世界主要黃金市場現(xiàn)狀分析

【摘要】近年來，經(jīng)濟(jì)危機(jī)席卷了全球的金融市場，對各國經(jīng)濟(jì)造成了沉重的打擊。隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的離去，世界各國開始進(jìn)入復(fù)蘇階段。經(jīng)過大危機(jī)的洗禮，黃金——這個代表著財富、地位的貴金屬，以其極強(qiáng)的保值性和稀缺性，再次成為各國你爭我奪的寵兒。黃金市場是黃金的生產(chǎn)者、供應(yīng)者和需求者進(jìn)行交易的場所，是進(jìn)行黃金買賣的交易中心。黃金市場是金融市場的重要組成部分。歐洲的黃金市場所在地是倫敦、蘇黎世等，美洲的主要集中在紐約，亞洲則主要在中國香港。本文主要是對這幾大主要的黃金市場的現(xiàn)狀進(jìn)行介紹并結(jié)合當(dāng)今形勢進(jìn)行分析。

【關(guān)鍵詞】黃金市場 歐式黃金市場 美式黃金市場 亞式黃金市場

一、引言

一般來說，黃金市場的建立和發(fā)展需要具備一定的條件：例如該國或地區(qū)須有雄厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和完善的信用制度；實行自由外匯制度；允許黃金自由買賣和出入境；同時還需要有健全的法律法規(guī)，穩(wěn)定的政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，完善的基礎(chǔ)設(shè)施等。

世界黃金市場主要分為兩個部分：第一部分是以倫敦為中心的現(xiàn)貨和遠(yuǎn)期市場。這個市場主要以倫敦金銀市場協(xié)會為主，它是全球最大的黃金場外交易市場，其影響力已輻射到中國的上海和香港、日本的東京、美國的紐約以及瑞士的蘇黎世等市場。另一部分是以期貨期權(quán)為主的場內(nèi)交易市場。這個市場主要是紐約商業(yè)交易所的COMEX分部、東京商品交易所、芝加哥交易所的CBOT分部、印度大宗商品交易所以及上海期貨交易所。經(jīng)過多年的發(fā)展，目前黃金市場的主要力量集中在倫敦金銀市場以及紐約商品交易所。

二、世界主要黃金市場介紹

在成熟的黃金市場中，交易場所各不相同，具體可以分為歐式黃金市場、美式黃金市場和亞式黃金市場三種。

（一）歐式黃金市場

先來看看歐式黃金市場，這類黃金市場里的黃金交易沒有一個固定的場所，其主要代表為倫敦黃金交易市場和蘇黎世黃金市場。

1.倫敦黃金市場

早在1804年，倫敦取代荷蘭阿姆斯特丹成為世界黃金交易的中心。1919年，倫敦黃金市場正式成立，并且每天進(jìn)行上午和下午兩次黃金定價。由世界公認(rèn)的五大金行定出當(dāng)日的黃金價格，該價格會一直影響到紐約和香港的交易。1982年以前，倫敦黃金市場主要以經(jīng)營黃金現(xiàn)貨交易為主。

倫敦黃金市場最大的特點是交易制度比較特殊。由于倫敦沒有實際的交易場所，其交易是通過各大金商的銷售聯(lián)絡(luò)網(wǎng)完成。交易會員由五大金商及一些公認(rèn)為有資格向五大金商購買黃金的公司或商店所組成，然后再由各個加工制造商、中小商店和公司等連鎖組成。這五大金商分別是美國的匯豐銀行、加拿大的豐業(yè)銀行、英國的洛希爾國際投資銀行、德意志銀行和美國共和銀行。交易開始時，先由金商根據(jù)各自的買盤和賣盤，報出買價和賣價，然后借助于銷售聯(lián)絡(luò)網(wǎng)傳播到世界各地。

2. 蘇黎世黃金市場

蘇黎世黃金市場是二戰(zhàn)后才逐漸發(fā)展起來的國際黃金市場。由于瑞士是中立國家的緣故，其擁有的特殊的銀行體系和輔助性的黃金交易服務(wù)體系為黃金買賣提供了一個既保密又自由的環(huán)境。因此，瑞士不僅是世界上新增黃金的最大中轉(zhuǎn)站，也是世界上最大的私人黃金的存儲中心。

（二）美式黃金市場

美式黃金市場以期貨市場為基礎(chǔ)。期貨交易所作為一個非贏利性機(jī)構(gòu)，本身并不參加交易，只是為交易提供場地和設(shè)備，同時制定相關(guān)法規(guī)，以保證交易公平、公正地進(jìn)行。

1.紐約黃金市場

COMEX的黃金期貨交易市場是全球最大的黃金期貨交易市場，往往可以主導(dǎo)全球金價的走向。大型的對沖基金及機(jī)構(gòu)投資者是參與COMEX黃金買賣的主要力量，他們的買賣對金市產(chǎn)生極大的影響力；龐大的交易量吸引了眾多中小投機(jī)者加入，因此，整個黃金期貨交易市場也就有了很高的市場流動性。

2. 芝加哥黃金市場

芝加哥商品交易所歷史悠久，它采用100%、每日22小時連續(xù)的電子盤交易方式。目前，芝加哥交易所黃金日交易價值超過30億美元，吸引了全球數(shù)萬投資者。

（三）亞式黃金市場

亞式黃金市場同時進(jìn)行黃金的現(xiàn)貨和期貨交易。其交易實行會員制，只有達(dá)到一定要求的公司和銀行才可以成為會員，這些會員的信譽(yù)極高。以香港金銀業(yè)貿(mào)易場為例：其場內(nèi)會員交易采用公開叫價，口頭拍板的形式來交易。

1. 香港黃金市場

香港黃金市場從發(fā)展到現(xiàn)在已有90多年的歷史，其形成是以香港金銀貿(mào)易場的成立為標(biāo)志。由于香港黃金市場在時差上剛好填補(bǔ)了紐約、芝加哥市場收市和倫敦開市前的空檔，可以串聯(lián)起亞、歐、美，形成完整的世界黃金市場，促使香港成為世界主要的黃金市場之一。

2. 新加坡黃金市場

新加坡黃金交易所正式成立于1978年，由新加坡金融當(dāng)局進(jìn)行管理和業(yè)務(wù)指導(dǎo)。在新加坡現(xiàn)貨黃金市場，交易商可以自由選擇交易方式，除可在當(dāng)?shù)刭I賣倫敦現(xiàn)貨外，還可以在新加坡金條市場交易。

二、世界黃金市場現(xiàn)狀分析

（一）各國黃金儲備量

世界黃金協(xié)會(WGC) 于2011年9月16日公布了最新的全球官方黃金儲備報告，報告結(jié)果顯示全球官方共計持有三萬余噸黃金。黃金儲備達(dá)到百噸以上的有32個國家。這些國家主要集中在歐洲和北美洲，亞洲及非洲國家只占少數(shù)；而黃金儲備不足10噸的國家共有47個，卻基本上都分布在亞洲、非洲和拉丁美洲，其黃金總量只占美國黃金儲備的1.43%。從這一數(shù)據(jù)我們不難看出，政治經(jīng)濟(jì)實力強(qiáng)大的國家其黃金儲備也多，這說明黃金儲備仍是國家綜合實力的標(biāo)志。

截至2011年9月，美國、德國、國際貨幣基金(IMF)分列前三位。其中美國擁有黃金儲備8，133.5噸，占其外匯儲備總量的75.4%。

我國的黃金儲備量位居世界第六位，為1，054.1噸，但是僅占外匯儲備總量的1.6%。從這點我們是不是應(yīng)該反思，我國的外匯儲備主要以美元為主，一旦美元貶值，我國的財產(chǎn)將瞬間蒸發(fā)。換句話說，我們的經(jīng)濟(jì)受外界的影響很大。反觀美國，大量的儲備黃金，將最保值的財富留在自己的國家，作為支撐其經(jīng)濟(jì)的堅強(qiáng)后盾。

從全球的央行統(tǒng)計數(shù)據(jù)來講，從1990年到2009年這20年間，全球央行對黃金交易量上是凈賣出的。但是到了2010年卻轉(zhuǎn)為凈買入，集體的出售黃金轉(zhuǎn)為集體購金，這可能是黃金市場的一個重要信號。2011年上半年全球央行凈購入黃金的數(shù)量是去年全年的總和的兩倍，央行在上個世紀(jì)90年代受黃金無用論的影響應(yīng)該是重災(zāi)區(qū)，所以他們可能反應(yīng)會比全球慢一點這也很正常。但是歐洲各個國家在經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，財政這么困難的情況下轉(zhuǎn)為購買黃金，這可能說明他們從這種危機(jī)中更加深刻的認(rèn)識到，黃金作為對抗資產(chǎn)風(fēng)險的這種絕對價值。隨著經(jīng)濟(jì)的全球化，為了抵御經(jīng)濟(jì)危機(jī)的侵襲，我們是不是也應(yīng)該對黃金的儲備產(chǎn)生足夠的重視呢？

（二）世界黃金市場交易時間

全球的黃金市場主要分布在歐、亞、北美三個區(qū)域。以北京時間為準(zhǔn)，早上7點悉尼開市，隨后，東京、香港、新加坡先后開市。到了下午3點半，隨著亞洲市場的逐漸關(guān)閉，以倫敦為首的歐洲市場開始進(jìn)行交易。到了晚上8點左右，以紐約為代表的北美交易市場正式進(jìn)入高潮期，也是一天當(dāng)中交易量最大的時段。倫敦的收市價格會影響美國的開市價，美國的收市價會影響中國香港的開盤價，而中國香港的收市價和美國的收盤價又會影響倫敦的開市價，如此循環(huán)，在世界各地不停的交易。

（三）黃金的定價權(quán)歸屬

黃金作為一種可以交易的等價物必然有它的交易價值，這個價值不是固定不變的。前面我們已經(jīng)說到，黃金每日的市場價格是由倫敦市場的世界五大金行定出，但是他們定價的依據(jù)又是什么呢？世界黃金市場是一個24小時交易的市場，歐、亞、美三個區(qū)域的交易情況是密切聯(lián)系的，每一區(qū)域的價格都會以前一區(qū)域的交易情況為參考。當(dāng)今市場上對金價走向影響最大的區(qū)域自當(dāng)是以美國為代表的美洲市場。毫無疑問，美國強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實力是其成為黃金市場上的龍頭老大的必要因素。無論是從日交易量還是黃金儲備量上來說，美國都是當(dāng)之無愧的世界第一。

我國作為一個黃金市場發(fā)展起步較晚的國家，目前只有北京、天津、上海和中國香港等地有比較完善的黃金交易市場。在世界市場上，我們對于黃金價格的話語權(quán)還很小，基本依賴于紐交所的黃金價格走勢。為了增強(qiáng)我國的話語權(quán)，就要先從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)做起，建立完善的市場交易制度，增強(qiáng)綜合國力，一步一步地使我國向世界黃金大國邁進(jìn)。

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作者簡介：王昊（1989-），男，漢族，首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院金融學(xué)碩士，研究方向：金融市場與金融工程。

（責(zé)任編輯：劉晶晶）