港元。

香港保險(xiǎn)業(yè)是香港金融重要組成部分。截至2012年3月31日，經(jīng)香港保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)理處授權(quán)的保險(xiǎn)公司共162家，其中45家經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期業(yè)務(wù)，97家經(jīng)營(yíng)一般業(yè)務(wù)，20間經(jīng)營(yíng)綜合業(yè)務(wù)；保險(xiǎn)代理商2 361家，獲授權(quán)的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)591名。2010年香港保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)總額為2 050億港元，占香港生產(chǎn)總值11.8%。①

此外，香港還是世界著名的黃金市場(chǎng)、外匯交易中心，是亞太地區(qū)重要的基金管理中心。截至2010年6月，香港證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的信托及互惠基金數(shù)目為1 944個(gè)，其中最多的是股票基金，共1 089個(gè)，占到總數(shù)的61.46%。

2.良好的金融制度。先進(jìn)、有效的金融管理制度是金融中心正常運(yùn)轉(zhuǎn)的保證。2011年7月3日香港銀行業(yè)利率協(xié)議的全面撤銷(xiāo)標(biāo)志著香港利率市場(chǎng)化的完成、香港銀行業(yè)自由市場(chǎng)的時(shí)代來(lái)臨。香港的低稅率和簡(jiǎn)明的稅制結(jié)構(gòu)同樣成為香港金融的制度優(yōu)勢(shì)。

監(jiān)管方面，香港金融業(yè)實(shí)行分業(yè)監(jiān)管。銀行業(yè)監(jiān)管主要由發(fā)揮央行作用的香港金融管理局負(fù)責(zé)，證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)對(duì)證券行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管，而保險(xiǎn)行業(yè)的監(jiān)管部門(mén)則是成立于1990年的保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)理處。另外，香港的金融監(jiān)管體系還包括了監(jiān)管社保資金運(yùn)作的強(qiáng)制性公積金計(jì)劃管理局。每個(gè)部門(mén)的依據(jù)相關(guān)條例的明文規(guī)定行使職權(quán)，一般不受政府干預(yù)，自由度較高；各個(gè)部門(mén)間通過(guò)簽訂合作備忘錄等形式進(jìn)一步明晰各自監(jiān)管范圍及職責(zé)，防止重復(fù)監(jiān)管及監(jiān)管套利等情況的出現(xiàn)。

具體的，香港的銀行被劃分為持牌銀行、限制牌照銀行和接受存款公司三個(gè)級(jí)別，每個(gè)級(jí)別銀行可經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)和存款的期限、數(shù)額都相應(yīng)地有所不同。例如，相對(duì)于持牌銀行接納存款數(shù)額及期限的無(wú)限制，有限制牌照銀行可接受的是數(shù)額在50萬(wàn)港元或以上的不定期存款。證監(jiān)會(huì)下設(shè)五個(gè)委員會(huì)，其中四個(gè)分別對(duì)香港交易所、上市公司、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、其他交易參與者進(jìn)行監(jiān)管，另有一個(gè)委員會(huì)負(fù)責(zé)政策建議的提供。保監(jiān)會(huì)設(shè)立了上訴裁判處、管制委員會(huì)、保險(xiǎn)代理登記委員會(huì)三個(gè)分支機(jī)構(gòu)，保監(jiān)會(huì)的工作不僅僅在于監(jiān)管，他們還致力于投保人權(quán)益的保障及保險(xiǎn)行業(yè)的健康發(fā)展。

3.政府的政策支持。2003年11月中國(guó)人民銀行同意為香港試行辦理個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)提供清算安排后，香港金融管理局一直與中國(guó)人民銀行等有關(guān)方面保持聯(lián)系，積極探討人民幣業(yè)務(wù)在香港發(fā)展的機(jī)會(huì)。2004年，香港財(cái)政司司長(zhǎng)提出了人民幣資產(chǎn)及債務(wù)多元化等三個(gè)策略方向；2005年，香港金融管理局進(jìn)一步加強(qiáng)香港在引導(dǎo)資金流向及配合內(nèi)地金融需要方面的角色，并為內(nèi)地相關(guān)部門(mén)機(jī)構(gòu)人員舉辦培訓(xùn)班、開(kāi)辦金融課程等。2011年3月國(guó)家“十二五規(guī)劃”明確表示中央政府將支持香港發(fā)展成為人民幣離岸金融中心，并實(shí)施一系列具體發(fā)展措施，如擴(kuò)大人民幣貿(mào)易結(jié)算范圍、公布人民幣外商直接投資管理辦法等。

《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》（CEPA）的簽訂與實(shí)施推動(dòng)了香港與內(nèi)地經(jīng)貿(mào)聯(lián)系與發(fā)展，同時(shí)也對(duì)香港發(fā)展離岸人民幣業(yè)務(wù)起到了巨大推動(dòng)作用。今年7月，內(nèi)地與香港簽署CEPA補(bǔ)充協(xié)議九，支持第三方利用香港辦理人民幣貿(mào)易投資結(jié)算，并為香港長(zhǎng)期資金投資內(nèi)地市場(chǎng)提供便利。

4.極強(qiáng)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。香港位于美歐之間，又有廣闊的大陸作為腹地，擁有優(yōu)越的地理位置，這也是當(dāng)今離岸金融中心所必須具備的條件之一。香港是世界三大天然深水港之一，交通及通訊設(shè)施先進(jìn)，具備世界上最發(fā)達(dá)的電訊系統(tǒng)，使金融交易更加快捷、便利，這為香港與其他國(guó)家的國(guó)際金融交易奠定了技術(shù)基礎(chǔ)。人才一直是離岸金融中心不可缺少的要件之一，香港作為國(guó)際金融中心，聚集了大量的金融專(zhuān)業(yè)人才，同時(shí)政府和金融市場(chǎng)都十分重視人才的引進(jìn)與培養(yǎng)。在硬件與軟件方面，香港都具備發(fā)展人民幣離岸業(yè)務(wù)的條件。

二、香港人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

自2003年11月中國(guó)人民銀行開(kāi)始為香港銀行提供人民幣清算服務(wù)至今，香港人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展已有近十年時(shí)間。近十年的時(shí)間里，香港人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，存貸款數(shù)額每年成倍增加；在各項(xiàng)政策的支持下，人民幣債券的發(fā)行也得到落實(shí)，其規(guī)模也在逐步擴(kuò)大。

1.存款與貸款。香港人民幣存款規(guī)模由2004年底的121.27億元人民幣增長(zhǎng)到2011年底的5 885.29億元人民幣。截至2011年12月，香港人民幣活期及儲(chǔ)蓄存款為1 763.98億元，定期存款為4 121.32億元，分別是2004年的32倍和61倍。這主要?dú)w功于人民幣貿(mào)易結(jié)算活動(dòng)，2011年香港作為主要的離岸人民幣貿(mào)易結(jié)算中心，經(jīng)香港銀行處理的人民幣貿(mào)易結(jié)算金額達(dá)到了19 149億元。

2011年，人民幣貸款業(yè)務(wù)開(kāi)始展開(kāi)。2011年底人民幣貸款余額由2010年底的不足20億元上升至308億元，未來(lái)這一數(shù)字將會(huì)繼續(xù)上升。

2.人民幣債券。人民幣資金在香港規(guī)模的不斷擴(kuò)大，人民幣相關(guān)金融活動(dòng)也更加活躍起來(lái)，其中人民幣債券市場(chǎng)取得了很大的發(fā)展。2011年人民幣債券發(fā)行量超過(guò)了1 000億元人民幣，是2010年總額的3倍。2012年7月17日，中國(guó)銀行宣布于16日在香港發(fā)行10億元人民幣固定利率債券獲超值申購(gòu)，總申購(gòu)金額逾22億元，約為發(fā)行額的2.2倍。中行作為首批赴港發(fā)行人民債券的內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)，已在香港累計(jì)發(fā)行了120億元人民幣債券。

人民幣債券的發(fā)行主體近年來(lái)也由內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)、財(cái)政部、香港銀行內(nèi)地附屬公司擴(kuò)大至港資企業(yè)、香港紅籌公司、港資企業(yè)、跨國(guó)公司等。

3.政府服務(wù)工作。2011年香港金融管理局分別在澳洲、俄羅斯、西班牙進(jìn)行了路演活動(dòng)，推介香港人民幣離岸業(yè)務(wù)中心。香港金管局與英國(guó)財(cái)政部成立了合作小組，推動(dòng)香港和倫敦的支付結(jié)算系統(tǒng)、促進(jìn)人民幣市場(chǎng)流動(dòng)性等。此外，金管局延長(zhǎng)香港人民幣RTGS系統(tǒng)的運(yùn)作時(shí)間，便利處于歐洲時(shí)區(qū)的金融該機(jī)構(gòu)通過(guò)香港平臺(tái)進(jìn)行離岸人民幣支付交易的結(jié)算工作。

內(nèi)地與香港的合作不斷加強(qiáng)，2011年12月內(nèi)地與香港簽訂《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》補(bǔ)充協(xié)議八，允許香港銀行在內(nèi)地注冊(cè)的銀行參與共同基金的銷(xiāo)售、支持內(nèi)地銀行利用香港平臺(tái)發(fā)展國(guó)際業(yè)務(wù)。

為了更好地進(jìn)行交流、傳授經(jīng)驗(yàn)，香港金管局多次為人民銀行、銀監(jiān)會(huì)及商業(yè)銀行工作人員舉辦培訓(xùn)課程。課程涵蓋了人力資源管理、銀行財(cái)務(wù)管理、金融穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制、銀行監(jiān)管等。

三、總結(jié)與展望

香港是國(guó)際金融中心，擁有建立人民幣離岸金融中心的制度、政策和區(qū)位優(yōu)勢(shì)。人民幣業(yè)務(wù)在香港經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展，人民幣存款規(guī)模不斷擴(kuò)大，其他各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)也陸續(xù)展開(kāi)，香港正在一步步向人民幣離岸金融中心邁進(jìn)。

香港金管局與人民銀行等機(jī)構(gòu)一直在為香港人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展提供政策和軟硬件支持。7月簽署的《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》補(bǔ)充協(xié)議九無(wú)疑將進(jìn)一步推動(dòng)兩地經(jīng)貿(mào)合作與金融發(fā)展，其中提到了支持第三方利用香港辦理人民幣貿(mào)易投資結(jié)算，這對(duì)于香港人民幣離岸金融中心的建設(shè)有巨大的推動(dòng)作用。