企業(yè)民間融資探析——以赤峰市為例

　　民間融資是為滿足企業(yè)、居民家庭的生產(chǎn)生活需要或其他合法的特定目的的融資活動，它是游離于國家正規(guī)金融機構(gòu)、金融市場之外的以資金籌借為主的融資活動。近年來，赤峰市民間借貸為解決赤峰市中小企業(yè)貸款難、活躍地方經(jīng)濟起到了一定的積極作用，但其存在的弊端也值得關(guān)注 。
　　民間借貸的緣由
　　銀行信貸滿足率低，為企業(yè)民間融資創(chuàng)造了較大的需求空間。由于中小企業(yè)貸款具有小、急、頻、險的特點，赤峰市中小企業(yè)戶均貸款額只有大企業(yè)的1％左右，貸款頻率是大企業(yè)的3～5倍。對于商業(yè)銀行來說，中小企業(yè)貸款管理成本高，風(fēng)險高，但收益率并不高，不愿向中小企業(yè)發(fā)放貸款；而農(nóng)村信用社受貸款規(guī)模限制，在多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率中，流動性收緊，削弱了信貸投放能力，且貸款手續(xù)繁瑣，不能快速滿足中小企業(yè)的資金需要。因此，手續(xù)簡便快捷的民間借貸成為了中小企業(yè)不得已的選擇。從圖1看，赤峰市企業(yè)資金需求逐年增加，資金缺口不斷擴大，供需矛盾越來越突出，并且企業(yè)民間籌資已超過銀行貸款。
　　城鄉(xiāng)居民收入逐年增加，為民間融資提供了資金來源。2011年，赤峰市城鎮(zhèn)居民人均可支配收入16416元，同比增長16.4%；農(nóng)牧民人均純收入6138元，同比增長22.5%，民間富余資金為企業(yè)提供融資成為了可能。
　　巨大的利差吸引了民間資金的參與。銀行存款盡管安全，但利息低，在目前通脹預(yù)期增強，甚至為負(fù)利率的前提下，并不是期望獲得高收益人群的首選，高利差的民間借貸就成為了較高收益的投資渠道。
　　擔(dān)保機制不健全，抵押擔(dān)保難，中小企業(yè)難以從正規(guī)金融機構(gòu)取得貸款。一方面，擔(dān)保機構(gòu)少，擔(dān)保企業(yè)實力差，企業(yè)難以借助擔(dān)保機構(gòu)實施方便快捷的借貸活動；另一方面，金融機構(gòu)貸款擔(dān)保仍然局限于保證、抵押、質(zhì)押等傳統(tǒng)方式，擔(dān)保外延沒有得到很好的發(fā)展。
　　企業(yè)民間融資現(xiàn)狀
　　2011年末，赤峰市有企業(yè)9544戶，其中大型企業(yè)10戶，中小微型企業(yè)9534戶。為了解赤峰市企業(yè)民間借貸規(guī)模，選取了30戶企業(yè)進行了抽樣調(diào)查。抽樣的大型企業(yè)1戶，沒有民間融資行為。2012年一季度，29戶中小微型企業(yè)民間融資1825萬元。按全市中小微企業(yè)戶數(shù)粗略推算，赤峰市企業(yè)民間融資總額應(yīng)該在60億元左右，占全市金融機構(gòu)各項貸款余額的9%。
　　企業(yè)民間融資的用途
　　樣本企業(yè)從民間融資的1825萬元中，用于流動資金的1107萬元，占60.66%；用于房地產(chǎn)投資的500萬元，占27.4%；用于設(shè)備廠房等固定資產(chǎn)投資或創(chuàng)辦新機構(gòu)的188萬元，占10.3%。融資來源于個人的筆數(shù)占總筆數(shù)的92.86%，融資額1275萬元，占全部樣本的69.86%。
　　值得注意的是，建筑業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)是融資需求較為集中的行業(yè)，受利益驅(qū)使，房地產(chǎn)業(yè)近年來擴張較快，成為資金需求的“低洼地帶”。在宏觀調(diào)控趨緊，銀行信貸資金在此領(lǐng)域受到壓縮的前提下，民間資金成為了其唯一選擇。
　　企業(yè)民間借貸的形式
　　一是企業(yè)間融資，主要是相互間有業(yè)務(wù)往來或具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)間的借貸。個別實力雄厚的企業(yè)，除了憑自身信用向銀行貸款滿足自身需求外，還向相關(guān)企業(yè)或個人提供資金。二是企業(yè)向個人融資，主要表現(xiàn)為企業(yè)向內(nèi)部職工集資和向社會公眾集資兩種，利率一般略高于銀行貸款利率。這類企業(yè)大都業(yè)績優(yōu)、信譽好。三是個人向企業(yè)融資，主要是個人向寄賣行融資。期限很短，一般幾天至幾個月，利率高，個別存在非法融資活動，如高利貸及向社會不特定對象吸收存款、放貸等。此外，在房地產(chǎn)開發(fā)等個別行業(yè)，也存在個人(或通過他人)向?qū)嶓w投資現(xiàn)象，回報相對固定。
　　企業(yè)民間融資期限和利率
　　企業(yè)民間借貸受高成本、高風(fēng)險制約，期限較短，最短僅一天，最長一年左右，長期借貸較少。2012年一季度，樣本企業(yè)民間融資1～6個月（含）借貸發(fā)生額475萬元，占16.03%；6～12個月（含）借貸發(fā)生額1162萬元，占63.67%；12個月以上188萬元，占10.3%。折合年利率為20.41%，約是銀行一年期貸款基準(zhǔn)利率的3倍。
　　金融機構(gòu)利率定價機制中，借貸利率與借貸期限成正相關(guān)，但赤峰市企業(yè)民間融資并未完全遵從這一規(guī)律，如樣本企業(yè)中一家房地產(chǎn)企業(yè)以財產(chǎn)擔(dān)保向股東和內(nèi)部職工融資，由于借貸雙方熟知情況且有擔(dān)保，所以一年期借貸利率較低。而期限在6個月（含）以下的民間融資，2012年一季度發(fā)生7筆，均無擔(dān)保，雖然期限短，但利率依然較高。
　　企業(yè)民間借貸對社會經(jīng)濟的影響
　　積極影響
　　一是優(yōu)化資源配置。企業(yè)民間融資盤活了社會閑置資金，拓寬了居民投資渠道，緩解了中小企業(yè)貸款難的問題，實現(xiàn)了企業(yè)規(guī)模擴張和效益的提高，促進了民營經(jīng)濟的發(fā)展。二是補充正規(guī)金融的不足，緩解了銀行業(yè)貸款壓力。三是促進中小金融機構(gòu)服務(wù)水平的提高。民間融資的活躍和發(fā)展必然與中小金融機構(gòu)爭奪信貸市場，加大其經(jīng)營壓力，因此會促進其改善服務(wù)，加大信貸營銷力度，提高競爭力。四是支持了生產(chǎn)、活躍了流通，促進了社會經(jīng)濟發(fā)展。
　　負(fù)面影響
　　一是不利于國家產(chǎn)業(yè)政策的全面落實。如一些國家限制發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，正規(guī)金融部門不貸或少貸。在利益驅(qū)動下，這些企業(yè)往往通過民間融資擴大生產(chǎn)經(jīng)營，邊緣化國家信貸結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。近期，赤峰市民間融資有很大一部分就集中于國家嚴(yán)格調(diào)控的房地產(chǎn)業(yè)。二是干擾金融秩序，影響中央銀行宏觀調(diào)控效果。三是企業(yè)民間融資潛在風(fēng)險。按規(guī)定，民間融資利率最高不得超過人民銀行發(fā)布的基準(zhǔn)利率的4倍，但個別融資利率遠(yuǎn)超此限。依靠高成本融資支撐的企業(yè)必須有高利潤回報才能維持正常的經(jīng)營活動，否則長此將難以為繼。企業(yè)民間融資多采取信用無擔(dān)保方式，還要背負(fù)較高利息成本，一旦經(jīng)營不善，將導(dǎo)致企業(yè)無力按時還本付息。例如：樣本企業(yè)共發(fā)生民間融資28筆，其中僅3筆有財產(chǎn)擔(dān)保，其余均為信用貸款（8筆已延期）。
　　如何對待企業(yè)民間借貸
　　民間融資的影響具有雙重性，既不能一棒子“打死”，也不能任其盲目發(fā)展?！笆濉币?guī)劃和《國務(wù)院關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》中，都明確提出促進和鼓勵民間資本進入金融領(lǐng)域的方針，為確立民間借貸的法律地位提供了政策依據(jù)。為此，要加大民間借貸管理力度，制定完善合理的民間借貸法規(guī)和辦法，正確引導(dǎo)民間借貸行為。
　　第一，政府應(yīng)切實改善投資環(huán)境，鼓勵和引導(dǎo)民間融資行為，加快資本市場發(fā)展速度，積極為民間資金順利進入投資領(lǐng)域拓寬渠道。要加快民間融資立法步伐，將民間借貸納入法制化軌道和金融監(jiān)管范圍，明確界定正當(dāng)融資和非法融資的界限，通過法律手段使民間融資走上規(guī)范化的軌道。
　　第二，銀行業(yè)金融機構(gòu)要積極擴大銀行信用。正規(guī)金融服務(wù)和民間借貸一般是此消彼長的關(guān)系，銀行要加強和改善金融服務(wù)，加大對地方經(jīng)濟的信貸投入，盡力保障中小企業(yè)合理的資金需求。同時，要簡化貸款手續(xù)，縮短貸款時間。農(nóng)村信用社要對中小企業(yè)在信用評級基礎(chǔ)上進行綜合授信，加大對其支持力度。同時，要嚴(yán)厲查處銀行信貸資金流入民間融資市場的行為，對擠占、挪用銀行信貸資金用于發(fā)放高息貸款的企業(yè)，要及時收回貸款，并給予一定期間不與再貸的限制。
　　第三，建立企業(yè)民間融資監(jiān)測管理平臺，實現(xiàn)對資金流動性的監(jiān)控和對貨幣政策實施效果的監(jiān)測。主要監(jiān)管企業(yè)對社會或企業(yè)內(nèi)部的集資活動，重點監(jiān)管通過民間融資中介組織進行的間接融資，對達(dá)到一定金額的民間融資實時備案，對備案的提供專業(yè)的金融方案和全面的法律保護，在國家宏觀政策做出重大調(diào)整或地方經(jīng)濟運行中出現(xiàn)不穩(wěn)定因素時，及時向企業(yè)發(fā)出風(fēng)險提示和指導(dǎo)，以控制和減少風(fēng)險，引導(dǎo)社會資金的理性投資，抑制民間融資無序發(fā)展。
　　第四，創(chuàng)新融資機制，鼓勵多種形式的金融創(chuàng)新，如成立民間投融資公司，為中小企業(yè)提供擔(dān)保，參與中小企業(yè)投資，吸收民間資本。成立之初，政府也可參股，其目的在于帶動民間投資，增強民營金融機構(gòu)的信譽，使其經(jīng)營與地方經(jīng)濟發(fā)展結(jié)合起來，容納大量的民間閑置資金，促進地方經(jīng)濟的發(fā)展。還可以發(fā)展私募投資基金、股權(quán)投資基金等專門風(fēng)險基金，由專業(yè)基金經(jīng)理甄別項目并對企業(yè)進行投資，在整合民間資金投資實體產(chǎn)業(yè)的同時，有效降低民間資本運營風(fēng)險。
　　第五，加強小額貸款公司監(jiān)管。目前，赤峰市小貸公司已有65家，大多數(shù)公司股本構(gòu)成單一，且均設(shè)在城區(qū)。如果小貸公司規(guī)范運營，在金融監(jiān)管到位的前提下，以擴股的形式吸收社會閑置資金，下調(diào)單股金額限制，增加股本構(gòu)成，分散風(fēng)險共擔(dān)責(zé)任，將吸收一定量的大額民間借貸資金，使之回歸到金融監(jiān)管框架內(nèi)，將增加對中小企業(yè)的融資支持。
　　(作者單位：中國人民銀行赤峰市中心支